宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指涨跌不一，道指收涨约50点，纳指收跌0.36%。波音涨4.25%，领涨道指。科技股普跌，苹果跌0.08%，亚马逊跌近1%。截至收盘，道指涨0.19%报26252.24点，标普500跌0.05%报2922.95点，纳指跌0.36%报7991.39点。美债收益率曲线一度重现倒挂。多位美联储官员反对继续降息。
政策变动：埃及央行将基准利率从15.75%下调至14.25%，埃及央行将隔夜贷款利率从16.75%下调至15.25%。
经济数据：(1)欧元区8月制造业PMI初值为47，预期46.2，前值46.5；服务业PMI为53.4，预期53，前值53.2；综合PMI为51.8，预期51.2，前值51.5。 德国8月制造业PMI初值为43.6，预期43，前值43.2；服务业PMI初值为54.4，预期54，前值54.5；综合PMI初值为51.4，预期50.5，前值50.9。(2) 美国8月Markit制造业PMI初值为49.9，为2009年9月以来首次跌至50下方，预期50.5，前值50.4。
其他信息: 欧洲央行会议纪要显示，下行风险更加普遍，可能需要下调预期；担心制造业疲软最终将影响服务业，大部分委员对长期通胀预期下滑感到担忧，全球贸易前景可能继续保持低迷。
国内宏观：
股票市场: 上证指数收盘涨0.11%报2883.44点；深证成指涨0.3%；创业板指涨0.23%。两市成交4402亿元，较上日变化不大。贵州茅台突破1100元，与五粮液同创新高。上海自贸区概念领跌市场。个股方面，ST康美连续4日涨停。北向资金全天净流入15.15亿元，净买入平安银行3.15亿元，买入隆基股份2.4亿元，中国平安、五粮液、海康威视均获净买入逾1亿元。贵州茅台则遭净卖出1.54亿元。
政策变动：央行开展600亿元7天期逆回购操作，周四有300亿元逆回购到期，净投放300亿元。7天期逆回购中标利率2.55%，与上次持平。Shibor短端品种延续下行。隔夜品种下行3.92bp报2.5440%。
债券市场: 国债期货全线小幅收红，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.02%。银行间现券收益率窄幅波动，10年期国开活跃券190210收益率下行0.01bp报3.4250%，10年期国债活跃券190006收益率下行0.01bp报3.0550%。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0875，较上一交易日跌243个基点。人民币兑美元中间价调贬57个基点，报7.0490。
经济数据：(1) 发改委：1-7月，全国发电量同比增长3.0%，7月发电量同比增长0.6%，增速比6月回落2.2个百分点；7月全社会用电量同比增长2.7%，增速比6月回落2.8个百分点；将进一步完善增量配电网配电价格形成机制，增加增量配电业务试点配电价格灵活性。(2) 发改委：进入7月，水果价格整体出现了回落，而且回落幅度还比较大，后期水果价格有望继续回落；6、7月蔬菜价格明显回落，预计后期价格将继续回落并保持季节性波动；7月CPI和PPI同比涨幅处于温和区间，预计今后一段时期我国物价还将继续保持总体平稳运行态势。(3) 财政部公布，1-7月全国一般公共预算收入125623亿元，同比增长3.1%；个人所得税6433亿元，下降30.3%；证券交易印花税867亿元，增长16.1%。1-7月全国一般公共预算支出137963亿元，增长9.9%。
其他信息: 富时罗素将于北京时间8月24日凌晨公布其全球股票指数系列第一阶段第二批次A股纳入安排。按照计划，富时罗素已在6月完成第一阶段第一批次A股纳入安排，并将于9月完成A股纳入计划的第一阶段第二批次安排。
股指期货
短期来看，中美经贸摩擦又出现了一定程度的转机，但依然存在反复的可能，预计短期对股市形成一定的提振，可短线做多，后期密切关注贸易谈判最新进展。近两日公布的经济数据不及预期且中国宣布将对美方做出反制，面对股市下跌压力，证金公司下调了80bp的融资费率以及证监会出台文件对两融标的进行扩容，这在一定程度上对股市形成较为有利的支撑，上周末央行进行LPR改革以及加快开放市场措施也对股市形成一定程度的利好，近期正值上市公司中期业绩陆续披露期，截止目前，绝大多数上市公司业绩都有好转，短期可适当做多。
中长期看，A股将以时间换空间方式，不断消化基本面利空，反复振荡筑底，夯实底部结构。当前股指以区间运行为主，上方有经济基本面疲弱压制，下方有政策面利好托底。8月底至9月初，在各方利空消息阶段出尽，以及政策面利好效应影响下，A股或将展开一波较大力度反弹行情。
风险提示：8月份国内经济数据大幅不及预期以及9月份美方加征关税正式实施导致的中长期风险偏好持续下降。
交易机会：
期指方面,单边策略短期可轻仓做空,跨品种套利推荐多IC空IF
股票方面，市场整体偏弱，投资主线围绕“消费基石+先锋科技”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块
黑色金属
行业要闻:
1.与2018年同期相比，2019年第二季度所有船型的新造船市场大幅放缓，油船订单同比减少一半，集装箱船订单受贸易战影响最大。
2.截至2019年8月19日，全国水泥价格指数（CEMPI）报收143.81，年内合计下跌了11.33%，但比起去年同期仍高出了3.26%，全年行业利润再创新高毫无悬念。
综述：
近期公布的国内经济数据，整体表现不及预期，经济下行压力较大，中美摩擦仍存变数，宏观层面风险事件较多，对商品缺乏正向支撑。螺纹基本面依然是消费淡季供强需弱，今冬环保限产放松，供强需弱的预期更为强烈，铁矿价格大幅下跌，成本支撑崩塌，高供给令螺纹大幅承压。后期关注金九银十成色，房地产仍有韧性，基建将继续发力，终端需求转好将有支撑，高供给只能通过钢厂亏损减产来抑制。后期供需格局有望转好，关注金九银十旺季启动对高供给的消化力度，或有反弹。
铁矿:近期铁矿价格大幅下挫，有对供需格局缓和的预期，也有市场情绪推动。目前来看全球铁矿供应在逐渐恢复，钢厂需求有走弱趋势，国产矿和非主流矿进口对主流矿会有明显替代，铁矿供需紧张格局有缓和预期，令价格承压。当前国内铁矿供需依然紧张，港口库存持续下降，不宜过分沽空。长期来讲，铁矿供需缺口将会继续回补，铁矿供需最紧张时期已过，后期铁矿将宽幅震荡走势，关注需求引领。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3690，涨20，折盘面价格和2001合约基差 386元。青岛港pb粉697，跌3，折盘面和2001合约基差165。
后期重点关注:
宏观形势，库存变动，限产政策，国际矿山动态。
操作建议：
螺纹市场弱势压制价格，关注消费回暖对价格提振。螺纹正套策略可继续持有。铁矿高基差支撑，不宜过分沽空。
煤焦
焦炭：
8月下旬武安限产对钢厂影响力度更大；山西二青会结束后，焦企逐步恢复生产；港口贸易商期现离场后，现货准一报价不断下移。短期来看，供需略宽松，库存小幅增加，驱动弱，焦炭现货偏高，01基差较大，估值中性。
焦煤：
供给：近期陕西发生两起煤矿事故，产地安全检查或许趋严，产量小幅下降。煤矿利润好，高利润转为高供给。进口煤：政策收紧，通关时间长，部分港口进口额度用完，利润驱使下，未来海运煤进口量逐步下降。上周，蒙煤日均通关量900-1000车，较为偏高。
需求：预计本周焦企开工回升，高利润下，限产打折扣，9-11月炼焦煤需求维持稳定，尤其关注9、11月。
库存：供需宽松，库存小幅增加。
当前：供需宽松，总库存增长，驱动弱。01合约估值较为中性。
能源化工
LLDPE市场:
1909价格7270，-80，神华竞拍华北7250，-50，基差-20，石化库存73.5万吨，-1。LLDPE市场价格部分下跌，华北部分线性跌30-100元/吨；华东部分线性跌50-100元/吨；华南部分线性跌50元/吨，LLDPE主流价格在7250-7600元/吨。
PP市场:
1909价格8586，-36，神华竞拍华东8670，-40，基差+84，华北市场拉丝主流价格在8500-8550元/吨，华东市场拉丝主流价格在8600-8700元/吨，华南市场拉丝主流价格在8750-9000元/吨。
操作建议:
PP平衡表看8月压力不太大，一方面检修较多，另外需求逐渐进入旺季，这也可以从PP基差看出来，预计09偏强，而01以交易预期为主，主要是四季度新增产能投产较多，另外同期检修也偏少，供应端压力较大。
农产品
市场点评：
隔夜CBOT大豆走势偏弱，中美关系不确定性及美国大豆产区天气良令市场承压。昨天连豆粕表现强劲，受管理层关注猪肉价格影响，沿海现货报价跟盘上调，中美关系担忧情绪支撑市场，不过国内需求仍然较弱，豆粕仍以震荡思路对待。昨天连豆油窄幅震荡，港口现货报价持稳，近期国内市场利多因素增多，油脂出现阶段性上涨，不过国内外供需格局未发生根本改变，预期豆油进一步上涨空间受限。
核心观点：
豆粕：中美关系支撑市场，豆粕以震荡对待。
豆油：国内利多因素增多，阶段性上涨后空间受限。
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