宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指尾盘拉升，道指涨0.85%报25812.88点，标普500涨1.54%报3100.29点，纳指涨1.87%报10058.77点。道指第二季度累涨约18%，录得自1987年以来的最佳季度表现，上半年累跌约10%；标普500指数第二季度累涨近20%，上半年累跌超4%；纳指第二季度累涨逾30%，上半年累涨超12%。
政策变动：俄罗斯央行降息100个基点至4.5%，符合市场预期。俄罗斯央行预计，2020年GDP将下降4%-6%，二季度GDP萎缩程度可能会超过预期；2021年CPI可能会大幅低于4%。
经济数据: (1) 联合国贸发会预测，2020年对世界各国的海外直接投资为9240亿美元，较上年最多下滑40%，为时隔15年再次低于1万亿美元，降幅也远超雷曼危机后的2009年。预计2021年将继续下滑5%-10%，到2022年才开始恢复。(2) 欧元区6月CPI初值同比升0.3%，预期升0.1%，前值升0.1%；环比升0.3%，预期升0.2%，前值降0.1%；核心CPI初值同比升1.1%，预期升1.1%，前值升1.2%；环比升0.3%，前值持平。
其他信息：(1)据美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计数据，全球累计确诊新冠肺炎病例逼近1040万例，累计死亡病例近51万。其中，美国确诊超262万例，死亡超12.7万例。(2) 空客宣布史上最大规模裁员计划，在全球范围内裁减1.5万个岗位。
国内宏观:
股票市场: A股单边上行，大金融板块午后发力，科技股全面走强。上证指数收盘涨0.78%报2984.67点；深证成指涨2.04%报11992.35点，创4年半新高；创业板指涨2.77%报2438.2点，创4年半新高；万得全A涨1.55%。两市成交额接近7500亿元。6月，上证指数累计上涨4.64%，深证成指大涨11.6%，创业板指大涨16.85%。
债券市场: 国债期货多数小幅收涨，10年期主力合约涨0.07%；银行间主要利率债收益率明显下行2-5bp；资金面明显收敛，隔夜回购利率大幅上行逾80bp；一级新债招标结果向好，需求不错，带动二级现券走暖。
外汇市场：周二在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0741，较上一交易日涨35个基点。人民币兑美元中间价调升13个基点，报7.0795。
经济数据:(1)中国6月官方制造业PMI为50.9，预期50.4，前值50.6；其中，生产指数、新订单指数分别为53.9、51.4，均高于临界点。6月非制造业PMI为54.4，前值53.6；综合PMI为54.2，前值53.4。(2) 工信部：1-5月，我国规模以上互联网企业完成业务收入4719亿元，同比增长14.9%，增速较1-4月回升10个百分点，仍低于去年同期4.5个百分点。
政策变动：中央全面深化改革委员会第十四次会议审议通过《国企改革三年行动方案（2020－2022年）》、《关于深化新一代信息技术与制造业融合发展的指导意见》、《深化农村宅基地制度改革试点方案》。会议指出，今后3年是国企改革关键阶段，要抓重点、补短板、强弱项，推进国有经济布局优化和结构调整
其他信息: 创业板试点注册制下再受理共同药业等26家企业IPO申请。截至6月30日，创业板改革并试点注册制下申请IPO企业合计121家。
股指期货
短期来看，国内外经济正在进入“经济向上+政策偏暖”组合，国外经济重启叠加国内经济进一步复苏对全球金融市场提供偏正面支撑，当前资本市场正在反映了这种预期；中期来看，“逆全球化”苗头、疫情二次爆发、中美争端加剧等国际层面次生风险逐步显现，经济与金融市场仍面临诸多挑战；长期看，需要关注各国面临财政可持续性及货币政策极限的问题。
考虑到疫情对经济的实质性冲击恐仍未全部被市场消化且随着疫情拖延需要警惕中期脆弱性，后期仍有可能面临来自消息面和基本面的二次冲击，建议国际股市谨慎对待。
从行情演绎逻辑来看，6月随着复工复产节奏加快，经济层面正在进一步恢复，两会刺激政策预期落空，但更加精准务实；两会后，经济改革加速推进，宏观流动性依然宽松；此外，创业板改革打造多层次资本市场中坚力量，资本市场制度红利进一步释放,整体以结构性行情为主，中期有望逐步震荡上行，IC更为占优。
操作层面，建议做多IC2012合约（贴水率7%），然后做空IF进行系统性风险规避，获取IC基差和IC相对偏强风格收益。
风险提示：全球疫情加剧外盘大幅下跌的负面影响、中美争端加剧、宏观经济数据恶化的预期等。
黑色金属
行业要闻: 1.建材成交量：6月30日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为20.89万吨，较上一交易日增加3.29万吨。
铁矿成交量：6月30日，全国主港铁矿累计成交171.5万吨，环比上涨20.4%(其中TOP2贸易商港口现货成交量为85万吨，环比上涨21.4%)
综述：
螺纹: 近日螺纹迎来调整，南方持续雨季影响螺纹成交出现回落，表需大幅回落压制螺纹价格，但北方需求强劲，淡季不淡，产量继续创新高，库存开始快速累积，短期螺纹向下压力较大。中期宏观层面影响更为复杂，全球疫情近乎失控，中美关系恶化，我国经济面临压力很大，潜在风险依然巨大，同时国内刺激政策更为积极，托底经济力度较大，利好黑色系板块，相比其他板块抗跌性较强。宏观整体疲弱限制上方空间。后期需求表现成为行情的关键，7月终端需求面临走弱，或表现为季节性走弱但强于往年，但淡季过后的需求依然可以期待，今年房住不炒的基调没有改变，但韧性仍存，房地产市场恢复较快，基建在政策扶持下更值得期待。关注需求支撑及成本支撑，回调空间或有限，3200-3500区间有支撑，关注雨季过后需求回暖对螺纹的支撑。
铁矿:近期澳巴发运量大幅回升，港口库存出现累积，紧张格局有所缓解，叠加终端需求走弱成材承压，联动下行。铁矿基本面依然供需偏紧格局，供应端变数较大，而需求非常旺盛，回调空间或有限。后期关注巴西疫情，矿山生产发运情况，延续近强远弱格局，高位震荡加剧。持续关注由疫情引发矿山停产的潜在事件性冲击。后期铁矿的压力将来自终端需求转弱引发成材下行向炉料端的传导。整体偏强震荡为主。
后期重点关注:
全球疫情进展，唐山限产力度，巴西矿山动态。
操作建议:
螺纹:短期承压较大，震荡回调为主。铁矿短期回调对待，强势未改。
煤焦
焦炭：
上周末唐山地区发布限产消息，影响焦炭需求，昨日开盘焦炭和铁矿价格大幅下跌。观察唐山地区限产实际的执行情况和焦炭库存拐点，若需求率先下来，短期盘面将交易高估值逻辑。
焦煤：
产量和进口仍有增量预期，下游焦化厂和钢厂有利润，生产意愿高，累库，基本面略宽松。下游焦化厂积极补库带动煤价反弹。焦煤走势跟随焦炭，若7月唐山市严格执行限产，煤焦将走高估值逻辑，短期内焦煤基本面强于焦炭基本面，观察政策的执行力度。
动力煤：
需求：6月30日沿海六大电厂日耗63.84万吨，同比下降1.2万吨。
库存：沿海电厂存煤1601.1万吨，同比下降187.5万吨；存煤可用天数25.08天，同比减少2.4天；秦皇岛港库存478万吨，同比下降49万吨。
总结：月末市场以观望情绪为主，中下游库存低位回升，端午节过后，各地工业生产全面复工复产，预计节后环渤海港口市场还会有小幅反弹的空间，期货价格窄幅波动为主。
后期关注：下游复产情况、中下游库存、政策变动。
能源化工
市场热点：
1、美国能源信息署（EIA）：美国4月原油产量下降66.9万桶/日，至1206.1万桶/日；美国4月汽油需求较去年下降37.4%或350.3万桶/日，至585.3万桶/日。
2、四名欧佩克+消息人士透露，随着全球石油需求复苏，油价从低点反弹，欧佩克和俄罗斯可能自8月起放松此前达成的创纪录的减产协议。欧佩克及其盟友此前已同意从5月至7月减产970万桶/日，相当于全球需求的10%，减产规模达到历史最高水平。消息人士称，欧佩克和俄罗斯迄今仍未就延长减产协议至8月进行讨论，这意味着减产规模很可能降至770万桶/日。
3、能源咨询机构JBC：欧佩克6月产量下降210万桶/日至2190万桶/日。
市场表现：
部分海外国家疫情仍有恶化迹象，利比亚计划恢复原油生产，加之OPEC秘书长表示原油市场尚未走出困境，国际油价下跌。周二（6月30日）WTI 2020年8月期货每桶39.27美元跌0.43美元，布伦特2020年8月期货每桶41.15美元跌0.56美元。中国SC原油期货主力合约2008跌1.4元/桶至290.6元/桶。
总体分析：
JMMC会议加强监督对欧佩克国家的减产力度，欧佩克+积极执行减产举措，尤其俄罗斯加强减产执行力度，供给端短期支撑作用仍存，但原油库存数据反复，汽油需求疲软，全球疫情依然严峻，需求的恢复可能需要较长时间，原油上方空间受限，震荡偏强，重点关注疫情进展及库存情况。
综合看，“油价底部看供给，顶部看需求”的格局延续，随着供给减少，美原油从前期低点已经反弹至40美元附近，短期需求端改善速度放缓甚至可能反复，主导因素是供给下降，需求反复，上方压力仍存，波动加剧。后期疫情进展以及减产执行情况决定油价上行空间。
关注重点：
全球疫情、减产执行率、库存变动
LLDPE市场:
2009价格6900，+115，国内两油库存71.5万吨，+1万吨，现货6850附近，基差-50。
PP市场:
2009价格7417，+43，现货拉丝7600附近，基差+183。
操作建议：
pp拉丝及塑料现货仍受检修支撑，现货仍看不到明显压力，7月初聚烯烃主要关注进口情况及进口压力是否能兑现，进口若无压力关注7月中下旬检修高峰的结束是否会带动现货走弱，目前看09前压力不大，即使下跌空间可能也不大。
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