黑色金属
行业要闻: 1.本周全国45个港口：进口铁矿库存为11492.81万吨，较上周增36.36万吨；日均疏港量317.60万吨增3.7万吨。
2.截止9月17日，我的钢铁61家钢厂废钢库存总量270.44万吨，较上周增18.18万吨，增7.21%。周转天数12.1天，增0.2天。
综述：
螺纹: 近日螺纹大幅下挫，主要原因是目前需求启动不及预期，盘面修复预期差。上周社库开始下降，库存或迎拐点，表观消费量回升，终端回暖仍需进一步验证，关注去库持续性及去库速度。后期行情的关键是实际需求表现，旺季需求依然值得期待，今年房住不炒的基调没有改变，房企融资新政三条红线抑制房企过度融资，中长期房地产下行压力加大，但短期韧性仍存，金九仍有赶工需求。基建在政策扶持和专项债支持下或有更强表现。关注需求支撑及成本支撑，特别是需求回暖节奏。关注3500附近支撑。
铁矿:铁矿向下破位，跌幅领先黑色系，在终端需求不及预期压力下铁矿的高估值有修复需要，但高基差对铁矿依然有支撑，高需求低库存决定了铁矿的基本面依然偏强。港口的压港开始缓解，库存结构中中品粉矿库存开始回升，后期压港进一步缓解将对盘面有冲击。铁矿基本面逐渐宽松，近期发运和到港连续回升至高位波动，港口库存继续低位累积，需求非常旺盛，铁水维持高位。铁矿供需紧格局正在缓和，后期铁矿再创新高的难度很大，但下行空间也较为有限。后期关注巴西疫情，矿山生产发运情况，高位震荡加剧。持续警惕由疫情引发矿山停产的潜在事件性冲击，目前来看概率较小。即将到来的终端旺季仍然值得期待，高位震荡回落思路对待，趋势跟随螺纹。
后期重点关注:
全球疫情发展，巴西矿山动态，限产政策。
操作建议:
螺纹:短期下行压力较大，关注3500附近支撑。铁矿:高估值继续修复，高基差有支撑，大趋势跟随螺纹。
煤焦
焦炭:
市场回顾：焦炭第三轮提涨已有个别钢企接受，部分钢厂焦炭库存偏低，议价能力减弱，后续钢厂采购方面仍以补库为主。上周房屋新开工数据不及预期，螺纹表观需求暂未明显放量，市场对螺纹需求担忧，黑色系品种引发一波回调。
后市看法：基本面仍然健康，现货坚挺，盘面下跌后，基差拉大，盘面不存在大崩基础，后期基差拉大后，轻仓做多。
动力煤：
数据：秦皇岛港库存502.5万吨（-78），调入49.1（-1.6），调出50.1（-1.1）,9月8日重点电日耗371（-21），库存7607（-36）。
总结：产地生产未放松，9月起需求季节性减弱，短期内因为大秦导致的运输问题、检修会影响港口调运，北方港库存继续下降，下游企业逐渐开启冬储补库。当前产地港口价格倒挂，盘面11合约升水逐渐修复，11月是传统旺季，冬季采购需求预期存在，谨防高位回落。
后期关注：下游复产情况、中下游库存、政策变动。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1.飓风萨利登陆并减弱为热带风暴，墨西哥湾近海油气田逐渐恢复生产。据美国内政部安全与环境执法局称，截止9月18日，美国海湾地区近海油田有每日39.6554万桶原油和4.35亿立方英尺天然气产量仍然中断，分别占该地区近海油田产能的21.44%和16.05%。
2.截止9月18日的一周，美国在线钻探油井数量179座，比前周减少1座；比去年同期减少540座。报告显示，海恩斯维尔(Haynesville)盆地增加1座；马塞勒斯盆地增加1座；二叠纪盆地减少1座；威利斯顿(Williston)盆地增加1座；本周美国海上平台14座，比前周减少1座；比去年同期减少11座。
3.路透社援引半岛电视台报道说，利比亚指挥官哈利法·哈夫塔尔宣布有条件解除利比亚国民军对油田和港口的封锁。这意味着利比亚原油产量可能从当前的每日10万桶左右大幅度增长。在利比亚港口被封锁之前，该国原油日产量超过了每日100万桶。
市场表现：
价格走势： 周五（9月18日）WTI 2020年10月期货每桶41.11美元涨0.14美元，布伦特2020年11月期货每桶43.15美元跌0.15美元。中国SC原油期货主力合约2011涨4.7元/桶至279.4元/桶。
价差表现：B-CL价差2.29美元（-0.14）；B-SC价差￥16.83，（+7.5）；B0-B5月差＄-2.46，（+0.22）；CL0-CL5月差＄-1.95，（+0.19）；SC0-SC5月差＄-56.4，（-0.1）。跨地域价差美油较强，超跌后市场反弹，SC相对偏弱；月差快速下跌后开始修复，国内SC原油相对较弱，contango结构延续。
总体分析：
新的飓风泰迪可能侵袭美国墨西哥湾，但利比亚原油出口或将很快恢复，且IEA预计疫情影响下全球需求仍将加速下滑，国际油价涨跌互现。前期下跌的逻辑是前期需求转好被证伪，加之各大机构报告下调需求预期，但基本面并未出现严重失衡。近期飓风萨拉再度来袭，美国产量受到影响，原油库存下降，对油价形成支撑，基本面变化不大，都在炒作心理预期，市场仍以波动为主。整体看，8月份OPEC+执行力过百，9月份排除伊拉克、尼日利亚等额外减产外，预估OPEC+释放的供给增量有限，美国钻井平台低位徘徊，产量增量有限，预估供给端增量有限，且相对稳定，而需求端缓慢推进，9月份汽油消费逐步减弱，关键因素在于疫情下全球经济的恢复预期，加之美国大选，中美贸易摩擦，需求端波动性加剧，但最坏的时期已经过去，如果疫情没有再度大面积爆发，不出现需求塌陷的情况下，原油下方空间有限。后期不确定因素增加，波动性加剧，中期随着疫情逐步受控，宏观形式明朗，油价重心将逐步修复。
关注重点：
全球疫情、减产执行率、库存变动
LLDPE市场:
2101价格7385，+80，国内两油库存67.5万吨，-2.5万吨，现货7300附近，基差-85。
PP市场:
2101价格7747，+87，现货拉丝7950附近，基差+203。
操作建议:
pp及塑料检修低位，开工率处于高位，聚烯烃检修高峰的结束使得前期偏紧的情况得到缓解，目前需要关注金九银十旺季需求的兑现情况，关注是否还能维持前期的高增速，目前库存略微累积，现货压力有限。
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