宏观经济
国际宏观：
股票数据：美股连续两日收跌，道指跌逾110点。卡特彼勒跌逾2%，领跌道指。斗鱼上市首日收平，报11.5美元。爱立信跌近11%，二季度调整后运营利润不及预期。截至收盘，道指跌0.42%报27219.85点，标普500跌0.65%报2984.42点，纳指跌0.46%报8185.21点。美联储褐皮书认为整体经济活动增速缓和。财报与经济数据好坏参半。
政策变动：美国6月新屋开工总数年化125.3万户，预期126.1万户，前值126.9万户。美国6月营建许可总数122万户，预期130万户，前值129.9万户。
经济数据: 美国6月零售销售环比增0.4%，预期增0.1%，前值增0.5%。美国6月进口物价指数环比减0.9%，预期减0.7%，前值减0.3%。美国6月工业产出环比持平，预期增0.1%，前值增0.4%。
其他信息: 美联储经济褐皮书报告：美国经济活动整体上温和扩张；美国未来数月的前景“大体上偏正面”；美国就业人口增幅略微放缓，但劳动力市场仍然保持紧俏，全美范围内承包商面临招聘困难；相比之前一个统计周期，通胀处于“保持稳定、至略微偏下行”的状态 。
国内宏观：
股票市场: 上证综指收跌0.2%报2931.69点，深证成指涨0.2%，创业板指冲高回落收涨0.32%报1550.22点，一度涨超1%；万得全A微跌0.02%。两市成交3815亿元，量能稍有放大。北向资金净流入逾17亿元，连续两日净流入。三一重工获净买入2.15亿元，招商银行、中国国旅均获净买入1.47亿元。五粮液、贵州茅台、海康威视分别遭净卖出1.48亿元、1.45亿元、1.27亿元。
政策变动：房地产信托窗口指导5点要求包括：1、规模不超6月30日规模；2、已备案项目不影响发行及成立，但未备案项目一律暂停；3、符合“432”通道类业务全部暂停；4、地产公司并购类全部暂停；5、未来公司每月老项目结束所释放出来的规模，优先供公司战略客户使用。
债券市场: 中国债券市场近期将有7期金融债发行，计划发行总规模为400亿元；即将在7月18日发行的“19国开10(增9)”计划发行规模为120亿元，期限为10年。
外汇市场：在岸人民币兑美元7月17日16:30收盘报6.8795，较上一交易日跌23个基点。人民币兑美元中间价调贬117个基点，报6.8827。
经济数据：(1) 上半年社会消费品零售同比名义增8.4%；6月社会消费品零售总额同比增9.8%，预期8.5%，前值8.6%。(2) 上半年固定资产投资，同比增长5.8%，预期5.5%，1-5月增速为5.6%。其中，民间固定资产投资同比增长5.7%，增速比1-5月份提高0.4个百分点。(3) 上半年居民人均可支配收入15294元，比上年同期名义增长8.8%，扣除价格因素，实际增长6.5%；全国居民人均消费支出10330元，比上年同期名义增长7.5%，扣除价格因素，实际增长5.2%。
其他信息: 美方称达成协议的路还很漫长，外交部回应称：中方始终主张通过对话协商来解决中美经贸摩擦，对中美经贸磋商始终抱有诚意；如果美方加征新的关税，无异于给双方的经贸磋商设置新的障碍，只会使中美达成经贸协议的路途更为漫长。
股指期货
随着基建托底及国内流动性宽松政策，经济面或将在七月企稳回升，美联储议息会议表明全球流动性拐点现已基本明朗，中美贸易谈判重启解禁华为芯片供应，短期压制投资者风险偏好的不利因素（经济数据、政策转向、外部冲击）均朝着积极友好方向转变，但是上周末非农数据远超预期以及中美贸易谈判进展的不确定性再次令市场蒙上一层阴影叠加本周22只科创板股票申购资金分流效应，市场再度出现回落！昨日美联储会鲍威尔在参议院金融委员会就美国半年度货币政策报告做证词陈述，“鸽”声嘹亮，市场一致认为7月份降息已经铁板钉钉且降息50个基点概率也大幅增加，预计短期对市场有一定的提振。昨日素有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据大超预期，对美联储降息形成一定的利空，鲍威尔讲话表示在不确定性增加的背景下，美联储将采取适当行动，市场对于降息25个基点还是50个基点仍存在巨大的分歧，因此还需防止一致预期被证伪
昨日公布的二季度经济数据以及6月份经济数据显示，经济总体仍处于下行趋势，但社会零售出现一定程度的改善，好于预期，股票市场当天出现一定程度的反弹，随后继续陷入震荡调整。
总体而言，当前市场短期难言乐观。从中长期来看，市场依然处于宽幅震荡行情，在内外部核心变量的边界条件未被显著打破之前，难于出现自我强化的趋势性行情。
风险提示：美国数据再次走强导致降息预期落空以及G20后续谈判不及预期等。
交易机会：
期指方面,单边策略短期有望出现反弹,跨品种套利推荐多IC空IH
股票方面，市场整体偏强，投资主线围绕“消费基石+先锋科技”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块。
黑色金属
行业要闻：
必和必拓发布2019年二季度产销报告：皮尔巴拉业务铁矿石产量为7113万吨，环比增加12%，同比增加6%。2019上半年铁矿石总产量为1.35亿吨，同比减3%。
综述：
宏观层面，中美局势释放利好，美联储降息预期强烈，全球宽松潮来临，国内逆周期调节政策宽松的预期更为强烈，地方政府专项债的消息提振市场情绪，将利好基建投资，房地产受到地产信托收紧影响下半年或进一步回落，今年螺纹终端需求整体强劲。唐山，邯郸限产继续，后期限产政策仍有情绪支撑，但实质性减产效果难达。同时铁矿强势对螺纹有成本支撑。多重利多因素支撑螺纹价格偏强震荡。当前螺纹高供给压力延续，需求季节性走弱，环保限产扰动，铁矿成本支撑，螺纹区间波动为主。长期关注终端需求对高供给的消化力度，今年终端需求超预期强劲，关注后期持续性，螺纹依然是紧平衡格局，全年区间内波段运行。
铁矿:目前来看铁矿供应在逐渐恢复，钢厂需求依然强劲，限产阶段性扰动，铁矿供需紧张格局有缓和预期，但港口库存继续下降，钢厂库存低位，当下供需依然紧张，支撑铁矿价格高企。长期来讲，矿山方面不确定性仍大，下半年供应缓慢恢复。需求取决于钢厂利润和限产力度的博弈，预计限产加码为阶段性影响，而钢厂将保持低利润，对铁矿的需求不会明显减弱，铁矿依然紧平衡格局，区间内波动为主。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格4000，稳，折盘面价格和1910合约基差 72元。青岛港pb粉895，降8，折盘面基差81。
后期重点关注:
库存变动，限产政策，国际矿山动态。
操作建议
螺纹区间波动为主，需求淡季博弈限产政策。铁矿石警惕政策性风险，高位风险较大，但高基差提振价格，短期观望为主。铁矿正套策略可继续持有。
煤焦
焦煤：
曹妃甸港禁止贸易公司报关，京唐港禁止贸易公司通关，生产企业一船一议，进口煤平抑政策再次响起，焦煤下半年进口量收缩。蒙煤因那慕达会暂时关闭口岸5天，影响有限；产量，吕梁部分煤矿停产，产量有限。总供给增量有限。需求，当前焦化厂维持高开工，需求维稳。供需来看，供需平衡或紧平衡状态，下游企业有限产预期，三季度供需或逐渐转向宽松。库存来看，下游企业库存较高，暂无大幅补库可能。产业链上来看，近期焦炭价格底部持稳，焦煤价格也受到支撑。短期来看，焦煤盘面依然持震荡。
焦炭:
当前供需略宽松，市场矛盾在于山西省环保力度，有待观察；库存，库存集中再中下游，钢厂补库意愿弱，贸易商受制于港口厂地和堆存费补库有限。利润，焦化厂50-150多利润，钢厂280多利润，焦化厂提涨较为困难。情绪，现货市场提涨范围不断扩大，价格企稳，支撑盘面。后期现货走势取决于山西省环保力度，期货暂时高位震荡。基差贴水，可做多基差。
能源化工
国际原油：
1、EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少311.6万桶至4.559亿桶，减少0.7%。上周美国国内原油产量减少30万桶至1200万桶/日。
2、MarketWatch报道，普氏能源的分析师预计，截至7月12日当周，美国EIA原油库存将减少420万桶；EIA汽油库存将减少150万桶；EIA精炼油库存将增加30万桶。
3、路透社报道援引美国总统特朗普在白宫举行的内阁会议上发表的话说，美国与伊朗的关系已经取得了很大进展，他不寻求让伊朗发生政权更迭。但伊朗否认双方关系缓和。后期进展需关注。
市场表现：
虽然美国商业原油库存连续五周下降，但成品油库存显著增长.周三（7月17日）WTI 19年8月期货每桶56.78美元跌0.84美元；布伦特19年9月期货每桶63.66美元跌0.69美元。中国SC原油期货主力合约1909每桶430.7元跌17.7元。
总体分析：
飓风的影响在减弱，成品油库存降福弱于预期，原油回盘中下跌，但美伊关系扑朔迷离，后期仍将带来扰动，加之近期处于去库存阶段，下方价格仍有支撑，短期波动加剧，区间走势为主。中长期仍将承压，OPEC后期限产执行力或有变数，美国增产潜力释放，经济增长疲软或逐步兑现等因素都将限制油价。关注减产执行力以及美国增产潜力。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治
农产品
市场点评：
隔夜CBOT大豆继续回调，因担忧中美贸易谈判走向，市场短期或呈震荡走势，中期关注天气题材发酵。昨天连豆粕反弹回稳，沿海现货报价部分调整，近期美豆天气及中美关系等市场矛盾缓和，豆粕或呈震荡走势。昨天连豆油窄幅震荡，港口现货报价部分小幅调整，国内外市场均呈供给宽松格局，而价格低位令市场表现相对抗跌，豆油暂以震荡思路对待。
核心观点：
豆粕：市场矛盾趋缓，豆粕呈震荡走势。
豆油：国内外基本面宽松，暂以震荡思路对待。
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