宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指收盘涨跌不一。截至收盘，道指跌0.65%报26119.61点，标普500跌0.36%报3113.49点，纳指涨0.15%报9910.53点。道指与标普500指数结束三连涨，纳指连续第四日收高
政策变动：(1)美联储主席鲍威尔周三在美国众议院金融服务委员会发表并回答提问。鲍威尔重申美联储尚未决定是否采用收益率曲线控制这个政策选项；关于负利率效果的证据喜忧参半，美联储并不认为负利率在美国适用；美联储从实践中汲取经验教训，将继续收集各方的反馈意见；财政支持已经对美国经济产生积极影响。(2) 巴西央行将基准利率下调75个基点至2.25%，符合市场预期。巴西央行：利率决议得到一致同意；经济刺激的措施与规模是合适的；预计2020年通胀水平为2.0%，2021年为3.2%，预计美元兑巴西雷亚尔处于4.95水平；实行宽松措施的空间很小，且面临不确定性。
经济数据: (1) 日本5月出口同比降28.3%，创2009年9月以来最大降幅，预期降26.1%，前值降21.9%；进口降26.2%，创2009年10月以来最大降幅，预期降20.4%，前值降7.1%。未季调贸易帐逆差8334亿日元，预期逆差10132亿日元。(2) 欧元区5月CPI终值同比升0.1%，预期升0.1%，初值升0.1%；环比降0.1%，预期降0.1%，前值降0.1%；核心CPI终值同比升1.2%，预期升1.1%，初值升1.1%；环比持平，符合预期。
其他信息：(1) 据美国约翰斯·霍普金斯大学实时数据，全球新冠肺炎确诊病例超831万例，达8317055例，累计死亡446257例。其中，美国累计确诊2159446例，累计死亡117622例。
国内宏观：
股票市场:上证指数收涨0.14%报2935.87点；深证成指上涨0.19%报11420.84点；创业板指涨0.15%报2263.96点。万得全A指数涨0.26%。两市成交额7341亿元。北向资金全天净卖出27.21亿元，宁德时代遭净卖出3.43亿元居首，华友钴业获净买入3.09亿元最多。
债券市场: 现券期货延续弱势，银行间主要利率债收益率上行2-7bp；国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.21%；银行间资金面延续收敛，主要回购利率全线上行，隔夜加权利率升逾30bp重回2.0%上方。
外汇市场：周三在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0859，较上一交易日跌41个基点。人民币兑美元中间价调贬118个基点，报7.0873。
经济数据:(1)中国多项宏观数据转暖。5月规模以上工业增加值同比增4.4%，前值增3.9%，增速进一步扩大；1-5月累计同比下降2.8%，降幅较1-4月收窄2.1个百分点。(2) 中国1-5月固定资产投资（不含农户）同比下降6.3%，预期降6.3%，1-4月为降10.3%，降幅为连续三月收窄；环比则增长5.87%。其中，民间固定资产投资同比下降9.6%，降幅收窄3.7个百分点。(3) 中国1-5月房地产开发投资同比下降0.3%，1-4月为降3.3%。其中，住宅投资同比持平，1-4月为下降2.8%。1-5月商品房销售面积同比降12.3%，降幅收窄7个百分点，其中住宅销售面积下降11.8%。
政策变动：、国务院常务会议提出，通过将降低工商业电价5%、免征航空公司民航发展基金和进出口货物港口建设费、减半征收船舶油污损害赔偿基金政策延长至年底，并降低宽带和专线平均资费15%，连同上半年降费措施，全年共为企业减负3100多亿元。
其他信息: 中国生物新冠灭活疫苗Ⅰ/Ⅱ期临床研究揭盲，疫苗接种后安全性好，无一例严重不良反应，不同程序、不同剂量接种后，疫苗组接种者均产生高滴度抗体，0，28天程序接种两剂后，中和抗体阳转率达100%。
股指期货
美联储对未来经济的黯淡预期及美国多州疫情二次爆发的迹象令市场承压，次生风险开始显现，后续密切关注美联储动向。短期而言，美股市场存在调整压力但随着经济边际改善进程延续叠加特朗普基建计划的实施，预计调整空间有限。
中期需要考虑更多脆弱性因素。首先，从海外疫情发展演变来看，新冠病毒正逐步向印度、巴西、俄罗斯转移，显示疫情的严峻性，近期海外疫情明显缓解的国家开始逐步重启经济，但需要注意的是近期几个疫情重灾国强行解封重启经济，已经再度出现聚集性感染事件，表明疫情防控形势的长期性；其次，国际层面次生风险开始进一步显现，全球经济不稳定性叠加政策边际减弱，美股反弹难以一蹴而就，且从历史反弹回撤比统计分析看，当前美股正处于反弹高位，风险较大；再次，美国黑人致死事件发酵，美国多个州爆发抗议活动引发持续骚乱，导致美国政局不稳定性加大；最后，美国加大对华为的制裁并干扰香港国安立法，中美争端加剧，以上多重因素压制A股风险偏好。
考虑到疫情对经济的实质性冲击恐仍未全部被市场消化且随着疫情拖延需要警惕中期脆弱性，后期仍有可能面临来自消息面和基本面的二次冲击，建议国际股市谨慎对待。
从行情演绎逻辑来看，6月随着复工复产节奏加快，经济层面正在进一步恢复，两会刺激政策预期落空，但更加精准务实；两会后，经济改革加速推进，宏观流动性依然宽松；此外，创业板改革打造多层次资本市场中坚力量，资本市场制度红利进一步释放,整体以结构性行情为主，中期有望逐步震荡上行，IC更为占优。
操作层面，建议做多IC2012合约（贴水率7%），然后做空IF进行系统性风险规避，获取IC基差和IC相对偏强风格收益。
风险提示：全球疫情加剧外盘大幅下跌的负面影响、中美争端加剧、宏观经济数据恶化的预期等。
黑色金属
行业要闻: 1.建材成交量：6月17日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为19.07万吨，较上一交易日增加0.18万吨。
2.统计局：5月份，我国铁矿石原矿产量为7464.2万吨，同比增长8.1%；1-5月累计产量为33696.7万吨，同比增长4.1%。
综述：
螺纹: 南方持续雨季影响螺纹成交出现回落，表需高位回落，产量依然高位，去库速度明显放缓，螺纹价格承压。中期宏观层面影响利多，国内刺激政策更为积极，托底经济力度较大，利好黑色系板块，相比其他板块抗跌性较强。但全球疫情仍然严重，中美关系恶化，我国经济面临压力很大，潜在风险依然巨大，宏观整体疲弱限制上方空间。基本面来看，需求表现成为行情的关键，6月需求面临季节性走弱，今年房住不炒的基调没有改变，但韧性仍存，海外疫情重创海外制造业及中美关系紧张，出口形势严峻，房地产市场恢复较快，基建成为稳经济重心，赶工需求或延续较长时间，6月需求或表现为季节性走弱但强于往年。近期炉料强势对螺纹有成本支撑，钢厂利润将被严重挤压。短期关注需求支撑及成本支撑，3600点附近震荡为主，当库存开始累积时，螺纹向下压力将加大，回调空间或有限，关注雨季过后需求强度。
铁矿:淡水河谷公布疫情影响的三个矿区停产，产能占到淡水河谷的10%以上，这一消息提振铁矿强势依旧，不过淡水河谷没有下调销售目标，提振作用或有限，叠加高需求低库存，铁矿依然强势。上周发运量和到港量再度大幅下降，供需依然紧张，港口库存和钢厂库存持续低位。不过钢厂利润受到大幅挤压，限制铁矿上方空间。后期关注巴西疫情，矿山生产发运情况，延续近强远弱格局，短期库存依然去化，高位震荡加剧。持续关注由疫情引发矿山停产的潜在事件性冲击。后期铁矿的压力将来自终端需求转弱引发成材下行向炉料端的传导。
后期重点关注:
全球疫情进展，唐山限产力度，巴西矿山动态。
操作建议:
螺纹:短期承压较大，震荡回调为主。铁矿:警惕高位波动风险，建议观望。
煤焦
焦炭：
上周焦炭现货价格上涨50元/吨，港口准一报1870元/吨。因华东省份以煤定焦和去产能，焦炭产量受此扰动，而需求较好，基本面偏紧，现货和期货价格偏强，而近期南方降雨较多，成才需求走弱，价格有所回落，焦炭受此影响或出现回落，对焦炭的思路依然是逢低建多仓，关注山东省以煤定焦的执行情况。
焦煤：
产量出现回升，进口短期趋稳，下游焦化厂和钢厂需求好，主动补库，煤价反弹，盘面也反弹，基差走弱。后期焦煤产量和进口有增量预期，需求受山东省以煤定焦、徐州市去产能等情况影响下降，供需面呈现宽松状态。总结：焦煤整体走势跟随焦炭，短期偏强，后期较弱，就跨品种而言，煤弱焦强。
动力煤：
需求：6月17日沿海六大电厂日耗67.92万吨，同比增加4.24万吨。
库存：沿海电厂存煤1531.34万吨，同比下降215.2万吨；存煤可用天数22.55天，同比减少4.9天；秦皇岛港库存479.5万吨，同比下降91.5万吨。
总结：供需双旺暂时持续，中下游库存低位回升，价格延续偏强走势，但幅度收窄；进入7月，下游采购转为被动，价格面临下行压力。
后期关注：下游复产情况、中下游库存、政策变动。
能源化工
市场热点：
1、欧佩克称，今年下半年全球石油需求损失将放缓至640万桶/日，而上半年预计将减少了1190万桶/日。它将2020全年全球石油需求预期维持在9060万桶/日不变，较去年需求量减少910万桶/日。
2、托克集团（Trafigura）：欧佩克+的减产履行情况正在改善，伊拉克也正在减产。
3、欧佩克+消息人士：欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会不建议进一步扩大目前的减产规模。
4、美国能源信息署（EIA）：上周美国石油产量降至1050万桶/日，为2018年3月以来的最低水平。
5、美国至6月12日当周EIA原油库存+121.5万桶，预期-15.2万桶，前值572万桶。
市场表现：
OPEC下调全球原油需求预测，美国商业原油库存继续增长，但伊拉克6月原油出口量明显下降，国际油价最终小幅下跌。周三（6月17日）WTI 2020年7月期货每桶37.96美元跌0.42美元，布伦特2020年8月期货每桶40.71美元跌0.25美元。中国SC原油期货主力合约2008涨0.1元/桶至294.8元/桶。
总体分析：
最新欧佩克报告谨慎！！乐观，欧佩克+积极执行减产举措，美联储长期维持低利率政策等都对油价构成支撑，但需求市场反复，原油库存数据出现增长，全球疫情依然严峻，需求的恢复可能需要较长时间，短期波动率加大，重点关注疫情进展及库存情况。
综合看，“油价底部看供给，顶部看需求”的格局已经形成，随着供给减少，原油从前期低点已经反弹至40美元附近，短期需求端改善速度放缓甚至可能反复，主导因素是供给下降，需求反复，上方压力加大，波动加剧，市场走势以宽幅震荡为主。
关注重点：
全球疫情、减产执行率、库存变动
LLDPE市场:
2009价格6825，-25，国内两油库存72.5万吨，-5万吨，现货6750附近，基差-75。
PP市场:
2009价格7513，+70，现货拉丝7713附近，基差+200。
操作建议：
近期产业链库存无压力，拉丝排产比例现在已经回到正常的比例，但拉丝现货仍看不到明显转弱，6月下pp主要关注进口，看进口压力的兑现情况，近期随时关注现货的价格成交情况。
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