黑色金属
行业要闻: 1.本周全国45个港口：进口铁矿库存为12446.60万吨，较上周降158.80万吨；日均疏港量319.11万吨，降2.22万吨。
2.工信部：10月，全国生铁、粗钢、钢材产量分别为7617万吨、9220万吨、11848万吨，同比增长9.4%、12.7%、14.2%。1－10月，全国生铁、粗钢、钢材产量分别为7.4亿吨、8.7亿吨和10.8亿吨，同比增长4.3%、5.5%和6.5%。
综述：
螺纹：昨日上海标的螺纹现货价4010元/吨，跌40，01合约基差234点，现货价格弱势下行，高基差收敛拉高盘面价格。近期北方气温大幅下降，南方阴雨天气来袭，需求环比明显转弱，但同比依然有增幅，淡季不淡对价格有一定支撑，但春节前还有两个多月，需求会进一步趋弱，现货价格压力加大。ms数据显示上周螺纹去库速度继续放缓，产量稳定，表需进一步回落。伴随需求转弱，当前市场交易逻辑发生变化，终端开工走弱，需求将难以支撑当前的高价格，北材南下已经启动，陆续到货的压力也将逐渐增大。需求季节性转弱的同时供应由于受到限产制约，将保持平稳，供需将趋于宽松，关注去库节奏，一旦去库遇阻，价格将持续承压。12月份现货价格将以下跌为主，冬储博弈将成为定价的核心，预计合理价位在3750元附近。盘面价格走基差修复逻辑，大概率为现货价格继续下行，期货价格小跌或震荡为主。主要风险：钢厂限产力度。
操作建议：高基差提振，高位震荡为主。
铁矿：昨日铁矿金布巴粉893元，涨9，01合约基差32点，依然高位有支撑。近期铁矿表现非常强势，支撑铁矿价格强势的主要原因是高基差提振及海外需求恢复预期，以及高胀的投机需求。近期由于外矿发运量下降以及海外需求复苏发往中国量下降导致港口库存累积速度放缓，上周港库下降，同时钢厂利润高库存低，补库意愿强烈，激发了铁矿的向上动能。铁矿目前自身供需矛盾不大，后期大概率维持高供应高需求格局，主要驱动在需求端，走势将跟随螺纹。盘面来看，盘面大涨令基差快速修复，高位风险加大，交易所频繁调控，观望为主。
操作建议：高位风险加大，观望为主。
煤焦
焦炭：
行情回顾：本月10号前邯郸市对峰峰5家焦化企业进行关停。上周焦化行业第八轮提涨落地。
基本面分析：近期山西地区限产严格，河北、河南淘汰产能政策执行严格，产量小幅下降。需求端，成材利润回升，钢厂开工意愿强，焦炭高需求缓慢下降，整体库存稳定，供需均衡。当前产业链库存结构好，上游库存低，中转港库存低，下游钢厂库存也低，主动补库，库存出现回升，现货价格偏强。目前焦炭基本面健康，价格弹性高，基差弱，港口-产地价差拉大，产地价格仍有上涨空间。
基差：上周01升水于现货，随后现货上涨来修复，目前01基差小幅升水，05贴水现货教多。
行情展望：12月焦炭供需均衡，库存结构好，钢厂主动补库，现货价格易涨难跌。基差来看，01基差弱，做多安全边际不足，观望。05高基差，上周05主动上涨来做基差修复，5-9价差走扩。
动力煤：
数据：秦皇岛港库存507万吨（-117），调入56.9（+7.1），调出52.4（+2.9）,11月1日重点电日耗365（+40），库存10214（+933）。
总结：由于供暖期采购积极，加之部分产地仍受安全检查影响，港口煤炭现货资源紧缺问题严重，短期内煤价仍有支撑。面对拉尼娜带来的寒冬及用煤需求增长，市场看涨情绪还比较强。近期港口和坑口煤价还会维持高位，直到进口煤充分调进和港口库存明显增加，煤价偏强的走势才可能出现变化。近期动力煤涨幅过大，建议谨慎操作。
后期注意关注：产地环保、安全检查，进口煤有无政策导向，天气情况等。
能源化工
国际原油:
市场热点：
1.香港万得通讯社，美国截至12月4日当周总钻井总数323口，预期325口，前值320口；石油钻井总数为246口，预期246口，前值241口；天然气钻井总数75口，预期77口，前值77口；混杂钻井总数2口，前值2口。
2.穆勒表示，OPEC+在23个成员国之间达成共识的能力，让交易员有信心在2021年第一季之前能够稳定油价。他表示，如果该组织保持其凝聚力，“市场将继续对”OPEC+抱有极大信心。
市场表现：
周五NYMEX原油期货涨0.99%报46.09美元/桶，刷新今年3月来高位，本周累计上涨1.23%。布油涨0.66%报49.03美元/桶，本周累计上涨1.62%。中国SC原油期货主力合约2101涨0.82%至294.6元/桶。
总体分析：
OPEC+达成新的产出协议，即明年1月起将原油日产量逐步增加50万桶/日，延续补偿机制至3月底且将在当月进行下个月产量政策的评估，每月调整幅度不超50万桶/日，虽不及预期理想但不算太坏，动态评估的机制有利于油价的动态均衡，为稳定油市奠定基础。
短期看，供需仍处于紧平衡中，欧佩克减产执行力较好，且低油价下延迟减产计划概率增加，OPEC+释放的供给减速缓冲，目前油价下美国钻井平台虽有恢复，但仍处低位，利比亚增产仍是潜在压力；需求端缓慢推进，关键因素在于疫情下全球经济的恢复预期，美国大选靴子落地，疫苗研制有进展，需求端不利影响边际减弱，最坏的时期已经过去，原油下有支撑，上有压力的格局延续。近期或呈现偏强震荡走势，关注疫情情况及疫苗进展。
关注重点：
全球疫情、美国大选、刺激法案、减产执行率
LLDPE市场:
2101价格7895，+165，国内两油库存66万吨，+0万吨，现货7980附近，基差+85。
PP市场:
2101价格8492，+110，现货拉丝8650附近，基差+158。
操作建议：
pp及塑料检修低位，上游开工率处于高位，部分下游逐步进入淡季，开工率近期有所转弱，整体看需求出现边际转弱，从而库存出现累积。后期关注01合约收基差的情况，如果现货能在目前位置稳住，大概率期货上涨收基差。
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