宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指齐创历史新高。道指收涨逾270点，标普500指数涨0.64%。联合健康涨逾4%，耐克涨3%，苹果涨逾2%，纷纷领涨道指。美光科技收涨3.5%，特斯拉收跌0.92%。区块链概念股走高，嘉楠科技大涨82.73%，迅雷、MarathonPatent涨超6%。美联储主席鲍威尔重申经济扩张信心，提振了风险偏好。截至收盘，道指涨0.94%报29551.42点，标普500涨0.65%报3379.45点，纳指涨0.9%报9725.96点。
政策变动：（1）俄罗斯央行降息25个基点至6.00%，符合预期。俄罗斯央行：有可能会进一步降息。（2）美联储向美国国会提交半年度货币政策报告。美联储表示，美联储去年三次降息后，当前的货币政策立场是合适的，能够支持美国经济活动持续扩张、劳动力市场强劲增长且通胀率位于“对称性的2%目标”附近；美国经济前景的下行风险在2019年底似乎已经消退；全球制造业和贸易放缓似乎即将结束，而消费者支出和服务活动继续保持；在美联储通过回购操作增加流动性后，货币市场状况在去年年底相当平静。
经济数据:(1) 美国截至2月1日当周初请失业金人数为20.2万人，为去年11月末以来低位，预期21.5万人，前值21.6万人。(2) 美国1月ADP就业人数增加29.1万人，创2019年1月以来新高，预期增加15.6万人。
其他信息：美联储主席鲍威尔在美国国会参议院银行委员会发表证词。鲍威尔重申他对美国经济扩张可持续性的信心。他表示，没有低失业率、薪资增长、就业机会不能持续的理由。当前的美国经济没有任何失衡的地方；劳动力市场保持强劲，通胀将会回到美联储设定的2%目标水平。
国内宏观：
股票市场: A股维持涨势，题材股再度爆发。上证指数收盘涨0.87%报2926.9点，强势七连升；深证成指涨1.6%报10940.8点；创业板指涨2.8%报2085.28点，刷新逾三年新高。两市成交缩至不足8000亿元。
政策变动：（1）中共中央政治局常委会：加大宏观政策调节力度，研究制定相应政策措施，加大资金投入，继续研究出台阶段性、有针对性的减税降费措施；要保持稳健的货币政策灵活适度，以更大力度实施好就业优先政策，完善支持中小微企业的财税、金融、社保等政策。（2）湖北省出台18项措施支持中小微企业；上半年工业用水价格、用气价格下调10%；承租国有用房3个月房租免收、6个月房租减半；影响严重小微企业，担保费率降至1%以下，再担保费减半；企业裁员（减员）率不高于5.5%，返还上年度实际缴纳失业保险费的70%。（3）财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元，其中一般债务限额5580亿元、专项债务限额2900亿元。
债券市场: 债市弱势震荡，国债期货收盘涨跌不一，银行间主要利率债收益率上行不足1bp，信用债买盘依然很强；央行暂停逆回购操作，但资金依旧维持宽松格局，隔夜加权利率仍在1.50%关口附近。
外汇市场: 在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9730，较上一交易日涨45个基点。人民币兑美元中间价调升179个基点，报6.9718。
经济数据：(1) 中国1月CPI同比上涨5.4%，预期4.8%，前值4.5%。1月PPI同比增长0.1%，预期增0.2%，前值降0.5%。统计局：1月CPI同比涨幅扩大既有春节及新冠肺炎疫情影响的因素，也有今年与去年春节错月、去年对比基数较低的因素。(2) 统计局：2019年，全国规模以上工业企业实现利润总额61995.5亿元，比上年下降3.3%；其中，国有控股企业利润下降12%，股份制企业利润下降2.9%；受市场需求不足、工业品价格下降、成本上升等因素影响，工业企业利润有所下降。
其他信息: 钟南山院士：1099例样本中仅1例为24天，以此为依据是不够科学的；新冠肺炎新增感染病例已经在一些地区出现下滑，疫情有望出现缓解。他预计峰值将会在2月中下旬出现，4月前可能结束。
股指期货
近期，在新冠肺炎疫情即将出现趋势性缓解、资金面流动性相对充裕、主题概念板块做多热情不减前提下，期指市场振荡走强趋势有望延续。节后期指走势出现一定分化，建议投资者在IC和IH之间择机参与套利操作。
从目前的数据来看，非湖北地区的新增确诊病例已经连续5天下降，湖北特别是武汉加大了诊断力度，近期数据有一定波动，但从2月4日起新增均未超过3000例。全国包括湖北的新增疑似病例也在快速下降。从数据看，目前疫情出现一定的拐点迹象。
根据相关模型预测的数据来看，全国范围有望在2020年2月13日左右迎来拐点。湖北有望在2月15日左右迎来拐点。目前看，由于各级政府较为严格的防控措施，拐点有望提前来临。
更为重要是，随着各省市防控措施的积极落实，疫情拐点临近带动投资者情绪恢复，市场做多量能将逐渐聚集。
综上，市场在疫情即将出现趋势性缓解，资金面流动性相对充裕，主题概念板块做多热情不减前提下，振荡走强的趋势有望延续。建议在IC和IH之间择机参与套利操作，或者在持有IH多单或权重市值头寸前提下考虑虚两档的备兑策略。
风险提示：春节期间外盘大幅下跌的负面影响、宏观经济数据恶化的预期、上市公司商誉减指压力。
交易机会：
期指方面,单边策略短期可轻仓做空,跨品种套利推荐多IC空IH进行防御。
股票方面，市场整体偏弱，投资主线围绕“消费基石+先锋科技+周期反弹”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块。
黑色金属
行业要闻: 1.昨日建材成交量：Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为0.56万吨，较前一交易日增加0.06万吨。铁矿成交量：2月12日，全国主港铁矿累计成交68万吨,环比下降39.8%；上周平均每日成交53.9万吨，上月平均每日成交142.1万吨。
2.mysteel调研，唐山因疫情停产的高炉中近70%是由于成品材库存过高，导致钢材堆放困难或企业资金紧张被迫停产，预计最快将于2月下旬复产。据此推算，唐山地区2月份铁水产量环比1月份预计下降101.5万吨，降幅约9.1%。
综述：螺纹:昨日黑色系延续反弹，依然受增发专项债消息提振，反映了较为乐观的预期。近期期现货价格反向运行，现货价格弱势维稳，因钢材市场尚未完全启动，有价无市，由于终端需求推迟，钢厂库存高企，价格仍有压力。盘面前期跌停一步到位，有阶段性见底后反弹需要，基差进一步收窄，基差对盘面支撑将减弱，后期弱基差或维持。从供需关系来看，预计2月份钢厂开工率将维持春节期间偏弱水平，受制于原料运输受限，库存胀库等原因会被动减产，产量难以大幅度回升，但供应依然大于需求，受疫情影响终端短期难以启动，需求低至冰点，总库存大幅攀升，螺纹继续承压弱势运行。中长期需关注疫情发展情况，关注疫情拐点何时出现，疫情受控后，一系列宽松政策效果将会显现，终端需求有望快速复苏，从而支撑螺纹价格走强。所以目前的策略是长期逢低做多10月合约。
铁矿:近日铁矿大幅补涨，专项债支撑基建投资的消息提振市场情绪。铁矿供应端主要来自进口，受国内事件影响很小，国际矿山受天气因素影响在减弱，发运量到港量都将恢复。而需求端主要在钢厂，受疫情影响钢厂复产受抑制，铁矿供强需弱的格局将会较为明显，并且年前钢厂大幅度补充铁矿库存，年后再无补库驱动，铁矿价格将会跟随螺纹波动。
基差因素:
昨日上海螺纹现货价格3440，稳，与主力合约基差142，铁矿青岛港pb粉价格617，涨8，基差61。
后期重点关注:
新冠肺炎疫情，国际矿山动态。
操作建议：
螺纹:短期冲高压力加大，长多10月合约思路。铁矿:节奏跟随螺纹。
煤焦
焦炭：
当前焦炭供需略偏紧，现货价格坚挺，05高基差，短期偏强。3月，物流恢复后，焦炭供需偏紧格局有望缓解，逐渐宽松；更多钢厂进入主动去库阶段；焦化利润偏高，现货高估值或向下修复，05震荡偏弱。05区间范围（1700，1820）。
焦煤：
焦煤：当前焦煤供需略偏紧，现货价格坚挺，短期偏强。3月国内煤矿产量回升，进口环比回升，需求在利润的支撑下，小幅回升，供需整体平衡，焦煤价格承压；下游焦化厂和钢厂多以去库为主；产业链利润压缩，钢厂自下而上挤压利润，现货承压；05震荡偏弱。05区间（1120，1240）。
动力煤：
供给：受新型冠状病毒疫情影响，复产仍然较艰难，少数生产煤矿主要以铁路运输或地销为主，汽运受到影响，铁路运输的恢复仍需要时间，对供给端恢复造成影响。
需求：2月12日沿海六大电厂日耗37.24万吨，同比减少7.22万吨。
库存：沿海电厂存煤1705.11万吨，同比增加27.64万吨；存煤可用天数45.79天，同比增加8.1天；秦皇岛港库存430万吨，同比下降92万吨。
总结：主产地仍然限制煤炭汽输和外销，少数在产煤矿以保长协为主，供给偏紧；在疫情未得到可控之前，产量和港口调入量仍然会受到影响，下游工厂开工率也难以快速恢复，目前下游库存充足，动力煤市场供需双弱，短期价格偏强运行。
后期关注：上下游复产情况、中下游库存、进口煤管控力度。
能源化工
市场热点：
1、OPEC发表了2月份月报。报告显示，因受新冠病毒影响，将2020年全球原油需求增速预期下调23万桶/日至99万桶/日，前值为122万桶/日；将2020年对欧佩克原油的需求预期下调20万桶/日至2930万桶/日；将非欧佩克2020年原油供应增速预期下调10万桶/日至225万桶/日。
2、美国至2月7日当周EIA原油库存+745.9万桶，预期+298.7万桶，前值+335.5万桶。
市场表现：
周三（2月12日）WTI 2020年3月期货每桶51.17美元涨1.23美元，布伦特2020年4月期货每桶55.79美元涨1.78美元。中国SC原油期货主力合约2004涨3.4元/桶至401.6元/桶。
总体分析：
突发公共卫生事件出现部分好转迹象，需求预期担忧减弱，国际油价大幅反弹，但EIA原油库存连续三周增加，抑制了最终涨幅。短期消费仍受抑制，同时OPEC会议提前且深化减产的预期落空，且美国仍处于累库阶段，短期原油震荡修复，持续的动能仍需等待疫情的拐点，后期配合需求企稳，库存下降，油价中期有望逐步企稳。
关注重点：
OPEC+限产会议及执行、地缘政治、国内疫情发展
LLDPE市场:
2005价格6820，0，国内两油库存148万吨，+3万吨，现货6600附近，基差-220。
PP市场:
2005价格6858，+1，现货拉丝6700附近，基差-158。
操作建议：
近期上游虽有所降负，下游部分企业也有所复工，但上游库存压力预计仍不会出现明显缓解，期货因为之前一次性反应之后本周价格预计低位震荡。上游库存出现明显缓解预计在下游全面复工之后，关注全面下游集中补库对价格的影响。
农产品
市场点评：
隔夜CBOT大豆小幅反弹，市场矛盾平淡，预期震荡为主。昨天连豆粕走势偏弱，沿海现货报价部分调整，春节后进入豆粕季节性消费淡季，生猪养殖恢复缓慢，豆粕继续承压。昨天连豆油继续回落，港口现货报价跟盘下调，国内外油脂基本面较好，市场情绪逐步回稳，豆油重回偏强格局，不过短期仍需警惕国内疫情影响下出现反复。
核心观点：
豆粕：季节性消费淡季，豆粕继续承压。
豆油：市场情绪回稳，豆油重回偏强走势。
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