黑色金属
行业要闻: 1.建材成交量：5月14日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为22.78万吨，较前一交易日增加0.29万吨。
铁矿成交量：5月14日，全国主港铁矿累计成交123.4万吨,环比下降17.7%；上周平均每日成交130.8万吨，上月平均每日成交150.1万吨。
2.Mysteel：本周，全国主要钢材社会库存1078.95万吨，较上周减少100.02万吨，较上月减少417.18万吨；螺纹钢库存总量893.2万吨。
综述：
螺纹: 近几日螺纹在3500附近横盘，多空争夺剧烈。近期宏观层面受到疫情和原油波动的扰动依然具有较大的不确定性，欧美疫情新增确诊进入平台期，疫情对经济的影响深远，长期经济下行，宏观层面整体偏弱，欧美开始复工，预期开始转好，需警惕疫情反扑。基本面来看，当前螺纹面临高供给高需求高库存弱基差的局面，短期较快的去库速度反映了较为旺盛的赶工需求，本周mysteel库存数据显示去库延续较快速度，产量继续回升超过去年同期水平，表需增速高位震荡。需求持续性成为行情的关键，5月预计赶工需求依然强劲，对行情有支撑。后期一旦需求走弱，去库遇阻，高供给高库存压力将会显现。今年的整体需求预计将弱于去年，房住不炒的基调没有改变，海外疫情重创海外制造业，唯有基建发力支撑。在需求趋弱供给充足的情况下绝对库存高位压制螺纹向上空间有限。短期有需求支撑偏强震荡为主，关注3500-3600区间压力，中长期季节性需求走弱，价格将承压。短期不悲观，长期不乐观。
铁矿:目前铁矿低库存高疏港的格局决定了铁矿走势相对偏强。目前海外疫情对铁矿需求的实际影响大于供应，但巴西的疫情蔓延使得供应受影响的预期持续存在。国内来看，近期发运量到港量依然不稳定，港口库存处于历史低位，而疏港量继续攀高，钢厂补库驱动一直存在，供需依然紧平衡，支撑铁矿价格偏强震荡。但这种紧平衡正在缓解，海外需求大幅走弱将导致大量供应转向中国，供应压力将增大，而且后期主流矿山发运量会大幅恢复，长期来看铁矿供需趋于宽松的趋势没有改变，延续近强远弱格局，短期有终端需求支撑偏强震荡，中长期下行压力较大，节奏跟随螺纹。
后期重点关注:
全球疫情进展，终端复工进度，两会前限产政策，国际矿山动态。
操作建议:
螺纹:短期偏强震荡为主，关注3500-3600压力。铁矿:短期偏强震荡，节奏跟随螺纹。
煤焦
双焦：
昨日山东省消息，全面限制焦企开工率来压减煤炭消费量，双焦受情绪影响大涨，夜盘回落。基本面看，焦炭小幅偏紧，库存小幅下降，库存结构好转，利润有所回升。焦煤需求回升，供需相对均衡，库存结构差，煤矿库存压力大，利润较高。因5月成才需求仍在高位，且两会期间煤矿和焦企有限产政策，两会前双焦价格震荡偏强，上方空间有限，关注两会对经济的刺激政策。中期焦煤的根本矛盾未解决，基本面仍差，且6月进入季节性淡季，成才需求回落原料价格也降承压。
动力煤：
需求：5月14日沿海六大电厂日耗65.15万吨，同比增加4.9万吨。
库存：沿海电厂存煤1498.41万吨，同比下降88.2万吨；存煤可用天数23天，同比减少3.3天；秦皇岛港库存436.5万吨，同比下降223.5万吨。
总结：本周动力煤涨幅较大，目前沿海市场短期供求关系好转，港口库存大幅下降，电厂日耗超过去年同期，市场情绪得到改善，但电厂在库存充裕下仍以长协煤补库，期货升水幅度较大，警惕盘面高估的回调压力。
后期关注：下游复产情况、中下游库存、政策变动。
能源化工
市场热点：
1、据收到通知的炼油商透露，沙特阿美对至少三个亚洲长协买家的6月原油供应量低于他们要求的水平。另外两个亚洲地区协议买家收到了他们要求的6月供应量。沙特阿美当前未作出回复，此外沙特阿美本月的分配公告略有延迟，此前官方售价发布也晚于正常时间。
2、IEA公布月度原油市场报告显示，在历史性减产下，预计全球油市将有所改善。预计全球石油需求将减少860万桶/日，创历史最大降幅。到今年年底，美国将成为全球石油供应减少的最大贡献者，较上年同期减少280万桶/日。4月份石油需求料同比下降2520万桶/日，5月份下降2150万桶/日，6月份下降1300万桶/日。今年5月，全球石油日产量将下降1200万桶，至8800万桶的9年低点。
IEA将2020年的石油需求预测上调了70万桶/天，但这仍意味着每年将减少860万桶/天，较去年水平减少约9%。在供应方面，IEA指出，以沙特和俄罗斯为首的出口国联盟减产，但补充说，到2020年底，美国石油日产量可能减少280万桶，是沙特产量预计降幅的三倍。
市场表现：
国际能源署月报认为原油供应将收紧，且需求下滑幅度低于预期，全球油市正出现改善迹象，加之美国库欣地区原油库存下降，国际油价大幅上涨。周四（5月14日）WTI 2020年6月期货每桶27.56美元涨2.27美元，布伦特2020年7月期货每桶31.13美元涨1.94美元。中国SC原油期货主力合约2007涨10.6元/桶至257.6元/桶。
总体分析：
进入5月减产月，各国开始减产，且疫情稍有缓和，部分国家重启经济，市场心态好转。本周库存已经开始下降，供给压力稍有缓解，但仍需要以时间换取空间。而减产真正带来库存下降在下半年显现出来，关注供给端是否能有效改善。短期重点关注减产执行力力度，目前沙特表示加大减产力度，减产协议促进底部形成，但动能需关注减产执行力度，上限依赖需求好转，关注疫情的反复性，尤其是非洲地区的控制力度，波动率将增加。
EIA月度能源报告下调全年原油需求预期，但对价格预期未过分悲观，IEA上调原油需求预期，认为美国被动减产量超过预期，三季度原油走势或将逐步企稳，远期价差结构将逐步修复，关注正套机会。
关注重点：
全球经济复苏情况、减产执行力度、库存变动
LLDPE市场:
2009价格6290，-5，国内两油库存88万吨，-4万吨，现货6270附近，基差-20。
PP市场:
2009价格6879，-8，现货拉丝7250附近，基差+371。
操作建议：
近期纤维料比例出现较大幅度下跌，拉丝比例大幅上升，拉丝变得宽松，5-8月pp压力会相对比较大，一方面检修环比减少，另外进口会环比大幅增加，初步计算5-8月表观消费增速同比大概18%左右。
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