黑色金属
行业要闻: 1.本周，全国主要钢材社会库存1538.89万吨，较上周减少1.43万吨，较上月增加8.68万吨；螺纹钢库存总量866.82万吨。
2.8月20日钢厂铁矿石库存统计，64家样本进口烧结粉总库存1676.57万吨；烧结粉总日耗63.75万吨；库存消费比26.30，进口矿平均可用天数24天。
综述：
螺纹: 昨日黑色系普遍出现调整，螺纹高位震荡加剧。本周产量微降，库存出现累积，表观消费量明显回落，螺纹价格承压。近期多地暴雨洪灾及华东高温天气对终端消费仍有抑制。终端回暖仍需等待，但预期依然强烈，对盘面有支撑。目前弱现实强预期延续导致螺纹基差维持弱势的状态仍将延续，需求即将面临验证，行情等待方向指引。高产量高库存成为较大压力，短期被市场忽略，但仍是压力隐患，压制向上弹性。后期实际需求表现成为行情的关键，淡季过后的需求依然值得期待，今年房住不炒的基调没有改变，但韧性仍存，后期房地产市场仍有赶工需求，基建在政策扶持下或有更强表现。关注需求支撑及成本支撑，当前强势会透支后期需求转强的预期，关注需求回暖能否对螺纹有进一步支撑。短期震荡调整，中期谨慎偏多思路对待。
铁矿:高需求低库存决定了铁矿在黑色系中表现最强，港口的压港推迟供应回升，短期加剧了紧张，后期压港缓解后或有冲击。铁矿基本面依然供需偏紧格局，并持续有缓解趋势，供应端变数较大，近期发运和到港连续回升至高位波动，港口库存继续低位累积，但结构性矛盾仍存，中高品粉矿紧缺。需求非常旺盛，铁水持续创新高，钢厂库存不高，对铁矿有较强支撑。铁矿供需紧格局正在缓和，对铁矿价格进一步上涨支撑有限，铁矿将跟随螺纹波动。注意交易所扩大品牌交割范围，高位政策风险加大。后期关注巴西疫情，矿山生产发运情况，延续近强远弱格局，高位震荡加剧。持续关注由疫情引发矿山停产的潜在事件性冲击。即将到来的旺季仍然值得期待，中期偏多思路对待，短期调整压力大。
后期重点关注:
全球疫情进展，巴西矿山动态。
操作建议:
螺纹:高位震荡，逢低偏多思路。铁矿:强势未改，大趋势跟随螺纹，追高风险大。
煤焦
焦炭：
行情回顾：昨日日钢提涨50元，港口报价上调10元，现货强势，09基差矛盾已修复。关注下游需求回升对01的变化。
基本面：短期供需偏紧，库存结构良好，现货处于提涨过程中，迫于钢厂利润较低，焦炭提涨缓慢。
行情展望：09合约临近交割，基差修复是主要矛盾，目前矛盾不大，可炒作点不高。对01来说，基本面健康，盘面炒作产业需求恢复逻辑，对01仍持多头看法。
焦煤：
行情回顾：现货弱势，09震荡偏弱，基差矛盾较小。
基本面：焦煤基本面较宽松，国内煤矿产量高，澳煤进口受限，且通关额度较少，难有增量空间，蒙煤进口开启绿色通道，昨日通关车数上升至1000车左右，供给量高位环比回升。需求端焦化厂和钢厂开工都在高位，真实需求较高。供需高位，库存累积，基本面略宽松。库存结构看，钢厂和焦化厂补库积极性一般，煤矿库存累积，销售压力大，价格承压。焦煤的现货利润高，基差相对健康。
行情展望：09基差矛盾不大，更多关注01合约。短期01单边行情走产业需求回升逻辑，跟随焦炭，弱于焦炭。
动力煤：
数据：秦皇岛港库存506.3万吨（-108.2），调入29.1（-23.7），调出58.6（+18.8）。
总结：陕西地区，市场传言关于明盘停产影响供应的消息，一刀切停产的可能性不大，具体影响仍需关注。短期暂无市场煤补库需求，大秦线下庄站发生脱轨事故，已经恢复线路通行，影响大秦线运量，市场需求一般，以观望为主。
后期关注：下游复产情况、中下游库存、政策变动。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1、美联储最新政策会议记录显示，就业市场在5月和6月快速反弹后可能放缓，决策者将在更长的时间内坚持激进的刺激措施。
2、石油输出国组织(OPEC)，石油市场复苏的步伐似乎比预期的要慢，第二波疫情长时间持续的风险越来越大。部分OPEC+成员国将需额外减产231万桶/日，以弥补近期的供应过剩。
市场表现：
价格走势： WTI09期货42.58美元/桶（-0.35），IPE 10期货 44.90美元/桶（-0.47）。SC 10期货 285.3元/桶（-3.8）。
价差表现：B-CL价差2.25美元（-0.21）；B-SC价差￥23.91，（-4.02）；B0-B5月差＄-2.13，（+0.13）；CL0-CL5月差＄-1.33，（+0.1）；SC0-SC5月差＄-52.3，（+1.7）。跨地域价差美油较强，布油相对较弱，sc仓单压力延续；月差整体走强，CL近月合约相对坚挺，轻度contango结构延续。
总体分析：
产油国对疫情态度相对谨慎，需求复苏仍面临风险，但美国收紧对委内瑞拉制裁抑制了跌幅。综合看，8月份OPEC+将释放供给增量，美国钻井平台处于低位，产量增量有限，预估供给端增量在150-180万桶/天，而需求端在逐步好转，8月份仍处于汽油消费旺季，全球经济仍处于恢复期，各国积极动用各种政策支撑经济，虽然国际疫情反复，但市场情绪已经逐步释放，且疫苗研制进展提振市场信心，预估需求端增量在220-250万桶/天，原油库存或小幅下降，油价重心或有抬升，区间震荡走势为主。
近期原油运行的主逻辑是“供给有增量、需求有反复”，原油波动加剧，维持区间震荡，中长期随着疫情进一步好转，宏观形势转好，或将逐步过渡为“供给稳定、需求有增量”逻辑，原油价格重心或逐步抬升。
关注重点：
全球疫情、减产执行率、库存变动
LLDPE市场:
2009价格7195，+75，国内两油库存67.5万吨，-1.5万吨，现货7090附近，基差-105。
PP市场:
2009价格7746，+54，现货拉丝7740附近，基差-6。
操作建议：
pp及塑料检修边际开始下降，开工率开始逐渐上升，聚烯烃检修高峰的结束使得前期偏紧的情况得到缓解，前期09基差修复后期现货近期共振下跌，现货出现一定压力，但8月平衡表看压力有限。
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