黑色金属

行业要闻:1.上期所热卷10月注册仓单激增逾16万吨，合计达到17.43万吨，其中，江苏久隆库仓单13.37万吨；10月15日，上期所螺纹10月注册仓单也暴增12.47万吨，合计达到15.32万吨。

2.据中国工程机械工业协会，9月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机15799台，同比增长17.8%；1-9月累计总销量179195台，同比增长14.7%。

综述：四季度黑色系最大扰动因素是限产政策力度。充足的产能和利润驱动钢厂有较高生产意愿，而限产政策对供给有阶段性抑制及情绪提振作用。消费端来看，目前仍处消费旺季，供需基本平衡，库存压力不大，对价格有一定支撑，旺季过后高供给压力仍将显现，螺纹预计将继续承压。采暖季关注限产政策力度对行情的扰动，具有较大不确定性。目前高基差有支撑，后期维持震荡偏空思路。

铁矿:后期限产力度是最大扰动因素。目前来看全球铁矿供应在逐渐恢复，钢厂需求因限产表现较弱，铁矿供需紧张格局有强烈缓和预期，后期铁矿难有缺口。当前国内铁矿供需基本平衡，随着到港量恢复，供应能够满足消费量，港口库存预期缓慢回升。10月关注终端消费带动，钢厂低库存有支撑，铁矿偏强震荡。长期来讲，铁矿供需将会趋于宽松，铁矿供需最紧张时期已过，后期铁矿将宽幅震荡走势，关注需求引领，价格波动节奏跟随螺纹。

基差因素:

昨日上海螺纹市场价格3730，跌30，折盘面价格和2001合约基差 499元。青岛港pb粉722，跌5，折盘面和2001合约基差148。

后期重点关注:

宏观形势，库存变动，限产政策，国际矿山动态。

操作建议：

螺纹:限产扰动，震荡加剧，关注高基差支撑，震荡偏空思路。铁矿650附近压力较大，震荡加剧，高基差支撑正套可参与。

煤焦

动力煤：

期货市场：ZC001合约收盘价559，跌0.5%。

现货市场：海关总署14日公布的数据显示，9月进口煤炭3028.8万吨，同比增加20.5%，环比减少266.4万吨，下降8.08%。港口方面，环渤海港口库存上升，5500大卡动力煤报价580元/吨左右，5000大卡报价510-515元/吨左右，成交清淡,价格小幅下跌，。需求方面，15日沿海六大电厂日耗62.98万吨，10月以来，六大电平均日耗相比去年同期偏高10万吨左右，存煤1587.01万吨，存煤可用天数25.2天。

总结：近期盘面跌幅扩大，重心下移，国庆过后，随着南方工业企业恢复生产，预计工业用电有所恢复，但民用电负荷下降，十月中旬，随着水泥、化工等行业复工复产，煤炭需求增加，带动煤炭市场趋向好转，但需求增量有限。下游日耗好于往年同期对市场心态有支撑，但高库存对市场有制约，预计高库存低需求的格局还会保持一段时间。

后期关注：电厂补库情况、产地安检力度、进口煤管控力度。

能源化工

LLDPE市场:

2001价格7450，-70，神华竞拍华北7400，0，基差-50，石化库存71万吨，-4。LLDPE市场价格部分涨跌互现，华北部分线性涨50元/吨，华东部分线性涨50-100元/吨，华南部分线性松动20-50元/吨，LLDPE主流价格在7420-7900元/吨。线性期货低开震荡走弱，部分石化继续上调价格，市场交投谨慎，商家多随行报盘。终端询盘一般，随用随拿为主。

PP市场:

2001价格8194，-68，神华竞拍华东8780，-30，基差+586，国内PP市场偏弱整理，幅度在50元/吨左右。华北市场拉丝主流价格在8700-8750元/吨，华东市场拉丝主流价格在8700-8850元/吨，华南市场拉丝主流价格在8900-9100元/吨。

操作建议:

PP平衡表看10月检修高峰即将过去，供应逐渐边际恢复，另新增产能中安和巨正源预计10月运行越来越顺利，10月看空PP现货，但01PP贴水大不做空。

农产品

市场点评：

隔夜CBOT大豆小幅收低，中美谈判取得进展及对新季大豆产量担忧提振支撑市场。昨天连豆粕窄幅震荡，沿海现货报价部分调整，中美关系趋缓短期或令市场承压，但外盘偏强支撑国内市场。昨天连豆油震荡持稳，港口现货报价部分微调，前期下跌令市场压力有所释放，豆油继续下跌空间受限。

核心观点：

豆粕：外盘走强提振，豆粕走势偏强。

豆油：利空压力释放，豆油下方空间受限。

免责声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。