宏观经济
国际宏观：
股票数据: 美国三大股指集体收涨。道指收涨0.35%，纳指涨0.5%，标普500指数涨0.28%，三大股指均刷新盘中历史新高，纳指与标普500指数创收盘历史新高。陶氏涨超2%，强生涨1.7%，领涨道指。科技股涨跌不一，苹果涨0.5%，奈飞跌0.6%；特斯拉涨超1%，创收盘新高。中概股拼多多涨超7%，B站涨近4%，均创收盘新高。标普500指数史上首次突破3700点。
政策变动: 日本首相菅义伟宣布一项预期中的经济刺激方案，总价值将达到73.6万亿日元（合7080亿美元），其中有40万亿日元将涉及财政措施。
经济数据:(1) 欧元区第三季度GDP终值同比收缩4.3%，预期收缩4.4%，初值收缩4.4%；环比增12.5%，预期增12.6%，初值增12.6%。欧元区第三季度季调后就业人数环比增1%，预期增0.9%，前值增0.9%；同比减2.3%，预期减2%，前值减2%。（2）美国11月ISM非制造业PMI为55.9，前值56.6，预期56。美国11月Markit服务业PMI终值58.4，创2015年3月以来新高，预期57.5，前值57.7。
其他信息:美联储主席鲍威尔：美联储的优先任务仍然是支持美国经济；我们将保持低利率，直到大流行的危险明显过去；还远没有达到美联储抽离刺激措施的程度；未来的路径是不确定的，因为我们仍在了解疫苗的效力和推广速度；获得额外的财政支持来帮助我们度过冬天，这是非常有帮助和重要的。
国内宏观：
股票市场: A股窄幅震荡整理，量能略有缩减。上证指数缩量收跌0.19%，创业板指涨0.73%，深证成指收平；万得全A跌0.11%，成交6936亿元。白酒股大涨， 贵州茅台 涨逾2%，上触1875元再创新高，主力净流入约30亿元； 青青稞酒 、 金徽酒 、 老白干酒 等涨停。动力电池板块涨近5%， 天赐材料 涨停。汽车股方面， 江淮汽车 涨停， 长安汽车 、 长城汽车 大幅反弹。金融、家电、工程机械板块疲软，前期热门股 青岛银行 、中联重科大跌。
经济数据：(1) 乘联会：11月狭义乘用车市场零售达到208.1万辆，同比增长8%，实现了连续5个月8%左右的近两年最高增速；今年1-11月的零售累计增速-8.3%，较1-10月累计增速-10.2%提升2个百分点，体现行业的稳步回暖态势；其中，新能源汽车11月零售量为16.9万辆，同比增长136.5%；1-11月累计零售量为90.3万辆，同比增长2.7%。(2) 中国物流与采购联合会日前发布的数据显示，11月份，亚洲制造业PMI较10月上升0.5个百分点至51.9%，创年内新高，连续2个月稳定在51%以上，连续7个月环比上升。
债券市场：央行转净投放提振资金面信心，现券期货走暖。国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.22%，5年期主力合约涨0.15%；银行间主要利率债收益率下行1-3bp，中短券表现好于长券；银行间市场资金面依旧宽松，隔夜和七天回购加权利率小幅回落；信用债整体行情仍保持平稳，网红债券波动较大，海淀国资 “19海国鑫泰MTN002”跌逾19%，“19海国鑫泰MTN001”跌近11%，富力地产 “ 16富力11 ”跌逾17%。
外汇市场：周二在岸人民币兑美元16:30收盘报6.5320，较上一交易日涨62个基点。当日人民币兑美元中间价报6.5320，调升42个基点。
其他信息: 财政部：今年新增一般债发行计划已完成100%，新增专项债完成9成；用于支持化解地方中小银行风险新增专项债券额度2000亿元已于近期下达，财政部将密切关注债券市场形势，积极指导各地做好发行工作，确保全年地方债发行工作顺利收官。
股指期货
本周股市保持弱势运行，沪指站稳3400点关口，两市成交量有所下降，市场风险偏好维持基本稳定，分歧有所加大。
整体看，尽管近期国内有一些利空因素扰动市场风险偏好，但在疫苗持续取得重大进展消息推动叠加市场预期全球经济生活将加速回归正轨进入复苏期而推升的风险偏好回升的大背景下，国内股市短期或仍有上涨空间，但上涨难以一蹴而就，预期前置仍需基本面的步步跟进（二者不能游离过大）。预计股市仍以慢牛走势为主，个股间的分化会进一步加剧,但仍需警惕海外风险事件的影响。
长期看，经济基本面稳健、RCEP正式签署、“十四五”规划中要素市场化改革以及制度红利仍是支撑股市长期向好的核心驱动，我们对明年全球股市仍持乐观和积极态度。
配置上，建议以经济复苏为主线，仍然要积极拥抱顺周期板块（紧跟年末机构调仓换股大方向）；同时布局受益于自主可控、科技创新以及国内大循环概念的主题性机会。对冲策略建议多IH或IF空IC。
风险提示：全球疫情加剧、中美争端加剧、监管政策转向等。
黑色金属
行业要闻: 1.天津港集团：11月完成集装箱吞吐量157.2万标准箱，同比增长10.7%；今年前11个月完成集装箱吞吐量1710.6万标准箱，同比提高6.1%，创出历史同期最好水平。
2.乘联会：中国11月份广义乘用车零售销量同比增加7.8%。11月新能源车零售16.9万辆，同比增量9.7万辆，同比增速136.5%，乘用车零售市场渗透率8.0%，成为乘用车零售增长核心动力。
综述：
螺纹：昨日上海标的螺纹现货价4070元/吨，涨10，05合约基差282点。近期成交维持20万吨以上，现货价格调涨，淡季不淡需求支撑价格。年底宏观预期强劲，需求仍有韧性，盘面强势拉涨。但春节前还有两个多月，需求会进一步趋弱，现货价格压力将加大。ms数据显示上周螺纹去库速度继续放缓，产量稳定，表需进一步回落。伴随需求转弱，市场交易逻辑将发生变化，终端开工走弱，需求将难以支撑当前的高价格，北材南下已经启动，陆续到货的压力也将逐渐增大。需求季节性转弱的同时供应由于受到限产制约，将保持平稳，供需将趋于宽松，关注去库节奏，一旦去库遇阻，价格将持续承压。12月份现货价格将以弱势运行为主，1月冬储博弈将成为定价的核心，预计合理价位在3750元附近。盘面价格走基差修复逻辑，大概率为现货价格继续下行，期货价格小跌或震荡为主。主要风险：钢厂限产力度。
操作建议：高基差提振，高位震荡为主。
铁矿：昨日铁矿金布巴粉927元，涨3，05合约基差129点，依然高位有支撑。近期铁矿表现非常强势，支撑铁矿价格强势的主要原因是高基差提振及海外需求恢复预期，以及高胀的投机需求，淡水河谷下调年度产量目标成为超涨导火索。近期由于外矿发运量下降以及海外需求复苏发往中国量下降导致港口库存累积速度放缓，港库连续下降，同时钢厂利润高库存低，补库意愿强烈，激发了铁矿的向上动能。铁矿目前自身供需矛盾不大，后期大概率维持高供应高需求格局，主要驱动在需求端，走势将跟随螺纹。盘面来看，盘面大涨令基差快速修复，高位风险加大，交易所频繁调控，观望为主。
操作建议：高位风险加大，观望为主。
煤焦
动力煤：
数据：秦皇岛港库存502万吨（-95.5），调入37.5（-11），调出42（-15.5）,11月1日重点电日耗365（+40），库存10214（+933）。
总结：由于供暖期采购积极，加之部分产地仍受安全检查影响，国内供给增量空间不大，进口煤并没有完全释放，并且完全释放的可能性较低，供给端边际增量有限，而需求端边际增量将继续扩大。港口煤炭现货资源紧缺问题严重，短期内煤价仍有支撑。目前走势看起来非常强势，但是这个价位已经进入了风险区域，不适合追多，注意做多风险。
后期注意关注：产地环保、安全检查，进口煤有无政策导向，天气情况等。
能源化工
国际原油:
市场热点：
1.美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至12月4日当周API原油库存增加114.1万桶，预期减少151.4万桶；汽油库存增加644.2万桶；精炼油库存增加231.6万桶。
2.2020年原油产量预计将减少91万桶/日，至1,134万桶/日，降幅大于此前预估的86万桶/日。预计2021年美国原油产出将减少24万桶/日，至1,110万桶/日，降幅略小于此前预估的29万桶/日。
市场表现：
虽然英国脱欧谈判略有转机、令美元走软带来支撑，但欧美疫情压力有增无减，同时疫苗大规模供应的预期被推迟，国际油价涨跌互现。周二（12月8日）WTI 2021年1月期货每桶45.60美元跌0.16美元，布伦特2021年2月期货每桶48.84美元涨0.05美元。中国SC原油期货主力合约2102跌4.9元/桶至297.8元/桶。
总体分析：
欧美疫情依然严峻、局部仍被迫加强管控举措，库存数据弱于预期，国际油价震荡调整。短期看，供需仍处于紧平衡中，欧佩克减产执行力较好，且OPEC+实施温和增产策略，目前油价下美国钻井平台虽有恢复，但仍处低位，利比亚增产是潜在压力；需求端缓慢推进，关键因素在于疫情下全球经济的恢复预期，美国大选靴子落地，疫苗研制有进展，需求端不利影响边际减弱，最坏的时期已经过去，原油重心修复后下有支撑，上有压力的格局延续。近期或偏强震荡走势，关注疫情情况及疫苗进展。
关注重点：
全球疫情、刺激法案进展、减产执行率
LLDPE市场:
2101价格7875，-125，国内两油库存66.5万吨，-5.5万吨，现货7980附近，基差+100。
PP市场:
2101价格8439，-133，现货拉丝8600附近，基差+161。
操作建议：
pp及塑料检修低位，上游开工率处于高位，部分下游逐步进入淡季，开工率近期有所转弱，整体看需求出现边际转弱，从而库存出现累积。后期关注01合约收基差的情况，如果现货能在目前位置稳住，大概率期货上涨收基差。
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