宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指收盘均涨超1%，道指涨约320点。DOW涨超5%，卡特彼勒涨4.6%，纷纷领涨道指。苹果涨2.66%，再创收盘新高，市值超越微软，重新成为全球市值第一大上市公司。截至收盘，道指涨1.21%报26816.59点，标普500涨1.09%报2970.27点，纳指涨1.34%报8057.04点。本周，道指涨0.91%，纳指涨0.93%，标普500指数涨0.62%。
政策变动：美联储：将自10月15日起，每月购买600亿美元短期国库券；将持续购买国库券至明年第二季度；购买国库券以维持储备余额长期充足； 将持续隔夜回购操作至少到明年1月，以确保即使在需求高峰时期也有充足的储备。
经济数据:（1）美国9月PPI同比增1.4%，预期增1.8%，前值增1.8%；环比减0.3%，创8个月来最大跌幅，预期增0.1%，前值增0.1%。美国9月NFIB小型企业信心指数为101.8，预期为102，前值为103.1。（2）中国物流与采购联合会：9月份全球制造业采购经理指数为48.7%，环比下降0.6个百分点，连续6个月环比下降，持续3个月运行在50%以下；美洲、欧洲制造业采购经理指数均创出年内新低，亚洲制造业走势稳定。
其他信息: 世界大型企业研究会发布年度全球经济展望报告预计，受新兴市场经济增长拉动，2020年全球经济增速将从2019年的2.3%反弹至2.5%。报告预计，2020年新兴经济体增速将从2019年的2.7%反弹至3.1%，发达经济体增速则将从2019年的1.9%下滑至1.6%。
国内宏观：
股票市场: 上证指数收报2973.66点，涨0.88%；深成指报9666.58点，涨0.3%；创指报1666.83点，微跌0.01%。万得全A涨0.62%，两市成交额4565亿元，较上一交易日放大超300亿。北向资金全天净流入37.26亿元，为9月18日以来新高，当日净买入中国平安4.89亿元，买入招商银行、海螺水泥超3.5亿元；大华股份再遭净卖出2.26亿元。上周外资累计流入33.9亿元。上证指数连续四日收红，上周累计上涨2.36%，深成指涨2.33%，创业板指涨2.41%。
政策变动：(1)财政部、税务总局：2019年10月1日至2021年12月31日，允许生活性服务业纳税人按照当期可抵扣进项税额加计15%，抵减应纳税额。(2) 在央行发布调整新发放商业性个人住房贷款利率计算方式后，10月8日，北京将迎来个人住房贷款利率新旧政策的变换时点。执行新政后，首套房贷款利率较之前提升了0.01个百分点，二套房贷款利率提升了0.02个百分点。
债券市场: 国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.22%，5年期主力合约跌0.11%，2年期主力合约跌0.04%。银行间现券收益率上行2bp左右，10年期国开活跃券190210收益率上行2.73bp报3.6225%，10年期国债活跃券190006收益率上行2.5bp报3.15%。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1000，较上一交易日涨246个基点，周涨381个基点。人民币兑美元中间价调升3个基点，报7.0727，本周累计调升2个基点。
经济数据：(1)9月中国财新服务业PMI为51.3，创七个月新低，预期52，前值52.1。9月财新中国综合PMI为51.9，为5月以来最高。财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示，9月中国经济呈现出较明显的边际改善，内需加速扩张、就业改善，但受汇率波动、劳动力和原材料成本上涨影响，成本压力增大，对企业信心造成压制；不过，受前期去产能、去库存影响，企业产能约束凸显，积压工作明显增加，有助于企业投资的修复；中国经济经过前期快速下行之后，逐渐具备企稳基础。(2) 工信部：8月规模以上电子信息制造业增加值同比增长4.7%，增速比去年同期回落12.4个百分点；1-8月份增加值同比增长8.5%，增速比去年同期回落4.8个百分点。
其他信息: 新一轮中美经贸高级别磋商在华盛顿结束。双方在两国元首重要共识指导下，就共同关心的经贸问题进行了坦诚、高效、建设性的讨论。双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。双方讨论了后续磋商安排，同意共同朝最终达成协议的方向努力。
股指期货
国庆节后首个交易日，股指冲高回落，延续节前弱势。节前公布的 9 月制造业 PMI 为 49.8，较上月小幅回升，但仍低于荣枯线，后续重点关注10月中公布的经济数据。
10月10日至11日新一轮中美经贸高级别磋商取得实质性进展，且双方同意共同朝最终达成协议的方向努力。这一结果落实了近期中美经贸问题转向缓和的各种迹象和市场预期，令市场情绪得到较大提振，乐观情绪继续上升，避险情绪下降。市场多头情绪得到较大程度的催化，预计短期反弹会持续。
中长期看，A股将以时间换空间方式，不断消化基本面利空，反复振荡筑底，夯实底部结构。从而为今后长期慢牛奠定坚实基础。
风险提示：9月份国内经济数据大幅不及预期以及中美贸易摩擦再度反复导致的中长期风险偏好持续下降。
交易机会：
期指方面,单边策略短期可轻仓做空,跨品种套利推荐暂时切换为多IH空IC。
股票方面，市场整体偏弱，投资主线围绕“消费基石+先锋科技”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块。
黑色金属
行业要闻:
1.河北省决定10月10日至11月10日进驻保定市、定州市、廊坊市，11月15日至12月15日进驻石家庄市、邢台市、邯郸市，开展省委省政府第二轮生态环境保护督察进驻工作。
2.处于下滑态势的国内车市，在“金九银十”期间出现了回暖迹象。近日，记者从乘用车市场信息联席会获悉，今年9月国内乘用车销量达178.14万辆，环比实现14%的正增长。
综述：
四季度黑色系最大扰动因素是限产政策力度。充足的产能和利润驱动钢厂有较高生产意愿，而限产政策对供给有阶段性抑制及情绪提振作用。消费端来看，目前仍处消费旺季，供需基本平衡，库存继续去化，对价格有支撑，旺季过后高供给压力仍将显现，螺纹预计将继续承压，采暖季关注限产政策力度对行情的扰动，具有较大不确定性。目前高基差有支撑，后期维持震荡偏空思路。
铁矿:后期限产力度是最大扰动因素。目前来看全球铁矿供应在逐渐恢复，钢厂需求因限产表现较弱，铁矿供需紧张格局有强烈缓和预期，后期铁矿难有缺口。当前国内铁矿供需基本平衡，随着到港量恢复，供应能够满足消费量，港口库存预期缓慢回升。10月关注终端消费带动，钢厂低库存有支撑，铁矿偏强震荡。长期来讲，铁矿供需将会趋于宽松，铁矿供需最紧张时期已过，后期铁矿将宽幅震荡走势，关注需求引领，价格波动节奏跟随螺纹。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3760，涨20，折盘面价格和2001合约基差 469元。青岛港pb粉735，跌2，折盘面和2001合约基差148。
后期重点关注:
宏观形势，库存变动，限产政策，国际矿山动态。
操作建议：
螺纹:限产扰动，震荡加剧，关注高基差支撑，震荡偏空思路。铁矿650附近压力较大，震荡加剧，高基差支撑正套可参与。
煤焦
焦炭：
上周，山西焦化厂开始提涨100元/吨，实际来看，钢厂并未同意。
大庆后，焦化厂和钢厂陆续复产，供需回升，但河北地区钢厂依然执行严格限产，焦炭需求释放有限，焦炭供需不容乐观。从库存来看，总库存高位回落，下游环节库存较高，河北地区焦化厂库存也偏高，出货不畅，山西地区焦化厂厂内库存偏低，发运站库存较高，焦炭整体相对宽松。从估值来看，焦企微利，01不断走弱，基差走强。驱动向下，估值中性，旺季难旺，逢高沽空。
焦煤：
上周，产地低硫主焦煤和高硫主焦煤价格下降，蒙煤价格下降，澳煤价格反弹。
产地煤矿陆续复产，焦化厂也逐步复产，但河北和山西部分地区依然执行限产，需求释放有限，焦煤供需不容乐观。从库存来看，煤矿库存偏高，蒙煤库存偏高，价格下降，港口库存高位回升，实际可用库存下降，焦化厂和钢厂稳定，实际可用库存小幅下降，但绝对值高，旺季难旺。从估值角度看，国内煤矿利润依然很高，现货价格不断下跌来修复，01下跌，蒙煤基差走强，澳煤基差为负，01依旧有压力。驱动向下，估值向下，旺季难旺，逢高沽空。
动力煤：
期货市场：ZC001合约收盘价565.6，跌0.25%。
现货市场：港口方面，环渤海港口库存上升，5500大卡动力煤报价585-590元/吨左右，5000大卡报价515-520元/吨左右，价格稳定，成交较少。需求方面，10月进入消费淡季，气温下降，11日沿海六大电厂日耗62.96万吨，相比去年同期偏高9万吨左右，存煤1587.65万吨，存煤可用天数25.22天。
总结：国庆过后，随着南方工业企业恢复生产，预计工业用电有所恢复，但民用电负荷下降，十月中旬，随着水泥、化工等行业复工复产，煤炭需求增加，带动煤炭市场趋向好转，但需求增量有限；临近冬季，水电出力减弱，火电压力加大。预计高库存低需求的格局还会保持一段时间。
后期关注：电厂补库情况、产地安检力度。
能源化工
市场热点：
1、伊朗官媒伊朗伊斯兰共和国通讯社（IRNA）报道，据伊朗国家石油公司称，属于该公司的名为SABITY的大油轮在红海遭导弹袭击，导致船上的两大主要油罐遭到损坏，目前原油已在海中扩散。该公司称，油轮在距离沙特港口城市吉达60公里处遭到导弹袭击。
2、由于全球GDP增长预期下降，IEA把明年全球石油需求增长预测下调到了120万桶/天。
3、据10月10日Trend报道，欧佩克10月份的石油市场报告称，9月份欧佩克14国原油产量大约平均为2849万桶/天，下降了1318吨/天。
市场表现：
伊朗油轮遭袭导致地缘局势再度趋紧，同时受益于贸易磋商进展积极，避险需求下降，美元指数大跌，均支撑国际油价大幅上涨。周五（10月11日）WTI 2019年11月期货每桶54.70美元涨1.15美元；布伦特2019年12月期货每桶60.51美元涨1.41美元。中国SC原油期货主力合约1912涨12.7至471.2元/桶。
总体分析：
地缘政治再起，短期市场看涨心态支撑，但基本面上，国际原油进入累库存周期各大机构最新报告上调美国产量预测，但下调欧佩克产量预估，经济数据不佳引发的需求担忧依然存在。长期压力延续，OPEC后期限产执行力或有变数，美国增产潜力释放，经济增长疲软或逐步兑现等因素都将限制油价高度。近期地缘政治影响限于短期，追涨需谨慎。
关注重点：
中美贸易战进展、OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治
LLDPE市场:
2001价格7430，+45，神华竞拍华北7300，0，基差-130，石化库存79.5万吨，-2。LLDPE市场价格部分下跌，华北和华南部分线性跌50元/吨，LLDPE主流价格在7300-7550元/吨。线性期货高开震荡，然部分石化继续下调出厂价，市场交投气氛偏清淡，终端工厂接货意向较弱，现货交易活动较少。
PP市场:
2001价格8162，+41，神华竞拍华东8740，+20，基差+578，下游工厂刚需采购为主，整体成交相较于前日略弱。华北市场拉丝主流价格在8500-8600元/吨，华东市场拉丝主流价格在8700-8850元/吨，华南市场拉丝主流价格在8800-8900元/吨。
操作建议:
PP平衡表看10月检修高峰即将过去，供应逐渐边际恢复，另新增产能中安和巨正源预计10月运行越来越顺利，10月看空PP现货，但01PP贴水大不做空。
农产品
市场点评：
上周五CBOT大豆再度走高，中美谈判进展及对新季大豆产量担忧提振支撑市场。上周五连豆粕表现强劲，沿海现货报价跟盘上调，中美关系趋缓短期或令市场承压，但预期下调空间有限。上周五连豆油走高，港口现货报价多数上调，前期下跌令市场压力有所释放，豆油继续下跌空间受限。
核心观点：
豆粕：外盘走强提振，豆粕走势偏强。
豆油：利空压力释放，豆油下方空间受限。
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