宏观经济
国际宏观：
股票数据: 美国三大股指全线收跌，道指跌逾160点或0.56%，纳指跌0.21%，标普500指数跌0.48%。沃尔格林联合博姿跌超9%，领跌道指。特斯拉涨超8%，即将被纳入标普500指数。中概股方面，陆金所跌近24%，蛋壳公寓涨超71%，康迪车业涨超17%。
政策变动: 澳洲联储会议纪要：委员会准备在必要时采取更多行动，政策重点是购买债券；失业率将维持在高位，CPI在一段时期内将受抑；将密切关注量化宽松对经济和市场功能的影响；经济前景取决于能否成功抑制住疫情。
经济数据：欧元区第三季度GDP同比修正值降4.4%，预期降4.3%，初值降4.3%。欧元区9月季调后贸易帐为顺差240亿欧元，为2020年2月以来新高，预期顺差225亿欧元，前值顺差219亿欧元。
其他信息： 美联储主席鲍威尔：冠状病毒传播加剧对未来几个月的经济构成重大风险，现在就说一种潜在疫苗将如何改变前景还为时过早；从5月或6月起，经济复苏较预期更为强劲；经济复苏在近期存在重大下行风险；离充分就业还很远；经济可能仍需财政和货币支持；美联储坚决承诺使用各种工具，直到任务完成；美国的制度让美元成为了可靠的储备货币。
国内宏观：
股票市场: A股两市股指全天弱势运行，上证指数收跌0.21%，深证成指跌0.85%，创业板指跌2%；万得全A跌0.53%，成交8462亿元。疫苗、光伏、动力电池板块领跌，海运、港口、地产板块逆市大涨；临近尾盘白酒板块高台跳水，金徽酒、迎驾贡酒等出现“蹦极”走势。
经济数据：中汽协：11月上旬，11家重点企业汽车产量完成74.4万辆，同比增长12.5%；其中：乘用车产量完成63.9万辆，同比增长9.8%，商用车产量完成了10.6万辆，同比增长32.3%。
政策变动: 银保监会取消保险资金开展财务性股权投资行业限制，通过“负面清单+正面引导”机制，提升保险资金服务实体经济能力。银保监会明确，建立财务性股权投资负面清单，禁止保险资金投资存在直接从事房地产 开发建设 等十类情形的企业，同时鼓励保险资金开展市场化、法治化债转股项目。
债券市场：现券窄幅波动，国债期货全日弱势震荡。利率债整体平稳，活跃券收益率波动幅度在1-2bp之间，永煤违约导致的悲观情绪仍影响交易心态，弱资质地方国企债个债跌面扩大，网红个债成交稀少，河南相关信用债近乎无买盘。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收报6.5580，创2018年6月底以来新高，较上一交易日上涨190个基点。人民币兑美元中间价报6.5762，调升286个基点。
其他信息: 中信证券2021年投资策略：2021年A股的慢涨将经历三个阶段，分别是轮动慢涨期、平静期、共振上行期；配置上建议紧扣行业景气轮动，兼顾政策催化主题；预计明年A股将吸引净流入资金约7000亿元。
股指期货
11月以来，美国大选这个年内最大的不确定性因素消退，期指在录得年内新高后再度出现回落。消息面，有关信用债违约的担忧增加。从上证指数看，3200点至3400点的振荡平台仍未突破。
11月16日国家统计局发布了10月宏观数据。数据方面看，延续复苏态势。尤其是消费端，10月单月社会消费品零售总额同比增长4.3%，增速比上月加快1.0个百分点。10月，餐饮收入增长0.8%，增速年内首次转正。消费的回升，在以内循环为主体，双循环相互促进的政策带动下，继续成为拉动经济回升的边际力量。从市场普遍关注的生产和投资端来看，上月工业增加值增速同比持平于6.9%。前10月房地产开发投资同比增长6.3%，增速比1—9月提高0.7个百分点，均维持稳定增长。当前宏观经济仍处于前期流动性宽松托底的受益期，经济边际修复改善之路尚未结束。
此外，新冠疫苗离大规模上市越来越近，这将继续为市场带来利多支撑。相比于国内，疫苗对海外疫情控制的利多影响程度无疑更大。
从外部环境来看，美国大选基本尘埃落定，短期外部影响因素减弱，市场回归国内基本面逻辑。短期看，监管趋严对科技股影响不容小觑；此外，信用风险频发同样会通过信用市场向实体经济传导，股市短期将继续宽幅震荡，指数下方依然有支撑。中期看，经济基本面稳健、RCEP正式签署、“十四五”规划中要素市场化改革以及制度红利仍是支撑股市长期向好的核心驱动。
配置上，建议以经济复苏为主线，积极拥抱顺周期板块；同时布局受益于自主可控、科技创新以及国内大循环概念的主题性机会。
风险提示：全球疫情加剧、中美争端加剧、监管政策转向等。
黑色金属
行业要闻: 1.Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2588.8万吨，环比增加451.3万吨；澳大利亚发货总量1834.8万吨，环比增加247.6万吨；其中澳大利亚发往中国量1481.6万吨，环比增加265.1万吨；巴西发货总量754万吨，环比增加203.7万吨。
2.中钢协：2020年10月，全国生产粗钢9220.24万吨、同比增长12.74%，粗钢日产水平为297.43万吨/日，环比下降3.59%；生产生铁7617.14万吨、同比增长9.44%，生铁日产水平为245.71万吨/日，环比下降2.73%。
综述：
螺纹: 近期螺纹延续强势，期现货联动走强，现货市场更为坚挺，基差进一步拉大。主因是旺季需求强劲支撑，同时供应没有如预期回升，导致库存快速去化，市场情绪高涨，表需继续回升至高位水平。后期天气转冷，需求走弱的预期将限制盘面冲高，重点关注去库速度以及持续性。10月房地产基建数据来看，新开工及销售面积同比回升，土地成交依然负增长，房地产市场短期有韧性长期下行压力较大。后期螺纹走势节奏取决于需求表现，整体区间波动为主。当前重点关注需求持续性对行情的支撑，伴随天气转冷，需求转弱，行情将再度承压。3800点上方风险加大，谨慎偏多思路。
铁矿:近期铁矿跟随螺纹反弹，强势尽显。主要是旺季终端需求的支撑下钢厂补库驱动，盘面向上修复基差。短期铁矿跟随螺纹延续强势，后期压力依然较大，供需进一步宽松的预期对盘面形成压制。港口库存继续累积，铁矿供需紧格局正在缓和，后期铁矿向上空间非常有限，但高基差仍有支撑，绝对库存不高，钢厂库存低位有补库驱动，短期下行空间也较为有限，铁矿陷入高位波动。矿山生产发运情况依然是风险隐患，高位震荡加剧。持续警惕由疫情引发矿山停产的潜在事件性冲击，目前来看概率较小。终端旺季持续性值得关注，波动将更为剧烈，大趋势跟随螺纹。
后期风险点:
全球疫情发展，巴西矿山生产情况，钢厂限产力度。
操作建议：
螺纹:短期强势行情，3800点上方风险加大，谨慎偏多思路。铁矿:高基差虽有支撑，继续上涨空间有限，大趋势跟随螺纹。
煤焦
焦炭：
行情回顾：上周国内焦炭市场第七轮提涨尚未落地，主流钢厂暂未回应。供应方面，山西孝义市表明年底前全部关停全市剩余4.3米焦炉；河北武安市发布文件称将于11月底前对3家焦企6座4.3米焦炉启动关停措施，2021年9月底前对1家焦企2座4.3米焦炉关停，共涉及退出产能306万吨，新增产能294万吨。
基本面分析：10月山西省淘汰产能1200吨，新增800万吨，新增产能虽投产但不能达产，11月产量小幅下降。需求端，成材利润回升，钢厂开工意愿强，焦炭高需求缓慢下降，供需缺口持续存在。当前产业链库存结构好，上游库存低，中转港库存低，下游钢厂库存也低，主动补库，库存出现回升，现货价格偏强。目前焦炭基本面健康，价格弹性高，基差弱，港口-产地价差拉大，产地价格仍有上涨空间。
行情展望：11月焦炭供需缺口持续存在，库存结构好，钢厂主动补库，现货价格易涨难跌。基差来看，01升水于港口准一，平水于12合约，做多安全边际不足，观望。
动力煤：
数据：10月份，全国原煤产量33663万吨，同比增长1.4%；日均产量1086万吨，环比减少18万吨。1-10月份，全国原煤产量312743万吨，同比增长0.1%。秦皇岛港库存507万吨（-154.5），调入51.6（+5.1），调出51.1（-6.9）,11月1日重点电日耗365（+40），库存10214（+933）。
总结：主产地加强安监力度对局部矿区供应存在一定影响，而各中转港煤炭库存难有大幅增加，并将继续处于偏低水平，下游对高价的市场煤接受程度低，而民用和工业用电和用煤依然不减。预计年底前，煤价将在600元/吨以上波动。
后期注意关注产地环保、安全检查，内蒙古高效产能释放量的大小，进口煤有无政策导向，以及冬储情况等。
能源化工
市场热点：
1.美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至11月18日当周API原油库存增加417.4万桶，预期增加195万桶；汽油库存增加25.6万桶；精炼油库存减少502.4万桶。
2.欧佩克+联合部长级监督委员会会议将在没有建议的情况下结束，并于11月30日-12月1日的会议上对石油供应作出最终决定。
市场表现：
OPEC+或将当前减产规模延期至明年第一季度，但美国疫情及政局仍存不确定性，国际油价涨跌互现。周二（11月17日）WTI 2020年12月期货每桶41.43美元涨0.09美元，布伦特2021年1月期货每桶43.75美元跌0.07美元。中国SC原油期货主力合约2101跌1.3元/桶至260.6元/桶。
总体分析：
美国大选落地，市场重新聚焦疫情下的需求状况，近期国际疫情再度蔓延，尤其美国每日新增处于高位，需求短期难以有效提升，油价上方存在压力，而欧佩克延续现有减产力度概率增加，对原油形成底部支撑。疫苗的支撑需要在大面积量产后。后期重点关注疫情恶化程度。
总体看，欧佩克减产执行力较好，且低油价下延迟减产计划概率增加，OPEC+释放的供给增量有限，目前油价下美国钻井平台虽有恢复，但仍处低位，利比亚持续性有待观察；需求端缓慢推进，关键因素在于疫情下全球经济的恢复预期，美国大选靴子落地，疫苗研制有进展，需求端不利影响边际减弱，最坏的时期已经过去，原油下有支撑，上有压力的格局延续。短期重心修复后存在压力，中期关注疫情进展及刺激法案，区间走势延续。
关注重点：
全球疫情、美国大选、刺激法案、减产执行率
LLDPE市场:
2101价格7685，+30，国内两油库存63万吨，-5万吨，现货7650附近，基差-35。
PP市场:
2101价格8325，-23，现货拉丝8450附近，基差+125。
操作建议:
pp及塑料检修低位，开工率处于高位，聚烯烃检修高峰的结束以及新增产能投放使得前期偏紧的情况得到缓解，但目前需求仍旧表现良好，使得库存去化较好处于低位，现货压力有限。目前需要关注11月内前期的旺季需求是否会转淡，随着时间的推移，进入11月下-12月，预计现货压力可能会逐步显现。
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