宏观经济
国际宏观：
股票数据：美股盘中跳水，最终道指收跌逾280点，日内振幅超600点。高盛跌逾4%，领跌道指。油价一度大跌逾8%，拖累能源股，雪佛龙跌近2%。科技股普跌，苹果跌逾2%，特斯拉跌超3%。截至收盘，道指跌1.05%报26583.42点，标普500跌0.9%报2953.56点，纳指跌0.79%报8111.12点。
政策变动：(1)美联储如期降息25个基点，下调联邦基金利率至2.00%-2.25%，为2008年底以来首次降息。美联储FOMC声明显示，降息的决定是由于全球发展和通胀压力；将于8月1日结束缩表计划；在考虑未来利率路径时将关注信息；美联储以8:2的投票比例通过本次利率决定，乔治和罗森格伦希望维持利率不变；就业增长维持稳固，失业率维持低位。(2) 巴西央行意外将基准利率下调50个基点至6%，创下纪录新低，市场预期为降息25个基点。此前，中东三国（阿联酋、巴林和沙特）已经跟随美联储7月份的降息行动。(3) 英国央行以9:0投票比例维持基准利率在0.75%不变，同时资产购买规模在4350亿英镑不变，并将今明两年GDP增速预期均下调至1.3%，此前预期分别为1.5%、1.6%。
经济数据：(1)美国7月ADP新增就业人数15.6万，预期15万，前值10.2万。(2) 欧元区7月制造业PMI终值为46.5，预期为46.4，初值为46.4。德国7月制造业PMI终值为43.2，预期为43.1，初值为43.1。法国7月制造业PMI终值为49.7，预期为50，初值为50。英国7月制造业PMI为48，预期为47.7，前值为48。(3) 美国7月ISM制造业PMI为51.2，为2016年8月以来最低，预期52，前值51.7。美国7月Markit制造业PMI终值50.4，预期50，初值50。美国至7月27日当周初请失业金人数21.5万人，预期21.4万人。美国6月营建支出环比减1.3%，预期增0.3%。
其他信息: 美联储主席鲍威尔新闻发布会要点：1、降息旨在确保应对下行风险，并支持通胀向着目标回升；2、美国经济前景维持良好，二季度GDP增长接近预期；3、降息决定不意味着宽松周期的开始，但可能会再降息；4、也可能会再次加息；必要时我们将大胆运用所有的工具。
国内宏观：
股票市场: 上证指数收跌0.81%报2908.77点，深证成指跌0.63%，创业板指涨0.22%，万得全A跌0.67%。两市成交3740亿元，量能小幅放大。北向资金净流出11.5亿元。贵州茅台、中国平安、东方财富分别遭净卖出6.76亿元、3.12亿元、1.95亿元，贵州茅台已连续5日遭净卖出，累计净卖出15.22亿元；温氏股份获净买入2.11亿元。
政策变动：财政部、央行等联合下发通知，中央财政拟3年内每年安排20亿元资金，对东、中、西部地区每个开展深化民营和小微企业金融服务综合改革试点城市分别奖励3000万元、4000万元、5000万元，支持试点城市落实好中央减税降费政策，着力改善民营和小微企业融资。
债券市场: 国债期货午后震荡走高，10年期主力合约收涨0.08%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9023，较上一交易日跌168个基点。人民币兑美元中间价调贬97个基点，报6.8938。
经济数据：中国7月官方制造业PMI为49.7，环比提高0.3个百分点，制造业景气水平有所回升，预期49.6，前值49.4。从分类指数看，生产指数为52.1，位于临界点之上，表明制造业生产总体扩张加快。新订单指数为49.8，环比回升0.2个百分点，表明制造业产品订货量降幅有所收窄。
其他信息: (1)第十二轮中美经贸高级别磋商在上海举行。双方就经贸领域共同关心的重大问题进行了坦诚、高效、建设性的深入交流，并讨论了中方根据国内需要增加自美农产品采购以及美方将为采购创造良好条件。双方将于9月在美举行下一轮经贸高级别磋商。(2) 央行召开银行业金融机构信贷结构调整优化座谈会，要求加强对经济社会发展重点领域和薄弱环节信贷支持，提高制造业中长期贷款和信用贷款占比；继续做好小微企业金融服务，着力构建金融机构对小微企业“愿贷、敢贷、能贷、会贷”长效机制；加大对现代服务业、乡村振兴、金融扶贫等国民经济重点领域和薄弱环节的信贷支持。
股指期货
二季度经济数据以及6月份经济数据显示，经济总体仍处于下行趋势，但社会零售出现一定程度的改善，好于预期，股票市场当天出现一定程度的反弹，随后继续陷入震荡调整。
消息面存在三大风险因素，分别是中美经贸磋商结果、美联储议息会议决议和中央政治局会议结果。目前三大靴子均已落地，美联储如期降息25个基点，下调联邦基金利率至2.00%-2.25%，为2008年底以来首次降息。但鲍威尔在新闻发布会上的陈述要点表明美联储此次并不是非常鸽派，不及预期，美股应声下跌；中央政治局工作会议再提住房不炒，表明房地产调控短期难以放松，短期也不利于股市；中美经贸磋商并未取得实质性进展，符合预期，影响偏中性。
近期随着众多上市公司业绩爆雷，科创板上市分流压力的影响，当前市场短期难言乐观。从中长期来看，市场依然处于宽幅震荡行情，在内外部核心变量的边界条件未被显著打破之前，难于出现自我强化的趋势性行情。
风险提示：7月份国内经济数据大幅不及预期以及9月份中美经贸后续谈判不及预期等。
交易机会：
期指方面,单边策略短期不确定较大,跨品种套利推荐多IC空IH
股票方面，市场整体偏强，投资主线围绕“消费基石+先锋科技”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块
期权策略，关注基于不确定行情下的买put保护+领口+卖call备兑轮动策略（情景1：当市场行情区间震荡时，切换为领口策略，等待市场出现转机；情景2：当市场震荡向下时，切换为卖call备兑策略，实现增强收益；情景3：当市场震荡向上时，切换为买put进行保护，以小代价规避系统性风险）
煤焦
焦煤：
因焦炭市场提涨，焦煤市场销售较之前好转，部分煤种上涨，期货依然震荡偏强。
供需：下游限产，8月依然是供需宽松格局
库存：目前下游企业库存中高位，限产预期下，难有大幅补库意愿，炼焦煤需求有限。
产业链：焦炭价格提涨后，利润变好，焦企打压炼焦煤意愿下降，炼焦煤价格暂时企稳。
现货：稳中承压。
期货：09(1360-1430)，震荡偏空。(估值中性，驱动向下)
焦炭:
近日山西、河北、山东开始第二轮提涨，市场看涨浓厚，期货市场震荡回落。
唐山地区出台8月份限产方案，大体上钢厂高炉限产放松，焦化厂限产趋严。
供需：供需边际好转，高利润，其他地区生产意愿强，难改宽松格局;
库存：贸易商和钢厂库存高，没有补库意愿，港口高库存，近日去库，也可能给华东或华南地区市场带来冲击;
利润：成材价格下跌，焦炭上涨，钢厂利润较弱；焦化厂利润比较好，甚至有点偏高。
现货：现货价格企稳但上涨乏力。
基差：基差角度看，09估值中性
期货：09受港口套保盘的影响较多(2200)；01受限产及去产能影响，适合做多头配置。
期现套利：无
风险因素：终端钢厂需求超预期;高炉限产力度扩大;焦企限产不及预期
能源化工
国际原油：
市场热点：
1、美国国家安全顾问博尔顿表示，美国将延长伊朗核制裁豁免90天。
2、能源咨询机构JBC公布的调查显示，欧佩克7月产量增加20.5万桶/日至3012万桶/日。
3、截止7月26日当周，美国原油日均产量1220万桶，比前周日均产量增加90.0万桶，比去年同期日均产量增加130万桶；截止7月26日的四周，美国原油日均产量1195万桶，比去年同期高9.1%。
市场表现：
美国总统表示仍然可能提高对中国商品加征关税比例，贸易风险忧虑骤然增强，加之美联储降息力度有限，国际油价盘中暴跌。周四（8月1日）WTI 19年9月期货每桶53.95美元跌4.63美元；布伦特19年10月期货每桶60.50美元跌4.55美元。中国SC原油期货主力合约1909每桶418.9元跌25.7元。
总体分析：
整体看，原油仍处于去库存过程，但原油需求增速放缓制约上行高度。中美贸易战可能加剧，美联储降息力度不足，短期利空产量的增加引发盘中暴跌，目前油价难以突破区间格局，市场氛围偏空，但持续性有待观察，后期震荡修复概率较大。中中长期价格仍将承压，OPEC后期限产执行力或有变数，美国增产潜力释放，经济增长疲软或逐步兑现等因素都将限制油价。关注减产执行力以及美国增产潜力。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治
LLDPE市场:
1909价格7710，+75，神华竞拍华北7600，+50，基差-110，石化库存76万吨，+3。国内LLDPE主流价格在7550-7850元/吨。
PP市场:
1909价格8629，+35，神华竞拍华东8650，0，基差+21，华北市场拉丝主流价格在8600-8700元/吨，华东市场拉丝主流价格在8700-8800元/吨，华南市场拉丝主流价格在8850-9100元/吨。
操作建议：
PP平衡表看8-9月压力不大，一方面检修较多，另外需求逐渐进入旺季，短期关注共聚拉丝价差缩小后拉丝的生产比例，近期相比上周有所上升。
农产品
市场点评：
隔夜CBOT大豆继续下挫，美国总统特朗称将对中国更多商品加征关税。昨天连豆粕跟跌外盘，沿海现货报价普遍下调，特朗普言论将使中美关系再度趋于紧张，国内市场受到一定支撑但上当空间受限，豆粕仍以震荡思路对待。昨天连豆油出现较大跌幅，港口现货报价跟盘下调，国内外市场均呈供给宽松格局，而价格低位令市场表现相对抗跌，豆油继续以震荡思路对待。
核心观点：
豆粕：中美关系再起波折，豆粕以震荡对待。
豆油：国内外基本面宽松，维持震荡思路。
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