宏观经济
国际宏观：
股票数据：美股收盘遭重挫，道指收跌逾760点，纳指跌3.5%。科技股领跌，苹果跌超5%，Facebook跌近4%，谷歌、亚马逊跌超3%。中概股搜狐跌近27%，搜狗跌超12%，因二季度财报不及预期。截至收盘，道指跌2.9%报25717.74点，标普500跌2.98%报2844.74点，纳指跌3.47%报7726.04点。三大股指均创年内最大单日跌幅。
政策变动：(1)美联储如期降息25个基点，下调联邦基金利率至2.00%-2.25%，为2008年底以来首次降息。美联储FOMC声明显示，降息的决定是由于全球发展和通胀压力；将于8月1日结束缩表计划；在考虑未来利率路径时将关注信息；美联储以8:2的投票比例通过本次利率决定，乔治和罗森格伦希望维持利率不变；就业增长维持稳固，失业率维持低位。(2) 巴西央行意外将基准利率下调50个基点至6%，创下纪录新低，市场预期为降息25个基点。此前，中东三国（阿联酋、巴林和沙特）已经跟随美联储7月份的降息行动。(3) 英国央行以9:0投票比例维持基准利率在0.75%不变，同时资产购买规模在4350亿英镑不变，并将今明两年GDP增速预期均下调至1.3%，此前预期分别为1.5%、1.6%。
经济数据：美国7月ISM非制造业PMI为53.7，刷新2016年8月以来最低水平，预期为55.5，前值为55.1。美国7月Markit服务业PMI终值为53，预期为52.2，初值为52.2。
其他信息: 美联储主席鲍威尔新闻发布会要点：1、降息旨在确保应对下行风险，并支持通胀向着目标回升；2、美国经济前景维持良好，二季度GDP增长接近预期；3、降息决定不意味着宽松周期的开始，但可能会再降息；4、也可能会再次加息；必要时我们将大胆运用所有的工具。
国内宏观：
股票市场: 上证指数收跌1.62%报2821.5点，创2月22日以来新低，深证成指跌1.66%失守9000点，创业板指跌1.63%报1531.37点；两市成交4162亿元。科创板仍全线收涨，黄金股全线爆发，民航、地产、金融板块亦全线走低。北向资金净流出34.64亿元，近4个交易日净流出近120亿元；中国平安、美的集团、伊利股份分别遭净卖出5.16亿元、3.27亿元、3.08亿元，五粮液获净买入2.85亿元。
政策变动：央行周五未开展逆回购操作，当日无逆回购到期，本周有500亿元逆回购到期，净回笼500亿元。Shibor普遍上行，幅度有限。
债券市场: 国债期货单边上扬，10年期主力合约涨0.35%报99.065元，创逾一个月最大涨幅，价格创2016年11月30日以来新高，5年期主力合约涨0.23%，2年期主力合约涨0.12%。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0352，较上一交易日跌936个基点。人民币兑美元中间价调贬229个基点，报6.9225，创2018年12月3日以来新低。
经济数据：6月财新中国服务业PMI为51.6，为五个月以来最低，预期52，前值52。钟正生表示，7月中国经济呈现出阶段性的修复和改善，这与大规模减税降费、货币政策持续发力、以及政府对基建投资的蓄力有关。目前中国经济并未处于失速下滑的境地，经济减速是波动、可控的过程。
其他信息: 央行有关负责人表示，受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响，人民币对美元汇率突破7元，但人民币对一篮子货币继续保持稳定和强势，这是市场供求和国际汇市波动的反映；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落都是正常的；央行有经验、有信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
股指期货
经济面：二季度经济数据以及7月PMI数据显示，经济总体仍处于下行趋势，三架马车之一的消费指标社会零售出现一定程度的改善，但6月份改善主要归因于国五车清库存，在国五切换国六标准的时期，很多厂家和经销商为了回笼资金，降低库存，采用一种超常规的促销方式而达到的，持续性还有待观望。进出口指标看，出口由于全球经济放缓+贸易战或有反复+高基数，下半年出口增速将持续下滑；进口需求也很难出现超预期增长，在进出口“比差”模式下，衰退式顺差可能出现。投资方面，基建投资较好，但房地产投资增速出现一定程度下滑，制造业投资持续低迷，作为政策逆周期想调节的重要抓手，预计下半年基建投资依然是亮点。总体而言，经济还将缓慢下行。
政策面：政府进一步加大财政政策逆周期调节力度，对冲经济下行压力，货币政策保持流动性宽裕，大家期待的央行跟随美联储降息举措在外部风险没有进一步明显恶化之前，出台的概率并不大，未来预计央行仍将以适当投放货币以保持整体流动性目标为主，收紧和放松流动性短期都不在央行考虑范围内，但结构性降准及定向降准等措施依然是大概率，短期来看，偏弱的基本面对于利率中枢继续下行仍有支撑，经济基本面后期仍助债市走强。
消息面：1日下午特朗普通过社交媒体表示，美国将从今年9月1日起，对从中国进口的3000亿美元商品加征10%的关税。国际股市和大宗商品原油价格陷入暴跌，加征项目主要集中于手机、笔记本电脑、服装等，对相关产业链直接影响较大。
近期随着众多上市公司业绩爆雷，科创板上市分流压力的影响以及中美贸易摩擦进一步升级，当前市场短期难言乐观。从中长期来看，如果美方9月1号对中国出口的3000亿美元商品加征10%的关税，预计市场整体震荡下行概率大，2700点具有较强支撑。
风险提示：7月份国内经济数据大幅不及预期以及9月份美方加征关税正式实施导致的中长期风险偏好持续下降。
交易机会：
期指方面,单边策略短期不确定较大,跨品种套利推荐多IC空IH
股票方面，市场整体偏弱，投资主线围绕“消费基石+先锋科技”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块
期权策略，关注基于不确定行情下的买put保护+领口+卖call备兑轮动策略（情景1：当市场行情区间震荡时，切换为领口策略，等待市场出现转机；情景2：当市场震荡向下时，切换为卖call备兑策略，实现增强收益；情景3：当市场震荡向上时，切换为买put进行保护，以小代价规避系统性风险）
黑色金属
行业要闻:
1.发改委：钢铁行业2019年1-6月运行情况，一、粗钢产量持续增长；二、钢材价格波动回升；三、企业效益同比大幅下降；四、钢材出口小幅下降，铁矿石进口价格持续上升。
2.波罗的海干散货指数周一连续十个交易日下跌，受船舶供应改善和需求减少影响。波罗的海干散货指数跌0.8%，报1774点，创7月9日以来新低。海岬型船运价指数下跌12点或0.3%，报3480点。日均获利降130美元，报25619美元。巴拿马型船运价指数跌26点或1.5%，报1753点。日均获利降209美元，报14025美元。
综述：
中美摩擦再度恶化，宏观层面恐慌情绪较浓，宏观悲观叠加螺纹淡季供强需弱，今冬环保限产放松，供强需弱的预期更为强烈，螺纹承压较重。后期关注金九银十成色，房地产仍有韧性，基建将继续发力，终端需求转好将有支撑，高供给只能通过钢厂亏损减产来抑制。后期关注供需格局的变化。短期螺纹继续承压，关注基差支撑。长期关注金九银十旺季启动对高供给的消化力度。
铁矿:目前来看全球铁矿供应在逐渐恢复，钢厂需求有走弱趋势，国产矿和非主流矿进口对主流矿会有明显替代，铁矿供需紧张格局有缓和预期，港口库存连续3周上升，令价格承压。长期来讲，铁矿供需缺口将会继续回补，铁矿向上动能乏力，向下会受到高基差支撑，铁矿依然紧平衡格局，价格运行中枢或在700-800区间。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3820，跌40，折盘面价格和1910合约基差 185元。青岛港pb粉808，跌43，折盘面基差83。
后期重点关注:
库存变动，限产政策，国际矿山动态。
操作建议：
宏观层面利空令黑色系大幅下挫，螺纹不建议过分追空，暂且观望。铁矿石大幅下挫后空间或已有限，高基差有支撑，短期观望为主。螺纹正套策略可继续持有，铁矿正套可逐步止盈离场。
煤焦
焦煤：
供需宽松格局。
短期:供需宽松;整体库存压力大，目前下游企业库存中高位，限产预期下，难有 大幅补库意愿，炼焦煤需求有限;焦炭价格后续有下降预期，焦煤整体稳中承压。期货 09估值中性。目前焦煤，估值中性，驱动向下。
9-10月:看环保预期&成材金九银十行情。
焦炭:
高供给、高库存、供需宽松格局。
短期:环保预期落空，供给回升，焦炭供需宽松;钢厂和港口库存高，补库意愿弱; 淡季钢厂利润低位，难以给出焦炭高利润。现货承压，期货震荡偏弱。
9-10月:看环保限产&成材旺季行情。在成材端金九银十行情带领下，钢厂补库及开工回升，焦炭整体需求好，供需或有所改善。届时焦炭价格有向上驱动。
四季度(11-12):需求淡季&去产能。在黑色系整体供需宽松状态下，焦炭可能成为黑色系中最强品种。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1、美国7月ISM非制造业PMI录得53.7，预期55.5，前值55.1，刷新自2016年8月以来最低水平。
2、特朗普发推特，将于9月1日对中国3000亿出口货物加征10%关税，还不包括已经达到25%的2500亿美元。
3、美国统计局：美国6月原油出口达到316万桶/日，5月为290万桶/日。
市场表现：
人民币破7，市场对于美中贸易摩擦升级的忧虑有增无减，加之美国三大股指齐齐下挫，国际油价再度下跌。周一（8月5日）WTI 19年9月期货每桶54.69美元跌0.97美元；布伦特19年10月期货每桶59.81美元跌2.08美元。中国SC原油期货主力合约1909每桶426.6元跌6.8元。
总体分析：
整体看，原油仍处于去库存过程，OPEC产量减少，库存下降，但原油需求增速放缓制约上行高度。中美贸易谈判反预期利空，市场恐慌情绪延续，本周各大机构报告将提供新的指引，短期油价偏弱震荡为主，中长期价格仍将承压，OPEC后期限产执行力或有变数，美国增产潜力释放，经济增长疲软或逐步兑现等因素都将限制油价。关注减产执行力以及美国增产潜力。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治
LLDPE市场:
1909价格7485，-120，神华竞拍华北7460，-90，基差-25，石化库存81万吨，+7。LLDPE市场价格部分走软，华北部分线性跌50-100元/吨，华东部分线性跌50-100元/吨，华南部分线性跌50-80元/吨，LLDPE主流价格在7450-7750元/吨。
PP市场:
1909价格8424，-125，神华竞拍华东8500，-100，基差+76，国内PP市场延续弱势整理。华北市场拉丝主流价格在8500-8600元/吨，华东市场拉丝主流价格在8550-8700元/吨，华南市场拉丝主流价格在8800-9050元/吨。
操作建议：
PP平衡表看8月压力不太大，一方面检修较多，另外需求逐渐进入旺季，短期关注共聚拉丝价差缩小后拉丝的生产比例，近期比例快速上升，对市场产生一定压力，近期新增产能进度超预期，01交易预期为主。
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