宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指集体收涨，道指涨0.36%报25827.36点，标普500涨0.45%报3130.01点，纳指涨0.52%报10207.63点。
政策变动：俄罗斯宪法修正案全民投票获通过。此次修宪涉及到允许现任或前任总统再参加两届总统选举。该修正案通过意味着，普京可在2024年继续参选，如当选将连任到2036年。
经济数据: (1) 美国6月非农就业人口新增480万，创历史新高，预期增305.8万，前值增250.9万。6月失业率11.1%，为连续第二月回落，预期12.5%，前值13.3%。(2) 美国6月27日当周初请失业金人数为142.7万人，连续15周大于100万，预期135.5万人，前值148万人；四周均值为150.375万人，前值162.075万人；6月20日当周续请失业金人数为1929万人，预期1900万人，前值1952.2万人。
其他信息：(1) 据约翰斯·霍普金斯大学实时数据，全球新冠肺炎累计确诊病例逼近1100万例，达10935964例，累计死亡518121例。其中，美国累计确诊2731939例，累计死亡128643例。(2) 世卫组织首席科学家：抗体流行率显示，新冠病毒感染者数量通常为确诊病例数的十倍。
国内宏观：
股票市场: 大金融板块爆发，券商股掀涨停潮。上证指数收涨2.13%报3090.57点，创5个半月新高；深证成指涨1.29%报12269.49点，续创4年半新高；创业板指涨0.2%报2424.39点；万得全A涨1.68%。两市成交额时隔近四个月再度突破万亿；北向资金全天净买入超170亿元，成交额创新高。泸州老窖获净买入8.52亿元居首，东方财富遭净卖出7.68亿元最多。
债券市场: 国内股市连续大涨施压债市情绪，现券期货弱势盘整，10年期主力合约涨0.04%。银行间现券收益率窄幅波动，成交清淡；资金面进一步转松，主要回购利率明显下行，隔夜回购加权利率下行逾20bp；一级新债招标结果延续向好。
外汇市场：周四在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0663，较上一交易日跌52个基点。当日人民币兑美元中间价报7.0566，升144个基点。
经济数据:(1) 商务部：1-5月我国服务进出口总额18686亿元，同比下降14.6%；其中，出口7592.6亿元，下降2.3%；进口11093.4亿元，下降21.5%。(2) 中汽协发布重点企业销量快报，6月汽车行业销量预计完成228万辆，环比增长4%，同比增长11%；上半年汽车行业累计销量预计完成1024万辆，同比下降17%。
政策变动：银保监会要求，各人身保险公司应高度重视产品开发，加强销售管理，优化客户服务。严禁主附险搭配错乱，产品销售使用偏离设计初衷；严禁对产品期限、保险利益等进行虚假宣传，侵害消费者合法权益。
其他信息: 创业板试点注册制下再受理共同药业等26家企业IPO申请。截至6月30日，创业板改革并试点注册制下申请IPO企业合计121家。
股指期货
短期来看，国内外经济正在进入“经济向上+政策偏暖”组合，国外经济重启叠加国内经济进一步复苏对全球金融市场提供偏正面支撑，当前资本市场正在反映了这种预期；中期来看，“逆全球化”苗头、疫情二次爆发、中美争端加剧等国际层面次生风险逐步显现，经济与金融市场仍面临诸多挑战；长期看，需要关注各国面临财政可持续性及货币政策极限的问题。
考虑到疫情对经济的实质性冲击恐仍未全部被市场消化且随着疫情拖延需要警惕中期脆弱性，后期仍有可能面临来自消息面和基本面的二次冲击，建议国际股市谨慎对待。
从行情演绎逻辑来看，6月随着复工复产节奏加快，经济层面正在进一步恢复，两会刺激政策预期落空，但更加精准务实；两会后，经济改革加速推进，宏观流动性依然宽松；此外，创业板改革打造多层次资本市场中坚力量，资本市场制度红利进一步释放,整体以结构性行情为主，中期有望逐步震荡上行，IC更为占优。
操作层面，建议做多IC2012合约（贴水率7%），然后做空IF进行系统性风险规避，获取IC基差和IC相对偏强风格收益。
风险提示：全球疫情加剧外盘大幅下跌的负面影响、中美争端加剧、宏观经济数据恶化的预期等。
黑色金属
行业要闻: 1.建材成交量：7月2日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为20.99万吨，较上一交易日增加1.37万吨。铁矿成交量：7月2日，全国主港铁矿累计成交146万吨，环比上涨9.4%；本周平均每日成交135.4万吨，环比下降15.4%；本月平均每日成交139.8万吨，环比下降9.6%。
2.Mysteel：本周，全国主要钢材社会库存1476.16万吨，较上周增加44.68万吨，较上月减少10.81万吨；螺纹钢库存总量797.3万吨。
综述：
螺纹: 近日螺纹迎来调整，南方持续雨季影响螺纹成交出现回落，表需大幅回落压制螺纹价格，但北方需求强劲，淡季不淡，产量继续创新高，库存开始快速累积，短期螺纹向下压力较大。中期宏观层面影响更为复杂，全球疫情近乎失控，中美关系恶化，我国经济面临压力很大，潜在风险依然巨大，同时国内刺激政策更为积极，托底经济力度较大，利好黑色系板块，相比其他板块抗跌性较强。宏观整体疲弱限制上方空间。后期需求表现成为行情的关键，7月终端需求面临走弱，或表现为季节性走弱但强于往年，但淡季过后的需求依然可以期待，今年房住不炒的基调没有改变，但韧性仍存，房地产市场恢复较快，基建在政策扶持下更值得期待。关注需求支撑及成本支撑，回调空间或有限，3200-3500区间有支撑，关注雨季过后需求回暖对螺纹的支撑。
铁矿:近期澳巴发运量大幅回升，港口库存出现累积，紧张格局有所缓解，叠加终端需求走弱成材承压，联动下行。铁矿基本面依然供需偏紧格局，供应端变数较大，而需求非常旺盛，回调空间或有限。后期关注巴西疫情，矿山生产发运情况，延续近强远弱格局，高位震荡加剧。持续关注由疫情引发矿山停产的潜在事件性冲击。后期铁矿的压力将来自终端需求转弱引发成材下行向炉料端的传导。下行空间或有限。
后期重点关注:
全球疫情进展，唐山限产力度，巴西矿山动态。
操作建议:
螺纹:短期承压较大，震荡回调为主。铁矿短期回调对待，强势未改。
煤焦
焦炭：
上周末唐山地区发布限产消息，影响焦炭需求，本周焦炭价格大幅下跌。观察唐山地区限产实际的执行情况和焦炭库存拐点，若需求率先下来，短期盘面将交易高估值逻辑。
焦煤：
产量和进口仍有增量预期，下游焦化厂和钢厂有利润，生产意愿高，累库，基本面略宽松。下游焦化厂积极补库带动煤价反弹，焦煤期货走势跟随焦炭，短期内由于很多投资者多煤空焦，焦煤走势强于焦炭。
动力煤：
需求：7月2日沿海六大电厂日耗62.52万吨，同比下降2万吨。
库存：沿海电厂存煤1629.8万吨，同比下降198.9万吨；存煤可用天数26.07天，同比减少2.3天；秦皇岛港库存480.5万吨，同比下降78.5万吨。
总结：主产地销售偏紧，煤价持续上涨，中下游库存回升，而各地工业生产全面复工复产，迎峰度夏来临，需求较好，预计环渤海港口市场还会有小幅反弹的空间，期货价格窄幅偏强走势为主。
后期关注：下游复产情况、中下游库存、政策变动。
能源化工
市场热点：
1、高盛预计， 2020年全球石油需求将下降8%，2021年将反弹6%，到2022年将完全恢复到冠状病毒疫情前的水平。
2、四名欧佩克+消息人士透露，随着全球石油需求复苏，油价从低点反弹，欧佩克和俄罗斯可能自8月起放松此前达成的创纪录的减产协议。欧佩克及其盟友此前已同意从5月至7月减产970万桶/日，相当于全球需求的10%，减产规模达到历史最高水平。消息人士称，欧佩克和俄罗斯迄今仍未就延长减产协议至8月进行讨论，这意味着减产规模很可能降至770万桶/日。
3、美国至6月26日当周EIA天然气库存增650亿立方英尺，预期增780亿立方英尺，前值增1200亿立方英尺。
市场表现：
美国6月非农就业数据大幅增长，OPEC原油产量有望降至二十年来最低，国际油价上涨至3月6日以来的最高点。周四（7月2日）WTI 2020年8月期货每桶40.65美元涨0.83美元，布伦特2020年8月期货每桶43.14美元涨1.11美元。中国SC原油期货主力合约2008涨3.3元/桶至294.7元/桶。
总体分析：
JMMC会议加强监督对欧佩克国家的减产力度，欧佩克+积极执行减产举措，尤其俄罗斯加强减产执行力度，供给端短期支撑作用仍存，原油库存出现下降，油价进一步走高，但不可忽视的是，全球疫情依然严峻，需求的恢复可能需要较长时间，原油上方空间受限，震荡偏强，重点关注疫情进展及库存情况。
综合看，“油价底部看供给，顶部看需求”的格局延续，随着供给减少，美原油从前期低点已经反弹至40美元附近，短期需求端改善速度放缓甚至可能反复，主导因素是供给下降，需求反复，震荡偏强，波动加剧。后期疫情进展以及减产执行情况决定油价上行空间。
关注重点：
全球疫情、减产执行率、库存变动
LLDPE市场:
2009价格6890，0，国内两油库存67万吨，-4.5万吨，现货6800附近，基差-90。
PP市场:
2009价格7482，+39，现货拉丝7600附近，基差+118。
操作建议：
pp拉丝及塑料现货仍受检修支撑，现货仍看不到明显压力，7月初聚烯烃主要关注进口情况及进口压力是否能兑现，进口若无压力关注7月中下旬检修高峰的结束是否会带动现货走弱，目前看09前压力不大，即使下跌空间可能也不大。
免责声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
