宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指全线收涨，纳指涨1.44%，标普500指数涨0.78%，道指涨0.68%；中概股多数上涨，老虎证券大涨25.68%，阿里巴巴涨约9%；科技股涨幅居前，SEA涨逾10%，英伟达涨逾3%。
政策变动：马来西亚央行降息25个基点至1.75%。马来西亚央行：预计今年第二季度国内经济活动急剧萎缩，2020年平均核心通胀料将跌至负值。
经济数据: (1) 美国6月Markit服务业PMI终值47.9，预期47，初值46.7；Markit综合PMI终值为47.9，初值为46.8。(2) 欧元区5月零售销售同比降5.1%，预期降7.5%，前值降19.6%；环比升17.8%，预期升15%，前值自降11.7%修正至降12.1%。
其他信息：(1) 美国约翰斯•霍普金斯大学实时新冠疫情数据显示，美国新冠肺炎确诊病例累计超300万例，至3009611例；累计病亡131594人。(2) 标普下调2020年全球GDP预期至萎缩3.8%，之前预计会萎缩2.4%；全球经济将在2021年至2023年出现“合理的强劲反弹”，全球平均增长率料超过4%，但此次大流行料导致永久性的产出损失。
国内宏观:
股票市场: 券商卷土重来，军工股掀涨停潮，A股延续强势。上证指数收涨1.74%报3403.44点，创29个月新高。深证成指涨1.84%报13406.37点，创业板指涨2.34%报2651.97点，万得全A涨1.92%。两市成交额连续三个交易日超1.5万亿。北向资金净买入11.53亿元，为连续5日净买入。
债券市场: 国债期货全线明显收跌，10年期主力合约跌0.45%报98.535元，创1月16日以来新低。银行间主要利率债收益率大幅上行4-8bp，10年期国债活跃券200006收益率上行4.51bp报3.06%，创1月20日以来新高；资金面延续收敛，隔夜质押式回购加权利率上行逾30bp重回2%上方。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0176，较上一交易日涨65个基点。人民币兑美元中间价调升103个基点，报7.0207。
经济数据:(1) 乘联会：6月乘用车市场零售165.4万辆，环比增长2.9%，为连续4个月环比增长，同比则下降6.2%；新能源乘用车批发销量8.56万辆，同比下降34.9%，环比增长20.1%，下半年电动车市场会明显高于去年同期水平。(2) 中汽协发布重点企业销量快报，6月汽车行业销量预计完成228万辆，环比增长4%，同比增长11%；上半年汽车行业累计销量预计完成1024万辆，同比下降17%。
政策变动：证监会表示，持续推进打击场外配资违法违规行为常态化，坚决维护投资者利益和资本市场秩序。对场外配资活动，将持续加大监测力度，积极调查处理，及时予以曝光，严格依法处罚；涉嫌犯罪的，移送公安机关立案查处，依法追究刑事责任。
其他信息: 证监会指出，目前一些不法机构或个人创建场外配资网站、手机APP、微信公众号等平台，宣称提供最高十余倍炒股资金，诱导投资者参与场外配资活动。经汇总整理，现将258家非法从事场外配资平台及其运营机构名单予以集中曝光。证监会近期还将曝光100多家非法从事场外配资活动的平台名单。
股指期货
短期来看，国内外经济正在进入“经济向上+政策偏暖”组合，国外经济重启叠加国内经济进一步复苏对全球金融市场提供偏正面支撑，当前资本市场正在反映了这种预期；中期来看，“逆全球化”苗头、疫情二次爆发、中美争端加剧等国际层面次生风险逐步显现，经济与金融市场仍面临诸多挑战；长期看，需要关注各国面临财政可持续性及货币政策极限的问题。
考虑到疫情对经济的实质性冲击恐仍未全部被市场消化且随着疫情拖延需要警惕中期脆弱性，后期仍有可能面临来自消息面和基本面的二次冲击，建议国际股市谨慎对待。
国内而言，最近几日，金融、地产、保险发力，股市快速拉升，短期而言，市场人气被激活叠加赚钱效应带动增量资金入场，股市仍有补涨动力；中期而言，笔者认为考虑到政策变量的扰动，全面牛是否确立或仍需观察，当前市场整体仍以估值修复+成长驱动的结构性行情为主，重心有望逐步震荡上移；长期来看，随着金融供给侧改革的深入推进，指数具备长期上行的可行性，资本市场迎来最佳配置窗口期。
操作层面，建议成长+价值哑铃型均衡配置为主。
风险提示：全球疫情加剧外盘大幅下跌的负面影响、中美争端加剧、宏观经济数据恶化的预期等。
黑色金属
行业要闻: 1.建材成交量：7月8日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为26.05万吨，较上一交易日增加0.05万吨。铁矿成交量：7月8日，全国主港铁矿累计成交164万吨，环比上涨4.9%；本周平均每日成交150.3万吨，环比上涨14.8%；本月平均每日成交139.9万吨，环比下降9.5%。
综述：
螺纹: 近日螺纹大幅走高，尽管南方持续雨季但螺纹成交出现强势回升，北方需求强劲，表现淡季不淡，叠加即将到来的旺季预期推升螺纹价格。但产量维持高位，库存快速累积，令短期螺纹震荡加剧，压力依然存在。中期宏观层面影响更为复杂，全球疫情近乎失控，中美关系恶化，我国经济面临压力很大，潜在风险依然巨大，同时国内刺激政策更为积极，托底经济力度较大，利好黑色系板块，相比其他板块抗跌性较强。宏观整体疲弱限制上方空间。后期需求表现成为行情的关键，淡季过后的需求依然值得期待，今年房住不炒的基调没有改变，但韧性仍存，房地产市场恢复较快，基建在政策扶持下或有更强表现。关注需求支撑及成本支撑，3200-3500区间有支撑，关注雨季过后需求回暖对螺纹的支撑。
铁矿:在需求回暖预期下，铁矿率先拉涨，黑色系中表现最强。铁矿基本面依然供需偏紧格局，供应端变数较大，而需求非常旺盛，回调空间或有限。后期关注巴西疫情，矿山生产发运情况，延续近强远弱格局，高位震荡加剧。持续关注由疫情引发矿山停产的潜在事件性冲击。后期铁矿的压力将来自终端需求转弱引发成材下行向炉料端的传导，下行空间或有限。整体偏多思路对待。
后期重点关注:
全球疫情进展，巴西矿山动态。
操作建议:
螺纹:短期震荡纠结走势，中期逢低偏多思路。铁矿强势未改，跟随螺纹走势。
煤焦
焦炭：
终端需求走弱，利润收缩，铁水有减产可能，限产及以煤定焦政策未能进一步执行，产量在利润刺激下回升，偏紧格局逐步缓解，库存累积，高估值下期货价格先行下跌，港口价格累计下跌50元，出厂价暂不变。因09下跌较多，基差扩大，价差、焦化利润大幅缩小。预计7月焦炭依然炒作高估值逻辑，现货下降来修复基差，09震荡偏弱。
焦煤：
产量持续回升，蒙煤进口稳定，澳煤进口稍有收缩，焦化厂和钢厂高开工，库存持续反弹，焦煤基本面略宽松，但焦化厂积极补库态势下，煤矿库存和港口库存小幅下降，现货价格探长。短期来看，焦煤走势跟随焦炭，强于焦炭，9-1价差因基本面宽松继续收缩。
动力煤：
数据：秦皇岛港库存499万吨（-74.5），调入53.7（-12.9），调出53.7（+3.1）。
总结：主产地销售偏紧，煤价持续上涨，中下游库存回升，而各地工业生产全面复工复产，迎峰度夏来临，需求较好，预计环渤海港口市场还会有小幅反弹的空间，7月上旬期货价格窄幅偏强走势为主。
后期关注：下游复产情况、中下游库存、政策变动。
能源化工
市场热点：
1、美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，美国汽油库存减少480万桶，需求攀升至880万桶/日，为3月20日以来的最高水平。炼油厂产能利用率增加了两个百分点，但仍比去年同期低了17%左右。
2、美国能源信息管理局（EIA）库存报告还显示了上周的如下变动：
原油库存前值：1799.69 预期值：1799.69 公布值：1758.63。馏分油库存增加313.5万桶，市场预估增加28.7万桶。库欣库存增加220.6万桶。炼厂产能利用率上升2个百分点，市场预估上升0.6个百分点，原油产量持平。
市场表现：
虽然美国商业原油库存意外增长，但美国原油进口量骤增，加之汽油库存下降，国际油价再度上涨。周三（7月8日）WTI 2020年8月期货每桶40.90美元涨0.28美元，布伦特2020年9月期货每桶43.29美元涨0.21美元。中国SC原油期货主力合约2009涨0.6元/桶至311.9元/桶。
总体分析：
JMMC会议强调减产的重要性，欧佩克+积极执行减产举措，原油库存稍有转好等都对油价构成支撑，但全球疫情依然严峻，需求的恢复可能需要较长时间，短期或震荡偏强，上行空间受限，重点关注疫情进展及库存情况。
综合看，“油价底部看供给，顶部看需求”的格局已经形成，随着供给减少，原油从前期低点已经反弹至40美元附近，短期需求端改善速度放缓甚至可能反复，主导因素是供给下降，需求反复，上方压力加大，波动加剧，市场走势以震荡偏强走势为主。
关注重点：
全球疫情、减产执行率、库存变动
LLDPE市场:
2009价格7300，+20，国内两油库存67万吨，-1.5万吨，现货7300附近，基差0。
PP市场:
2009价格7643，-80，现货拉丝7850附近，基差+207。
操作建议：
pp拉丝及塑料现货仍受检修支撑，现货仍看不到明显压力，7月初聚烯烃主要关注进口情况及进口压力是否能兑现，进口若无压力关注7月中下旬检修高峰的结束是否会带动现货走弱，目前看09前压力不大，即使下跌空间可能也不大。
免责声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
