黑色金属
行业要闻：
1.据西本新干线统计，双休日，受地方政府重申限产消息的影响，河北唐山部分普碳方坯累计上涨30元（周六稳，周日涨30元）出厂价格报3650元/吨，周环比上涨30元。除华北少数地区借限产炒作外，全国多数在营业市场建筑钢价稳中微调。
2.唐山7月21日0时至7月31日24时执行加严管控措施。7月26日0时至7月28日24时,全市钢铁企业烧结机(竖炉)装备全部停产，高炉休风焖炉。不包含：首钢迁钢，沿海临港区域的首钢京唐、文丰钢铁、唐钢中厚板、德龙钢铁、纵横钢铁，涉搬迁的天柱钢铁、华西钢铁、国义特钢。
综述：
宏观层面，中美局势释放利好，美联储降息预期强烈，全球宽松潮来临，国内逆周期调节政策宽松的预期更为强烈，地方政府专项债的消息提振市场情绪，将利好基建投资，房地产受到地产信托收紧影响下半年或进一步回落，今年螺纹终端需求整体强劲。周末唐山再度加码限产，钢材市场受情绪提振，限产政策仍有支撑，但实质性减产效果难达。同时铁矿强势对螺纹有成本支撑。多重利多因素支撑螺纹价格偏强震荡。当前螺纹高供给压力延续，需求季节性走弱，环保限产力度较弱，螺纹弱势震荡为主。长期关注终端需求对高供给的消化力度，今年终端需求超预期强劲，关注后期持续性，螺纹依然是紧平衡格局，全年区间内波段运行。
铁矿:目前来看铁矿供应在逐渐恢复，钢厂需求依然强劲，限产阶段性扰动，铁矿供需紧张格局有缓和预期，但港口库存继续下降，钢厂库存低位，当下供需依然紧张，支撑铁矿价格高企。长期来讲，矿山方面不确定性仍大，下半年供应缓慢恢复。需求取决于钢厂利润和限产力度的博弈，预计限产加码为阶段性影响，而钢厂将保持低利润，对铁矿的需求不会明显减弱，铁矿依然紧平衡格局，区间内波动为主。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3980，跌10，折盘面价格和1910合约基差 102元。青岛港pb粉900，涨10，折盘面基差70。
后期重点关注:
库存变动，限产政策，国际矿山动态。
操作建议
限产继续扰动螺纹价格波动，区间波动为主，需求淡季博弈限产政策。铁矿石警惕政策性风险，高位风险较大，但高基差提振价格，短期观望为主。铁矿正套策略可继续持有。
煤焦
现货价格:
京唐港澳主焦煤，1580（0）；京唐港山西主焦煤，1700吨（0）；天津港澳洲主焦煤，1470元/吨（0）；甘其毛道主焦，1150（-40）；连云港山西主焦煤，1800元/吨（0）；天津港蒙古主焦煤，1510元/吨（0）。
天津港一级焦，2200元/吨（0）；天津港准一焦，2050（0）；连云港一级焦，2190元/吨（+100）；日照港准一，2050元/吨(0)。
期货价格:
JM1909合约收盘价是1418，天津港蒙煤基差92（-3）。
J1909合约收盘价是2187，天津港准一级焦基差-6.59（+7.5）。
焦煤：
产量：煤矿开工平稳，产量稳定。进口：国内多个港口禁止贸易商通关，允许终端企业报关。总供给或逐步收缩。需求：近期山东临沂、潍坊焦企也逐步开始限产，炼焦煤需求逐步下将。库存，焦化厂近期低价补库，幅度有限。钢厂库存依然偏高，大幅补库可能性小。煤矿库存累积，整体需求趋弱。总体来看，炼焦煤市场供需两弱，现货依旧承压，09区间波动（1360，1430）。
焦炭:
7月山西排污大整治百日清零活动，影响有限；河北环保较为严格，需求回落较大；供需宽松。近日山西临汾、山东潍坊等地焦企限产力度增大，实际限产力度有待观察。周六唐山某钢厂总经理因限产弄虚作假被拘留，唐山钢厂限产边际趋严。预计7月焦炭依然维持偏松格局。库存，集中再中下游，钢厂补库意愿弱，贸易商受制于港口库容和月底提升堆存费现象，投机性需求有限。另外港口货物的去化会冲击华东和华南的焦炭市场。利润，焦化厂50-150多利润，钢厂200-300多利润，焦化厂提涨较为困难，幅度有限。情绪，现货市场提涨范围不断扩大，价格企稳，支撑盘面。现货：现货上涨乏力，幅度有限。期货：已经提前走完预期，看现货能不能提涨，跟不上，容易高位回落。基差，做多基差继续持有。
农产品
市场点评：
上周五CBOT大豆大幅走高，消息称中国计划采购更多美国大豆，中期走势关注天气题材。上周五连豆粕窄幅震荡，沿海现货报价部分调整，市场情绪短期或受中美关系影响，豆粕仍以震荡为主。上周五连豆油盘小幅收低，港口现货报跟盘下调，国内外市场均呈供给宽松格局，而价格低位令市场表现相对抗跌，豆油暂以震荡思路对待。
核心观点：
豆粕：中美关系影响市场情绪，豆粕呈震荡走势。
豆油：国内外基本面宽松，暂以震荡思路对待。
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