宏观经济
国际宏观：
股票数据：美国三大股指均创收盘新高，道指涨近180点。特斯拉收涨4.6%，二季度产量交付量均创新高。博通收跌3.54%，赛门铁克收涨13.57%，博通据悉就收购赛门铁克进行深入谈判。本周四是美国的独立日，美国金融市场休市。周三美国股市提前至美东时间13：00收盘。截至收盘，道指涨0.67%报26966点，标普500涨0.77%报2995.82点，纳指涨0.75%报8170.23点。投资者关注美联储降息前景。
政策变动：澳洲联储宣布降息25个基点至1.00%，为连续第二个月降息。澳洲联储：降息将有助于减少闲置产能，将密切关注劳动力市场动向，将在必要时调整政策支持经济，预计2020年潜在通胀率为2%，澳元处在窄幅区间低端。
经济数据: (1)美国5月贸易帐逆差扩大至555亿美元，创去年12月以来新高，预期逆差540亿美元，前值逆差508亿美元修正为512亿美元。(2) 有“小非农”之称的美国6月ADP就业人数新增10.2万，预期14万，前值2.7万。美国至6月29日当周初请失业金人数增22.1万人，预期增22.3万人，前值增22.7万人。(3) 美国6月ISM非制造业PMI55.1，预期55.9，前值56.9。美国6月Markit服务业PMI终值51.5，预期50.7，初值50.7。美国6月Markit综合PMI终值51.5，初值50.6。(4) 欧元区6月Markit服务业PMI终值 53.6，预期53.4，初值53.4。欧元区6月Markit综合PMI终值 52.2，预期52.1，前值52.1。德国6月Markit服务业PMI终值 55.8，预期55.6 ，初值55.6。德国6月Markit综合PMI终值52.6，预期52.6，初值52.6。法国6月Markit服务业PMI终值 52.9，预期53.1，初值53.1。法国6月Markit综合PMI终值 52.7，预期52.9，初值52.9。
其他信息: 美联储梅斯特：倾向于不降息以刺激通胀；经济2019年仍可能良好；现在决定经济是否向疲软方向发展为时尚早；在对货币政策进行调整之前希望能够获得更多信息；现在降息可能会增强负面情绪，导致金融失衡；国际贸易关系是新的不确定性；近期数据喜忧参半显示下行风险持续增长。
国内宏观：
股票市场: 上证综指收盘跌0.94%报3015.26点；深证成指跌1.32%报9419.84点；创业板指跌1.67%报1544.36点；万得全A跌0.98%。两市成交4881亿元，较上日继续缩量。北向资金净流出近5亿元，五粮液遭净卖出6.41亿元，中国平安、海康威视均遭卖出逾4亿元，海螺水泥逆势获净买入1.35亿元。
政策变动：央行开展300亿元14天期逆回购操作，周五无逆回购到期，当日实现净投放300亿元。本周包括MLF在内公开市场净投放3550亿元。周五Shibor全线下行，隔夜报1.112%下行14.1个基点。
债券市场: 国债期货10年期主力合约收涨0.22%，午后涨幅一度触及0.3%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.02%。国债现券收益率下行2bp左右。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8833，较上一个交易日涨2个基点。人民币兑美元中间价调贬127个基点，报6.8640，结束3连升。
经济数据：6月财新中国服务业PMI为52，较5月回落0.7个百分点，为今年3月以来最低；财新中国综合PMI录得50.6，低于5月0.9个百分点。
其他信息: 美国商务部表示，发现进口自越南的部分不锈钢及冷卷产品采用原产于韩国或中国台湾的基材，这些产品规避了美国反倾销和反补贴税，将对这部分产品征收高达456%的关税。
股指期货
自6月18日传出中美两国领导人通电话确定将于G20会晤的消息以来，中美贸易局势短期向好，目前两国贸易谈判团队已重启双边交流。考虑到中美贸易摩擦升级将影响到面临下行压力的美国经济，继而影响到明年的美国总统大选，加之6月下旬美国贸易代表办公室在华盛顿就拟对华约 3000亿美元商品加征关税举行听证会，超过九成的代表反对加征关税的舆论压力，预计G20峰会后中美贸易局势将重现缓和。不过中美贸易摩擦具有长期性和复杂性，这与两国在高科技领域如5G、人工智能等方面日趋激烈的竞争息息相关。6月29日，中美两国领导人举行会晤，双方同意重启中美贸易磋商，美国不再对中国商品加征新关税。中美贸易局势出现缓和迹象，短期将提振股市场的风险偏好，对股市产生一定的提振作用，但长期来看其不确定性仍存。
随着基建托底及国内流动性宽松政策，经济面或将在七月企稳回升，美联储议息会议表明全球流动性拐点现已基本明朗，中美贸易谈判重启解禁华为芯片供应，短期压制投资者风险偏好的不利因素（经济数据、政策转向、外部冲击）均朝着积极友好方向转变，前期上证综指5月10日的箱体低点和2月25日跳空缺口等关键点位的支撑目前看起来有效，指数短期将继续迎来向上挑战的机会。
风险提示：美国数据再次走强导致降息预期落空以及G20后续谈判不及预期等。
交易机会：
期指方面,单边策略短期将继续单边向上,跨品种套利推荐多IC空IH
股票方面，市场整体偏强，投资主线围绕“消费基石+先锋科技”，短期以低估消费+5G+金融为主，长期建议多配信息技术、高端制造、5G等科技板块。
黑色金属
行业要闻：今年发改委批复的基建项目已超30个，总投资额超8500亿元，从项目类型来看，多集中在城市轨道、机场扩建、煤矿等领域。国家发改委基础司副司长马强表示，我国交通基础设施还存在不少短板弱项，发展空间较大，是促进有效投资的关键领域。
综述：宏观层面，中美局势释放利好，全球宽松潮来临，国内逆周期调节政策宽松的预期更为强烈，地方政府专项债的消息提振市场情绪，将利好基建投资，今年螺纹终端需求整体强劲。唐山限产延续，仍有支撑。同时铁矿高位对螺纹有成本支撑。多重利多因素支撑螺纹价格偏强震荡。当前螺纹高供给压力延续，需求季节性走弱，关注环保限产趋严，预计7，8月限产将延续严格，对于市场情绪的提振作用大于实质性减产。长期关注终端需求对高供给的消化力度，今年终端需求超预期强劲，关注后期持续性，螺纹依然是紧平衡格局，全年区间内波段运行。
铁矿:淡水河谷近期复产加速，而唐山限产抑制需求，铁矿供需紧张格局有缓和预期，但受到高基差支撑铁矿依然强势。长期来讲，矿山方面不确定性仍大，下半年供应缓慢恢复。需求取决于钢厂利润和限产力度的博弈，预计限产加码为阶段性影响，而钢厂将保持低利润，对铁矿的需求不会明显减弱，铁矿依然紧平衡格局。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格3990，跌40，折盘面价格和1910合约基差 83元。青岛港金布巴877，跌2，折盘面基差60。
后期重点关注:
库存变动，限产政策，国际矿山动态。
操作建议
螺纹谨慎偏多思路，若限产不及预期则有回落风险，区间波动为主。铁矿石高基差支撑，高位震荡为主，警惕冲高风险聚集。铁矿正套策略可继续持有。
煤焦
焦煤：
供给端：汾渭能源消息，山东地区前期井下生产受限的一些主流矿井的产量近期逐 步恢复，目前山东供需略宽松。进口方面，口岸实行配额制度，原煤基本落地洗选，口岸供应量明显。全国总体供给端增量有限;需求端:7月独立焦化厂限产力度边际趋严，焦煤需求缓慢收缩;钢厂限产力度强，钢厂焦化厂需求下降。8月独立焦化厂有严环保预期，需求下降强度或大7月;库存:钢厂和焦化厂库存相对较高，对炼焦煤采购意愿下降，煤矿出货较差，临汾、吕梁、蒙古主焦煤价格下跌。供需:紧平衡转向平衡或宽松。产业链：7月焦炭需求下降，价格下跌，焦化利润萎缩，叠加下游企业库存高，补库意愿下降，焦煤价格也受到抑制。
09 合约高估，看空，(1310，1430)。
焦炭:
供给端：山西已开始百日清零检查活动，长治市检查人员昨日已入住，限产力度有待观察。需求端：唐山和武安地区钢厂限产力度要大于焦化厂，焦炭需求收缩。供需格局:7月供需格局需要看山西;库存:钢厂库存较高，政策扰动下，开工下降，补库意愿下降，停采或延缓采购，焦化厂库存累积。港口货物价格倒挂，成交不佳，出货难度大，贸易商以暂停报价为主。产业链:钢厂季节性淡季及焦钢企业利润不合理，是焦炭前段时间下跌的主要原因。目前第二轮提降已执行，焦企100元左右利润。昨日日钢提降100，第三轮提降范围越来越大。供给端收缩预期。7 月唐山限产，成材供给端收缩，价格上升，钢厂利润中枢上升，配合焦炭供给端炒作，盘面焦化利润或提前迎来反弹。
结论：09(1950，2180)。关注:中下旬焦炭 9-1 正套、做多焦化利润。
能源化工
国际原油：
1、在与欧佩克和其他非欧佩克产油国达成的联合减产协议中，俄罗斯承诺在2018年10月份的日产量基础上减产22.8万桶，也就是说俄罗斯应该维持其总产量在每日1117-1118万桶之间。由于4月份俄罗斯Druzhba管道被发现石油遭受污染，导致出口到欧洲和其他地区的原油供应中断，5月份俄罗斯的产量曾下降至每日1111万桶，位于自2018年6月份以来的最低水平。目前这条管道的石油供应已经恢复，但是还没有达到满负荷运行水平。
2、美国石油学会发布的数据显示，截止6月28日当周，美国原油库存4.695亿桶，比前周减少500万桶，汽油库存减少38.7万桶，馏分油库存减少170万桶。备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存增加90万桶。
3、美国6月ISM制造业指数读为51.7，逊于5月前值52.1，刷新2016年10月以来的32个月最低，略高于市场预期的51。这意味着美国ISM制造业指数从4月起，连续三个月跌回到特朗普胜选总统之前的位置。
4、美国至6月28日当周EIA原油库存-108.5万桶，预期-296.4万桶，前值-1278.8万桶。
市场表现：
美国EIA原油库存降幅不及预期，但全球央行宽松货币信号提振股市，加之伊朗6月原油出口下滑，国际油价反弹。周三（7月3日）WTI 19年8月期货每桶57.34美元涨1.09美元；布伦特19年9月期货每桶63.82美元涨1.42美元。中国SC原油期货主力合约1908每桶436.4元涨4.4元。
总体分析：
OPEC限产决议落地，符合市场预期，但原油大幅走低，是14年来OPEC会议后最差表现，较差的经济数据令市场对后期需求悲观。但目前仅视为利好兑现后的调整，库存变动，地缘政治，宏观预期变动等都将引起价格反复，后期下行空间有待观察。OPEC限产达成协议为后半年市场供给奠定基调，也为原油提供价格底部支撑，原油去库存仍将为市场提供动能，后期波动料加剧。中期OPEC减产边际效果递减，美国原油增产潜力释放，原油需求调整等将打压油价，近强远弱格局延续。
关注重点：
OPEC+限产执行、原油去库存情况
LLDPE市场:
1909价格8035，-30，神华竞拍华北7850，+100，基差-185，石化库存67.5万吨，-4.5。LLDPE市场价格走高，华北部分线性涨100元/吨；华东部分线性涨50-130元/吨；华南部分线性涨50-150元/吨，LLDPE主流价格在7850-8150元/吨。
PP市场:
1909价格8853，+36，神华竞拍华东8840，+240，基差-13，国内PP大幅上涨，幅度在200元/吨左右。华北市场拉丝主流价格在8650-8800元/吨，华东市场拉丝主流价格在8850-8900元/吨，华南市场拉丝主流价格在8900-9200元/吨。
操作建议
上游石化早库67.5万吨，聚烯烃期货近日连续拉涨，给了期现套利商较好的机会，后期期现套利盘解套可能会对现货形成冲击，另外7-8月新增产能也会对现货形成压力，继续向上谨慎对待。
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