宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指微幅收涨，续创收盘新高。特斯拉涨3.4%，苹果涨近1%，领涨科技股。赛门铁克大跌逾10%，传与博通停止合并交易谈判。新氧跌超9%，App商家涉售违禁药。截至收盘，道指涨0.1%报27359.16点，标普500涨0.02%报3014.3点，纳指涨0.17%报8258.19点。
政策变动：美联储会议纪要：多数美联储官员认为风险上升的情况下可能会导致更大幅度的降息；几位官员尚未预计会出现大幅降息的情况；许多官员认为6月风险偏向下行；一名官员认为降息将导致金融不平衡风险；几位官员认为如果即将公布的数据显示经济形势进一步恶化，降息可能是合适的。
经济数据: 美国6月PPI环比增0.1%，预期持平，前值增0.1%；同比增1.7%，预期增1.6%，前值增1.8%。
其他信息: 韩国总统文在寅回应日本限制对韩出口：该措施最终将给日本经济带来更大的损失，敦促日方立刻撤销单方面制裁重返外交谈判桌；日本针对韩国的核心产业半导体实施限贸措施，此举无异于阻挡韩国经济发展的脚步；政府将尽最大努力通过外交方式解决问题，还将不遗余力地为韩企提供支持。
国内宏观：
股票市场: 上证综指收涨0.4%报2942.19点，深证成指涨1.04%，创业板指涨1.94%报1547.47点，连续收复多条均线；万得全A收涨0.72%。两市成交4224亿元，较上日同期放量900亿元。北向资金净流出14.41亿元，贵州茅台、中国平安、格力电器分别遭净卖出3.23亿元、3.13亿元、2.6亿元；温氏股份逆市获净买入1.64亿元。
政策变动：房地产信托窗口指导5点要求包括：1、规模不超6月30日规模；2、已备案项目不影响发行及成立，但未备案项目一律暂停；3、符合“432”通道类业务全部暂停；4、地产公司并购类全部暂停；5、未来公司每月老项目结束所释放出来的规模，优先供公司战略客户使用。
债券市场: 国债期货午后窄幅震荡，10年期主力合约收跌0.21%，早盘一度涨0.3%，全日振幅达0.51%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.03%。国债现券主要期限品种收益率上行2bp左右。
外汇市场：在岸人民币兑美元7月15日16:30收盘报6.8758，较上一交易日上涨25点。人民币兑美元中间价调贬15个基点，报6.8677。
经济数据：(1) 上半年社会消费品零售同比名义增8.4%；6月社会消费品零售总额同比增9.8%，预期8.5%，前值8.6%。(2) 上半年固定资产投资，同比增长5.8%，预期5.5%，1-5月增速为5.6%。其中，民间固定资产投资同比增长5.7%，增速比1-5月份提高0.4个百分点。(3) 上半年居民人均可支配收入15294元，比上年同期名义增长8.8%，扣除价格因素，实际增长6.5%；全国居民人均消费支出10330元，比上年同期名义增长7.5%，扣除价格因素，实际增长5.2%。
其他信息: 国家统计局：上半年农业生产形势较好，夏粮再获丰收，全国夏粮总产量14174万吨，同比增长2.1%，与历史最高年持平；农业种植结构持续优化，棉花、大豆播种面积增加；猪牛羊禽肉产量3911万吨，下降2.1%，其中，猪肉产量下降5.5%。
股指期货
随着基建托底及国内流动性宽松政策，经济面或将在七月企稳回升，美联储议息会议表明全球流动性拐点现已基本明朗，中美贸易谈判重启解禁华为芯片供应，短期压制投资者风险偏好的不利因素（经济数据、政策转向、外部冲击）均朝着积极友好方向转变，但是上周末非农数据远超预期以及中美贸易谈判进展的不确定性再次令市场蒙上一层阴影叠加本周22只科创板股票申购资金分流效应，市场再度出现回落！昨日美联储会鲍威尔在参议院金融委员会就美国半年度货币政策报告做证词陈述，“鸽”声嘹亮，市场一致认为7月份降息已经铁板钉钉且降息50个基点概率也大幅增加，预计短期对市场有一定的提振，但还需防止一致预期被证伪。
昨日公布的二季度经济数据以及6月份经济数据显示，经济总体仍处于下行趋势，但社会零售出现一定程度的改善，好于预期，股票市场当天出现一定程度的反弹。
总体而言，当前市场短期有望继续提振，但注意把握节奏。从中长期来看，市场依然处于宽幅震荡行情，在内外部核心变量的边界条件未被显著打破之前，难于出现自我强化的趋势性行情。
风险提示：美国数据再次走强导致降息预期落空以及G20后续谈判不及预期等。
交易机会：
期指方面,单边策略短期有望出现反弹,跨品种套利推荐多IC空IH
股票方面，市场整体偏强，投资主线围绕“消费基石+先锋科技”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块。
黑色金属
行业要闻：
统计局：中国6月份粗钢产量增长10%，至8753万吨。中国1-6月份粗钢产量增长9.9%，至4.9217亿吨。中国6月份钢材产量增长12.6% ，至1.071亿吨。中国1-6月份钢材产量增长11.4%，至5.869亿吨。6月份，我国粗钢和钢材日均产量均创下历史新高。
综述：
宏观层面，中美局势释放利好，美联储降息预期强烈，全球宽松潮来临，国内逆周期调节政策宽松的预期更为强烈，地方政府专项债的消息提振市场情绪，将利好基建投资，房地产受到地产信托收紧影响下半年或进一步回落，今年螺纹终端需求整体强劲。唐山，邯郸限产继续，后期限产政策仍有情绪支撑，但实质性减产效果难达。同时铁矿强势对螺纹有成本支撑。多重利多因素支撑螺纹价格偏强震荡。当前螺纹高供给压力延续，需求季节性走弱，环保限产扰动，铁矿成本支撑，螺纹区间波动为主。长期关注终端需求对高供给的消化力度，今年终端需求超预期强劲，关注后期持续性，螺纹依然是紧平衡格局，全年区间内波段运行。
铁矿:目前来看铁矿供应在逐渐恢复，钢厂需求依然强劲，限产阶段性扰动，铁矿供需紧张格局有缓和预期，但港口库存继续下降，钢厂库存低位，当下供需依然紧张，支撑铁矿价格高企。长期来讲，矿山方面不确定性仍大，下半年供应缓慢恢复。需求取决于钢厂利润和限产力度的博弈，预计限产加码为阶段性影响，而钢厂将保持低利润，对铁矿的需求不会明显减弱，铁矿依然紧平衡格局，区间内波动为主。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3970，跌20，折盘面价格和1910合约基差 63元。青岛港金布巴865，涨11，折盘面基差60。
后期重点关注:
库存变动，限产政策，国际矿山动态。
操作建议
螺纹区间波动为主，需求淡季博弈限产政策。铁矿石警惕政策性风险，高位风险较大，但高基差提振价格，短期观望为主。铁矿正套策略可继续持有。
煤焦
焦煤：
产量：汾渭数据，样本点煤矿权重开工率周环比下降0.07%，周产量变动不大，供 给维持相对高位，由于安全监管趋严，后续增量有限。
进口：7.11-7.15 蒙方召开那慕大会，各口岸通关暂时性关闭，由于洗煤厂库存高，及前期进口量大，停产对国内供给暂无影响，预估影响进口量 30 万吨。港口通关时间仍然维持在40-50 天。根据钢联消息，澳洲由于矿难停产的矿区已开始复产，对澳煤进口影响也小。
需求：环保影响下焦炉限产增加，焦煤需求边际减弱，焦化厂按需采购，现货价格下跌后，部分焦化厂开始加大采购低硫煤种，现货价格跌幅放缓，预计现货价格偏弱运 行，震荡偏空。
焦煤供需逐渐转向宽松，高库存叠加需求端限产预期，焦企采购积极性下降;下游 焦企盈亏平衡，打压焦煤价格。09 区间操作，(1360，1430)。
焦炭:
环保限产：1、月初经测算，7 月份唐山限产带来净供给增加 3.64 万吨/日;邯郸限产带来净供给增加 0.19 万吨/日。现实情况，限产执行放水，供需略宽松，样本总库存 没有出现明显累积。产地价格连跌 300 后，暂时持稳。2、8 月份因“二青会”山西环保 预期较强，焦炭供给端收缩较强。8 月唐山由于空气质量改善、本轮政策时间点在7月底，限产力度或弱于7月。预计供需格局会发生转变，转向平衡或紧平衡，总库存可能会明显去化。09 期货走预期逻辑，先于现货反弹，目前基差平水。3，9月临近大庆，山西和河北环保力度会明显趋严，力度还需根据政策进一步比较。
成材市场需求：金九银十是成材市场的消费旺季，钢厂需求上升，成材价格上升，利润好，生产意愿强，库存消耗快，补库带动焦炭需求。今年建国七十周年大庆，需求 或前移。焦炭期货预见性强，一般 8 月或提前反应 9 月旺季行情，8 月焦炭市场看多。
去产能：山西:2019 年山西要新增产能 1000 多万吨(三季度)，去产能 1000 万吨 (国庆后?)对产量影响不大;河北:2019 年淘汰产能 300 万吨，对产量影响较小;山 东:截止到去年年底，山东省总产能 5560 万吨，产量 4098 万吨。2019 年去产能 1031 万吨，或带来局部的供应紧张;江苏:截止时间为 2020 年，今年去产能可能性小，对今年产量影响不大;河南:暂未出台去产能政策，预计多为 2020 年去产能。总结：01 较 09 或许偏强，力度有限。
总结：供需:7月宽松，8 月平衡或紧平衡。产业链利润:钢厂利润较之前有所恢复，焦化厂利润较低，打压焦企利润意愿下降，现货价格基本到底;另外随着钢厂利润逐步 复苏，或给焦化厂进行一定让利。基差:期货先于现货变动，升水较多，基差较弱。趋势:港口价格未变前，09 暂时偏空思路。期现套利:做多基差。跨期套利:正套。品种套利:做多焦化利润 。
能源化工
国际原油：
1、国际能源署在刚刚发布的《石油市场月度报告》中认为，2019年上半年全球石油日均供应量将超过日均需求90万桶。最新数据显示，2019年第二季度全球石油日均过剩50万桶，而在上次报告中预计的是全球石油日均供应量比需求缺少50万桶。国际能源署平衡预测显示，2020年全球石油市场可能供过于求，预计2019年非欧佩克日均供应量增加200万桶，预计2020年非欧佩克日均供应量增长210万桶。从而将降低市场对欧佩克原油需求。预计2020年第一季度市场对欧佩克原油日均需求降低至2800万桶，而自2003年第三季度以来，欧佩克尚未出现过如此低的日产量。
2、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止7月12日的一周，美国在线钻探油井数量784座，比前周减少4座；比去年同期减少79座。
3、美国能源信息署（EIA）：8月美国主要页岩油产地原油产量为854.6万桶/日；将7月页岩油产量预期由852万桶/日下调至850万桶/日。
市场表现：
飓风Barry过境后墨西哥湾原油恢复生产，中国第二季度GDP增速放缓引发原油需求担忧，国际油价下跌。周一（7月15日）WTI 19年8月期货每桶59.58美元跌0.63美元；布伦特19年9月期货每桶66.48美元跌0.24美元。中国SC原油期货主力合约1909每桶450.9元跌4.元。
总体分析：
近期各大机构出台月度报告，原油需求增速下降已是共识，但OPEC减产执行率高，对油价预期并未大幅下调，原油震荡偏强。整体看，原油库存下降，OPEC产量减少，加之飓风预期强烈，支撑油价走高，但原油需求增速放缓限制上行高度。短期震荡偏强，波动加剧，中长期仍将承压，OPEC后期限产执行力或有变数，美国增产潜力释放，经济增长疲软或逐步兑现等因素都将限制油价。关注减产执行力以及美国增产潜力。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况、地缘政治
LLDPE市场:
1909价格7850，+85，神华竞拍华北7720，-60，基差-130，石化库存81万吨，+8.5。LLDPE市场价格部分走软，华北部分线性跌50-100元/吨，华东个别线性跌50-100元/吨，华南部分线性跌50-100元/吨，LLDPE主流价格在7650-8050元/吨。
PP市场:
1909价格8846，+192，神华竞拍华东8800，+100，基差-46，国内PP市场弱势整理，局部地区部分牌号下跌幅度在50-100元/吨左右。华北市场拉丝主流价格在8700-8750元/吨，华东市场拉丝主流价格在8700-8800元/吨，华南市场拉丝主流价格在8850-9050元/吨。
操作建议
聚烯烃期货上涨，近期下游对高价格抵触上游去库缓慢，另外谨防期现套利盘的解套对现货形成的冲击。
免责声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
