黑色金属
行业要闻: 1.本期新口径澳洲巴西铁矿发运总量2796.7万吨，环比增加250.9万吨。由于部分港口泊位检修计划有所减少，澳巴两国发运量均有所增加。澳洲方面，发运量环比增加168.8万吨至2026.6万吨；巴西发运量环比增加82.1万吨至770.1万吨。
2.中钢协：9月，重点统计钢铁企业共生产粗钢7095.52万吨、同比9.72%，粗钢日产236.52万吨，按上月口径环比增长0.09%。
综述：
螺纹: 近期螺纹在3600附近震荡，上下均较为纠结，10月旺季需求依然值得期待有情绪支撑，但预计难以超预期，高库存对行情的压力依然较大。后期在终端需求回暖下库存有望继续去化，重点关注去库速度和幅度。近期房地产调控政策频出，房企融资新政三条红线抑制房企过度融资，9月新开工数据不及预期，中长期房地产下行压力加大，但短期或仍有赶工需求，不过分悲观。基建投资增速也有下调预期，需求方面短期不悲观长期不乐观。后期螺纹走势节奏取决于需求表现以及减产力度，整体弱势运行，10月或有反弹行情，预计需求会环比回升。近期各地环保限产政策频出，供应将受到抑制，供需矛盾有望缓和。如果需求或减产力度没有超预期表现，螺纹价格将在3500-3800区间波动。
铁矿:近期铁矿弱势下行，供需进一步宽松的预期对盘面形成压制。港口的压港缓解，库存结构中中品粉矿库存开始回升，港口库存继续低位累积，国内钢厂限产预期强烈，铁水产量边际下降。铁矿供需紧格局正在缓和，后期铁矿向上空间非常有限，但高基差仍有支撑，短期下行空间也较为有限，铁矿陷入高位波动。巴西疫情，矿山生产发运情况依然是风险隐患，高位震荡加剧。持续警惕由疫情引发矿山停产的潜在事件性冲击，目前来看概率较小。终端旺季回暖仍然值得期待，高位震荡思路对待，趋势跟随螺纹。
后期风险点:
全球疫情发展，巴西矿山动态，钢厂限产力度。
操作建议：
螺纹:短期反弹行情，3500-3800区间波动。铁矿:高基差有支撑，短期高位震荡，大趋势跟随螺纹。
煤焦
焦炭：
行情回顾：淘汰产能政策下，山西地区大焦化厂开始停产。第五轮提涨已落地，焦炭价格偏强运行。
行情展望：10月高需求延续，基本面偏紧。库存结构好，日钢库存下滑严重，积极补库，现货价格偏强。本轮基差修复，01合约强势反弹，目前基差修复完毕，价格震荡为主。10月是山西省焦炭去产能兑现的月份，关注执行力度，若执行较严格，期现价格较坚挺，反之，容易大幅回调。目前掌握的信息来看，淘汰产能有序进行，基本面健康，焦炭供需缺口持续存在，多配为主。
焦煤：
行情回顾：左权煤矿事故后，当地煤企已全部关停，涉及炼焦煤煤企19家，在产煤企涉及10家，产能1380万吨，其余煤企均属于资源整合矿暂未投产。周边邻县煤企暂时未受到影响，目前维持正常生产。上周消息国内停止进口澳大利亚煤炭，受此影响，炼焦煤远期价格小幅下降。
后市判断：当前焦煤生产稳定，局部地区事故致产量小幅下降，澳煤通关逐渐萎缩，蒙煤通关高位。供给有所下降，需求端在利润刺激性较平稳，四季度供需有所改善，库存小幅下降为主。库存结构来看，下游企业积极补库，带动煤矿库存下滑，库存结构好转，现货价格稳中回升，基差打至平水。当前基差平水，做多边际不足，观望。
动力煤：
数据：秦皇岛港库存508万吨（-179），调入56.3（+4），调出54.3（-2）,10月13日重点电日耗321（+19），库存9076（+235）。
总结：在市场恐高压力以及进口政策调整的情况下，重点电厂和统调电厂库存逐渐累积，造成下游观望心态又起，终端询货有所减缓，高价成交不多，煤价下跌压力加大。后期终端电厂依然存在补库需求，预计煤价短期以稳为主。
后期注意关注产地环保、安全检查，内蒙古高效产能释放量的大小，进口煤有无政策导向，以及冬储情况等。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1.美国石油协会(API)周二公布的数据显示，上周美国原油库存意外上升，汽油和馏分油库存下降。截至10月16日当周，原油库存增加58.4万桶，分析师预期为减少100万桶。API称，俄克拉荷马州库欣的原油库存增加了120万桶。
API数据显示，炼油厂原油日产量下降了19.7万桶。汽油库存减少160万桶，分析师预估为减少180万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存骤降600万桶，预期为减少170万桶。
2.众议院议长佩洛西周二表示，民主党和白宫接近达成协议。她淡化了此前设定的周二是达成协议最后期限的重要性，暗示希望在大选前完成刺激法案的谈判。
市场表现：
周二（10月20日）WTI 2020年11月期货每桶41.46美元涨0.63美元，布伦特2020年12月期货每桶43.16美元涨0.54美元。中国SC原油期货主力合约2012跌0.1元/桶至271.1元/桶。
总体分析：
市场预计美国商业原油库存继续下降，加之刺激法案传来利好美股上涨，国际油价反弹，WTI升至七周以来的最高点。近期市场关注焦点重新聚集在需求预期上，后期交易的逻辑变量变量在于美国大选，刺激法案是否通过以及疫情进展。总体看，欧佩克减产执行力较好，伊拉克、尼日利亚等额外减产国补充减产仍需加强，但整体OPEC+释放的供给增量有限，目前油价下美国钻井平台虽有恢复，但仍处低位，产量增量有限，而利比亚增产速度成为供给端重要变量；需求端缓慢推进，10月份汽油消费逐步减弱，关键因素在于疫情下全球经济的恢复预期，加之美国大选，中美贸易摩擦，冬季疫情反复性，需求端波动性加剧，但最坏的时期已经过去，如果疫情没有再度大面积爆发，不出现需求塌陷的情况下，原油下有支撑，上有压力的格局延续。后期不确定因素增加，原油进入宽度区间震荡模式，预估四季度油价难有大的起色。投资者区间操作思路对待。
关注重点：
全球疫情、美国大选、刺激法案、减产执行率、库存变动
LLDPE市场:
2101价格7285，+35，国内两油库存76万吨，-2.5万吨，现货7240附近，基差-45。
PP市场:
2101价格7781，-5，现货拉丝8050附近，基差+269。
操作建议：
pp及塑料检修低位，开工率处于高位，聚烯烃检修高峰的结束以及新增产能投放使得前期偏紧的情况得到缓解，目前需要关注十月旺季需求的兑现情况，关注是否还能维持前期的高增速，目前库存压力不是太大，现货压力有限，随着时间的推移，进入11-12月，预计现货压力会逐步显现。
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