黑色金属
行业要闻:1.生态环境部：10月16日，召开京津冀及周边地区和汾渭平原秋冬季大气污染防治工作座谈会。会议强调，部分省（市）完成蓝天保卫战收官目标面临压力，平原地区散煤清洁能源替代任务量大，“公转铁”、钢铁行业超低排放改造等重点工程未达到时序进度要求，秋冬季存在发生区域性重污染天气风险。
2.统计局：2020年9月我国粗钢日均产量308.5万吨，9月生铁日均产量252.6万吨，9月钢材日均产量393.5万吨。
综述：
螺纹: 近期螺纹在3600附近震荡，上下均较为纠结，10月旺季需求依然值得期待有情绪支撑，但预计难以超预期，高库存对行情的压力依然较大。后期在终端需求回暖下库存有望继续去化，重点关注去库速度和幅度。近期房地产调控政策频出，房企融资新政三条红线抑制房企过度融资，9月新开工数据不及预期，中长期房地产下行压力加大，但短期或仍有赶工需求，不过分悲观。基建在政策扶持和专项债支持下后期或有较强表现。后期螺纹走势节奏取决于需求表现以及减产力度，整体弱势运行，10月或有反弹行情，预计需求会环比回升。近期各地环保限产政策频出，供应将受到抑制，供需矛盾有望缓和。如果需求或减产力度没有超预期表现，螺纹价格将在3500-3800区间波动。
铁矿:近期铁矿弱势下行，供需进一步宽松的预期对盘面形成压制。港口的压港缓解，库存结构中中品粉矿库存开始回升，港口库存继续低位累积，国内钢厂限产预期强烈，铁水产量边际下降。铁矿供需紧格局正在缓和，后期铁矿向上空间非常有限，但高基差仍有支撑，短期下行空间也较为有限，铁矿陷入高位波动。巴西疫情，矿山生产发运情况依然是风险隐患，高位震荡加剧。持续警惕由疫情引发矿山停产的潜在事件性冲击，目前来看概率较小。终端旺季回暖仍然值得期待，高位震荡思路对待，趋势跟随螺纹。
后期风险点:
全球疫情发展，巴西矿山动态，钢厂限产力度。
操作建议：
螺纹:短期反弹行情，3500-3800区间波动。铁矿:高基差有支撑，短期高位震荡，大趋势跟随螺纹。
煤焦
焦炭：
行情回顾：淘汰产能政策下，山西地区部分焦化厂开始停产。个别地区焦化厂第5轮提涨，现货偏强。
行情展望：10月高需求延续，基本面偏紧。库存结构好，日钢库存下滑严重，积极补库，现货价格偏强。本轮基差修复，01合约强势反弹，目前基差修复完毕，价格震荡为主。10月是山西省焦炭去产能兑现的月份，关注执行力度，若执行较严格，期现价格较坚挺，反之，容易大幅回调。目前掌握的信息来看，淘汰产能有序进行，基本面健康，盘面逢低做多。
焦煤：
行情回顾：上周消息国内停止进口澳大利亚煤炭，近几日炼焦煤远期价格下跌较大。
后市判断：当前焦煤生产稳定，澳煤通关逐渐萎缩，蒙煤通关高位，日均通关1000车左右。供给有所下降，需求端在利润刺激性较平稳，基本面供需有所改善，库存小幅波动为主。结构来看，下游企业积极补库，带动煤矿库存下滑，库存结构好转，现货价格稳中回升，基差打至平水。01合约震荡偏强，基差平水，做多边际不足，观望。
动力煤：
数据：9月份，全国原煤产量33107万吨，同比下降0.9%；1-9月份，全国原煤产量278715万吨，同比下降0.1%。秦皇岛港库存506万吨（-185），调入52.4（-2.7），调出50.4（-8.7）,10月13日重点电日耗321（+19），库存9076（+235）。
总结：在市场恐高压力以及进口政策调整的情况下，重点电厂和统调电厂库存逐渐累积，造成下游观望心态又起，终端询货有所减缓，高价成交不多，煤价下跌压力加大。后期终端电厂依然存在补库需求，预计煤价短期以稳为主。
后期注意关注产地环保、安全检查，内蒙古高效产能释放量的大小，进口煤有无政策导向，以及冬储情况等。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1.周一OPEC+部长级监督委员会会议。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，委员会建议全面执行该联盟的减产协议。
石油输出国组织(OPEC)最大成员国沙特表示，任何人都不应怀疑OPEC提供支持的承诺，而来自产油国的三名消息人士表示，如有必要，计划从1月开始的增产计划可能会被逆转。
2.利比亚在9月东部武装放松封锁后大幅提高了产量，这给油价带来压力。两名工程师表示，产能为7万桶/日的Abu Attifel油田在关闭数月后，预计将于10月24日开始重启。
3.对美国出台新刺激计划的希望为油价提供了一些支撑。一位发言人周一表示，白宫对民主党众议院议长佩洛希可能正朝着就新一轮新冠刺激议案达成协议的方向前进持“谨慎乐观的”态度。
市场表现：
周一（10月19日）WTI 2020年11月期货每桶40.83美元跌0.05美元，布伦特2020年12月期货每桶42.62美元跌0.31美元。中国SC原油期货主力合约201跌1.3元/桶至271.5元/桶。
总体分析：
尽管OPEC+联合技术委员会表示将采取必要措施稳定市场，但海外疫情仍有恶化趋势，加之利比亚增产，国际油价继续下跌。近期市场关注焦点重新聚集在需求预期上，后期交易的逻辑变量变量在于美国大选，刺激法案是否通过以及疫情进展。总体看，欧佩克减产执行力较好，伊拉克、尼日利亚等额外减产国补充减产仍需加强，但整体OPEC+释放的供给增量有限，目前油价下美国钻井平台虽有恢复，但仍处低位，产量增量有限，而利比亚增产速度成为供给端重要变量；需求端缓慢推进，10月份汽油消费逐步减弱，关键因素在于疫情下全球经济的恢复预期，加之美国大选，中美贸易摩擦，冬季疫情反复性，需求端波动性加剧，但最坏的时期已经过去，如果疫情没有再度大面积爆发，不出现需求塌陷的情况下，原油下有支撑，上有压力的格局延续。后期不确定因素增加，原油进入宽度区间震荡模式，预估四季度油价难有大的起色。投资者区间操作思路对待。
关注重点：
全球疫情、美国大选、刺激法案、减产执行率、库存变动
LLDPE市场:
2101价格7250，-35，国内两油库存81.5万吨，+10万吨，现货7200附近，基差-50。
PP市场:
2101价格7786，-81，现货拉丝8050附近，基差+264。
操作建议：
pp及塑料检修低位，开工率处于高位，聚烯烃检修高峰的结束以及新增产能投放使得前期偏紧的情况得到缓解，目前需要关注十月旺季需求的兑现情况，关注是否还能维持前期的高增速，目前库存压力不是太大，现货压力有限，随着时间的推移，进入11-12月，预计现货压力会逐步显现。
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