宏观经济
国际宏观：
股票数据：美债收益率曲线倒挂引发经济衰退担忧，美股大幅收跌，道指跌逾800点，创年内最大单日跌幅。能源股、金融股、科技股跌幅居前，斯伦贝谢跌逾6%，埃克森美孚、雪佛龙跌近4%；花旗跌逾5%，高盛、摩根大通、美国银行跌逾4%；Facebook、奈飞跌逾4%，亚马逊、微软跌逾3%，苹果公司跌3%。瑞幸咖啡跌16.7%，二季度亏损同比扩大。截至收盘，道指跌3.05%报25479.42点，标普500跌2.93%报2840.6点，纳指跌3.02%报7773.94点。
政策变动：美国7月预算赤字进一步扩大，使本财年到目前为止的赤字达到8670亿美元，同比增长27%。
经济数据：英国7月CPI环比持平，预期降0.1%，前值持平；同比升2.1%，预期升1.9%，前值升2%。英国7月核心CPI环比升0.1%，预期降0.1%，前值持平；同比升1.9%，预期升1.8%，前值升1.8%。
其他信息: 以美元计价的阿根廷标普Merval指数暴跌48%，在统计的全球94个主要股票指数中，为1950年以来第二大单日跌幅。
国内宏观：
股票市场: A股高开低走，上证指数收涨0.42%报2808.91点；深证成指涨0.72%报8966.47点；创业板指涨0.81%报1536.66点；万得全A涨0.51%。两市成交逾4000亿元，较上日略有放量。北向资金合计净流入近12亿元，平安银行再获净买入近4亿元，贵州茅台获净买入3.2亿元，兴业银行遭净卖出3.4亿元。贵州茅台再创新高，总市值超越建行位居A股第三。
政策变动：央行开展300亿7天期逆回购操作，周一无逆回购到期，当日净投放300亿元。此前央行从7月23日开始暂停逆回购操作。周一Shibor多数上行，7天期上行1.2bp报2.656%，升幅最大。
债券市场: 国债期货收盘涨跌不一，10年期主力合约涨0.03%，盘中最大涨幅和最大跌幅均为0.17%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.02%。银行间现券收益率宽幅波动，10年期国债活跃券190006最新收益率上行0.24bp报3.0050%，盘中一度跌破3%关口触及2.9850%。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0165，较上一交易日涨504个基点。人民币兑美元中间价调升14个基点，报7.0312，结束9连贬。
经济数据：(1) 中国7月规模以上工业增加值同比增长4.8%，预期5.8%，前值6.3%。1-7月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。(2) 中国7月社会消费品零售总额33073亿元，同比名义增长7.6%；其中，除汽车以外的消费品零售额30017亿元，增长8.8%。(3) 中国1-7月城镇固定资产投资同比增长5.7%，预期5.8%，1-6月增5.8%。环比看，7月份固定资产投资增长0.43%。
其他信息: 据新华社报道，国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。中方就美方拟于9月1日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉。双方约定在未来两周内再次通话。
股指期货
昨夜美国贸易代表办公室表示，特朗普政府将推迟原定于下月开始对包括笔记本电脑和手机在内的某些中国产品征收10%的关税。受此消息影响，昨夜美股大幅拉涨。
短期来看，中美经贸摩擦又出现了一定程度的转机，但依然存在反复的可能，预计短期对股市形成一定的提振，可短线做多，后期密切关注贸易谈判最新进展。近两日公布的经济数据不及预期，上涨行情可能要暂告一段落，注意把握投资节奏。
风险提示：
7月份国内经济数据大幅不及预期以及9月份美方加征关税正式实施导致的中长期风险偏好持续下降。
交易机会：
期指方面,单边策略短期可轻仓做空,跨品种套利推荐多IC空IF
股票方面，市场整体偏弱，投资主线围绕“消费基石+先锋科技”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块
期权策略，推荐卖出看涨期权的备兑策略
黑色金属
行业要闻:
国家统计局数据显示：2019年7月我国粗钢日均产量274.9万吨，环比下降16.87万吨，降幅为5.78%。7月我国粗钢产量8522万吨，同比增长5.0%；1-7月粗钢产量57706万吨，同比增长9.0%；7月我国钢材产量10582万吨，同比增长9.6%；1-7月钢材产量69776万吨，同比增长11.2%。
综述：
昨日公布国内经济数据，整体表现不及预期，经济下行压力较大，中美摩擦仍存变数，宏观层面风险事件较多，对商品缺乏正向支撑。螺纹基本面依然是消费淡季供强需弱，今冬环保限产放松，供强需弱的预期更为强烈，铁矿价格大幅下跌，成本支撑崩塌，高供给令螺纹大幅承压。后期关注金九银十成色，房地产仍有韧性，基建将继续发力，终端需求转好将有支撑，高供给只能通过钢厂亏损减产来抑制。后期供需格局有望转好，关注金九银十旺季启动对高供给的消化力度，或有反弹。
铁矿:近期铁矿价格大幅下挫，有对供需格局缓和的预期，也有市场情绪推动。目前来看全球铁矿供应在逐渐恢复，钢厂需求有走弱趋势，国产矿和非主流矿进口对主流矿会有明显替代，铁矿供需紧张格局有缓和预期，港口库存连续上升，令价格承压。长期来讲，铁矿供需缺口将会继续回补，铁矿供需最紧张时期已过，后期铁矿将宽幅震荡走势，关注需求引领。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3710，涨10，折盘面价格和1910合约基差 155元。青岛港pb粉720，涨10，折盘面和2001合约基差159。
后期重点关注:
宏观形势，库存变动，限产政策，国际矿山动态
操作建议：
黑色系品种大幅下挫后有反弹需求，关注消费回暖力度或决定反弹高度。螺纹正套策略可继续持有。
煤焦
焦炭：
现货提涨两轮，利润好，估值高。期货在经历上周大跌后，基本到底。二青会过后，焦炭大概率通过现货下跌来实现基差回归。驱动来说，目前下游钢厂亏损主动限产和检修，影响焦炭消耗，供需格局偏宽松，库存累积，形势不好，缺乏驱动。总体来说，当前01上涨乏力，估值较低，后期配合旺季行情能走出反弹。
焦煤：
估值，焦煤01下跌后，基本到底。驱动，产地煤矿开始新一轮检查，因台风影响，山东煤矿全停。进口方面，澳煤通关受限，蒙煤正常。供应收缩。下游焦化厂限产，钢厂主动检修，整体需求下降。据我们判断，当前供需仍宽松。总体来说，估值较低，上涨乏力，等待下游旺季行情的到来。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1、彭博最新消息称，美国商务部长威尔伯·罗斯告诉CNBC，不认为9月份美中贸易谈判的日期已经确定。
2、美国至8月9日当周EIA原油库存增加158万桶，预期减少277.5万桶，前值增加238.5万桶；精炼油库存减少193.8万桶，预期增加98.5万桶，前值增加152.9万桶；汽油库存减少141.2万桶，预期增加2.5万桶，前值增加443.7万桶；库欣原油库存减少254万桶，前值减少150.4万桶。
3、国家统计局8月14日发布的7月份能源生产情况显示，7月份，生产原油1629万吨，同比增长2.5%，增速比上月加快1.5个百分点；日均产量52.5万吨，比上月减少1.2万吨。
市场表现：
美国原油商业库存意外增长，全球经济数据欠佳导致市场忧虑重燃，国际油价大幅下跌。周三（8月14日）WTI 19年9月期货每桶55.23美元跌1.87美元；布伦特19年10月期货每桶59.48美元跌1.82美元。中国SC原油期货主力合约1910每桶421.4元跌5.8元。
总体分析：
近期市场处于供给减少、需求预期疲软的弱平衡状态下，原油去库存速度下降，经济增速放缓预期下原油需求令人堪忧，短期市场情绪反复，仍以偏弱震荡为主。从价差结构看，裂解价差走弱、基差走弱、VIX指数升高回落，后期有望进行修复。中长期价格仍将承压，OPEC后期限产执行力或有变数，美国增产潜力释放，经济增长疲软或逐步兑现等因素都将限制油价。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治
LLDPE市场:
1909价格7495，-50，神华竞拍华北7460，+10，基差-35，石化库存77万吨，-1。国内LLDPE市场价格盘中整理，个别小幅波动，华南个别线性涨50元/吨；其余价格整理；国内LLDPE主流价格在7410-7750元/吨。
PP市场:
1909价格8583，+45，神华竞拍华东8670，-20，基差+87，国内PP市场部分上涨，幅度在50元/吨，以标品居多。期货震荡上涨提振，同时资源供应并不宽松，因此部分标品价格上涨；但共聚库存充裕及出现滞销，整体上涨乏力。终端下游适量刚需采购，实盘稳定。华北市场拉丝主流价格在8500-8650元/吨，华东市场拉丝主流价格在8650-8800元/吨，华南市场拉丝主流价格在8850-9050元/吨。
操作建议：
PP平衡表看8月压力不太大，一方面检修较多，另外需求逐渐进入旺季，这也可以从PP基差看出来，预计09偏强，而01以交易预期为主。
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