宏观经济
国际宏观：
股票数据：美股反弹，三大股指均收涨逾1%。道指涨超310点。科技股领涨，苹果涨近2%，谷歌、亚马逊均涨逾1%。中概股反弹，阿里巴巴涨2.5%，搜狗涨逾9%。截至收盘，道指涨1.21%报26029.52点，标普500涨1.3%报2881.77点，纳指涨1.39%报7833.27点。
政策变动：(1)美联储如期降息25个基点，下调联邦基金利率至2.00%-2.25%，为2008年底以来首次降息。美联储FOMC声明显示，降息的决定是由于全球发展和通胀压力；将于8月1日结束缩表计划；在考虑未来利率路径时将关注信息；美联储以8:2的投票比例通过本次利率决定，乔治和罗森格伦希望维持利率不变；就业增长维持稳固，失业率维持低位。(2) 巴西央行意外将基准利率下调50个基点至6%，创下纪录新低，市场预期为降息25个基点。此前，中东三国（阿联酋、巴林和沙特）已经跟随美联储7月份的降息行动。(3) 英国央行以9:0投票比例维持基准利率在0.75%不变，同时资产购买规模在4350亿英镑不变，并将今明两年GDP增速预期均下调至1.3%，此前预期分别为1.5%、1.6%。
经济数据：美国7月ISM非制造业PMI为53.7，刷新2016年8月以来最低水平，预期为55.5，前值为55.1。美国7月Markit服务业PMI终值为53，预期为52.2，初值为52.2。
其他信息: 美联储主席鲍威尔新闻发布会要点：1、降息旨在确保应对下行风险，并支持通胀向着目标回升；2、美国经济前景维持良好，二季度GDP增长接近预期；3、降息决定不意味着宽松周期的开始，但可能会再降息；4、也可能会再次加息；必要时我们将大胆运用所有的工具。
国内宏观：
股票市场: 上证指数收跌1.56%报2777.56点，深证成指跌1.39%报8859.47点，创业板指跌1.53%报1507.91点，两市放量成交5236亿元，创逾一个月新高。科创板尾盘集体走低，振幅和换手率明显增大，仅铂力特微幅收涨，13股跌幅超10%。北向资金净流出29.79亿元，连续5日净流出，累计净流出149亿元；贵州茅台、伊利股份分别遭净卖出3.66亿元、3.19亿元。五粮液再获净买入4.1亿元。
政策变动：央行周五未开展逆回购操作，当日无逆回购到期，本周有500亿元逆回购到期，净回笼500亿元。Shibor普遍上行，幅度有限。
债券市场: 国债期货涨幅持续收窄，10年期主力合约收涨0.05%，盘中最高报99.275，创2016年11月29日以来新高，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.02%。国债现券主要期限品种收益率出现分化。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0321，较上一交易日涨31个基点。人民币兑美元中间价调贬458个基点，报6.9683。
经济数据：6月财新中国服务业PMI为51.6，为五个月以来最低，预期52，前值52。钟正生表示，7月中国经济呈现出阶段性的修复和改善，这与大规模减税降费、货币政策持续发力、以及政府对基建投资的蓄力有关。目前中国经济并未处于失速下滑的境地，经济减速是波动、可控的过程。
其他信息: 央行就美国财政部将中国列为“汇率操纵国”发布声明称，中国实施的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，在机制上人民币汇率就是由市场供求决定的，不存在“汇率操纵”的问题。美方不顾事实，无理给中国贴上“汇率操纵国”的标签，是损人又害己的行为，中方对此坚决反对。这不仅会严重破坏国际金融秩序，引发金融市场动荡，还将大大阻碍国际贸易和全球经济复苏，最终会自食其果。
股指期货
目前全球处于避险情绪高涨的阶段，并非A股市场的个别风险，人民币贬值正在反映这种全球的不确定性。短期来看，人民币贬值叠加全球避险情绪飙升，反应最敏感的应是投资A股的海外资金，其汇率风险和价格风险同时暴露，因此近期需要提防外资阶段性流出。预计股指行情偏弱，9月中美再次谈判之前风险偏好料将持续受到抑制。昨日MSCI宣布将如期提升A股的纳入因子到15%的比重，预计带来的被动增量资金为1000亿人民币，这对股市形成一定的利好。总体来看，市场整体震荡下行概率大，期间伴随着一些小级别反弹，2700点具有较强支撑。
风险提示：7月份国内经济数据大幅不及预期以及9月份美方加征关税正式实施导致的中长期风险偏好持续下降。
交易机会：
期指方面,单边策略短期可轻仓做空,跨品种套利推荐多IC空IH
股票方面，市场整体偏弱，投资主线围绕“消费基石+先锋科技”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块
期权策略，推荐卖出看涨期权的备兑策略
黑色金属
行业要闻:
据中钢协统计数据显示，2019年7月上旬，重点钢企粗钢日均产量201.36万吨，旬环比减少1.31万吨，环比下降0.65%。截至7月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1230.94万吨，旬环比增加108.73万吨，环比增幅9.69%。
综述：
中美摩擦再度恶化，宏观层面恐慌情绪较浓，宏观悲观叠加螺纹淡季供强需弱，今冬环保限产放松，供强需弱的预期更为强烈，螺纹承压较重。后期关注金九银十成色，房地产仍有韧性，基建将继续发力，终端需求转好将有支撑，高供给只能通过钢厂亏损减产来抑制。后期关注供需格局的变化。短期螺纹继续承压，关注基差支撑。长期关注金九银十旺季启动对高供给的消化力度。
铁矿:目前来看全球铁矿供应在逐渐恢复，钢厂需求有走弱趋势，国产矿和非主流矿进口对主流矿会有明显替代，铁矿供需紧张格局有缓和预期，港口库存连续3周上升，令价格承压。长期来讲，铁矿供需缺口将会继续回补，铁矿向上动能乏力，向下会受到高基差支撑，铁矿依然紧平衡格局，价格运行中枢或在700-800区间。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3780，跌40，折盘面价格和1910合约基差 190元。青岛港pb粉785，跌23，折盘面基差80。
后期重点关注:
宏观形势，库存变动，限产政策，国际矿山动态
操作建议：
宏观层面利空令黑色系大幅下挫，螺纹不建议过分追空，暂且观望。铁矿石大幅下挫后空间或已有限，高基差有支撑，短期观望为主。螺纹正套策略可继续持有，铁矿正套可止盈离场。
煤焦
焦煤：
供需宽松格局。
短期:供需宽松;整体库存压力大，目前下游企业库存中高位，限产预期下，难有 大幅补库意愿，炼焦煤需求有限;焦炭价格后续有下降预期，焦煤整体稳中承压。期货 09估值中性。目前焦煤，估值中性，驱动向下。
9-10月:看环保预期&成材金九银十行情。
焦炭:
高供给、高库存、供需宽松格局。
短期:环保预期落空，供给回升，焦炭供需宽松;钢厂和港口库存高，补库意愿弱; 淡季钢厂利润低位，难以给出焦炭高利润。现货承压，期货震荡偏弱。
9-10月:看环保限产&成材旺季行情。在成材端金九银十行情带领下，钢厂补库及开工回升，焦炭整体需求好，供需或有所改善。届时焦炭价格有向上驱动。
四季度(11-12):需求淡季&去产能。在黑色系整体供需宽松状态下，焦炭可能成为黑色系中最强品种。
能源化工
国际原油：
市场热点：
1、美国至8月2日当周API原油库存-343万桶，预期-331.3万桶，前值-602.4万桶。
2、2019年美国原油产量料为1227万桶/天，7月份时的预测为1236万桶/天。
3、EIA短期能源展望报告：预计2019年美国原油需求增速为21万桶/日，此前预期为25万桶/日；预计2020年美国原油需求增速为26万桶/日，此前预期为21万桶/日。
市场表现：
全球贸易风险忧虑挥之不去，原油需求预期被普遍看衰，国际油价继续下跌。周二（8月6日）WTI 19年9月期货每桶53.63美元跌1.06美元；布伦特19年10月期货每桶58.94美元跌0.87美元。中国SC原油期货主力合约1909每桶419.7元跌9.8元。
总体分析：
整体看，EIA下调原油需求预期及价格预期，市场氛围偏弱。原油仍处于去库存过程，OPEC产量减少，库存下降，但原油需求增速放缓制约上行高度。中美贸易谈判反预期利空，市场恐慌情绪延续，短期油价偏弱震荡为主，中长期价格仍将承压，OPEC后期限产执行力或有变数，美国增产潜力释放，经济增长疲软或逐步兑现等因素都将限制油价。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治
LLDPE市场:
1909价格7450，-35，神华竞拍华北7400，-60，基差-50，石化库存80.5万吨，-0.5。LLDPE市场价格部分续跌，华北部分线性跌50-150元/吨，华东部分线性跌50-100元/吨，华南部分线性跌50-100元/吨，LLDPE主流价格在7400-7700元/吨。
PP市场:
1909价格8497，+73，神华竞拍华东8600，+100，基差+103，华北市场拉丝主流价格在8500-8650元/吨，华东市场拉丝主流价格在8550-8700元/吨，华南市场拉丝主流价格在8800-9000元/吨。
操作建议：
PP平衡表看8月压力不太大，一方面检修较多，另外需求逐渐进入旺季，短期关注共聚拉丝价差缩小后拉丝的生产比例，近期比例上升，对市场产生一定压力，另外新增产能进度超预期，01交易预期为主。
农产品
市场点评：
隔夜CBOT大豆窄幅震荡，中美关系担忧情绪升温，美国大豆产区天气较好，CBOT大豆缺乏反弹动能。昨天连豆冲高回落，沿海现货报价多数上调，人民币贬值及南美大豆升贴水上涨，国内市场受到一定支撑但上涨空间受限，豆粕仍以震荡思路对待。昨天连豆油继续收涨，港口现货报价跟盘上调，国内外市场均呈供给宽松格局，国内市场有利多因素增多，豆油继续以震荡思路对待。
核心观点：
豆粕：中美关系再起波折，豆粕以震荡对待。
豆油：国内外基本面宽松，维持震荡思路。
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