宏观经济
国际宏观：
股票数据: 新年首个交易日美国三大股指均收跌逾1%。道指跌近400点或1.25%，盘中一度跌超700点；纳指跌1.47%，标普500指数跌1.48%。波音跌超5%，可口可乐跌超3%，苹果跌超2%，纷纷领跌道指。部分中概股逆市走高，理想汽车涨超12%，哔哩哔哩涨超10%，蔚来涨近10%。黄金白银股逆市走高，科技股重挫。
其它消息: 美联储博斯蒂克：如果新冠疫苗和经济复苏站稳脚跟，美联储可能会“在短期内”重新调整资产购买规模；希望美国“吸取教训”，加速疫苗分发；今年年初（复苏）会“有些困难”，可能会在第二季度开始更强劲的复苏。
国内宏观：
股票市场: A股2021年迎来开门红，上证指数收盘站上3500点。龙头股批量刷新新高，宁德时代、金龙鱼均录升15%左右，贵州茅台盘中突破2000元大关；特斯拉、光伏屋顶、新能源等概念板块均张超5%。上证指数收涨0.86%，深证成指涨2.47%，创业板指涨3.77%；万得全A涨1.58%，成交1.15万亿元。
经济数据：2020年12月财新中国制造业PMI录得53，虽较11月的十年来高点下降1.9个百分点，但仍显著高于荣枯线，显示疫情后经济恢复仍在持续。财新智库高级经济学家王喆表示，考虑到2020年上半年的低基数效应，未来半年宏观经济指标同比将更为强劲。
债券市场：新年首个交易日，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.13%；银行间主要利率债收益率上行4-7bp，表现明显弱于期货；银行间资金非常充裕，主要回购利率普遍下行，隔夜回购加权利率重回1%下方；国开和农发新债发行表现较好，与二级形成背离。
外汇市场：在岸人民币兑美元周一16:30收报6.4628，创2018年6月以来新高，较上一交易日涨770个基点。人民币兑美元中间价报6.5408，调贬159个基点。
其他信息: 国家电影局发布数据，元旦档（1月1日至3日）全国电影票房达12.99亿元，打破2018年创造的12.71亿元档期票房历史纪录。
股指期货
一方面，上市公司业绩将陆续公布，业绩推动的行情可期。另一方面，因资金脱虚向实导致的流动性偏紧的不利影响也会因年初银行放贷力度加大而缓解。短期处于有利做多窗口期。
中期看，国内经济正在进入信用周期收缩（估值受压制）、盈利上行阶段，历史上此时期的指数难有明显的向上或向下空间，以业绩为导向的结构性行情为主，在顺周期、金融板块带动下，权重风格将至少延续至明年二季度。从相对估值看，A股在全球股市横向对比中估值水平仍然相对偏低，外资加大配置A股仍是大势所趋。
整体而言，经济基本面稳健、“双循环新发展格局”持续推进、RCEP正式签署、“十四五”规划中要素市场化改革以及金融供给侧改革制度红利逐步释放仍是支撑股市长期向好的核心驱动，在国内经济转型升级大背景和宏观政策逐步回归常态化（退潮）的中期宏观及政策影响下，结构性行情延续、龙头集中趋势将进一步强化，优质公司仍将持续跑赢市场。
配置上，建议以经济复苏为主线，仍然要积极拥抱顺周期板块（关注金融、大宗商品ETF配置机会）；同时布局受益于自主可控、科技创新以及国内大循环概念的主题性机会。期指操作上建议择机加仓多单，风格均衡的IF合约是首选。
风险提示：新冠病毒变异、经济基本面恶化、中美冲突加剧等
煤焦
焦炭：
行情回顾：山西、河北、山东焦化厂开始第十二轮提涨，唐山部分钢厂答应，主流钢厂暂未回应。
基本面分析：1、供应端，1月焦化新增产能大于淘汰产能，且行业高利润，产量小幅增加。需求端，建材需求进入淡季，但板材需求好，铁水产量韧性，焦炭需求缓慢下降。供需来看，缺口弥补。2、当前产业链库存结构好，上游库存低，中转港库存低，下游钢厂库存也低，钢厂主动补库，库存出现回升，现货价格偏强。3、下游板材利润仍较好，建材利润环比下降，原料端压力暂时不大。4、港口-产地价差拉大，后期产地现货价格仍有上涨空间。
基差：05升水于现货，基差偏低。
行情展望：1月焦炭供需平衡，缺口弥补。但钢厂有主动补库需求，现货价格易涨难跌，盘面估值偏高。
动力煤：
数据：秦皇岛港库存508万吨（-33），调入55.9（+2.7），调出55.9（-9.7）,12月15日重点电日耗539（+63），库存8260（-763）。
总结：春节前煤炭需求偏高，但是主产地供应依然难以跟上节奏，进口煤也可能达不到预期的要求，动力煤紧张的局面短期暂时是难以缓解的，价格依然维持高位。
后期注意关注：产地环保、安全检查，进口煤有无政策导向，天气情况等。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1.2020年12月3日，第12届欧佩克和非欧佩克部长级会议通过视频会议召开，会议决定从2021年1月起日均增产50万桶，将由所有成员国均分，俄罗斯和沙特将获准分别再增加12.6万桶原油日产量。同时，利比亚、伊朗和委内瑞拉将继续免除配额，随后逐月议定调整。伊朗方面计划在2021年1月21日将其原油和凝析油产量增至450万桶/日，出口增至230万桶/日。
2.OPEC+周二将继续举行谈判，此前就2月石油产量水平的谈判陷入僵局，沙特因新一轮封锁而反对增产，而俄罗斯则借需求复苏为由呼吁提高产量。在OPEC+视频会议上长达三个小时的辩论后，该组织做出了将谈判延续至第二天的罕见决定。
市场表现：
周一（1月4日）WTI 2021年2月期货每桶47.62美元跌0.90美元，布伦特2021年3月期货每桶51.09美元跌0.71美元。中国SC原油期货主力合约2102涨0.4元/桶至314.3元/桶。
总体分析：
OPEC+会议未能就2月产出政策达成一致，将延期一天继续磋商，同时疫情恶化导致英国和日本加强封锁管控举措，国际油价下跌。后期博弈的焦点在于疫情防控力度以及欧佩克会议动态，如果减产决心依然如故，原油偏强震荡格局延续，而如果出现变数，可能向下修复。整体看，供给端下方支撑依然有效，原油处于缓慢去库周期，欧佩克减产执行力较好，2021年实施温和增产策略，利比亚增产压力边际减弱；需求端缓慢推进，或有反复，关键因素在于疫情下全球经济的恢复预期，疫苗变异增加了疫情防控难度，上行压力较大，但刺激法案出台及英国脱欧达成协议形成对冲，持续暴跌行情难以再现。近期美元贬值预期下估值修复，宽幅震荡为主。目前价差结构逐步转向Back结构，利于近端价格。基于冬季取暖需求以及降库预期，关注低硫正套及裂解价差走阔。
关注重点：
全球疫情、刺激法案进展、减产执行率、疫苗进展
LLDPE市场:
2105价格7760，+40，国内两油库存72.5万吨，+14.5万吨，现货7730附近，基差-30。
PP市场:
2105价格8032，-25，现货拉丝8100附近，基差+70。
操作建议：
pp及塑料检修低位，上游开工率处于高位，前期部分下游逐步进入淡季以及限电环保的影响，开工率有所下降，进入一月份后限电将结束，需求有望出现边际转好，现货价格或能稳定偏强。
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