宏观经济
国际宏观：
股票数据：上周五美国股市大幅收涨，道指涨3.15%，报27110.98点，周累计涨6.81%；纳指涨2.06%，报9814.08点，盘中一度创历史新高，周累计涨3.42%；标普500指数涨2.62%，报3193.93点，周累计涨4.91%。
政策变动：(1) 欧洲央行维持三大关键利率不变；将紧急抗疫购债计划（PEPP）规模扩大6000亿欧元，总额达1.35万亿欧元，PEPP将至少延长至2021年6月。欧洲央行称，只要有必要，将继续购买债券，资产购买计划将继续保持每个月200亿欧元规模。(2) 韩国政府公布第三份补充预算，规模达35.3万亿韩元（约合288亿美元），使其刺激措施总规模达到270万亿韩元，相当于GDP的14%左右，以应对新冠疫情造成的自1998年亚洲金融危机以来最严重的经济冲击。
经济数据:(1) 美国劳工部公布的数据显示，美国5月非农就业人口增加250.9万人，失业率从4月的14.7%下降到13.3%。劳工部的统计数据存在“错误分类误差” ，5月美国的真实失业率将达到约16.4%，比官方当天公布的13.3%要高3.1%。
其他信息：(1)央视新闻报道，截至美东时间6月7日下午1点53分，据约翰斯•霍普金斯大学统计数据显示，美国新冠肺炎确诊病例达1927428例，死亡110028例。(2) 全美各地持续不断的抗议活动加剧了新冠肺炎疫情传播。报道称，目前全美有23个州的新增确诊病例数每周都在增加，其中亚利桑那州、佛罗里达州、北卡罗莱纳州、得克萨斯州和佛蒙特州更是在过去4天内创下疫情暴发以来的新增确诊病例的最高纪录。（3）据法律服务公司Epiq Global数据，美国法院记录显示，5月全美有722家企业申请破产保护，同比增加48%。许多知名公司申请破产，包括零售商彭尼、奢侈品百货集团Neiman Marcus Group和时尚零售商J.Crew Group。
国内宏观:
股票市场: 上周五A股震荡走高，上证指数收盘涨0.4%报2930.8点；深证成指涨0.37%报11180.6点；创业板指涨0.7%报2166.38点；万得全A涨0.3%；两市成交额超6000亿元。上周，上证指数累计涨2.75%，深证成指涨4%，创业板指涨3.82%。北向资金全天净买入43.39亿元，为连续10日净买入，上周累计净买入超240亿元。
债券市场: 债市波幅略有收窄，现券交投情绪较脆弱，国债期货连续下跌，10年期主力合约上周累计跌逾1%。资金面紧张料为大概率事件，本周5000亿元MLF到期操作情况备受关注。
外汇市场：中国5月外汇储备31016.92亿美元，环比上升102亿美元，升幅为0.3%；预期30955亿美元，前值30914.6亿美元。黄金储备持稳于6264万盎司。
经济数据:(1) 海关总署数据显示，前5个月东盟为中国第一大贸易伙伴，欧盟为第二大贸易伙伴，美国为第三大贸易伙伴，中美贸易总值为1.29万亿元，下降9.8%。其中，中国对美国出口下降11.4%，自美国进口下降4.5%，对美贸易顺差6425.5亿元，减少14.5%。(2) 中国5月外贸进出口2.47万亿元，同比下降4.9%；其中，出口增长1.4%，进口下降12.7%，贸易顺差4427.5亿元，增加60.6%。按美元计价，5月外贸进出口3507亿美元，下降9.3%；其中，出口下降3.3%，进口下降16.7%，贸易顺差629.3亿美元，增加52.9%。
政策变动：发改委要求加快开展县城城镇化补短板强弱项工作，聚力推进文旅体育设施、市政交通设施等17项建设任务，并选择120个县及县级市开展县城新型城镇化建设示范工作。要加大财政资金支持，吸引社会资本投入，同时要严防地方政府债务风险，严防“大水漫灌”、“大拆大建”等。
其他信息:（1）人社部：截至2019年末，全国就业人员7.7亿人，其中城镇就业人员4.4亿人；全年基本养老保险、失业保险、工伤保险三项社会保险基金收入合计59130亿元，同比增长3.6%；基金支出合计54492亿元，增长10.7%。（2）交易商协会推出资产支持类融资直达创新产品——资产支持商业票据（ABCP），首批5单试点项目落地，合计发行规模为33.24亿元。
股指期货
近几日国际股市震荡上行的主要因素在于各国政府配合经济重启再度加码一篮子刺激方案叠加原油价格进一步上涨，市场对经济复苏预期较为强烈,短期而言，随着经济数据的持续改善，国际股市仍有可能震荡上行。
但从中期来看，风险依然不可忽视。首先，从海外疫情发展演变来看，新冠病毒正逐步向印度、巴西、俄罗斯转移，显示疫情的严峻性，近期海外疫情明显缓解的国家开始逐步重启经济，但需要注意的是近期几个疫情重灾国强行解封重启经济，已经再度出现聚集性感染事件，表明疫情防控形势的长期性；其次，国际层面次生风险开始进一步显现，全球经济不稳定性叠加政策边际减弱，美股反弹难以一蹴而就，且从历史反弹回撤比统计分析看，当前美股正处于反弹高位，风险较大；再次，美国黑人致死事件发酵，美国多个州爆发抗议活动引发持续骚乱，导致美国政局不稳定性加大；最后，美国加大对华为的制裁并干扰香港国安立法，中美争端加剧，以上多重因素压制风险偏好。
考虑到疫情对经济的实质性冲击恐仍未全部被市场消化且随着疫情拖延需要警惕中期脆弱性，后期仍有可能面临来自消息面和基本面的二次冲击，建议国际股市谨慎对待。
从行情演绎逻辑来看，5月随着复工复产节奏加快，经济层面正在进一步恢复，两会刺激政策预期落空，但更加精准务实；两会后，经济改革加速推进，宏观流动性依然宽松；此外，创业板改革打造多层次资本市场中坚力量，资本市场制度红利进一步释放，当前股指利空和利多要素并存，上有压力下有支撑，结构性特点明显，波动将会加大。
操作层面，建议做多IC2012合约（贴水率7%），然后做空IF进行系统性风险规避，获取IC基差和IC相对偏强风格收益。
风险提示：全球疫情加剧外盘大幅下跌的负面影响、中美争端加剧、宏观经济数据恶化的预期等。
黑色金属
行业要闻: 1.建材成交量：6月5日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为19.39万吨，较前一交易日减少1.39万吨。铁矿成交量：6月5日，全国主港铁矿累计成交126.8万吨，环比下降7.3%；本周平均每日成交162.9万吨，环比上涨2.4%；本月平均每日成交162.9万吨，环比上涨8.7%。
2.淡水河谷告知，公司于 2020 年 6 月 5 日采取必要措施，暂停了伊塔比拉（Itabira）综合矿区的业务活动，该综合矿区由 Conceição、Cauê和 Periquito 三个矿区组成。
综述：
螺纹: 近期螺纹高位震荡加剧，上周螺纹产量仍增，唐山限产力度较弱，前期预期修正，螺纹调整。近期宏观层面影响利多，国内刺激政策更为积极，托底经济力度较大，利好黑色系板块。但全球疫情仍然严重，中美关系恶化，我国经济面临压力很大，潜在风险依然巨大。基本面来看，当前螺纹面临高供给高需求高库存弱基差的局面，本周唐山再度加码限产力度，下游成交同比强劲环比回落，需求持续性成为行情的关键，6月需求面临季节性走弱，今年房住不炒的基调没有改变，但韧性仍存，海外疫情重创海外制造业及中美关系紧张，出口形势严峻，基建成为稳经济重心，赶工需求或延续较长时间，6月需求或表现为季节性走弱但强于往年。短期有需求支撑及成本支撑，偏强震荡为主，向上空间有限，中长期螺纹趋势将呈现3200-3600点区间波动。
铁矿:淡水河谷公布疫情影响的三个矿区停产，产能占到淡水河谷的10%以上，这一消息提振铁矿强势依旧。叠加强劲的供需格局，低发运，高疏港，低库存，高需求，决定了铁矿价格依然强势。后期关注巴西疫情，矿山生产发运情况，延续近强远弱格局，短期的供需错配仍有支撑，高位震荡加剧，近期关注唐山限产力度，趋势依然跟随螺纹。持续关注由疫情引发矿山停产的事件性冲击。
后期重点关注:
全球疫情进展，唐山限产力度，巴西矿山动态。
操作建议:
螺纹:短期高位震荡为主，中期抵抗式下跌。铁矿:警惕高位波动风险，建议观望。
煤焦
焦炭：
上周焦炭现货价格上涨50元/吨，港口准一报1870元/吨。因华东省份以煤定焦和去产能，焦炭产量受此扰动，而需求较好，基本面偏紧，现货和期货价格偏强，而近期南方降雨较多，成才需求走弱，价格有所回落，焦炭受此影响或出现回落，对焦炭的思路依然是逢低建多仓，关注山东省以煤定焦的执行情况。
焦煤：
产量出现回升，进口短期趋稳，下游焦化厂和钢厂需求好，主动补库，煤价反弹，盘面也反弹，基差走弱。后期焦煤产量和进口有增量预期，需求受山东省以煤定焦、徐州市去产能等情况影响下降，供需面呈现宽松状态。总结：焦煤整体走势跟随焦炭，短期偏强，后期较弱，就跨品种而言，煤弱焦强。
动力煤：
需求：6月5日沿海六大电厂日耗60.1万吨，同比增加1.7万吨。
库存：沿海电厂存煤1443.51万吨，同比下降337.5万吨；存煤可用天数24.02天，同比减少6.5天；秦皇岛港库存392万吨，同比下降233万吨。
总结：6月份的动力煤供应预计恢复正常，进口政策不放松，水电好转对火电份额造成挤压，中下游有补库预期，6月份煤价不具备大幅上涨或者下跌的条件，主要以震荡调整为主。
后期关注：下游复产情况、中下游库存、政策变动。
能源化工
市场热点：
1、欧佩克大会提前召开，产油国达成延期第一阶段减产协议的决定，并要求履行率较低产油国补偿减产，油价再迎利好。
具体协议如下：1）将第一季度减产协议延长一个月；2）5-6月未完成配额的产油国需要在7-9月额外减产不足缺口（主要针对伊拉克、尼日利亚、哈萨克斯坦等国）；3）呼吁所有主要产油国为稳定石油市场作出相应贡献。
声明说，为了保证减产执行情况的公平、及时和公正，欧佩克与非欧佩克产油国联合部长级监督委员会将密切观察世界能源市场、石油生产水平等，并将每月举行一次会议，直至2020年12月。
声明还说，会议决定于2020年12月1日在奥地利维也纳召开欧佩克与非欧佩克产油国部长级会议。
市场表现：
美国非农就业数据表现远超预期，OPEC+原则上同意将现有减产规模延长一个月，伊拉克和尼日利亚等国同意提高减产执行率，国际油价强劲上扬。周五（6月5日）WTI 2020年7月期货每桶39.55美元涨2.14美元，布伦特2020年8月期货每桶42.30美元涨2.31美元。中国SC原油期货主力合约2007涨6.7元/桶至288.9元/桶。
总体分析：
原欧佩克前期延长减产期限的预期提振油价，但由于？欧佩克会议提前召开并达成深化减产协议对市场提振作用明显，7月份前市场供求将进一步缓和。而宏观市场如疫情、中美关系等仍不容小觑，短期市场震荡偏强。综合看，“油价底部看供给，顶部看需求”的格局已经形成。近期原油的主导因素供给下降，需求缓慢好转，或有反复性，短期预期改善，促进原油重心抬升。
关注重点：
全球疫情、减产执行率、库存变动
LLDPE市场:
2009价格6630，+60，国内两油库存74万吨，+1万吨，现货6600附近，基差-30。
PP市场:
2009价格7381，+39，现货拉丝7650附近，基差+269。
操作建议：
近期纤维料比例出现较大幅度下跌，拉丝比例上升，拉丝偏紧情况得到一定缓解，慢慢处于宽松状态，6月pp现货会有所压力，主要进口会环比增加，而产量方面略增压力不大，所以现货6月可能会看到拐点有所走弱。
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