宏观经济
国际宏观：
股票数据：美股收跌，道指跌逾140点，终结八连涨。宝洁公司跌近2%，迪士尼跌1.6%，领跌道指。石油股全线大涨，丹博里原油涨超27%，康菲石油涨超9%，斯伦贝谢涨5.3%。截至收盘，道指跌0.52%报27076.82点，标普500跌0.31%报2997.96点，纳指跌0.28%报8153.54点。沙特原油生产设施遭袭导致油价暴涨，投资者担心它将拖累全球经济增长。
政策变动：欧洲央行降息并重启QE，将存款利率下调10个基点至-0.5%，为2016年3月以来首次下调，并将开始实施利率分级制度。欧洲央行将从11月1日起每月购买200亿欧元债券，只要有需要就会持续保持购债，在新的QE结束后才会考虑加息。欧央行还将改变新一轮季度目标长期再融资操作(TLTRO III)的模式，以保持有利的银行贷款条件。
经济数据:（1）美国8月CPI同比升1.7%，预期升1.8%，前值升1.8%；核心CPI同比升2.4%，预期升2.3%，前值升2.2%。美国8月实际收入同比增1.2%，前值增0.9%。美国至上周初请失业金人数为20.4万人，预期21.5万人，前值21.7万人。(2) 欧元区7月工业产出；同比减2%，预期减1.3%，前值由减2.6%修正为减2.4%环比减0.4%，预期增0.1%，前值由减1.6%修正为减1.4%。
其他信息: 英国首相约翰逊发言人称，英国已经向欧盟就担保协议在不同领域提出解决方案；如果达成协议，将不会有延长过渡期的打算；10月欧盟峰会将是达成协议的最后机会。英国首相约翰逊称，脱欧协议已经有良好雏形，“很有可能”与欧盟达成协议。
国内宏观：
股票市场: 上证指数跌0.02%，报3030.75点；深成指跌0.02%，创业板指涨0.22%；万得全A跌0.02%。两市成交5813亿，较上一交易日小幅放大。北向资金全天净流入9.1亿元，为连续12日净流入，9月至今净流入近400亿元。
政策变动：国务院关税税则委员会公布第一批对美加征关税商品第一次排除清单，对第一批对美加征关税商品，第一次排除部分商品，自9月17日起实施。国务院关税税则委员会将继续开展对美加征关税商品排除工作，适时公布后续批次排除清单。
债券市场: 国债期货明显收跌，10年期主力合约跌0.34%，5年期主力合约跌0.18%。银行间现券收益率大幅上行，10年期国开活跃券190210收益率上行6bp报3.54%，10年期国债活跃券190006收益率上行3.24bp报3.0825%。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0882，较上一交易日涨297个基点，本周累计上涨361个基点。人民币兑美元中间价调贬3个基点，报7.0846，本周累计上调9个基点。
经济数据：(1)中国8月规模以上工业增加值同比增4.4%，预期5.4%，前值4.8%。中国8月社会消费品零售总额同比增7.5%，预期7.9%，前值7.6%。中国1-8月房地产开发投资同比增10.5%，增速比1-7月回落0.1个百分点；商品房销售面积同比降0.6%，降幅比1-7月份收窄0.7个百分点。(2) 中国1-8月固定资产投资（不含农户）同比增5.5%，前值5.7%。其中，工业投资同比增3.3%，增速比1-7月回落0.5个百分点；制造业投资增2.6%，增速回落0.7个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增0.4%，增速加快0.4个百分点。
其他信息: 中证报头版：强化底线思维，护航资本市场“深改”。全面深化资本市场改革离不开稳定的市场环境。当此之时，监管部门反复强调要强化底线思维，确保改革在基本稳定的市场环境下进行。这既需要未雨绸缪，做好风险防范预案，更需要抓住市场预期向好的有利时机，强化预期管理。
股指期货
8 月中旬以来，随着国内逆周期调节政策不断发力，央行超预期降准打开流动性空间，杠杆资金和外资持续流入，A 股出现了一波明显的反弹走势。究其原因，政府逆周期性调节发力、央行全面+定向降准、资本市场利多政策催化是8月以来股市反弹的直接驱动，A股市场横向和纵向估值偏低水平是反弹的客观原因。后期随着利多消息逐步消退，短期存在一定的获利回吐压力，但9月23日，外资仍有一定的被动流入资金，可能是较好的短期减仓时期，进入10月份以后，随着利多消息消退，投资者关注点或将再次回归基本面，若后期经济数据无明显改善，股市或将再次进入回调区间。预计后期仍以宽幅震荡运行为主，关注证监会后续出台的一系列改革措施能否到来实质性利好。
中长期看，A股将以时间换空间方式，不断消化基本面利空，反复振荡筑底，夯实底部结构。上方有经济基本面疲弱压制，下方有政策面利好托底。
风险提示：8月份国内经济数据大幅不及预期以及9及10月份美方加征关税正式实施导致的中长期风险偏好持续下降。
交易机会：
期指方面,单边策略短期可轻仓做空,跨品种套利推荐多IC空IF
股票方面，市场整体偏弱，投资主线围绕“消费基石+先锋科技”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块
煤焦
焦炭：
现货市场正在三轮提降，现货市场悲观，期货价到底后开始反弹。
9-10月上旬：
供给：限产力度有限；焦企盈亏平衡后，也很难造成产量大幅减产；产量维持稳定。
需求：限产力度有限；长流程有利润；需求稳定。
供需平衡，总库存稳定。
10月上旬-11月上旬：
供给：限产结束，开工或回升；关注山西省对未完成超低排放改造的16家企业停产措施；旺季焦化厂利润回升，产量也会回升；去产能影响。
需求：限产结束；利润回升，焦炭需求好。
供需：供需偏紧，库存下降。
策略：关注旺季供需改善带来的正套机会。
总结：供需平衡，总库存稳定。库存结构看，库存都集中在下游，港口出货后，焦化厂库存累积，限产下，需求释放有限，现货向上驱动不足。现货下跌，01上涨，基差压力修复，反弹力度有限。10月行情取决于山西省对16家未达标企业的处理态度及旺季需求释放。
焦煤：
9月：上周，现货市场高硫主焦、低硫主焦、肥煤、气煤均纷纷提降，市场较为悲观。大庆前后，临汾地区评级为B或C类的深井煤矿面临停产，但产能有限，对总产量影响有限。中秋节，中蒙边境口岸关闭一天，进口量影响有限。目前炼焦煤供需宽松，煤矿出货不畅，库存累积，整体向上驱动不足，01基差修复，反弹空间有限。
10-12月：供给下降，需求回升，供需偏紧，库存有望去化。冬储拉动需求。
观测指标：总库存下降，煤矿库存下降；运费回升；现货调价
有向上驱动。
总结：供需偏弱，01反弹空间有限。
策略：1-5正套
动力煤：
期货市场：ZC911合约收盘价587.4，跌0.14%。
现货市场：供应方面，主产区煤矿环保、安检力度不断升级，加之内蒙部分超产煤矿煤管票受限、火工品供应严控，煤炭供应存在阶段性收紧预期,产地煤价持续上涨。港口方面，9月15日大秦线开始检修，15日大秦线运量为106万吨，与前一日相比下降14万吨左右。Q5500主流报价585元/吨左右，Q5000主流报价515元/吨左右。进口方面，澳煤受政策影响，普遍报价FOB48美元/吨左右。需求方面，南方高温天气的再度来临，进一步刺激了电厂的煤耗，六大电日耗维持在70万吨左右，库存降至四个月来最低。
总结：需求端持观望态度，暂未对市场煤开始大规模采购，后期供应收紧预期或将进一步扩大，叠加运输成本上升对煤价有支撑。
后期关注：库存变动情况、产地安检力度。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1、经济参考报报道，受沙特国家石油公司（阿美石油公司）遭遇无人机袭击事件影响，伦敦布伦特原油期货价格一度涨近20%。为应对供应短缺风险，多国酝酿动用石油储备，以减少原油价格飙升对经济的负面冲击。
2、周一，沙特原油日产量已恢复230万桶，其中Abqaiq恢复200万桶/日的产量，Khurais恢复30万桶/日的产量。WTI原油现报62.24美元/桶，日内涨幅13.45%，布伦特原油报68.52美元/桶，日内涨幅13.85%。
市场表现：
受沙特石油设施遭遇十年来最大袭击的影响发酵，供应风险忧虑骤增，国际油价暴力拉涨，创1988年以来最大单日涨幅。周一（9月16日）WTI 2019年10月期货每桶62.90美元涨8.05美元；布伦特2019年11月期货每桶69.02美元涨8.80美元。中国SC原油期货主力合约1911每桶492.2元涨17.8元。
总体分析：
地缘政治主导近期油价走势，对石油市场而言，这是有史以来最严重的一次突然中断，根据美国能源部的数据，这也超过了1979年伊斯兰革命期间伊朗石油产量的损失。短期油价强势上行，消息透露，昨日沙特产量已恢复三分之一，预计月底将恢复产量，恐慌情绪短期或逐步释放，上冲持续性有待观察。长期价格仍将承压，OPEC后期限产执行力或有变数，美国增产潜力释放，经济增长疲软或逐步兑现等因素都将限制油价。
关注重点：
沙特阿美复产情况、OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治演绎
LLDPE市场:
2001价格7630，+340，神华竞拍华北7460，+260，基差-170，石化库存67.5万吨，+8.5。LLDPE市场价格上涨，华北部分线性涨50-200元/吨，华东部分线性涨200元/吨，华南部分线性涨100-200元/吨，LLDPE主流价格在7400-7800元/吨。原油暴涨，线性期货高开震荡上涨，部分石化陆续上调出厂价，市场受利好支撑，商家积极跟涨报盘。下游采购积极性有所好转，实盘成交尚可。
PP市场:
2001价格8353，+272，神华竞拍华东8810，+160，基差+457，国内PP市场价格普遍高涨，涨幅在100-200元/吨左右。华北市场拉丝主流价格在8600-8700元/吨，华东市场拉丝主流价格在8700-8800元/吨，华南市场拉丝主流价格在9150-9400元/吨。
操作建议:
PP平衡表看9月中之前不太大，9月下检修高峰即将过去，供应逐渐边际恢复，另新增产能中安和巨正源预计9月下开车，9月下看空PP现货，但01PP贴水大不做空，LL01负基差，进口窗口打开，LL01预计偏弱运行，近期行情受原油影响较大，注意原油风险。
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