宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指集体收涨，道指涨2.04%报26289.98点，标普500涨1.9%报3124.74点，纳指涨1.75%报9895.87点。
政策变动：美联储主席鲍威尔在国会就半年货币政策报告作证词称，美国经济复苏的时间和强度存在很大不确定性，重申利率将维持在零附近，直至经济重回正轨；通胀仍可能在一段时间内低于目标；将在未来几个月至少以目前速度增持国债和机构抵押贷款支持证券；重申没有考虑过加息，基本认定负利率对美国“没有吸引力”。
经济数据: (1) 美国5月零售销售为4855.45亿美元，环比升17.7%，创历史最大升幅，预期升8%，前值降16.4%；核心零售销售为3869亿美元，环比升12.4%，预期升5.4%，前值降17.2%。(2) 美国5月工业产出环比升1.4%，预期升2.9%，前值降11.2%；产能利用率为64.8%，预期66.9%，前值64.90%；制造业产出环比升3.8%，预期升4.6%，前值降13.7%；制造业产能利用率为64.8%，前值61.1%。
其他信息：(1) 据美国约翰斯·霍普金斯大学实时数据，全球新冠肺炎确诊病例超800万例，累计死亡435574例。其中，美国确诊超211万例，达2110736例，累计死亡116090例。(2) 特朗普政府正准备一项近1万亿美元的基础设施提案，以刺激经济复苏。提案初步版本将把大部分资金用于道路和桥樑等传统基础设施建设，但也将为5G无线基础设施和农村宽带预留资金。
国内宏观：
股票市场: A股单边上行，行业板块普涨，华为概念股大涨。上证指数收盘涨1.44%报2931.75点；深证成指涨1.85%报11398.97点；创业板指涨1.84%报2260.46点；万得全A涨1.67%。两市成交额超7000亿元；北向资金全天净买入39.7亿元，中兴通讯获净买入6.12亿元居首，格力电器遭净卖出5.62亿元最多。
债券市场: 国债期货全线下跌，10年期主力合约跌0.74%，创逾三个月最大跌幅；5年期主力合约跌0.56%，2年期主力合约跌0.17%。银行间主要利率债收益率大幅上行3-10bp；资金面转为收敛，DR001加权利率上行近30bp至1.75%附近。
外汇市场：周二在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0818，较上一交易日涨128个基点。人民币兑美元中间价调升147个基点，报7.0755。
经济数据:(1)中国多项宏观数据转暖。5月规模以上工业增加值同比增4.4%，前值增3.9%，增速进一步扩大；1-5月累计同比下降2.8%，降幅较1-4月收窄2.1个百分点。(2) 中国1-5月固定资产投资（不含农户）同比下降6.3%，预期降6.3%，1-4月为降10.3%，降幅为连续三月收窄；环比则增长5.87%。其中，民间固定资产投资同比下降9.6%，降幅收窄3.7个百分点。(3) 中国1-5月房地产开发投资同比下降0.3%，1-4月为降3.3%。其中，住宅投资同比持平，1-4月为下降2.8%。1-5月商品房销售面积同比降12.3%，降幅收窄7个百分点，其中住宅销售面积下降11.8%。
政策变动：创业板注册制重磅落地！证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则，包括：创业板首发办法、再融资办法、持续监管办法、保荐办法，自公布之日起施行。与此同时，深交所、中国结算、证券业协会等发布了相关配套规则。
其他信息: 中国生物新冠灭活疫苗Ⅰ/Ⅱ期临床研究揭盲，疫苗接种后安全性好，无一例严重不良反应，不同程序、不同剂量接种后，疫苗组接种者均产生高滴度抗体，0，28天程序接种两剂后，中和抗体阳转率达100%。
股指期货
美联储对未来经济的黯淡预期及美国多州疫情二次爆发的迹象令市场承压，次生风险开始显现，后续密切关注美联储动向。短期而言，美股市场存在调整压力但随着经济边际改善进程延续叠加特朗普基建计划的实施，预计调整空间有限。
中期需要考虑更多脆弱性因素。首先，从海外疫情发展演变来看，新冠病毒正逐步向印度、巴西、俄罗斯转移，显示疫情的严峻性，近期海外疫情明显缓解的国家开始逐步重启经济，但需要注意的是近期几个疫情重灾国强行解封重启经济，已经再度出现聚集性感染事件，表明疫情防控形势的长期性；其次，国际层面次生风险开始进一步显现，全球经济不稳定性叠加政策边际减弱，美股反弹难以一蹴而就，且从历史反弹回撤比统计分析看，当前美股正处于反弹高位，风险较大；再次，美国黑人致死事件发酵，美国多个州爆发抗议活动引发持续骚乱，导致美国政局不稳定性加大；最后，美国加大对华为的制裁并干扰香港国安立法，中美争端加剧，以上多重因素压制A股风险偏好。
考虑到疫情对经济的实质性冲击恐仍未全部被市场消化且随着疫情拖延需要警惕中期脆弱性，后期仍有可能面临来自消息面和基本面的二次冲击，建议国际股市谨慎对待。
从行情演绎逻辑来看，5月随着复工复产节奏加快，经济层面正在进一步恢复，两会刺激政策预期落空，但更加精准务实；两会后，经济改革加速推进，宏观流动性依然宽松；此外，创业板改革打造多层次资本市场中坚力量，资本市场制度红利进一步释放,整体以结构性行情为主，中期有望逐步震荡上行，IC更为占优。
操作层面，建议做多IC2012合约（贴水率7%），然后做空IF进行系统性风险规避，获取IC基差和IC相对偏强风格收益。
风险提示：全球疫情加剧外盘大幅下跌的负面影响、中美争端加剧、宏观经济数据恶化的预期等。
黑色金属
行业要闻: 1.建材成交量：6月16日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为18.9万吨，较上一交易日增加0.096万吨。铁矿成交量：6月16日，全国主港铁矿累计成交216.5万吨，环比上涨50.8%。
2.中钢协：2020年6月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2109.16万吨、生铁1881.31万吨、钢材1980.41万吨、焦炭319.08万吨。本旬平均日产，粗钢210.92万吨，环比增长0.80%、同比增长2.36%；生铁188.13万吨，环比增长1.37%、同比增长3.33%；钢材198.04万吨，环比下降4.26%、同比增长4.43%。
综述：
螺纹: 南方持续雨季影响螺纹成交出现回落，表需高位回落，产量依然高位，去库速度明显放缓，螺纹价格承压。中期宏观层面影响利多，国内刺激政策更为积极，托底经济力度较大，利好黑色系板块，相比其他板块抗跌性较强。但全球疫情仍然严重，中美关系恶化，我国经济面临压力很大，潜在风险依然巨大，宏观整体疲弱限制上方空间。基本面来看，需求表现成为行情的关键，6月需求面临季节性走弱，今年房住不炒的基调没有改变，但韧性仍存，海外疫情重创海外制造业及中美关系紧张，出口形势严峻，房地产市场恢复较快，基建成为稳经济重心，赶工需求或延续较长时间，6月需求或表现为季节性走弱但强于往年。近期炉料强势对螺纹有成本支撑，钢厂利润将被严重挤压。短期关注需求支撑及成本支撑，3600点附近震荡为主，当库存开始累积时，螺纹向下压力将加大，回调空间或有限，关注雨季过后需求强度。
铁矿:淡水河谷公布疫情影响的三个矿区停产，产能占到淡水河谷的10%以上，这一消息提振铁矿强势依旧，不过淡水河谷没有下调销售目标，提振作用或有限，叠加高需求低库存，铁矿依然强势。上周发运量和到港量再度大幅下降，供需依然紧张，港口库存和钢厂库存持续低位。后期关注巴西疫情，矿山生产发运情况，延续近强远弱格局，短期库存依然去化，高位震荡加剧。持续关注由疫情引发矿山停产的潜在事件性冲击。后期铁矿的压力将来自终端需求转弱引发成材下行向炉料端的传导。
后期重点关注:
全球疫情进展，唐山限产力度，巴西矿山动态。
操作建议:
螺纹:短期承压较大，震荡回调为主。铁矿:警惕高位波动风险，建议观望。
煤焦
焦炭：
上周焦炭现货价格上涨50元/吨，港口准一报1870元/吨。因华东省份以煤定焦和去产能，焦炭产量受此扰动，而需求较好，基本面偏紧，现货和期货价格偏强，而近期南方降雨较多，成才需求走弱，价格有所回落，焦炭受此影响或出现回落，对焦炭的思路依然是逢低建多仓，关注山东省以煤定焦的执行情况。
焦煤：
产量出现回升，进口短期趋稳，下游焦化厂和钢厂需求好，主动补库，煤价反弹，盘面也反弹，基差走弱。后期焦煤产量和进口有增量预期，需求受山东省以煤定焦、徐州市去产能等情况影响下降，供需面呈现宽松状态。总结：焦煤整体走势跟随焦炭，短期偏强，后期较弱，就跨品种而言，煤弱焦强。
动力煤：
需求：6月16日沿海六大电厂日耗66.59万吨，同比增加2.24万吨。
库存：沿海电厂存煤1551.39万吨，同比下降199.1万吨；存煤可用天数23.3天，同比减少3.9天；秦皇岛港库存476万吨，同比下降110万吨。
总结：供需双旺暂时持续，中下游库存低位回升，价格延续偏强走势，但幅度收窄；进入7月，下游采购转为被动，价格面临下行压力。
后期关注：下游复产情况、中下游库存、政策变动。
能源化工
市场热点：
1、国际能源署预计，未来6个月内全球原油库存有望迅速减少，且将2020年全球原油需求预测上调近50万桶/日。
2、如果海外疫情出现二次爆发，市场预计OPEC+减产也或将延续更长时间。
3、美联储称将开始在二级市场购买公司债提振市场信心。
4、美国能源署表示，7月美国七大主要页岩油产区的产量可能降至763万桶/日的近两年低点。
5、美国截至6月12日当周API原油库存增加385.7万桶，预期增加50万桶；汽油库存增加426.7万桶；精炼油库存增加91.9万桶。
市场表现：
国际能源署表示全球原油库存有望在未来6个月内迅速减少，且6月全球原油产量将降至8640万桶/日，创2010年以来的最低水平，国际油价继续上涨。周二（6月16日）WTI 2020年7月期货每桶38.38美元涨1.26美元，布伦特2020年8月期货每桶40.96美元涨1.24美元。中国SC原油期货主力合约2008涨8.7元/桶至293.5元/桶。
总体分析：
最新国际能源署报告态度乐观，欧佩克+积极执行减产举措，美联储长期维持低利率政策等都对油价构成支撑，但需求市场反复，原油库存数据出现增长，全球疫情依然严峻，需求的恢复可能需要较长时间，短期波动率加大，重点关注疫情进展及库存情况。
综合看，“油价底部看供给，顶部看需求”的格局已经形成，随着供给减少，原油从前期低点已经反弹至40美元附近，短期需求端改善速度放缓甚至可能反复，主导因素是供给下降，需求反复，上方压力加大，波动加剧，市场走势以宽幅震荡为主。
关注重点：
全球疫情、减产执行率、库存变动
LLDPE市场:
2009价格6850，+205，国内两油库存77.5万吨，-4.5万吨，现货6800附近，基差-50。
PP市场:
2009价格7443，+140，现货拉丝7673附近，基差+230。
操作建议：
近期产业链库存无压力，拉丝排产比例现在已经回到正常的32%左右，拉丝现货出现一定边际转弱，6月下pp主要关注进口，看进口压力的兑现情况，近期随时关注现货的情况。
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