宏观经济
国际宏观：
股票数据: 美国三大股指集体收涨，道指和标普500指数再创收盘纪录新高。道指涨1.6%，纳指涨0.8%，标普500指数涨1.16%。 波音 大涨逾8%， 雪佛龙 涨超7%，领涨道指。能源股、航空股普涨。中概股方面， 途牛 涨近29%，理想汽车涨近14%， 京东 跌超7%， 拼多多 跌超6%。疫苗再传利好消息，提振市场信心。
政策变动: 印度将很快宣布新一轮总额达200亿美元的经济刺激措施。印度财政部长西塔拉曼此前曾表示，对实施新一轮财政刺激持开放态度。
经济数据：欧元区第三季度GDP同比修正值降4.4%，预期降4.3%，初值降4.3%。欧元区9月季调后贸易帐为顺差240亿欧元，为2020年2月以来新高，预期顺差225亿欧元，前值顺差219亿欧元。
其他信息：美联储副主席克拉里达：美联储将保持利率接近零的水平，直到达到部分门槛；即使达到加息的门槛，利率仍将保持宽松；不担心10年期国债收益率上升；认为收益率曲线控制仍然在工具箱中，但不是我们现在考虑的东西；如果低失业率真的开始推高通胀，我们将会采取行动；美联储的重点并不在于在数字货币上领先。
国内宏观：
股票市场: A股上演“煤飞色舞”行情，周期股联袂发力，科技股则普遍不振。上证指数收涨1.11%报3346.97点，止步四连跌；深证成指涨0.7%，创业板指涨0.21%，万得全A涨0.97%。两市成交额超8000亿。北向资金净买入25.89亿元，结束连续4日净卖出。 中国平安 获净买入9.27亿元，恒生电子、中国中免 分别获净买入4.18亿元、3.17亿元。 海康威视净卖出额居首，金额为3.53亿元，华友钴业、迈瑞医疗分别遭净卖出2.9亿元、2.6亿元。
经济数据：(1)中国10月规模以上工业增加值同比增6.9%，预期增6.5%，前值增6.9%。10月份服务业生产指数同比上涨7.4%，服务业增速年内首次超过工业增速。(2) 中国10月社会消费品零售总额同比增长4.3%，预期增长5.2%，前值增3.3%。其中，餐饮收入增速年内首次转正，商品零售连续4个月正增长。(3) 中国1-10月固定资产投资（不含农户）同比增1.8%，预期增1.8%，1-9月增0.8%。1-10月房地产开发投资同比增长6.3%，1-9月为增5.6%；商品房销售面积同比持平，1-9月为下降1.8%。(4) 农业农村部：10月份能繁母猪存栏环比增长3.1%，同比增长31.5%，已连续5个月正增长；生猪存栏环比增长4.2%，同比增长26.9%，已连续4个月正增长；猪肉价格连续11周回落，10月份价格同比首次下降。
政策变动: 银保监会取消保险资金开展财务性股权投资行业限制，通过“负面清单+正面引导”机制，提升保险资金服务实体经济能力。银保监会明确，建立财务性股权投资负面清单，禁止保险资金投资存在直接从事房地产 开发建设 等十类情形的企业，同时鼓励保险资金开展市场化、法治化债转股项目。
债券市场：10月经济数据向好压制债市走势，国债期货冲高回落小幅收涨，现券利率债波动极其有限， 央行 超额续做 MLF 提振人气，短端资金价格下行。信用债走势分化，部分小幅走高，部分个债因无接盘导致无成交。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收报6.577，较上一交易日升值374基点。人民币兑美元中间价报6.6048，调升237个基点。
其他信息:(1) 《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）正式签署，世界上人口数量最多、成员结构最多元、发展潜力最大的自贸区就此诞生。通过RCEP，中国和日本首次达成双边关税减让安排，实现历史性突破。（2首批四只科创50ETF上市首日集体收涨，成交额合计超45亿元；其中 华夏上证科创板50ETF 成交额21.2亿元，涨幅1.81%居首。（3）公募REITs又迎关键一步。约20家基金公司接到通知，将参与近期国家发改委组织的基础设施REITs项目答辩，部分基金公司在上周已赴发改委进行答辩。（4）因发生"无法生存触发事件"，11月13日包商银行对已发行的65亿元"2015包行二级债" 本金实施全减记，并对任何尚未支付的累积应付利息总计5.85亿元不再支付，堪称史上首次。
股指期货
11月以来，美国大选这个年内最大的不确定性因素消退，期指在录得年内新高后再度出现回落。消息面，有关信用债违约的担忧增加。从上证指数看，3200点至3400点的振荡平台仍未突破。
昨天国家统计局发布了10月宏观数据。数据方面看，延续复苏态势。尤其是消费端，10月单月社会消费品零售总额同比增长4.3%，增速比上月加快1.0个百分点。10月，餐饮收入增长0.8%，增速年内首次转正。消费的回升，在以内循环为主体，双循环相互促进的政策带动下，继续成为拉动经济回升的边际力量。从市场普遍关注的生产和投资端来看，上月工业增加值增速同比持平于6.9%。前10月房地产开发投资同比增长6.3%，增速比1—9月提高0.7个百分点，均维持稳定增长。当前宏观经济仍处于前期流动性宽松托底的受益期，经济边际修复改善之路尚未结束。
此外，新冠疫苗离大规模上市越来越近，这将继续为市场带来利多支撑。相比于国内，疫苗对海外疫情控制的利多影响程度无疑更大。
从外部环境来看，美国大选基本尘埃落定，短期外部影响因素减弱，市场回归国内基本面逻辑。短期看，监管趋严对科技股影响不容小觑；此外，信用风险频发同样会通过信用市场向实体经济传导，股市短期将继续宽幅震荡，指数下方依然有支撑。中期看，经济基本面稳健、RCEP正式签署、“十四五”规划中要素市场化改革以及制度红利仍是支撑股市长期向好的核心驱动。
配置上，建议以经济复苏为主线，积极拥抱顺周期板块；同时布局受益于自主可控、科技创新以及国内大循环概念的主题性机会。
风险提示：全球疫情加剧、中美争端加剧、监管政策转向等。
黑色金属
行业要闻: 1. 统计局：2020年10月我国粗钢日均产量297.4万吨，10月生铁日均产量245.7万吨，10月钢材日均产量382.2万吨。
2.统计局：1-10月份，全国房地产开发投资116556亿元，同比增长6.3%，增速比1-9月份提高0.7个百分点。1-10月份，商品房销售面积133294万平方米，同比持平，1-9月份为下降1.8%。商品房销售额131665亿元，增长5.8%，增速提高2.1个百分点。
综述：
螺纹: 近期螺纹延续强势，期现货联动走强，现货市场更为坚挺，基差进一步拉大。主因是旺季需求强劲支撑，市场情绪高涨，表需继续回升至高位水平，库存快速去化，对行情有支撑。但产量回升预期，库存绝对高位对行情的压力依然较大，限制上方空间，并且后期天气转冷，需求走弱的预期将限制盘面冲高。重点关注去库速度以及持续性。昨日公布10月房地产基建数据，新开工及销售面积同比回升，土地成交依然负增长，中长期房地产下行压力较大，房地产调控政策频出，房企融资新政三条红线抑制房企过度融资，需求方面短期不悲观长期不乐观。后期螺纹走势节奏取决于需求表现，整体区间波动为主。当前重点关注需求持续性对行情的支撑，伴随天气转冷，需求转弱，行情将再度承压。3800点上方风险加大，谨慎偏多思路。
铁矿:近期铁矿跟随螺纹反弹，主要是旺季终端需求的支撑。后期铁矿压力依然较大，供需进一步宽松的预期对盘面形成压制。港口库存继续累积，已经高于去年同期，库存结构中中品粉矿库存开始回升，依然低位。铁矿供需紧格局正在缓和，后期铁矿向上空间非常有限，但高基差仍有支撑，绝对库存不高，钢厂库存低位有补库驱动，短期下行空间也较为有限，铁矿陷入高位波动。矿山生产发运情况依然是风险隐患，高位震荡加剧。持续警惕由疫情引发矿山停产的潜在事件性冲击，目前来看概率较小。终端旺季持续性值得关注，波动将更为剧烈，大趋势跟随螺纹。
后期风险点:
全球疫情发展，巴西矿山生产情况，钢厂限产力度。
操作建议：
螺纹:短期强势行情，3800点上方风险加大，谨慎偏多思路。铁矿:高基差虽有支撑，继续上涨空间有限，大趋势跟随螺纹。
煤焦
焦炭：
行情回顾：上周国内焦炭市场第七轮提涨尚未落地，主流钢厂暂未回应。供应方面，山西孝义市表明年底前全部关停全市剩余4.3米焦炉；河北武安市发布文件称将于11月底前对3家焦企6座4.3米焦炉启动关停措施，2021年9月底前对1家焦企2座4.3米焦炉关停，共涉及退出产能306万吨，新增产能294万吨。
基本面分析：10月山西省淘汰产能1200吨，新增800万吨，新增产能虽投产但不能达产，11月产量小幅下降。需求端，成材利润回升，钢厂开工意愿强，焦炭高需求缓慢下降，供需缺口持续存在。当前产业链库存结构好，上游库存低，中转港库存低，下游钢厂库存也低，主动补库，库存出现回升，现货价格偏强。目前焦炭基本面健康，价格弹性高，基差弱，港口-产地价差拉大，产地价格仍有上涨空间。
行情展望：11月焦炭供需缺口持续存在，库存结构好，钢厂主动补库，现货价格易涨难跌。基差来看，01升水于港口准一，平水于12合约，做多安全边际不足，观望。
动力煤：
数据：10月份，全国原煤产量33663万吨，同比增长1.4%；日均产量1086万吨，环比减少18万吨。1-10月份，全国原煤产量312743万吨，同比增长0.1%。秦皇岛港库存506.5万吨（-166.5），调入59.5（+2.8），调出59.5（+15.7）,11月1日重点电日耗365（+40），库存10214（+933）。
总结：主产地加强安监力度对局部矿区供应存在一定影响，环渤海港口供应恢复仍有空间，虽然降温及北方供暖时间较往年提前，但近期气温较往年暂时偏高，电厂日耗攀升速度放缓。近期行情依然稳中偏弱运行，但在旺季来临之前，旺季实际需求存较大不确定性，市场也难有明显下跌。
后期注意关注产地环保、安全检查，内蒙古高效产能释放量的大小，进口煤有无政策导向，以及冬储情况等。
能源化工
市场热点：
1.Moderna公司周一表示，根据一项后期试验的初步数据，其实验性新冠疫苗在预防新冠病毒方面的有效性达到94.5%，成为第二家报告结果远好于预期的美国制药商。
2.消息人士周一表示，石油输出国组织(OPEC)及包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC+倾向于将1月增产计划至少推迟三个月，以支撑油价，因第二波新冠疫情仍在继续。
市场表现：
OPEC+最快有望于本周延期当前减产规模，且疫苗研制再传利好，抵消了市场对海外疫情和利比亚供应增加的担忧，国际油价反弹。周一（11月16日）WTI 2020年12月期货每桶41.34美元涨1.21美元，布伦特2021年1月期货每桶43.82美元涨1.04美元。中国SC原油期货主力合约2101涨2元/桶至260.3元/桶。
总体分析：
美国大选落地，市场重新聚焦疫情下的需求状况，近期国际疫情再度蔓延，尤其美国每日新增处于高位，需求短期难以有效提升，油价上方存在压力，而欧佩克延续现有减产力度概率增加，对原油形成底部支撑。疫苗的支撑需要在大面积量产后。后期重点关注疫情恶化程度。
总体看，欧佩克减产执行力较好，且低油价下延迟减产计划概率增加，OPEC+释放的供给增量有限，目前油价下美国钻井平台虽有恢复，但仍处低位，利比亚持续性有待观察；需求端缓慢推进，关键因素在于疫情下全球经济的恢复预期，美国大选靴子落地，疫苗研制有进展，需求端不利影响边际减弱，最坏的时期已经过去，原油下有支撑，上有压力的格局延续。短期重心修复后存在压力，中期关注疫情进展及刺激法案，区间走势延续。
关注重点：
全球疫情、美国大选、刺激法案、减产执行率
LLDPE市场:
2101价格7655，+50，国内两油库存68万吨，+6万吨，现货7650附近，基差-5。
PP市场:
2101价格8348，+121，现货拉丝8450附近，基差+102。
操作建议:
pp及塑料检修低位，开工率处于高位，聚烯烃检修高峰的结束以及新增产能投放使得前期偏紧的情况得到缓解，但目前需求仍旧表现良好，使得库存去化较好处于低位，现货压力有限。目前需要关注11月内前期的旺季需求是否会转淡，随着时间的推移，进入11月下-12月，预计现货压力可能会逐步显现。
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