宏观经济
国际宏观：
股票数据：美股全线收涨，道指涨逾300点，标普500、纳指均涨逾1%。金融股、科技股涨幅居前，花旗、美国银行涨逾3%，英伟达涨逾7%，AMD涨逾5%，苹果公司涨逾2%。中概股电商股普涨，唯品会涨近10%，阿里巴巴涨4.7%，京东涨3.8%。通用电气涨近10%，香橼研究公司称，控诉通用电气会计欺诈的报告“十分糟糕”。截至收盘，道指涨1.2%报25886.01点，标普500涨1.44%报2888.68点，纳指涨1.67%报7895.99点。全周，道指跌1.53%，标普500跌1.03%，纳指跌0.79%。
政策变动：日本央行将5-10年期国债购买量从4800亿日元削减至4500亿日元，为去年12月以来首次。
经济数据：英国7月CPI环比持平，预期降0.1%，前值持平；同比升2.1%，预期升1.9%，前值升2%。英国7月核心CPI环比升0.1%，预期降0.1%，前值持平；同比升1.9%，预期升1.8%，前值升1.8%。
其他信息: 桥水创始人达利奥：美国在2020年总统大选前出现经济衰退的可能性为40%。
国内宏观：
股票市场: 上证指数三连升，收盘涨0.28%报2823.82点；深证成指涨0.57%；创业板指涨0.79%。两市成交额超4300亿元，上日成交近4000亿元；北向资金净流出2.18亿元，净卖出贵州茅台3.94亿元、中环股份2.39亿元，净买入五粮液2.91亿元、海天味业2.16亿元。本周北向资金净流入逾9亿元。
政策变动：国务院常务会议部署运用市场化改革办法，推动实际利率水平明显降低和解决融资难问题；要多种货币信贷政策工具联动配合，确保实现年内降低小微企业贷款综合融资成本1个百分点；确定加强常用药供应保障和稳定价格的措施，确保群众用药需求和减轻负担。
债券市场: 国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.14%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.06%。银行间现券收益率整体波动不大，前两天受市场追捧的超长期限国债收益率反弹，10年期国债活跃券190006收益率上行0.79bp报3.0180%，30年期国债活跃券190010收益率上行1.75bp报3.6175%。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0446，较上一交易日跌146个基点。人民币兑美元中间价调贬44个基点，报7.0312，结束2连升，本周累计调贬176个基点。
经济数据：(1) 发改委：1-7月，全国发电量同比增长3.0%，7月发电量同比增长0.6%，增速比6月回落2.2个百分点；7月全社会用电量同比增长2.7%，增速比6月回落2.8个百分点；将进一步完善增量配电网配电价格形成机制，增加增量配电业务试点配电价格灵活性。(2) 发改委：进入7月，水果价格整体出现了回落，而且回落幅度还比较大，后期水果价格有望继续回落；6、7月蔬菜价格明显回落，预计后期价格将继续回落并保持季节性波动；7月CPI和PPI同比涨幅处于温和区间，预计今后一段时期我国物价还将继续保持总体平稳运行态势。(3) 财政部公布，1-7月全国一般公共预算收入125623亿元，同比增长3.1%；个人所得税6433亿元，下降30.3%；证券交易印花税867亿元，增长16.1%。1-7月全国一般公共预算支出137963亿元，增长9.9%。
其他信息: 据新华社报道，国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。中方就美方拟于9月1日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉。双方约定在未来两周内再次通话。
股指期货
短期来看，中美经贸摩擦又出现了一定程度的转机，但依然存在反复的可能，预计短期对股市形成一定的提振，可短线做多，后期密切关注贸易谈判最新进展。近两日公布的经济数据不及预期且中国宣布将对美方做出反制，面对股市下跌压力，证金公司下调了80bp的融资费率以及证监会出台文件对两融标的进行扩容，这在一定程度上对股市形成较为有利的支撑，周末央行进行LPR改革以及加快开放市场措施也对股市形成一定程度的利好，短期可适当做多。
中长期看，A股将以时间换空间方式，不断消化基本面利空，反复振荡筑底，夯实底部结构。当前股指以区间运行为主，上方有经济基本面疲弱压制，下方有政策面利好托底。8月底至9月初，在各方利空消息阶段出尽，以及政策面利好效应影响下，A股或将展开一波较大力度反弹行情。
风险提示：8月份国内经济数据大幅不及预期以及9月份美方加征关税正式实施导致的中长期风险偏好持续下降。
交易机会：
期指方面,单边策略短期可轻仓做空,跨品种套利推荐多IC空IF
股票方面，市场整体偏弱，投资主线围绕“消费基石+先锋科技”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块
期权策略，推荐卖出看涨期权的备兑策略
黑色金属
行业要闻:
据西本新干线统计，双休日，河北唐山部分钢厂普碳方坯累计下跌20元后锁价（周六跌20元），出厂价格报3420元/吨，周环比下跌40元。全国主要在营业市场价格盘整，其中，华北地区有稳有落，东北、西北、西南、华中、华东、华南多地平稳，山东、安徽、江苏主导钢厂继续挺价。
综述：
近期公布的国内经济数据，整体表现不及预期，经济下行压力较大，中美摩擦仍存变数，宏观层面风险事件较多，对商品缺乏正向支撑。螺纹基本面依然是消费淡季供强需弱，今冬环保限产放松，供强需弱的预期更为强烈，铁矿价格大幅下跌，成本支撑崩塌，高供给令螺纹大幅承压。后期关注金九银十成色，房地产仍有韧性，基建将继续发力，终端需求转好将有支撑，高供给只能通过钢厂亏损减产来抑制。后期供需格局有望转好，关注金九银十旺季启动对高供给的消化力度，或有反弹。
铁矿:近期铁矿价格大幅下挫，有对供需格局缓和的预期，也有市场情绪推动。目前来看全球铁矿供应在逐渐恢复，钢厂需求有走弱趋势，国产矿和非主流矿进口对主流矿会有明显替代，铁矿供需紧张格局有缓和预期，港口库存连续上升，令价格承压。长期来讲，铁矿供需缺口将会继续回补，铁矿供需最紧张时期已过，后期铁矿将宽幅震荡走势，关注需求引领。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3720，涨10，折盘面价格和1910合约基差 120元。青岛港pb粉725，涨5，折盘面和2001合约基差161。
后期重点关注:
宏观形势，库存变动，限产政策，国际矿山动态。
操作建议：
黑色系品种大幅下挫后有反弹需求，关注消费回暖力度或决定反弹高度。螺纹正套策略可继续持有。
煤焦
焦炭：
现货提涨两轮，利润好，估值高。期货在经历上周大跌后和本周去产能不及预期后，基本底部徘徊。二青会已过，山西地区焦化厂生产值得跟踪，若取消限产恢复生产，总库存继续累积，焦炭大概率通过现货下跌来实现基差回归。驱动来说，目前下游钢厂亏损主动限产和检修，影响焦炭消耗。二青会后，山西地区焦化厂生产情况要跟踪。整体供需平衡，库存小幅减少，缺乏驱动。总体来说，当前01上涨乏力，估值较低，后期配合旺季行情能走出反弹。
焦煤：
估值，焦煤01下跌后，基本到底。驱动，陕西两煤矿出事后，预计产地煤矿安全检查更加严格，因台风影响，山东煤矿全停，上周大部分煤矿复产，影响时间短。进口方面，澳煤通关受限，蒙煤正常。供应收缩。下游焦化厂限产，钢厂主动检修，整体需求下降。据我们判断，当前供需仍宽松。总体来说，估值较低，上涨乏力，等待下游旺季行情的到来。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1、欧佩克称，7月份原油产量下降了24.6万桶/日，至2961万桶/日，原因是沙特阿拉伯削减的原油产量超过了减产协议要求的水平。即便如此，欧佩克的产量仍旧高于2020年的需求预测。
2、截止8月9日当周，美国原油日均产量1230万桶，与前周日均产量持平，比去年同期日均产量增加140万桶
3、欧佩克将2019年原油需求增长预测下调了4万桶/日，并表示2020年原油市场将呈现出略微过剩的状态。
市场表现：
周五（8月16日）WTI 19年9月期货每桶54.87美元涨0.40美元；布伦特19年10月期货每桶58.64美元涨0.41美元。中国SC原油期货主力合约1910每桶417.4元涨2.6元。
总体分析：
近期市场处于供给减少、需求预期疲软的弱平衡状态下，原油去库存依然延续，而成品油需求增速平稳，美国原油产量增量受限，经济增速放缓预期下原油需求令人堪忧，原油上有压力，下有支撑。从价差结构看，裂解价差走弱、基差走弱、VIX指数升高回落，弱BACK结构下，担忧情绪仍存，短期震荡修复为主。中长期价格仍将承压，OPEC后期限产执行力或有变数，美国增产潜力释放，经济增长疲软或逐步兑现等因素都将限制油价。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治
LLDPE市场:
1909价格7400，-50，神华竞拍华北7330，-70，基差-70，石化库存74.5万吨，-0.5。LLDPE市场价格部分松动，华北部分线性松动30-100元/吨，华东个别线性松动20-50元/吨，华南部分线性和高压松动50元/吨，国内LLDPE主流价格在7320-7650元/吨。
PP市场:
1909价格8542，+2，神华竞拍华东8670，+20，基差+128，华北市场拉丝主流价格在8500-8550元/吨，华东市场拉丝主流价格在8600-8750元/吨，华南市场拉丝主流价格在8800-9050元/吨。
操作建议：
PP平衡表看8月压力不太大，一方面检修较多，另外需求逐渐进入旺季，这也可以从PP基差看出来，预计09偏强，而01以交易预期为主。
农产品
市场点评：
上周五CBOT大豆小幅反弹，中美关系担忧情绪暂时降温。上周五连豆粕震荡偏弱，沿海现货报价部分下调，中美关系担忧情绪支撑市场，豆粕仍以震荡思路对待。上周五连豆油表现依然强劲，港口现货报价跟盘上调，国内外市场均呈供给宽松格局，不过国内市场利多因素增多，豆油暂以阶段性反弹行情对待。
核心观点：
豆粕：中美关系支撑市场，豆粕以震荡对待。
豆油：国内利多因素增多，暂以阶段反弹对待。
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