宏观经济
国际宏观：
股票数据:上周五美国三大股指普跌。道指收跌0.59%，纳指跌2.45%，标普500指数跌1.21%。苹果跌5.6%，波音跌2.6%，领跌道指。全周，道指跌6.47%，纳指跌5.51%，标普500指数跌5.64%，三大指数均创3月以来最大周跌幅。10月，道指跌4.61%，纳指跌2.29%，标普500指数跌2.77%，道指创3月以来最大月度跌幅。
政策变动: 欧洲央行维持三大利率不变，其中主要再融资利率为0%，存款机制利率-0.5%，边际贷款利率0.25%。欧洲央行维持紧急抗疫购债计划（PEPP）规模在1.35万亿欧元，资产购买计划下净购买额将为每月200亿欧元，且将在年底前额外进行规模1200亿欧元临时购买。欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行将在12月采取行动，这是毫无疑问的。
经济数据：美国9月核心PCE物价指数同比升1.5%，预期升1.7%，前值升1.6%；环比升0.2%，预期升0.2%，前值升0.3%。9月个人支出环比增1.4%，预期增1%，前值增1%。
其他信息：据约翰斯•霍普金斯大学最新数据显示，截至当地时间10月30日15时30分，美国新冠肺炎确诊病例总计超过900万例，为9007298例，累计死亡人数为229141例。另据华盛顿大学医学院的健康指标与评估研究所表示，到1月中旬，美国很有可能每天有超过2000例新冠死亡病例，死亡率为目前的三倍。
国内宏观：
股票市场: 上周五上证指数收盘报3224.53点，跌1.47%；深证成指报13236.6点，跌2.09%；创业板指报2655.86点，跌1.63%；创业板综报3045.03点，跌2.62%；中小板指报8967.11点，跌2.25%；科创50报1393.91点，跌1.29%；万得全A报5057.25点，跌1.91%，成交8602亿元。北向资金净流出逾56亿元，中国平安遭净卖出12.29亿元居首，格力电器逆势获净买入8.71亿元。
经济数据：中国10月官方制造业、非制造业PMI于10月31日公布。受益于供需两端持续改善，中国10月官方和财新制造业PMI在扩张轨道上步伐稳健。
政策变动：发改委等十四部门联合印发《近期扩内需促消费的工作方案》，要求加快推进5G网络基站建设，进一步优化外商投资环境，落实好2020年版外商投资准入负面清单，扩大鼓励外商投资产业目录，制定出台2020年版海南自由贸易港外商投资准入负面清单。加大对制造业企业金融支持力度。鼓励增加制造业中长期贷款和信用贷款，加大对民营企业、小微企业和外资企业支持力度。
债券市场：上周五现券期货震荡偏暖，国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.07%；银行间主要利率债收益率下行1bp左右；资金面偏紧主要回购利率多数上行。紫光集团存续债连续两日大跌。可转债行情明显降温，成交额跌破千亿元，逾八成转债下跌。
外汇市场：上周五在岸人民币兑美元16:30收报6.7002，较上一交易日上涨102个基点，周跌312个基点。人民币兑美元中间价报6.7232，调升28个基点，周跌529个基点，10月累计调升869个基点。
其他信息: 资本市场“十四五”重点工作浮出水面，证监会明确六方面重点任务，包括：加快完善多层次资本市场体系，进一步畅通直接投融资入口；把支持科技创新放在更加突出位置，加快建成优质创新资本中心；以注册制和退市制度改革为抓手，全面加强资本市场基础制度建设；着力健全市场风险的预防、预警和防范处置机制；推动构建以科技手段为支撑的监管执法新模式；把坚持和加强党对资本市场领导落实到资本市场改革发展稳定各项工作中。
股指期货
近期欧美股市再度大幅下跌，疫情再度恶化导致的各国再次出台限制活动政策是主要导火索。在疫情持续恶化影响以及美国财政刺激预期落空的多重影响下，外围股市持续低迷不振。
10月下旬A股在海外市场拖累、蚂蚁集团即将上市吸流、货币政策边际收紧等多重不利因素影响下进入震荡整固期，指数运行至振荡区间下沿，但在国内基本面和政策预期支撑下，股指继续回调的概率不大，下沿支撑较强，A股蓄力调整或接近尾声。
一方面外部扰动因素将有所消退或明朗，另一方面支撑A股市场的经济修复、政策预期、人民币升值等内部因素以及国务院发布全面推行注册制改革等政策措施将凸显发力。尽管风险仍需警惕，但相比较风险和收益，股指仍存在短期急跌带来的入场机会但年前仍难以快速摆脱震荡区间。
配置上，建议以经济复苏为主线，顺周期板块更优；同时布局受益于自主可控、科技创新以及国内大循环概念的主题性机会。套利策略建议关注IC远月合约贴水逐步修复的低风险收益。
风险提示：全球疫情加剧外盘大幅下跌的负面影响、中美争端加剧、宏观经济数据恶化的预期、监管政策转向等。
黑色金属
行业要闻:1.上周全国45个港口：进口铁矿库存为12763.25万吨，较上周增347.67万吨；日均疏港量313.06万吨，增4.77万吨。目前港库已连续十周累库，总量超过去年同期。
2.工信部：1-9月份，粗钢表观消费量7.69亿吨，同比增长8.94%，增幅比前8个月扩大1.7个百分点。
综述：
螺纹: 上周螺纹小幅反弹，表需回升，库存快速去化，旺季需求提供支撑。高库存对行情的压力依然较大，后期在终端需求回暖下库存有望继续去化，重点关注去库速度和幅度。房地产调控政策频出，房企融资新政三条红线抑制房企过度融资，9月新开工数据不及预期，中长期房地产下行压力加大，但短期或仍有旺季韧性表现，不过分悲观。基建投资增速也有下调预期，需求方面短期不悲观长期不乐观。后期螺纹走势节奏取决于需求表现以及减产力度，整体弱势运行。当前重点关注需求持续性对行情仍有支撑，伴随天气转冷，需求转弱，钢厂减产力度将成为主逻辑。如果需求或减产力度没有超预期表现，螺纹价格将在3500-3700区间波动。
铁矿:近期铁矿跟随螺纹小幅反弹，主要基于旺季终端需求的支撑。后期铁矿压力依然较大，供需进一步宽松的预期对盘面形成压制。港口的压港缓解，库存结构中中品粉矿库存开始回升，港口库存继续累积，已经高于去年同期。铁矿供需紧格局正在缓和，后期铁矿向上空间非常有限，但高基差仍有支撑，绝对库存不高，钢厂库存低位后期有补库驱动，短期下行空间也较为有限，铁矿陷入高位波动。巴西疫情，矿山生产发运情况依然是风险隐患，高位震荡加剧。持续警惕由疫情引发矿山停产的潜在事件性冲击，目前来看概率较小。终端旺季持续性值得关注，弱势震荡思路对待，趋势跟随螺纹。
后期风险点:
全球疫情发展，巴西矿山生产情况，钢厂限产力度。
操作建议：
螺纹:短期反弹行情，3500-3800区间波动。铁矿:高基差有支撑，短期弱势震荡，大趋势跟随螺纹。
煤焦
焦炭：
行情回顾：11月1日关于焦化新增淘汰产能汇总，10月份淘汰19家共计1230万吨，新增11座焦炉，共计833万吨；11月份预淘汰16家共计1052万吨，多数为10月份要求淘汰延期执行，预计12号之前关停会比较集中，另11月预计新增投产10座焦炉共计774万吨。
基本面分析：当前铁水产量小幅下滑，焦炭产量稳中回升，基本面偏紧幅度收窄，总库存降幅收窄。当前产业链库存结构好，上游库存低，中转港库存低，下游钢厂库存也低，日钢库存下滑严重，积极补库，现货价格偏强。10月山西省淘汰产能有序进行，产量下降体现在11月，基本面健康，焦炭供需缺口持续存在。
行情展望：供需偏紧，库存结构好，现货带动盘面上涨，01贴水现货，多配为主。
动力煤：
数据：秦皇岛港库存504.5万吨（-149），调入54.7（+3），调出56.2（+2）,10月18日重点电日耗325（+4），库存9281（+205）。
总结：目前供给端仍有扰动的影响，安检与扩产之间的多空交织，供给端究竟能产生多大增量，尤其是进口端放开多大幅度，均需等待观望，但从大的供需形势来讲，动力煤紧张的局面难以短期扭转，未来市场走向需重点关注需求端变化。近期行情依然稳中偏弱运行，但在旺季来临之前，旺季实际需求存较大不确定性，市场也难有明显下跌。
后期注意关注产地环保、安全检查，内蒙古高效产能释放量的大小，进口煤有无政策导向，以及冬储情况等。
能源化工
市场热点：
1.新浪报道，美国安全和环境执法局（BSEE）：美国墨西哥湾区109万桶/日（或59.18%）的原油产能以及8.6658亿立方英尺/日（或31.98%）的天然气产能被关闭。
2.EIA报告显示，美国上周原油出口增加42.4万桶/日至346万桶/日。上周美国国内原油产量增加120万桶至1110万桶/日。美国每周石油产量增幅达创纪录的120万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为1889.1万桶/日，较去年同期减少11.3%。
2.利比亚国家石油公司总裁萨纳拉：利比亚原油产量为80万桶/日。
3.贝克休斯数据显示，本周美国石油钻机数增加10座至221座，为5月以来最高水平，而天然气钻机数为减少1座至72座。
市场表现：
欧美疫情愈发严重，需求及经济前景双双黯淡，国际油价继续下跌，但OPEC或将当前减产规模延长至明年，抑制了跌幅。周五（10月30日）WTI 2020年12月期货每桶35.79美元跌0.38美元，布伦特2020年12月期货每桶37.46美元跌0.19美元。中国SC原油期货主力合约2101跌1.3元/桶至235.3元/桶。
总体分析：
近期市场交易逻辑没有大的变化，依然是围绕疫情下需求预期及供给端可能的变量博弈。欧洲加强防控措施，短期原油需求堪忧，加之利比亚增产速度超预期，原油短期承压。后期关注的焦点变量依然在于美国大选，刺激法案是否通过以及疫情进展。美国大选将在本周揭晓，现任美国总统支持石油行业，但民主党人拜登主张的是限制美国石油行业的发展，加强环境保护，开发新能源以替代传统能源的使用并强化政府对石油业的监管措施。短期波动率将进一步提升。
总体看，欧佩克减产执行力较好，伊拉克、尼日利亚等额外减产国补充减产仍需加强，OPEC+释放的供给增量有限，目前油价下美国钻井平台虽有恢复，但仍处低位，而利比亚增产速度成为供给端重要变量，后期全力复产会有50万桶/日的增量；需求端缓慢推进，关键因素在于疫情下全球经济的恢复预期，加之美国大选，中美贸易摩擦，冬季疫情反复性，需求端波动性加剧，但最坏的时期已经过去，如果疫情没有再度大面积爆发，不出现需求塌陷的情况下，下方空间有限，原油下有支撑，上有压力的格局延续。后期不确定因素增加，原油进入宽度区间震荡模式，预估四季度油价难有大的起色价格重心或低于三季度。
关注重点：
全球疫情、美国大选、刺激法案、减产执行率
LLDPE市场:
2101价格7265，+80，国内两油库存58万吨，-1万吨，现货7200附近，基差-65。
PP市场:
2101价格7819，+28，现货拉丝8000附近，基差+251。
操作建议：
pp及塑料检修低位，开工率处于高位，聚烯烃检修高峰的结束以及新增产能投放使得前期偏紧的情况得到缓解，目前需要关注十月旺季需求的兑现情况，关注是否还能维持前期的高增速，目前库存压力不是太大，现货压力有限，随着时间的推移，进入11-12月，预计现货压力会逐步显现。
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