宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指集体收涨，道指涨逾240点。美联储7月会议纪要称，没有“预先设定的降息路线”。耐克涨近3%，波音涨2.5%，领涨道指。拼多多大涨16%，二季度亏损收窄。塔吉特涨20.6%，股价刷新纪录新高，二季度财报好于预期。截至收盘，道指涨0.93%报26202.73点，标普500指数涨0.82%报2924.43点，纳指涨0.9%报8020.21点。
政策变动：特朗普再度威胁对欧盟汽车征税。本周末在法国召开的G7集团峰会上，特朗普将与欧盟领导人会面。
经济数据：美国7月成屋销售总数年化为542万户，预期为539万户，前值由527万户修正为529万户。
其他信息: IMF：货币宽松不太可能使货币贬值到足以对贸易平衡产生持久改善的程度；汇率干预、反补贴关税、对资本流入征税恐怕都是无效的，反而可能会对国际货币系统造成不利影响，导致报复性回应；重申中国2018年的外部头寸大体上与基本面相吻合。
国内宏观：
股票市场: 上证指数收盘涨0.01%报2880.33点，录得日线5连阳；深证成指跌0.06%，创业板指跌0.11%。两市成交4545亿元，较上日略有缩减。深圳本地股分化，上海国资改革异动，科创板个股跌幅明显。北向资金净流入近20亿元，格力电器获净买入4.57亿元，贵州茅台、隆基股份分获净买入逾2亿元；中国软件遭净卖出1.3亿元。
政策变动：新版LPR首次报价出炉：1年期品种报4.25%，5年期以上品种报4.85%。央行1年期MLF利率目前在3.30%，而LPR上周五报在4.31%，1年期、5年期以上贷款基准利率自2015年10月24日以来分别维持在4.35%、4.90%。
债券市场: 国债期货明显收跌，10年期债主力合约跌0.25%，5年期主力合约跌0.15%，2年期主力合约跌0.04%。银行间现券收益率明显上行，10年期国开活跃券190210收益率上行2.09bp报3.4250%，10年期国债活跃券190006收益率上行2.74bp报3.0575%。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0632，较上一交易日涨2个基点。人民币兑美元中间价调升21个基点，报7.0433，结束3连贬。
经济数据：(1) 发改委：1-7月，全国发电量同比增长3.0%，7月发电量同比增长0.6%，增速比6月回落2.2个百分点；7月全社会用电量同比增长2.7%，增速比6月回落2.8个百分点；将进一步完善增量配电网配电价格形成机制，增加增量配电业务试点配电价格灵活性。(2) 发改委：进入7月，水果价格整体出现了回落，而且回落幅度还比较大，后期水果价格有望继续回落；6、7月蔬菜价格明显回落，预计后期价格将继续回落并保持季节性波动；7月CPI和PPI同比涨幅处于温和区间，预计今后一段时期我国物价还将继续保持总体平稳运行态势。(3) 财政部公布，1-7月全国一般公共预算收入125623亿元，同比增长3.1%；个人所得税6433亿元，下降30.3%；证券交易印花税867亿元，增长16.1%。1-7月全国一般公共预算支出137963亿元，增长9.9%。
其他信息: “新兴市场教父”麦朴思：可以在任何价格位置购买黄金，因为随着各国央行降低利率，各国央行全球货币供应量将增长，长期来看，金价长期将一直处于上行趋势；投资者的投资组合中应该持有约10%的实物黄金。
股指期货
短期来看，中美经贸摩擦又出现了一定程度的转机，但依然存在反复的可能，预计短期对股市形成一定的提振，可短线做多，后期密切关注贸易谈判最新进展。近两日公布的经济数据不及预期且中国宣布将对美方做出反制，面对股市下跌压力，证金公司下调了80bp的融资费率以及证监会出台文件对两融标的进行扩容，这在一定程度上对股市形成较为有利的支撑，周末央行进行LPR改革以及加快开放市场措施也对股市形成一定程度的利好，短期可适当做多。
中长期看，A股将以时间换空间方式，不断消化基本面利空，反复振荡筑底，夯实底部结构。当前股指以区间运行为主，上方有经济基本面疲弱压制，下方有政策面利好托底。8月底至9月初，在各方利空消息阶段出尽，以及政策面利好效应影响下，A股或将展开一波较大力度反弹行情。
风险提示：8月份国内经济数据大幅不及预期以及9月份美方加征关税正式实施导致的中长期风险偏好持续下降。
交易机会：
期指方面,单边策略短期可轻仓做空,跨品种套利推荐多IC空IF
股票方面，市场整体偏弱，投资主线围绕“消费基石+先锋科技”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块
黑色金属
行业要闻:
波罗的海干散货指数周三小幅上扬2点，报2061点，结束前两个交易日的跌势，主要由于巴拿马型船只需求有所增加。海岬型船运价指数涨6点，或0.2%，报3671点，日均获利减少160美元，报28431美元；巴拿马型船运价指数上涨2点，报2163点，日均获利增加10美元，报17309美元。
综述：
近期公布的国内经济数据，整体表现不及预期，经济下行压力较大，中美摩擦仍存变数，宏观层面风险事件较多，对商品缺乏正向支撑。螺纹基本面依然是消费淡季供强需弱，今冬环保限产放松，供强需弱的预期更为强烈，铁矿价格大幅下跌，成本支撑崩塌，高供给令螺纹大幅承压。后期关注金九银十成色，房地产仍有韧性，基建将继续发力，终端需求转好将有支撑，高供给只能通过钢厂亏损减产来抑制。后期供需格局有望转好，关注金九银十旺季启动对高供给的消化力度，或有反弹。
铁矿:近期铁矿价格大幅下挫，有对供需格局缓和的预期，也有市场情绪推动。目前来看全球铁矿供应在逐渐恢复，钢厂需求有走弱趋势，国产矿和非主流矿进口对主流矿会有明显替代，铁矿供需紧张格局有缓和预期，令价格承压。当前国内铁矿供需依然紧张，港口库存持续下降，不宜过分沽空。长期来讲，铁矿供需缺口将会继续回补，铁矿供需最紧张时期已过，后期铁矿将宽幅震荡走势，关注需求引领。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3670，跌50，折盘面价格和1910合约基差 97元。青岛港pb粉700，跌22，折盘面和2001合约基差179。
后期重点关注:
宏观形势，库存变动，限产政策，国际矿山动态。
操作建议：
螺纹市场弱势压制价格，关注消费回暖对价格提振。螺纹正套策略可继续持有。铁矿高基差支撑，不宜过分沽空。
煤焦
焦炭：
8月下旬武安限产对钢厂影响力度更大；山西二青会结束后，焦企逐步恢复生产；港口贸易商期现离场后，现货准一报价不断下移。短期来看，供需略宽松，库存小幅增加，驱动弱，焦炭现货偏高，01基差较大，估值中性。
焦煤：
供给：近期陕西发生两起煤矿事故，产地安全检查或许趋严，产量小幅下降。煤矿利润好，高利润转为高供给。进口煤：政策收紧，通关时间长，部分港口进口额度用完，利润驱使下，未来海运煤进口量逐步下降。上周，蒙煤日均通关量900-1000车，较为偏高。
需求：预计本周焦企开工回升，高利润下，限产打折扣，9-11月炼焦煤需求维持稳定，尤其关注9、11月。
库存：供需宽松，库存小幅增加。
当前：供需宽松，总库存增长，驱动弱。01合约估值较为中性。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1、市场消息称，伊朗油船在红海地区遇袭。
2、截止8月9日当周，美国原油日均产量1230万桶，与前周日均产量持平，比去年同期日均产量增加140万桶
3、美国至8月16日当周EIA原油库存-273.2万桶，预期-188.9万桶，前值+158万桶。美国至8月16日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-248.5万桶，前值-254万桶。
4、沙特6月产量小幅上升，但出口较5月下降20万桶/日。
市场表现：
EIA原油库存超预期下降，全球股市有所反弹带来利好，但美国原油产量维持高位，市场对经济前景仍有担忧，国际油价涨跌互现。周三（8月21日）WTI 19年10月期货每桶55.68美元跌0.45美元；布伦特19年10月期货每桶60.30美元涨0.27美元。中国SC原油期货主力合约1910每桶425.6元涨2.7元。
总体分析：
近期市场处于供给减少、需求预期疲软的弱平衡状态下，原油去库存依然延续，而成品油需求增速平稳，美国原油产量增量受限，而经济增速放缓预期下原油需求令人堪忧，原油上有压力，下有支撑，短期区间震荡为主。从价差结构看，裂解价差走弱、基差走弱、VIX指数升高回落，弱BACK结构下，担忧情绪仍存，短期震荡修复为主。中长期价格仍将承压，OPEC后期限产执行力或有变数，美国增产潜力释放，经济增长疲软或逐步兑现等因素都将限制油价。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治
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