宏观经济
国际宏观：
股票数据：因独立日假期，美股休市一日。高盛对美股未来走势持谨慎态度。欧洲三大股指多数收涨。德国DAX指数涨0.11%报12629.9点，法国CAC40指数涨0.03%报5620.73点，英国富时100指数跌0.08%报7603.58点。泛欧斯托克600指数小幅收高0.09%，创逾一年新高。
政策变动：澳洲联储宣布降息25个基点至1.00%，为连续第二个月降息。澳洲联储：降息将有助于减少闲置产能，将密切关注劳动力市场动向，将在必要时调整政策支持经济，预计2020年潜在通胀率为2%，澳元处在窄幅区间低端。
经济数据:（1）美国5月贸易帐逆差扩大至555亿美元，创去年12月以来新高，预期逆差540亿美元，前值逆差508亿美元修正为512亿美元。(2) 有“小非农”之称的美国6月ADP就业人数新增10.2万，预期14万，前值2.7万。美国至6月29日当周初请失业金人数增22.1万人，预期增22.3万人，前值增22.7万人。(3) 美国6月ISM非制造业PMI55.1，预期55.9，前值56.9。美国6月Markit服务业PMI终值51.5，预期50.7，初值50.7。美国6月Markit综合PMI终值51.5，初值50.6。(4) 欧元区6月Markit服务业PMI终值 53.6，预期53.4，初值53.4。欧元区6月Markit综合PMI终值 52.2，预期52.1，前值52.1。德国6月Markit服务业PMI终值 55.8，预期55.6 ，初值55.6。德国6月Markit综合PMI终值52.6，预期52.6，初值52.6。法国6月Markit服务业PMI终值 52.9，预期53.1 ，初值53.1。法国6月Markit综合PMI终值 52.7，预期52.9，初值52.9。
其他信息: 欧洲央行管委雷恩：欧元区正在经历更长阶段的经济增长疲软；如有需要，欧洲央行可以改变前瞻性指引、降息以及重启QE，若进一步降息，将考虑缓和措施。
国内宏观：
股票市场: A股震荡走低，上证综指跌0.33%报3005.25点，连续3日下跌；深证成指跌0.55%；创业板指跌0.75%。两市成交4385亿元，较上日继续缩量。北向资金净流入近10亿，贵州茅台、五粮液均获净买入逾3亿元，洋河股份和泸州老窖也分别获买入2.14亿、1.44亿元；海康威视遭净卖出5.39亿元，上海机场被卖出3.47亿元。
政策变动：财政部等六部委发布公告，2019年6月1日起至2025年12月31日，提供社区养老、托育、家政服务取得的收入，免征增值税；在计算应纳税所得额时，减按90%计入收入总额。
债券市场: 国债期货收盘多数走高，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。国债现券收益率变动幅度收窄。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8701，较上一个交易日涨132个基点。人民币兑美元中间价调贬65个基点，报6.8705。
经济数据：6月财新中国服务业PMI为52，较5月回落0.7个百分点，为今年3月以来最低；财新中国综合PMI录得50.6，低于5月0.9个百分点。
其他信息: 、银保监会：上半年新增人民币贷款9万多亿元；5月末，普惠型小微企业贷款余额超过10万亿元，增速明显高于各项贷款增速；当前银行业不良贷款率稳定在2%左右，金融风险已经从发散状态逐步转向收敛，总体可控。
股指期货
自6月18日传出中美两国领导人通电话确定将于G20会晤的消息以来，中美贸易局势短期向好，目前两国贸易谈判团队已重启双边交流。考虑到中美贸易摩擦升级将影响到面临下行压力的美国经济，继而影响到明年的美国总统大选，加之6月下旬美国贸易代表办公室在华盛顿就拟对华约 3000亿美元商品加征关税举行听证会，超过九成的代表反对加征关税的舆论压力，预计G20峰会后中美贸易局势将重现缓和。不过中美贸易摩擦具有长期性和复杂性，这与两国在高科技领域如5G、人工智能等方面日趋激烈的竞争息息相关。6月29日，中美两国领导人举行会晤，双方同意重启中美贸易磋商，美国不再对中国商品加征新关税。中美贸易局势出现缓和迹象，短期将提振股市的风险偏好，对股市产生一定的提振作用，但长期来看其不确定性仍存。
随着基建托底及国内流动性宽松政策，经济面或将在七月企稳回升，美联储议息会议表明全球流动性拐点现已基本明朗，中美贸易谈判重启解禁华为芯片供应，短期压制投资者风险偏好的不利因素（经济数据、政策转向、外部冲击）均朝着积极友好方向转变，前期上证综指5月10日的箱体低点和2月25日跳空缺口等关键点位的支撑目前看起来有效，若内外核心变量没有发生重大变化，预计指数短期还将继续迎来向上挑战的机会。
风险提示：美国数据再次走强导致降息预期落空以及G20后续谈判不及预期等。
交易机会：
期指方面,单边策略短期将继续单边向上,跨品种套利推荐多IC空IH
股票方面，市场整体偏强，投资主线围绕“消费基石+先锋科技”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块。
黑色金属
行业要闻：
1、4日午后一则有关部门关注和调研铁矿石品种的传闻在业内流传，或是引发铁矿石、PTA等品种暴跌的主要原因。上证报记者向传闻涉及的主体单位求证，受访人士均表示没有听说过传闻所称内容。
2、作为国际大宗商品活跃度和全球航运的晴雨表，波罗的海干散货指数已连涨15个交易日，并于7月4日周四上涨151点或9.7%，至1700点，创2018年8月23日以来的逾十个月新高。其中，海岬型（Capesize）船运价指数涨359点或12.2%，连涨15天，创4月30日以来的最大单日涨幅；涨至3298点，创2018年8月22日以来最高。
综述：宏观层面，中美局势释放利好，全球宽松潮来临，国内逆周期调节政策宽松的预期更为强烈，地方政府专项债的消息提振市场情绪，将利好基建投资，今年螺纹终端需求整体强劲。唐山限产延续，仍有支撑。同时铁矿高位对螺纹有成本支撑。多重利多因素支撑螺纹价格偏强震荡。当前螺纹高供给压力延续，需求季节性走弱，关注环保限产趋严，预计7，8月限产将延续严格，对于市场情绪的提振作用大于实质性减产。长期关注终端需求对高供给的消化力度，今年终端需求超预期强劲，关注后期持续性，螺纹依然是紧平衡格局，全年区间内波段运行。
铁矿:昨日铁矿大幅下挫，市场传言较多，但高基差支撑仍在，回落空间有限。目前来看铁矿供应在逐渐恢复，钢厂需求依然强劲，限产阶段性扰动，铁矿供需紧张格局有缓和预期。长期来讲，矿山方面不确定性仍大，下半年供应缓慢恢复。需求取决于钢厂利润和限产力度的博弈，预计限产加码为阶段性影响，而钢厂将保持低利润，对铁矿的需求不会明显减弱，铁矿依然紧平衡格局，区间内波动为主。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格4000，涨10，折盘面价格和1910合约基差 100元。青岛港金布巴861，跌16，折盘面基差83。
后期重点关注:
库存变动，限产政策，国际矿山动态。
操作建议
螺纹谨慎偏多思路，若限产不及预期则有回落风险，区间波动为主。铁矿石高基差支撑，高位震荡为主，高位风险较大，短期观望为主。铁矿正套策略可继续持有。
煤焦
焦煤：
供给端：汾渭能源消息，山东地区前期井下生产受限的一些主流矿井的产量近期逐 步恢复，目前山东供需略宽松。进口方面，口岸实行配额制度，原煤基本落地洗选，口岸供应量明显。全国总体供给端增量有限;需求端:7月独立焦化厂限产力度边际趋严，焦煤需求缓慢收缩;钢厂限产力度强，钢厂焦化厂需求下降。8月独立焦化厂有严环保预期，需求下降强度或大7月;库存:钢厂和焦化厂库存相对较高，对炼焦煤采购意愿下降，煤矿出货较差，临汾、吕梁、蒙古主焦煤价格下跌。供需:紧平衡转向平衡或宽松。产业链：7月焦炭需求下降，价格下跌，焦化利润萎缩，叠加下游企业库存高，补库意愿下降，焦煤价格也受到抑制。
09 合约高估，看空，(1310，1430)。
焦炭:
供给端：山西已开始百日清零检查活动，长治市检查人员昨日已入住，限产力度有待观察。需求端：唐山和武安地区钢厂限产力度要大于焦化厂，焦炭需求收缩。供需格局:7月供需格局需要看山西;库存:钢厂库存较高，政策扰动下，开工下降，补库意愿下降，停采或延缓采购，焦化厂库存累积。港口货物价格倒挂，成交不佳，出货难度大，贸易商以暂停报价为主。产业链:钢厂季节性淡季及焦钢企业利润不合理，是焦炭前段时间下跌的主要原因。目前第二轮提降已执行，焦企100元左右利润。昨日日钢提降100，第三轮提降范围越来越大。供给端收缩预期。7 月唐山限产，成材供给端收缩，价格上升，钢厂利润中枢上升，配合焦炭供给端炒作，盘面焦化利润或提前迎来反弹。
结论：09(1950，2180)。关注:中下旬焦炭 9-1 正套、做多焦化利润。
能源化工
国际原油：
1、美国6月ISM制造业指数读为51.7，逊于5月前值52.1，刷新2016年10月以来的32个月最低，略高于市场预期的51。这意味着美国ISM制造业指数从4月起，连续三个月跌回到特朗普胜选总统之前的位置。
2、美国至6月28日当周EIA原油库存-108.5万桶，预期-296.4万桶，前值-1278.8万桶。
市场表现：
周四（7月4日）WTI 因美国独立日假期休市；布伦特19年9月期货每桶63.30美元跌0.52美元。中国SC原油期货主力合约1908每桶430.6元跌0.6元。
总体分析：
OPEC限产决议落地，符合市场预期，但原油大幅走低，是14年来OPEC会议后最差表现，较差的经济数据令市场对后期需求悲观。但目前仅视为利好兑现后的调整，库存变动，地缘政治，宏观预期变动等都都将引起价格反复，后期下行空间有待观察。OPEC限产达成协议为后半年市场供给奠定基调，也为原油提供价格底部支撑，原油去库存仍将为市场提供动能，后期波动料加剧。中期OPEC减产边际效果递减，美国原油增产潜力释放，原油需求调整等将打压油价，中长期震荡偏弱将是大概率事件。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况
LLDPE市场:
1909价格8025，-10，神华竞拍华北7900，+50，基差-125，石化库存66.5万吨，-1。国内LLDPE市场价格上涨，华北部分线性涨50-100元/吨；华东部分线性涨50-80元/吨；华南部分线性涨50-100元/吨；国内LLDPE主流价格在7920-8200元/吨。
PP市场:
1909价格8715，-138，神华竞拍华东8800，-40，基差+85，华北市场拉丝主流价格在8700-8900元/吨，华东市场拉丝主流价格在8800-8850元/吨，华南市场拉丝主流价格在9100-9300元/吨。
操作建议
上游石化早库66.5万吨，聚烯烃期货下跌，谨防期现套利盘解套可能会对现货形成冲击，形成负反馈。
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