宏观经济
国际宏观：
股票数据：美股收盘涨跌不一，道指跌0.29%报27896.72点，标普500指数跌0.2%报3373.43点，纳指涨0.27%报11042.5点。思科大跌逾11%，创逾9年最大跌幅，业绩指引不及预期； 苹果涨1.8%，刷新历史新高，市值逼近2万亿美元；贝壳找房上市首日大涨逾80%，市值突破400亿美元。
政策变动：墨西哥央行将基准利率从5.0%下调至4.5%，符合市场预期。
经济数据: (1) 美国8月8日当周初请失业金人数为96.3万人，为3月14日以来首次低于100万人，预期112万人，前值118.6万人。8月1日当周续请失业金人数为1548.6万人，连续第二周下降且创4月4日以来低位，预期1589.8万人，前值1610.7万人。(2) 俄罗斯二季度GDP同比下降8.5%，好于俄经济发展部此前预估的同比下降9.6%。俄罗斯央行此前表示，2020年GDP预计将下降4.5%-5.5%，而恢复经济活力将至少需要一年半时间。
其他信息：据美国约翰斯·霍普金斯大学数据，全球新冠肺炎累计确诊病例超2073万例，累计死亡逾75.1万例。其中，美国累计确诊超524万例。
国内宏观：
股票市场: A股震荡整理，农业板块表现活跃，券商股午后异动拉升。上证指数收盘涨0.04%报3320.73点，深证成指跌0.13%报13291.32点，创业板指跌0.49%报2622.64点，连续六日下挫；科创50涨0.62%，万得全A涨0.06%。两市成交额8815亿元。首只“A+H”新冠疫苗股康希诺登陆科创板，收涨87%。北向资金净卖出20.82亿元，成交额仅978.9亿元，刷新6月29日以来新低。 复星医药遭净卖出5.68亿元居首，京东方A 逆势获净买入8.87亿元最多。
债券市场: 国债期货全线收红，10年期主力合约涨0.19%，5年期涨0.08%。银行间主要利率债收益率小幅下行1-2bp左右；地方债发行提速 央行 连续净投放，资金面紧平衡，隔夜回购加权利率在2.1%上方高位盘整；转债延续临停潮，东音转债、金禾转债等9只转债盘中大涨临时停牌。
外汇市场：周四在岸人民币兑美元16:30收报6.9445元，较上一交易日上涨13基点，成交量295.63亿美元。人民币兑美元中间价调升168个基点，报6.9429。
经济数据:(1) 中汽协：8月上旬，11家重点企业汽车产销分别完成47.3万辆和38.4万辆，与7月上旬相比分别下降24%和15.2%，产量同比增长11.2%，销量下降17.9%。(2) 商务部公布数据显示，7月全国实际使用外资634.7亿元人民币，同比增长15.8%，连续第4个月实现单月吸收外资金额增长。1-7月全国实际使用外资5356.5亿元，同比增长0.5%，由负增长转为正增长。
政策变动：央行党委书记、银保监会主席郭树清：下半年更好地支持实体经济，首先是做好对普惠型小微企业的支持，进一步还要推动资本市场的发展，直接融资的发展，以及推动综合融资成本明显下降，大幅增加先进制造业、 战略性新兴产业 中长期资金支持等；银保监会、 央行也研究一些储备性政策，同时也正在采取试点一些特殊办法，比如救急性的贷款和救急性融资。
其他信息: 目前上交所REITs相关配套规则制定工作已基本完成，技术系统也将于近期准备就绪，下一步将建立健全公募REITs各项工作机制，与各方一道共同推动解决市场关注问题，加快推进基础设施REITs试点工作平稳、有序落地。
股指期货
短期来看，国内外经济正在进入“经济向上+政策偏暖”组合，国外经济重启叠加国内经济进一步复苏对全球金融市场提供偏正面支撑，当前资本市场正在反映了这种预期；中期来看，“逆全球化”苗头、疫情二次爆发、中美争端加剧等国际层面次生风险逐步显现，经济与金融市场仍面临诸多挑战；长期看，需要关注各国面临财政可持续性及货币政策极限的问题。
国内而言，美林时钟朝着权益+商品切换，但需要注意的是，随着特朗普大选临近，外部的宏观系统性风险仍有进一步加剧的可能；此外，国内7月份金融数据环比大幅不及预期引发市场对货币政策进一步收紧的预期，股市出现连续调整，加大了单边操作的不确定性；中期而言，笔者认为考虑到政策变量的扰动，全面牛是否确立或仍需观察，市场整体仍以估值修复+成长驱动的结构性行情为主，重心有望逐步震荡上移，不应过于悲观；长期来看，随着金融供给侧改革的深入推进，指数具备长期上行的可行性。
从市场风格上看，市场可能处在价值和成长均衡调整的前夜。从基本面角度来看，顺周期蓝筹板块估值相对较低、安全边际高，并且受益于经济改善预期，市场风格将倾向于受益于经济复苏的顺周期板块。因此，我们认为IF和IH品种性价比增强。当顺周期蓝筹估值修复周期结束后，消费科技医药会再次成为市场主线，可重新关注IC合约的交易机会。
操作层面：可适度关注多IH空IC。
风险提示：全球疫情加剧外盘大幅下跌的负面影响、中美争端加剧、宏观经济数据恶化的预期、监管政策转向等。
黑色金属
行业要闻: 1. 本周Mysteel统计，全国主要钢材社会库存1540.32万吨，较上周减少18.57万吨，较上月增加5.96万吨；螺纹钢库存总量858.6万吨。
2.中钢协：8月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2153.45万吨、生铁1917.04万吨、钢材1998.98万吨、焦炭323.76万吨。本旬平均日产，粗钢215.34万吨，环比减少0.87%、同比增长5.14%。
综述：
螺纹: 近期螺纹高位震荡加剧，本周产量续增，社库继续下降，厂库有所累积，下游成交有启动趋势，终端回暖的预期更为强烈，宏观层面宽松政策下依然对行情有支撑，目前弱现实强预期延续导致螺纹基差维持弱势，拖累行情向上动力，需求即将面临验证，行情等待方向指引。高产量高库存成为较大压力，短期抑制螺纹向上空间。后期实际需求表现成为行情的关键，淡季过后的需求依然值得期待，今年房住不炒的基调没有改变，但韧性仍存，房地产市场复苏较快，6月房地产投资已经转正，基建在政策扶持下或有更强表现。关注需求支撑及成本支撑，当前强势会透支后期需求转强的预期，关注需求回暖能否对螺纹有进一步支撑。偏多思路对待。
铁矿:高需求低库存决定了铁矿在黑色系中表现最强。铁矿基本面依然供需偏紧格局，有缓解趋势，供应端变数较大，近期发运和到港连续回升，港口库存继续低位累积，但发运量并不稳定，难以维持高位，而需求非常旺盛，钢厂库存太低，对铁矿有较强支撑。铁矿供需紧格局正在缓和，对铁矿价格进一步上涨支撑有限，铁矿将跟随螺纹波动。后期关注巴西疫情，矿山生产发运情况，延续近强远弱格局，高位震荡加剧。持续关注由疫情引发矿山停产的潜在事件性冲击。即将到来的旺季仍然值得期待，整体偏多思路对待。
后期重点关注:
全球疫情进展，巴西矿山动态。
操作建议:
螺纹:高位震荡，逢低偏多思路。铁矿:强势未改，大趋势跟随螺纹，追高风险大。
煤焦
焦炭：
昨日网传河南省要在年底淘汰1150万吨焦化产能，新增125万吨产能，淘汰时点若都集中在年底对09和01合约影响有限，对05合约影响更大。本周焦炭产地价格稳定，港口贸易商报价上调50元/吨，盘面价格下跌，基差进行了修复。目前看，主力正在换月，09基差有所修复，矛盾不大，积极备战01合约。01合约短期盘面炒作点仍是下游需求的释放，盘面下跌后或是短期的入场点。
动力煤：
数据：秦皇岛港库存587万吨（-56），调入43.1（+16.4），调出47.1（+30.4）。
总结：北方港口库存继续回升，市场情绪相对冷淡，电厂以长协拉运为主，无补库需求，现货价格跌速放缓，近期需求有所回升，短期仍以观望态度为主。
后期关注：下游复产情况、中下游库存、政策变动。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1、欧佩克月报：据二手资料显示，7月沙特原油产量为840.6万桶/日，环比增加86.6万桶/日；7月阿联酋原油产量为243万桶/日，环比增加9.8万桶/日；7月科威特原油产量为215.8万桶/日，环比增加7.3万桶/日；7月伊朗原油产量为193.6万桶/日，环比减少1.1万桶/日；7月伊拉克原油产量为375.2万桶/日，环比增加3.9万桶/日。
欧佩克报告还下调了今年全球石油需求量，认为2020年全球石油日均需求下降906万桶，上个月的报告中，欧佩克曾经预计今年全球石油日均需求减少895万桶。
2、IEA表示，该机构目前预计2020年全球石油需求为9110万桶/日，即下滑810万桶/日，比上一次修正后的预期低14万桶/日。此外，IEA还将2021年全球石油需求预估下调24万桶/日至9710万桶/日，其中喷气燃料需求被认为是明年全球石油需求走低的“主要原因”。
市场表现：
价格走势： WTI09期货42.24美元/桶（-0.43），IPE 09期货 44.96美元/桶（-0.47）。SC 09期货 292元/桶（-1.4）。
价差表现：B-CL价差2.76美元（-0.17）；B-SC价差￥31.21，（+6.02）；B0-B5月差＄-1.37，（+0.08）；CL0-CL5月差＄-1.85，（+0.08）；SC0-SC5月差＄-50.3，（-2.9）。跨地域价差美油较强，SC相对较弱，仓单压力延续；月差表现CL、B相对月差走强，SC最弱，轻度contango结构延续，但长期合约已经转变为backwardation结构。
总体分析：
IEA下调全球原油需求预测，OPEC也表示燃料需求降幅超过预期，国际油价下跌。综合看，8月份OPEC+将释放供给增量，美国钻井平台处于低位，产量增量有限，预估供给端增量在150-180万桶/天，而需求端在逐步好转，8月份仍处于汽油消费旺季，全球经济仍处于恢复期，各国积极动用各种政策支撑经济，虽然国际疫情反复，但市场情绪已经逐步释放，且疫苗研制进展提振市场信心，预估需求端增量在220-250万桶/天，原油库存或小幅下降，油价区间震荡走势为主。
近期原油运行的主逻辑是“供给有增量、需求有反复”，原油波动加剧，维持区间震荡，中长期随着疫情进一步好转，宏观形势转好，或将逐步过渡为“供给稳定、需求有增量”逻辑，原油价格重心或逐步抬升。
关注重点：
全球疫情、减产执行率、库存变动
LLDPE市场:
2009价格6990，-35，国内两油库存69.5万吨，-1.5万吨，现货6990附近，基差+0。
PP市场:
2009价格7560，-38，现货拉丝7580附近，基差+20。
操作建议：
pp及塑料检修边际开始下降，开工率开始逐渐上升，聚烯烃检修高峰的结束使得前期偏紧的情况得到缓解，前期09基差修复后期现货近期共振下跌，现货出现一定压力。
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