煤焦

焦炭:

基本面紧平衡，总库存下降，但绝对值较大，驱动向下，现货估值中

性略偏低，01基差接近0 。盘面震荡，不可追高

后期关注：成才端需求情况

焦煤：

供需紧平衡，总库存下降，绝对值大，煤矿库存压力未明显缓解。驱动向下，现货估值较高，01基差矛盾不大 。01底部震荡

风险点：煤矿安全监管;成才端需求情况

动力煤：

期货市场：ZC001合约收盘价554，涨0.04%。

现货市场：产地方面，整体价格稳定。港口方面，环渤海港口5500大卡动力煤主流报价545-555元/吨左右，5000大卡主流报价485-495元/吨左右，价格平稳，成交较少，库存高位震荡。需求方面，2日沿海六大电厂日耗72.67万吨，存煤1722.51万吨，存煤可用天数23.7天。

总结：受产地开展为期3个月的煤矿安全集中整治消息的影响，引发市场对供给紧张的预期，近两日动力煤期货价格上涨，北方地区已全面进入取暖季，随着南方地区气温下降，动力煤需求将逐渐回升，受制于中下游依然维持着较高库存，内产宽松，电厂采购力度预计将不及往年，即使冬季对煤价有支撑，也只是暂时的趋稳或小涨。

后期关注：电厂供耗情况、进口煤管控力度。

能源化工

国际原油

市场热点：

1、调查显示：沙特阿拉伯11月原油产量维持稳定，为1001万桶/日。

2、据媒体报道，OPEC成员国与俄罗斯等同盟原油生产国，即所谓的OPEC+，可能在本周后期的大会上考虑将减产幅度提高40万桶/日，使减产总额达到160万通/日。

市场表现：

周一（12月2日）WTI 2020年1月期货每桶55.96美元涨0.79美元；布伦特2020年2月期货每桶60.92美元涨0.43美元。中国SC原油期货主力合约2001跌4.8至451.3元/桶。

总体分析：

欧佩克态度近期反复，消息满天飞，会议前期市场波动加剧。整体看，国际原油进入累库周期，美国增产潜力较大，经济数据不佳引发的需求担忧依然存在。长期压力延续，短期美国钻井平台持续下降，库存数据亦有反复，OPEC限产变动仍将成为新的变数，5号会议将提供短期指引。

关注重点：

中美贸易战进展、OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治

LLDPE市场:

2001价格7330，+25，神华竞拍华北7240，-10，基差-90，石化库存71万吨，+11。LLDPE市场价格部分小涨，华北个别线性涨30-100元/吨；华东个别线性涨30-50元/吨；华南个别线性和高压涨50-100元/吨，LLDPE主流价格在7160-7700元/吨。线性期货高开震荡上行，市场交投受到提振，部分石化上调出厂价格，商家随行小幅高报。下游接货意向谨慎，随用随拿为主，实盘成交商谈。

PP市场:

2001价格8121，+49，神华竞拍华东8230，+30，基差+109，国内PP市场窄幅整理走势，个别拉丝牌号有小幅下滑，低融共聚货紧价挺。华北市场拉丝主流价格在8100-8350元/吨，华东市场拉丝主流价格在8200-8400元/吨，华南市场拉丝主流价格在8350-8550元/吨。

操作建议:

PP平衡表看12月检修继续环比下降，新增产能中安、巨正源、宝丰贡献产量预计环比增加，12月基本面环比偏弱，12月看空PP现货，但01PP贴水不做空。

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