宏观经济
国际宏观：
股票数据：美股两连跌，道指收跌逾80点，纳指跌1.5%。科技股领跌，苹果跌超3%，谷歌跌超2%，英特尔跌近3%，高通跌近6%。截至收盘，道指跌0.33%报25679.9点，标普500跌0.67%报2840.23点，纳指跌1.46%报7702.38点。
政策变动：日本央行维持基准利率在-0.1%不变，符合预期；维持10年期国债收益率目标在0%，符合预期；将2019财年GDP增速预期从0.9%下调至0.8%，维持预计2019财年核心CPI在1.1%不变；将保持当前极低的利率水平至约2020年春天，决定将在持续宽松上更加清晰地阐明立场，将消费税不确定性纳入考量，可能需要比预期花更多时间来实现2%通胀目标；将采取措施来继续QQE，考虑引入ETF借贷工具。
经济数据：日本3月工业产出环比降0.6%，前值降0.9%；同比终值降4.3%，前值降4.6%；3月设备利用指数环比降0.4%，前值升1%。日本内阁官房长官菅义伟：当前消费的下降并非雷曼冲击级别的；日本经济基本面并不存在问题。
其他信息：据新华社，美国全国零售商联合会、信息技术产业协会、化学委员会、大豆协会等众多行业协会近日纷纷发表声明，反对美国政府拟于5月10日将2000亿美元中国输美商品加征关税税率从10%上调至25%。
国内宏观：
股票市场：上证综指缩量盘整，收盘跌0.41%报2870.6点，深证成指跌0.93%报8916.11点，创业板指跌0.64%报1469.31点，已回补2月缺口；两市缩量成交4627亿元，较上交易日缩量逾1000亿元，北向资金净流出24.27亿元。板块方面，稀土概念股午后大涨；科技股整体表现不俗，ST板块仍未止跌，近50股跌停。
政策变动：国务院关税税则委员会决定，自6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关税税率。对2493个税目商品，实施加征25%的关税；对1078个税目商品，实施加征20%的关税；对974个税目商品，实施加征10%的关税；另对595个税目商品，仍实施加征5%的关税。
债券市场：国债期货午后窄幅震荡，10年期主力合约收涨0.03%，5年期、2年期主力合约收平。国债现券收益率普遍微幅变动，交投整体清淡。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9141，较上一交易日跌3个基点。人民币兑美元中间价调贬129个基点，报6.8988，创2018年12月24日以来新低。
经济数据：(1)中国4月CPI同比增2.5%，预期2.6%，前值2.3%。中国4月PPI同比增0.9%，预期0.6%，前值0.4%。(2) 中国1-4月固定资产投资同比增6.1%，增速比1-3月份回落0.2个百分点。从环比速度看，4月份固定资产投资（不含农户）增长0.45%。其中，民间固定资产投资93103亿元，同比增长5.5%，增速比1-3月份回落0.9个百分点。
其他信息：MSCI于北京时间5月14日早5点公布了2019年5月的半年度指数审议结果，决定将26只中国A股纳入MSCI中国A股大盘股指数，并没有个股被剔除出去，包含总股数升至264只。纳入的26只中国A股股票中，有18只来自创业板。MSCI报告增加中国A股在新兴市场的权重，将指数里的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%。
股指期货
近期，两大因素造成A股市场显著调整。因素一是对货币政策边际收紧的担忧。在经历了 3 月的天量社融后，市场开始担忧货币政策会边际收紧的可能。因素二是中美贸易谈判再起波澜。北京时间 5 月 10 日中午 12 点 01 分，美国正式对中国价值 2000 亿美元的输美商品提高关税至 25%。
上周我们认为短期的快速下跌，主要由慌情绪主导，情绪来得快去得也快，短期市场已经过于悲观。恐慌情绪带来的波动反而会使市场出现交易性的机会，随后市场出现反弹。
市场对于目前的下行压力已经有一定程度的消化，对于宏观经济逆周期调节政策有一定预期，对于本周行情，我认为前期底部上沿2750点附近具有较强支撑，也是前期重要压力位。三大股指承压下行，遇到抄底与抛盘振荡在所难免。
风险提示：警惕外围市场连续下挫对A股的冲击以及中美贸易谈判进入实质性破裂带来的避险情绪加剧；此外，若北向资金持续出现净流出，那么5月份的解禁压力以及产业资本减持将带来较大负面影响，操作上建议做好风险防范措施。
交易机会：
期指方面,单边策略短期震荡偏空，套利策略关注IC1906和IC1912合约期现反向套利机会。
股票方面，建议关注黄金避险板块、基建板块以及消费、医药等大蓝筹股票，同时也可与考虑买入券商、通信等进攻性龙头，长线投资可每次逢低分批买入。
能源化工
国际原油：
1、有消息说，欧佩克及其减产同盟国将于周日在沙特阿拉伯举行的会议上讨论是否增加原油产量。在波斯湾面临10多年来从未出现过的紧张局势下努力平衡全球原油供应。据知情人士说，欧佩克正在考虑一项计划，允许各国在12月协议范围内灵活地开采更多石油。周日在沙特阿拉伯吉达举行的欧佩克市场监督委员会会议上将讨论协议签订国履行承诺情况，并分析市场形势，给6月份欧佩克例会提出建议。报道说，参与这次市场监督委员会的有沙特、俄罗斯、委内瑞拉或尼日利亚等几个主要产油国的代表。
2、在美国向波斯湾派出航母后，两艘沙特油轮遭到破坏，一些美国官员指责伊朗为这起事件的幕后主使，而几天前胡赛组织声称对袭击沙特输油管道负责。沙特阿拉伯石油管道泵站遭袭后，沙特阿拉伯已经与胡赛组织发生军事对抗。
3、美国在线钻探油井数量连续两周减少，降至2018年3月以来的最低水平。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止5月17日的一周，美国在线钻探油井数量802座，比前周减少3座；比去年同期减少42座。
OPEC部长级监督会议倾向于将减产延续到年底，美国再次对伊朗强硬发声，但全球贸易风险依然存在，国际油价涨跌互现。周一（5月20日）WTI 19年6月期货每桶63.10美元涨0.34美元；布伦特19年7月期货每桶71.97美元跌0.24美元。中国SC原油期货主力合约1907每桶跌5.5元至507元。
总体分析：
近期市场多空消息交织，而地缘政治不断升级成为关注焦点。美国加紧对伊朗制裁，而伊朗称拥有自己的“灰色市场”供给原油，上周沙特油船遇袭、管道被炸等事件进一步加剧双方对峙态势，对供给减少的强烈预期提振市场。另一方面中美贸易战再添变数，美国对中国商品加征关税，中国进行反击，贸易谈判僵持中，将是持久战，对两国经济增长将带来负面影响。同时，OPEC+部长会议中，以沙特为代表的多数国家依然坚持限产以提振油价，而俄罗斯认为后期应考虑适度增产，OPEC+后期的限产决议亦成为关注重点。上周地缘政治对市场的提振作用更强，原油重心上移，近期供给端的博弈依然是近期市场的主要矛盾。
国际原油运行的主逻辑：
OPEC产量维持低位，地缘政治胶着，宏观预期再生变数，美国产量持续新高，库存压力较大，供需格局近紧远松，突发事件对短期冲击明显，波动加剧，中期承压。目前伊核战争有进一步加剧的征兆，但预期供给大幅减少的可能性较小，中美贸易战成为关注焦点，口头喊话长期博弈的概率较大，原油走势波动加剧，下方空间依赖于OPEC减产的下一步举措，而上方空间依赖于地缘政治及中美贸易战的博弈程度。SC906宽幅震荡为主。
关注重点：
中美贸易战进展、伊朗制裁执行情况、OPEC+限产执行
LLDPE市场:
1909价格7940，+95，神华竞拍华北7920，+160，基差-25，石化库存89.5吨，+0.5。LLDPE市场价格部分上涨，华北部分线性涨100-150元/吨，华东部分线性涨50-80元/吨，华南部分线性涨50-100元/吨，LLDPE主流价格在7800-8100元/吨。线性期货高开震荡，市场受提振，商家部分试探高报。下游接货谨慎，随用随拿为主。
PP市场:
1909价格8382，+78，神华竞拍华东8430，+80，基差48，国内PP市场部分小幅走高，幅度在30-70元/吨不等。期货市场延续反弹提振现货市场心态。石化出厂价多数稳定，局部部分品种小幅补跌，对市场影响不大。贸易商库存不大，跟随期货小幅高报，货少的拉丝料涨幅明显，货源相对充足的共聚料涨跌互有。下游终端延续刚需采购，高价成交仍存在一定阻力。华北市场拉丝主流价格在8450-8600元/吨，华东市场拉丝主流价格在8450-8550元/吨，华南市场拉丝主流价格在8500-8600元/吨。
操作建议:
上游石化早库89.5万吨，聚烯烃下跌后下游出现一定补库，但库存压力仍然驱动不强，叠加新增产能陆续释放，聚烯烃长期看预计偏弱运行。
本报告中的信息均来源于已公开的资料，公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供，我公司具有投资咨询业务资格，本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
