宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨逾70点，纳指微跌0.04%。苹果收涨逾1%，发布新iPhone 11。科技股涨跌不一，奈飞跌超2%。截至收盘，道指涨0.28%报26909.43点，标普500涨0.03%报2979.39点，纳指跌0.04%报8084.16点。道指录得五连涨。
政策变动：俄罗斯央行宣布降息25个基点至7%，未来可能进一步降息。俄罗斯央行预计，2019年GDP增速在0.8%-1.3%之间，此前预期为1.0%-1.5%；2019年CPI在4.0%-4.5%，此前预期为4.2%-4.7%。
经济数据:(1)美国8月季调后非农就业人口新增13万人，为5月以来新低，预期增15.8万人，前值增16.4万人；失业率为3.7%，预期为3.7%，前值为3.7%；平均每小时工资环比增0.4%，预期增0.3%，前值增0.3%；平均每小时工资同比增3.2%，预期增3.1%，前值增3.2%。(2) 中国物流与采购联合会披露，8月份全球制造业PMI为49.3%，较上月下降0.4个百分点，连续2个月运行在50%以下。分区域看，美洲制造业增速明显放缓是本月指数下降的主导因素。
其他信息: 美联储主席鲍威尔：美国和世界经济最可能的前景是持续温和增长，但美联储正在监控“重大风险”；我们将继续采取适当措施来维持美国经济扩张；我们预期美国或全球经济不会出现衰退。
国内宏观：
股票市场: 上证指数跌0.12%，报收3021点；深成指跌0.37%，报收9964.93点；创业板指跌0.46%，报收1725点。万得全A跌0.16%，两市成交额6963亿，较前日基本持平。北向资金尾盘加速流入，全天净流入23.78亿元，为连续9日净流入。
政策变动：央行决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。在此之外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。
债券市场: 国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.16%，5年期主力合约跌0.1%。银行间现券收益率小幅上行，10年期国开活跃券190210收益率上行1.74bp报3.4675%，10年期国债活跃券190006收益率上行1.49bp报3.0375%。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1042，较上一交易日涨244个基点。人民币兑美元中间价调升5个基点，报7.0846，为2连升。
经济数据：中国8月CPI同比增2.8%，预期增2.6%，前值增2.8%；8月PPI同比降0.8%，预期降0.9%，前值降0.3%。
其他信息:（1）中证报头版：增强退市制度“刚性”，加速劣质公司出清。退市新现象折射了监管层加速出清A股问题公司，提升上市公司整体质量的决心。可以预期，退市制度的“刚性”至少将在政策完善与从严执行两个方面得到强化，从而形成流水不腐的退市常态化机制，补齐优胜劣汰的A股市场生态关键短板。（2）富时罗素宣布对富时中国A50等指数季度审核变更，将于9月23日起生效。其中，富时中国A50新纳入中国国旅和上海机场，删除中国铁建和北京银行。同时，华泰证券、牧原股份、万华化学、中国重工、京东方A进入备选名单，备选名单即刻生效。(3) 财政部发布中德高级别财金对话成果落实成效综述称，中欧所与欧洲期货交易所成立联合项目工作组，初步提出发行离岸A股指数衍生品有关方案；截至目前，共有德意志资产等3家德国机构获批人民币合格境外机构投资者（RQFII）资格，累积获批额度105.43亿元。
股指期货
在9月前后重要会议连续召开，使得市场对政策利好的预期提升。这和中美将再度就贸易问题进行商谈的利好因素叠加，对市场的影响较明显。随着投资者风险偏好回升，A 股出现持续反弹，央行降准组合拳即将落地。我们认为，政策利好会助推A股反弹行情,短期可看高至3100点附近。
中长期看，A股将以时间换空间方式，不断消化基本面利空，反复振荡筑底，夯实底部结构。上方有经济基本面疲弱压制，下方有政策面利好托底。
风险提示：8月份国内经济数据大幅不及预期以及9月份美方加征关税正式实施导致的中长期风险偏好持续下降。
交易机会：
期指方面,单边策略短期可轻仓做空,跨品种套利推荐多IC空IF
股票方面，市场整体偏弱，投资主线围绕“消费基石+先锋科技”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块
黑色金属
行业要闻:
据中钢协统计数据显示，2019年8月中旬重点钢企粗钢日均产量205.42万吨，旬环比增加0.61万吨，环比增幅为0.30%。截至8月中旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1314.99万吨，旬环比增加28.64万吨，环比增幅为2.23%。
综述：近期宏观预期及消费回暖预期较为强烈，支撑螺纹走高。目前螺纹基本面由供需双弱转向供缩需增，钢厂因亏损大幅减产，产量连续下滑。9月唐山限产或有一定支撑，后期关注金九银十成色，国家降准释放宽松，房地产仍有韧性，基建将继续发力，终端需求谨慎乐观，后期供需格局有望转好，关注金九银十旺季启动对高供给的消化力度。螺纹当前紧平衡，把握季节性波动，反弹行情或将延续。旺季过后高供给压力仍将显现，螺纹将继续承压，今年后期螺纹将呈现先扬后抑走势。
铁矿:目前来看全球铁矿供应在逐渐恢复，钢厂需求因限产表现较弱，国产矿和非主流矿进口对主流矿会有明显替代，铁矿供需紧张格局有强烈缓和预期，后期铁矿难有缺口。当前国内铁矿供需基本平衡，随着到港量恢复，供应能够满足消费量，港口库存预期缓慢回升。9月唐山限产不利于铁矿消费，关注终端消费启动，钢厂低库存有支撑，补库带动铁矿价格反弹。长期来讲，铁矿供需缺口将会继续回补，铁矿供需最紧张时期已过，后期铁矿将宽幅震荡走势，关注需求引领。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3720，涨20，折盘面价格和2001合约基差 356元。青岛港pb粉741，涨1，折盘面和2001合约基差157。
后期重点关注:
宏观形势，库存变动，限产政策，国际矿山动态。
操作建议：
螺纹关注消费启动，震荡偏多思路。螺纹10-01正套策略止盈。铁矿关注650-680区间压力，高基差支撑正套可持有。
煤焦
焦炭：
现货市场正在三轮提降，现货市场悲观，期货价到底后开始反弹。
供给：利润收缩对产量扰动小；限产力度松；产量维持当前水平。
需求：钢厂自发性限产，造成铁水日均产量小幅下降。武安市发布9月限产方案，钢厂限产力度略严于8月，铁水产量小幅下降。
供需：整体平衡，库存维稳。
库存：供需宽松，总库存稳定。贸易商投机性需求有限，陆续出货，市场供给较为多。钢厂焦炭库存中高位水平且利润低，控制采购节奏。焦化厂库存小幅反弹。综合来看，库存集中在下游，需求有限，价格有压力。
总结：供需平衡，库存反弹，且集中在下游，需求有限，现货有向下驱动。现货下跌，01上涨，基差压力修复，反弹力度有限。10月行情取决于山西省对16家未达标企业的处理态度及旺季需求释放。
动力煤：
期货市场：ZC911合约收盘价590.4，跌0.27%。
现货市场：供应方面，近期产地安全、环保管控力度加大，坑口价格上涨。港口方面，受西安局及呼铁局上调运费影响，港口煤价小幅上涨，Q5500主流报价585-590元/吨左右，Q5000主流报价515元/吨左右。需求方面，昨日六大电日耗回升至70万吨，本月电厂陆续开始检修，需求下降，但六大电库存下降至1600万吨，提振港口贸易商挺价信心。
总结：需求端持观望态度，暂未对市场煤开始大规模采购，后期供应收紧预期或将进一步扩大，叠加运输成本上升对煤价有支撑。
后期关注：库存变动情况、产地安检力度。
能源化工
LLDPE市场:
2001价格7290，-60，神华竞拍华北7200，0，基差-90，石化库存64万吨，-4.5。LLDPE市场价格部分上涨，华北部分线性涨50-100元/吨，华东部分线性涨50元/吨，华南部分线性涨50元/吨，LLDPE主流价格在7230-7500元/吨。
PP市场:
1909价格8108，-73，神华竞拍华东8660，+30，基差+552，国内PP市场延续稳中小涨，局部地区部分牌号涨幅在50-100元/吨。华北市场拉丝主流价格在8500-8600元/吨，华东市场拉丝主流价格在8630-8700元/吨，华南市场拉丝主流价格在8870-9050元/吨。
操作建议:
PP平衡表看9月中之前不太大，9月下检修高峰即将过去，供应逐渐边际恢复，另新增产能中安和巨正源预计9月下开车，9月下看空PP现货，但01PP贴水大不做空，LL01负基差，进口窗口打开，LL01预计偏弱运行。
农产品
市场点评：
隔夜CBOT大豆出现较大反弹幅度，整体仍延续震荡格局。昨天连豆粕小幅反弹，沿海现货报价持稳，中美关系不确定性犹存，且预期生猪养殖回稳，豆粕下方空间有限。昨天连豆油窄幅震荡，港口现货报价部分小幅调整，近期国内阶段性利多因素仍然存在，不过国内外供需格局未发生根本改变，预期豆油进一步上涨空间受限。
核心观点：
豆粕：需求或将回稳，豆粕下方空间有限。
豆油：国内有阶段性利多因素，但预期进一步上涨空间受限。
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