宏观经济
国际宏观：
股票数据：美股小幅收涨，道指涨逾30点。波音、麦当劳涨逾1%，领涨道指。石油股普跌，EOG能源跌5.2%。腾讯音乐涨1.3%，周杰伦新歌《说好不哭》销售额超2000万。截至收盘，道指涨0.13%报27110.8点，标普500涨0.26%报3005.7点，纳指涨0.4%报8186.02点。市场正在等待美联储货币政策会议结果。沙特称原油生产设施遭袭造成的产能损失已恢复50%，预计月底将完全恢复。
政策变动：欧洲央行降息并重启QE，将存款利率下调10个基点至-0.5%，为2016年3月以来首次下调，并将开始实施利率分级制度。欧洲央行将从11月1日起每月购买200亿欧元债券，只要有需要就会持续保持购债，在新的QE结束后才会考虑加息。欧央行还将改变新一轮季度目标长期再融资操作(TLTRO III)的模式，以保持有利的银行贷款条件。
经济数据: 美国8月工业产出环比增0.5%，预期增0.2%，前值降0.2%；制造业产出环比增0.5%，预期增0.2%，前值降0.4%。
其他信息: 英国首相约翰逊发言人称，英国已经向欧盟就担保协议在不同领域提出解决方案；如果达成协议，将不会有延长过渡期的打算；10月欧盟峰会将是达成协议的最后机会。英国首相约翰逊称，脱欧协议已经有良好雏形，“很有可能”与欧盟达成协议。
国内宏观：
股票市场: 上证指数跌1.74%，报收2978.12点；深成指跌1.97%，创业板指跌2.12%；万得全A跌1.93%。两市成交5859亿，较上一交易日小幅放大。北向资金全天净流出5.19亿元，终结连续12日净流入；贵州茅台、中国平安、伊利股份分别遭净卖出6.04亿元、4.68亿元、2.12亿元，9月以来贵州茅台已累计遭净卖出11.3亿元；格力电器、美的集团、保利地产则分别获净买入2.19亿元、1.03亿元、0.34亿元。
政策变动：国务院关税税则委员会公布第一批对美加征关税商品第一次排除清单，对第一批对美加征关税商品，第一次排除部分商品，自9月17日起实施。国务院关税税则委员会将继续开展对美加征关税商品排除工作，适时公布后续批次排除清单。
债券市场: 国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.15%，盘中最大涨幅0.27%。银行间现券收益率午后明显上行，10年期国开活跃券190210收益率上行1.75bp报3.5675%，盘中一度下行3bp触及3.52%，10年期国债活跃券190006收益率上行1.29bp报3.1030%，盘中一度下行2.51bp触及3.0650%。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0929，较上一交易日跌289个基点。人民币兑美元中间价调贬73个基点，报7.0730。
经济数据：(1)中国8月规模以上工业增加值同比增4.4%，预期5.4%，前值4.8%。中国8月社会消费品零售总额同比增7.5%，预期7.9%，前值7.6%。中国1-8月房地产开发投资同比增10.5%，增速比1-7月回落0.1个百分点；商品房销售面积同比降0.6%，降幅比1-7月份收窄0.7个百分点。(2) 中国1-8月固定资产投资（不含农户）同比增5.5%，前值5.7%。其中，工业投资同比增3.3%，增速比1-7月回落0.5个百分点；制造业投资增2.6%，增速回落0.7个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增0.4%，增速加快0.4个百分点。
其他信息: 中证报头版：强化底线思维，护航资本市场“深改”。全面深化资本市场改革离不开稳定的市场环境。当此之时，监管部门反复强调要强化底线思维，确保改革在基本稳定的市场环境下进行。这既需要未雨绸缪，做好风险防范预案，更需要抓住市场预期向好的有利时机，强化预期管理。
股指期货
8 月中旬以来，随着国内逆周期调节政策不断发力，央行超预期降准打开流动性空间，杠杆资金和外资持续流入，A 股出现了一波明显的反弹走势。究其原因，政府逆周期性调节发力、央行全面+定向降准、资本市场利多政策催化是8月以来股市反弹的直接驱动，A股市场横向和纵向估值偏低水平是反弹的客观原因。后期随着利多消息逐步消退，短期存在一定的获利回吐压力，但9月23日，外资仍有一定的被动流入资金，可能是较好的短期减仓时期，进入10月份以后，随着利多消息消退，投资者关注点或将再次回归基本面，若后期经济数据无明显改善，股市或将再次进入回调区间。预计后期仍以宽幅震荡运行为主，关注证监会后续出台的一系列改革措施能否到来实质性利好。
中长期看，A股将以时间换空间方式，不断消化基本面利空，反复振荡筑底，夯实底部结构。上方有经济基本面疲弱压制，下方有政策面利好托底。
风险提示：8月份国内经济数据大幅不及预期以及9及10月份美方加征关税正式实施导致的中长期风险偏好持续下降。
交易机会：
期指方面,单边策略短期可轻仓做空,跨品种套利推荐暂时切换为多IH空IC
股票方面，市场整体偏弱，投资主线围绕“消费基石+先锋科技”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块
黑色金属
行业要闻:
波罗的海干散货指数周二下跌28点，或1.2%，报2283点，为连续第九日下跌，因船舶需求受抑。海岬型船运价指数下跌82点，或1.8%，报4456点，日均获利减少618美元，报33383美元。巴拿马型船运价指数下降12点，或0.6%，报2121点，日均获利减少100美元至16977美元。
综述：
目前黑色系进入剧烈波动阶段，多空博弈激烈。螺纹基本面由供需双弱转向供缩需增，钢厂持续减产，产量连续下滑。9月唐山限产或有一定支撑，后期关注金九银十成色，国家降准释放宽松，房地产仍有韧性，基建将继续发力，终端需求谨慎乐观，后期供需格局有望转好，关注金九银十旺季启动对高供给的消化力度。螺纹当前紧平衡，把握季节性波动，关注需求持续性。旺季过后高供给压力仍将显现，螺纹将继续承压，今年后期螺纹将呈现先扬后抑走势。
铁矿:目前来看全球铁矿供应在逐渐恢复，钢厂需求因限产表现较弱，国产矿和非主流矿进口对主流矿会有明显替代，铁矿供需紧张格局有强烈缓和预期，后期铁矿难有缺口。当前国内铁矿供需基本平衡，随着到港量恢复，供应能够满足消费量，港口库存预期缓慢回升。9月旺季铁水产量回升，关注终端消费带动，钢厂低库存有支撑，补库带动铁矿价格反弹。长期来讲，铁矿供需缺口将会继续回补，铁矿供需最紧张时期已过，后期铁矿将宽幅震荡走势，关注需求引领。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3760，稳，折盘面价格和2001合约基差 343元。青岛港pb粉747，跌10，折盘面和2001合约基差154。
后期重点关注:
宏观形势，库存变动，限产政策，国际矿山动态。
操作建议：
螺纹关注消费带动，向上压力渐增，建议观望。螺纹10-01正套策略止盈。铁矿关注650-680区间压力，高基差支撑正套可参与。
煤焦
焦炭：
近日某焦化厂提涨，目前基本面来看，驱动不足，上涨困难，本轮提涨意在稳价。
9-10月上旬：
供给：限产力度有限；焦企盈亏平衡后，也很难造成产量大幅减产；产量维持稳定。
需求：限产力度有限；长流程有利润；需求稳定。
供需平衡，总库存稳定。
10月上旬-11月上旬：
供给：限产结束，开工或回升；关注山西省对未完成超低排放改造的16家企业停产措施；旺季焦化厂利润回升，产量也会回升；去产能影响。
需求：限产结束；利润回升，焦炭需求好。
供需：供需偏紧，库存下降。
策略：关注旺季供需改善带来的正套机会。
总结：供需平衡，总库存稳定。库存结构看，库存都集中在下游，港口出货后，焦化厂库存累积，限产下，需求短期释放有限，现货向上驱动不足。现货下跌，01上涨，基差压力修复，反弹力度有限。10月行情取决于山西省对16家未达标企业的处理态度及旺季需求释放。近日01跟随螺纹下跌，逢高沽空。
焦煤：
9月：上周，现货市场高硫主焦、低硫主焦、肥煤、气煤均纷纷提降，市场较为悲观。大庆前后，临汾地区评级为B或C类的深井煤矿面临停产，但产能有限，对总产量影响有限。中秋节，中蒙边境口岸关闭一天，进口量影响有限。目前炼焦煤供需宽松，煤矿出货不畅，库存累积，整体向上驱动不足，01基差修复，反弹空间有限。01跟随焦炭下跌，逢高沽空。
10-12月：供给下降，需求回升，供需偏紧，库存有望去化。冬储拉动需求。
观测指标：总库存，煤矿库存；运费；现货价格有向上驱动。
总结：供需偏弱，01反弹空间有限。
策略：1-5正套，逢低加码
动力煤：
期货市场：ZC911合约收盘价588.8，涨0.24%。
现货市场：供应方面，主产区煤矿环保、安检力度不断升级，加之内蒙部分超产煤矿煤管票受限、火工品供应严控，煤炭供应存在阶段性收紧预期,产地煤价持续上涨。港口方面，Q5500主流报价585元/吨左右，Q5000主流报价515元/吨左右，价格稳定。进口方面，澳煤受政策影响，普遍报价FOB48美元/吨左右。需求方面，南方高温天气的再度来临，进一步刺激了电厂的煤耗，六大电日耗维持在70万吨左右，明显高于去年同期水平，库存降至四个月来最低。
总结：需求端持观望态度，暂未对市场煤开始大规模采购，后期供应收紧预期或将进一步扩大，叠加运输成本上升对煤价有支撑。
后期关注：库存变动情况、产地安检力度。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1、沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼在新闻发布会上表示，沙特石油供应已经完全恢复到石油设施遇袭以前的水平，在过去两天，沙特的石油产出恢复了55%，在本月末以前，沙特的石油产能会达到1000万桶/日，到11月末，达到1200万桶/日。
2、美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至9月13日当周API原油库存意外增加59.2万桶，预期减少288.9万桶；汽油库存意外增加160万桶；精炼油库存减少48.7万桶。
市场表现：
沙特官方表示Abqaiq工厂将在9月底前恢复至遭袭前的产量水平，且9月沙特原油出口量不会减少，使得供应风险忧虑缓解，国际油价暴跌。周二（9月17日）WTI 2019年10月期货每桶59.34美元跌3.56美元；布伦特2019年11月期货每桶64.55美元跌4.47美元。中国SC原油期货主力合约1911每桶470.3元跌13.8元。
总体分析：
地缘政治主导近期油价走势，目前沙特表态预计月底将恢复产量，恐慌情绪释放，风险溢价回吐，全球原油供给影响不大，短期仍将回吐涨幅。长期价格仍承压，OPEC后期限产执行力或有变数，美国增产潜力释放，经济增长疲软或逐步兑现等因素都将限制油价。
关注重点：
沙特阿美复产情况、OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治演绎
LLDPE市场:
2001价格7830，+200，神华竞拍华北7790，+330，基差-40，石化库存63万吨，-4。华北地区LLDPE价格在7780-7850元/吨，华东地区LLDPE价格在7780-8050元/吨，华南地区LLDPE价格在7800-8100元/吨。
PP市场:
2001价格8430，+77，神华竞拍华东8910，+100，基差+480，华北市场拉丝主流价格在8800-8850元/吨，华东市场拉丝主流价格在8900-9050元/吨，华南市场拉丝主流价格在9300-9600元/吨。
操作建议:
PP平衡表看9月中之前不太大，9月下检修高峰即将过去，供应逐渐边际恢复，另新增产能中安和巨正源预计9月下开车，9月下看空PP现货，但01PP贴水大不做空，近期行情受沙特原油影响较大，注意风险。
农产品
市场点评：
隔夜CBOT大豆收跌，中美关系不确定背景下持续反弹动能不足。昨天连豆粕小幅收高，沿海现货报价部分调整，季节性消费旺季来临及预期生猪养殖回稳，豆粕下方空间有限。昨天连豆油出现较大涨幅，原油大涨推升生物柴油增长预期，进而提振油脂反弹，港口现货报价普遍上调，国内阶段性利多因素仍然存在，不过国内外供需格局未发生根本改变，预期豆油进一步上涨空间受限。
核心观点：
豆粕：需求或将回稳，豆粕下方空间有限。
豆油：国内有阶段性利多因素，但预期进一步上涨空间受限。
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