宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指集体收涨，道指涨约250点。科技股领涨，苹果涨近2%，特斯拉涨逾3%；微博涨14.1%，新浪涨15.4%，两者二季度财报好于预期。截至收盘，道指涨0.96%报26135.79点，标普500涨1.21%报2923.65点，纳指涨1.35%报8002.81点。
政策变动：日本央行将5-10年期国债购买量从4800亿日元削减至4500亿日元，为去年12月以来首次。
经济数据：欧元区7月CPI终值环比下降0.5%，预期降0.4%，初值升0.2%；同比升1%，预期升1.1%，初值由升1.1%修正为升1.3%。欧元区6月季调后经常帐盈余180亿欧元，前值盈余300亿欧元。
其他信息: 桥水创始人达利奥：美国在2020年总统大选前出现经济衰退的可能性为40%。
国内宏观：
股票市场: 市场迎来久违的“百股涨停”。上证指数收盘涨2.1%报2883.1点，录得四连升并创一个半月最大单日涨幅；创业板指涨3.5%时隔三个半月重回1600点。两市成交额突破5800亿元，创7月2日以来新高。ST康美涨停，此前因造假887亿遭顶格处罚60万。北向资金净流入78.48亿元，创逾两个月新高，平安银行获净买入6.28亿元，五粮液、贵州茅台分获净买入3.57亿、2.8亿元，青岛啤酒遭净卖出1.85亿元，牧原股份遭净卖出1.18亿元。
政策变动：央行开展200亿7天期逆回购操作，周一有300亿逆回购到期，净回笼100亿元。Shibor多数上行，隔夜品种上行0.10bp报2.6660%。
债券市场: 国债期货全线收红，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.02%。银行间现券收益率小幅下行，10年期国开活跃券190210收益率下行1.77bp报3.3925%，10年期国债活跃券190006收益率下行0.27bp报3.0275%。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0445，较上一交易日涨1个基点。人民币兑美元中间价调贬53个基点，报7.0365。
经济数据：(1) 发改委：1-7月，全国发电量同比增长3.0%，7月发电量同比增长0.6%，增速比6月回落2.2个百分点；7月全社会用电量同比增长2.7%，增速比6月回落2.8个百分点；将进一步完善增量配电网配电价格形成机制，增加增量配电业务试点配电价格灵活性。(2) 发改委：进入7月，水果价格整体出现了回落，而且回落幅度还比较大，后期水果价格有望继续回落；6、7月蔬菜价格明显回落，预计后期价格将继续回落并保持季节性波动；7月CPI和PPI同比涨幅处于温和区间，预计今后一段时期我国物价还将继续保持总体平稳运行态势。(3) 财政部公布，1-7月全国一般公共预算收入125623亿元，同比增长3.1%；个人所得税6433亿元，下降30.3%；证券交易印花税867亿元，增长16.1%。1-7月全国一般公共预算支出137963亿元，增长9.9%。
其他信息: 据证券时报，贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革后的首次报价今将诞生。市场普遍认为，首次LPR利率水平或较1年期贷款基准利率下调5个基点~10个基点，新的LPR推出后预计短期内贷款实际利率不会有明显变动，利率下行将是缓慢过程。
股指期货
短期来看，中美经贸摩擦又出现了一定程度的转机，但依然存在反复的可能，预计短期对股市形成一定的提振，可短线做多，后期密切关注贸易谈判最新进展。近两日公布的经济数据不及预期且中国宣布将对美方做出反制，面对股市下跌压力，证金公司下调了80bp的融资费率以及证监会出台文件对两融标的进行扩容，这在一定程度上对股市形成较为有利的支撑，周末央行进行LPR改革以及加快开放市场措施也对股市形成一定程度的利好，短期可适当做多。
中长期看，A股将以时间换空间方式，不断消化基本面利空，反复振荡筑底，夯实底部结构。当前股指以区间运行为主，上方有经济基本面疲弱压制，下方有政策面利好托底。8月底至9月初，在各方利空消息阶段出尽，以及政策面利好效应影响下，A股或将展开一波较大力度反弹行情。
风险提示：8月份国内经济数据大幅不及预期以及9月份美方加征关税正式实施导致的中长期风险偏好持续下降。
交易机会：
期指方面,单边策略短期可轻仓做空,跨品种套利推荐多IC空IF
股票方面，市场整体偏弱，投资主线围绕“消费基石+先锋科技”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块
黑色金属
行业要闻:
河南省对《河南省水泥行业产能现状清单》中的水泥企业能耗、环保、质量、安全达标情况进行认真梳理，确定不达标企业名单，并制定整改或退出计划。并于8月20日前将不达标企业名单、整改或退出计划报送至省淘汰落后产能领导小组办公室。
综述：
近期公布的国内经济数据，整体表现不及预期，经济下行压力较大，中美摩擦仍存变数，宏观层面风险事件较多，对商品缺乏正向支撑。螺纹基本面依然是消费淡季供强需弱，今冬环保限产放松，供强需弱的预期更为强烈，铁矿价格大幅下跌，成本支撑崩塌，高供给令螺纹大幅承压。后期关注金九银十成色，房地产仍有韧性，基建将继续发力，终端需求转好将有支撑，高供给只能通过钢厂亏损减产来抑制。后期供需格局有望转好，关注金九银十旺季启动对高供给的消化力度，或有反弹。
铁矿:近期铁矿价格大幅下挫，有对供需格局缓和的预期，也有市场情绪推动。目前来看全球铁矿供应在逐渐恢复，钢厂需求有走弱趋势，国产矿和非主流矿进口对主流矿会有明显替代，铁矿供需紧张格局有缓和预期，港口库存连续上升，令价格承压。长期来讲，铁矿供需缺口将会继续回补，铁矿供需最紧张时期已过，后期铁矿将宽幅震荡走势，关注需求引领。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3740，涨20，折盘面价格和1910合约基差 108元。青岛港pb粉722，跌3，折盘面和2001合约基差175。
后期重点关注:
宏观形势，库存变动，限产政策，国际矿山动态。
操作建议：
黑色系品种大幅下挫后有反弹需求，关注消费回暖力度或决定反弹高度。螺纹正套策略可继续持有。
煤焦
焦炭：
8 月:供需平衡，样本总库存维持稳定，驱动弱，现货偏高，01估值中性。
9-11 月:供给:预计焦化厂环保限产会趋严。但利润好，企业环保设备完善，环保扰动小，依然高供给。
需求:钢厂环保限产&自发减产&旺季需求回升。目前来看，局部自发减产对焦炭整体需求影响较小;钢厂环保限产比较严格;旺季需要考虑时间段(9月或11 月赶工潮?)
9 月或11月旺季需求或能带动总库存小幅下降，10 月估计是累库过程。
9 月或11月赶工带来的旺季需求，对焦炭来说存在向上驱动。
12 月:传统淡季&去产能&新产能投放。若去产能集中在 12 月，对 01 合约影响有限，对05影响更大一些。预计12月偏宽松格局，高库存下，冬储需求也弱，驱动差。若存在供需错配，还是有阶段性行情。
2019 年焦炭高库存将成为常态，库存去化有望在 2020 年去产能过程中实现。 关注:11 月旺季需求带来的正套机会。
焦煤：
产量:大庆前，国内煤矿开始新一轮检查，预计影响量有限。近期陕西发生两起煤矿事故，产地安全检查或许趋严。煤矿利润好，高利润转为高供给。
进口煤:政策虽然收紧，通关时间长，部分港口进口额度用完，利润驱使下，未来海运煤进口量逐步下降。上周，蒙煤日均通关量 900-1000 车，较为偏高。
需求:预计本周焦企开工回升，高利润下，限产打折扣，9-11 月炼焦煤需求维持稳定，尤其关注 9、11 月。
库存:三季度库存累积，四季度供需紧平衡格局下，有望去库。 当前:供需宽松，总库存增长，驱动弱。估值中性。 四季度:供给下降，带来供需偏紧，库存有望去化，有向上驱动。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1、欧佩克称，7月份原油产量下降了24.6万桶/日，至2961万桶/日，原因是沙特阿拉伯削减的原油产量超过了减产协议要求的水平。即便如此，欧佩克的产量仍旧高于2020年的需求预测。
2、据CME“美联储观察”：美联储9月降息25个基点至1.75%-2%的概率为97.3%，降息50个基点的概率为2.7%；到10月降息25个基点至1.75%-2%的概率为23.5%，降息50个基点至1.50%-1.75%的概率为74.5%。
3、欧佩克将2019年原油需求增长预测下调了4万桶/日，并表示2020年原油市场将呈现出略微过剩的状态。
市场表现：
沙特油田遭遇无人机袭击，地缘局势有所趋紧，加之美中贸易磋商释放积极信号，国际油价继续上涨。周一（8月19日）WTI 19年9月期货每桶56.21美元涨1.34美元；布伦特19年10月期货每桶59.74美元涨1.10美元。中国SC原油期货主力合约1910每桶426.5元涨7.8元。
总体分析：
近期市场处于供给减少、需求预期疲软的弱平衡状态下，原油去库存依然延续，而成品油需求增速平稳，美国原油产量增量受限，经济增速放缓预期下原油需求令人堪忧，而地缘政治反复，原油上有压力，下有支撑。从价差结构看，裂解价差走弱、基差走弱、VIX指数升高回落，弱BACK结构下，担忧情绪仍存，短期震荡修复为主。中长期价格仍将承压，OPEC后期限产执行力或有变数，美国增产潜力释放，经济增长疲软或逐步兑现等因素都将限制油价。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治
LLDPE市场:
1909价格7415，+15，神华竞拍华北7300，-30，基差-115，石化库存81万吨，+6.5。LLDPE市场价格震荡整理，个别小幅松动，华南部分线性松动50元/吨，其余地区价格多数稳定。LLDPE主流价格在7300-7650元/吨。
PP市场:
1909价格8561，+19，神华竞拍华东8680，+10，基差+119，华北市场拉丝主流价格在8500-8550元/吨，华东市场拉丝主流价格在8600-8750元/吨，华南市场拉丝主流价格在8800-9050元/吨。
操作建议：
PP平衡表看8月压力不太大，一方面检修较多，另外需求逐渐进入旺季，这也可以从PP基差看出来，预计09偏强，而01以交易预期为主。
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