黑色金属
行业要闻: 1.建材成交量：6月28日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为 20.21万吨，较上一交易日减少1.13万吨。铁矿成交量：6月28日， 全国主港铁矿累计成交83.4万吨，环比下降31%；本周平均每日成交83.4万吨，环比下降47.9%；本月平均每日成交154.3万吨，环比上涨3%。
2.全国45个港口：进口铁矿库存为10781.10，较上周增163.94；日均疏港量319.67增9.38。（单位：万吨）
综述：
螺纹: 近日螺纹高位震荡纠结，南方持续雨季影响螺纹成交出现回落，表需高位回落，但北方需求强劲，淡季不淡有支撑，产量依然高位，库存开始累积，压制螺纹上行空间。中期宏观层面影响更为复杂，全球疫情近乎失控，中美关系恶化，我国经济面临压力很大，潜在风险依然巨大，同时国内刺激政策更为积极，托底经济力度较大，利好黑色系板块，相比其他板块抗跌性较强。宏观整体疲弱限制上方空间。基本面来看，需求表现成为行情的关键，7月需求面临季节性走弱，今年房住不炒的基调没有改变，但韧性仍存，海外疫情重创海外制造业及中美关系紧张，出口形势严峻，房地产市场恢复较快，基建成为稳经济重心，赶工需求或延续较长时间，7月需求或表现为季节性走弱但强于往年。近期炉料强势对螺纹有成本支撑，钢厂利润将被严重挤压。短期关注需求支撑及成本支撑，3600点附近震荡为主，螺纹向下压力加大，不过回调空间或有限，关注雨季过后需求强度。
铁矿:铁矿依然高需求低库存格局，近期到港回升，港口库存出现累积，紧张格局有所缓解，钢厂利润受到大幅挤压，限制铁矿上方空间，铁矿调整压力加大。后期关注巴西疫情，矿山生产发运情况，延续近强远弱格局，高位震荡加剧。持续关注由疫情引发矿山停产的潜在事件性冲击。后期铁矿的压力将来自终端需求转弱引发成材下行向炉料端的传导。偏强震荡为主。
后期重点关注:
全球疫情进展，唐山限产力度，巴西矿山动态。
操作建议:
螺纹:短期承压较大，震荡回调为主。铁矿:偏强震荡为主，短期有回落风险，建议观望。
煤焦
焦炭：
上周日钢和河钢同意第六轮提涨，现货价格偏强。徐州消息，焦化厂6月底按时淘汰产能，河南安阳7月初执行限产，产量有瓶颈，需求保持高位，供需缺口仍在，价格仍然偏强，09合约偏强运行。关注成材进入淡季，铁水减产的情况。
焦煤：
澳煤订单增多，海运煤价格上涨，蒙煤进口处于回升的通道中。产量和进口仍增，焦炭产量有瓶颈，供需宽松态势仍存，下游企业积极补库，焦煤价格也偏强。跨品种而言，煤弱焦强。
动力煤：
需求：6月24日沿海六大电厂日耗63.59万吨，同比下降0.4万吨。
库存：沿海电厂存煤1580.53万吨，同比下降165.7万吨；存煤可用天数24.86天，同比减少2.4天；秦皇岛港库存503.5万吨，同比下降30万吨。
总结：月末市场以观望情绪为主，中下游库存低位回升，港口现货价格稳定，期货价格窄幅波动。
后期关注：下游复产情况、中下游库存、政策变动。
能源化工
市场热点：
1、美国活跃钻井平台数量连续第14周下降，但是降幅趋缓。贝克休斯报告显示，美国活跃钻井数量减少到1987年有记录以来最低水平。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止6月26日的一周，美国在线钻探油井数量188座，比前周减少1座；比去年同期减少605座。
2、海外网报道称，美国过半州的疫情检测结果呈阳性的年轻人口比重激增，这些年轻人通常没有症状，但可能会感染其他人，美国抗疫正面临严峻形势。当地时间22日，美国总统签署行政令，将暂停发放部分类别的工作签证。
3、美国EIA公布的数据显示，截至6月19日当周，美国除却战略储备的商业原油库存增加144.2万桶至5.407亿桶，高于预期的增加129.4万桶，以及121.5万桶的前值；上周美国国内原油产量增加50万桶至1100万桶/日；美国上周原油出口增加69.5万桶/日至315.7万桶/日。
市场表现：
美国疫情仍有加剧迹象，市场担忧原油需求可能再度下滑，国际油价下跌，但美国石油钻井数量降幅收窄抑制了跌幅。周五（6月26日）WTI 2020年8月期货每桶38.49美元跌0.23美元，假期累计下跌0.63美元；布伦特2020年8月期货每桶41.02美元跌0.03美元，累计下跌0.14美元。中国SC原油期货端午节假期休市。
总体分析：
JMMC会议加强监督对欧佩克国家的减产力度，欧佩克+积极执行减产举措，供给端短期支撑作用仍存，但原油库存数据出现增长，全球疫情依然严峻，需求的恢复可能需要较长时间，原油上方空间受限，重点关注疫情进展及库存情况。
综合看，“油价底部看供给，顶部看需求”的格局延续，随着供给减少，原油从前期低点已经反弹至40美元附近，短期需求端改善速度放缓甚至可能反复，主导因素是供给下降，需求反复，上方压力仍存，波动加剧。后期疫情进展以及减产执行情况决定油价上行空间。
关注重点：
全球疫情、减产执行率、库存变动
LLDPE市场:
2009价格6875，+40，国内两油库存65.5万吨，-4.5万吨，现货6820附近，基差-55。
PP市场:
2009价格7474，-20，现货拉丝7700附近，基差+226。
操作建议：
近期产业链库存无压力，拉丝排产比例现在已经回到正常的比例，但拉丝现货仍看不到明显转弱，6月底7月初pp主要关注进口，看进口压力的兑现情况，近期随时关注现货的价格及成交情况。
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