宏观经济
国际宏观：
股票数据：美股小幅收高，标普500指数与纳指再创历史新高。陌陌收跌6.8%，旗下探探APP遭下架。谷歌母公司Alphabet收涨1.5%，创历史新高。投资者正等待美联储会议结果以及大公司财报。截至收盘，道指涨0.04%报26554.39点，标普500涨0.11%报2943.03点，纳指涨0.19%报8161.85点。
政策变动：日本央行维持基准利率在-0.1%不变，符合预期；维持10年期国债收益率目标在0%，符合预期；将2019财年GDP增速预期从0.9%下调至0.8%，维持预计2019财年核心CPI在1.1%不变；将保持当前极低的利率水平至约2020年春天，决定将在持续宽松上更加清晰地阐明立场，将消费税不确定性纳入考量，可能需要比预期花更多时间来实现2%通胀目标；将采取措施来继续QQE，考虑引入ETF借贷工具。
经济数据：美国一季度GDP增速超预期，但核心PCE物价指数表现不佳。美国第一季度实际GDP初值年化季环比升3.2%，预期2.3%，前值2.2%；核心个人消费指出（PCE）年化季环比升1.3%，预期1.4%，前值1.8%；GDP平减指数0.9，预期1.2，前值1.7。
其他信息：德国经济部长阿尔特迈尔：德国为英国10月无协议脱欧做好了准备；对避免无序脱欧持乐观态度；欧盟最新的决定表明我们有能力共同找到解决方法，这为未来避免无协议脱欧提供了更多希望。
国内宏观：
股票市场：A股震荡走低，银行股上涨难救主，热点题材大幅回调，业绩成为个股强弱的分水岭。上证综指收盘跌0.77%报3062.5点，日线录得6连阴；深证成指跌1.62%；创业板指跌2.55%；上证50涨1.61%。两市成交6458亿元，处于近期地量水平。
政策变动：央行周五开展200亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期。本周央行累计开展3000亿元逆回购操作，实现净投放3000亿元。本周开展2000亿元MLF操作，另有3665亿元MLF到期。从全口径测算，央行本周净投放1335亿元。下周公开市场将有3000亿元逆回购到期。Shibor多数下跌，7天Shibor报2.692%，下跌5.8个基点。
债券市场：国债期货高开低走，主力合约全线下跌，10年期主力合约跌0.19%，5年期主力合约跌0.12%，2年期主力合约跌0.02%。国债现券收益率小幅上行。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7350，较上一交易日涨31个基点。人民币兑美元中间价调贬3个基点，报6.7310，创3月29日以来新低。
经济数据：(1) 3月规模以上工业增加值同比增8.5%，比1-2月份加快3.2个百分点，预期6%。一季度，规模以上工业增加值同比增长6.5%。(2) 3月社会消费品零售总额同比增8.7%，预期8.2%。一季度，社会消费品零售总额97790亿元，同比名义增长8.3%。
其他信息：据券商中国，科创板融券业务将实行T+0制度，即客户融券卖出后当日起即可通过直接还券或买券还券的方式向券商偿还融入证券。出于审慎考虑，中信证券等9家券商先行试点科创板融券业务。目前，试点券商正基于草案进行系统建设和流程对接。
股指期货
上周五，中央政治局会议，在上周五中央政治局会议中，传递出一季度经济总体平稳，好于预期，开局良好的信号。因此市场认为，后期诸如降准等力度较大的托底政策出台的可能性有所降低，将更加注重推动经济高质量发展上来。此外，一季度热点城市楼市交投升温，会议重新强调要坚持“房住不炒”的定位。市场此前一度出现的放宽楼市调控政策的预期被证伪。综合来看，由于此前市场对于刺激政策的预期过高，甚至对货币信贷数据过度解读为“大水漫灌”重新出现，因此在一季度经济形势好于预期的情况下，市场需要修复过高的刺激政策预期。
短期来看,在市场预期托底政策边际减弱的情况下，指数估值修复很难有进一步抬升空间；经济层面预期的修复，也受到高频数据走弱的拖累。在政策托底力度预期降温的条件下，经济自身修复动能仍存担忧。因此，期指近期的宽幅波动在所难免,短期存在一定的回调需求,3000点具有一定的支撑，2800点具有坚实的支撑。
不过，从中长期来看，随着相关改革、开放的政策利好逐步落地，我们判断A股中长期震荡上行的逻辑依然成立。
风险提示：警惕外围市场连续下挫对A股的冲击以及国内股市连续快速上涨带来的内在调整需求；此外，本月北向资金净流出220亿元，若北向资金持续出现净流出，那么5月份的解禁压力以及产业资本减持将带来较大负面影响，操作上建议做好风险防范措施。
交易机会：
期指方面,单边策略短期偏空，套利策略关注多1906空1905跨期套利的机会
股票方面，建议关注黄金避险板块、基建板块以及消费、医药等大蓝筹股票，同时也可与考虑买入券商、通信等进攻性龙头，长线投资可每次逢低分批买入。
黑色金属
行业要闻:
1.生态环境执法局局长曹立平29日表示，要深入推进蓝天保卫战重点区域强化监督，计划统筹调度全国生态环境系统人员2.2万人次，覆盖京津冀及周边“2+26”城市和汾渭平原11城市，开展大气污染综合治理强化监督，做到压茬式、无缝隙、全覆盖。
2.生态环境部、发改委等部门联合发布《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》，推动现有钢铁企业超低排放改造，到2020年底前，重点区域钢铁企业超低排放改造取得明显进展，力争60%左右产能完成改造，有序推进其他地区钢铁企业超低排放改造工作；到2025年底前，重点区域钢铁企业超低排放改造基本完成，全国力争80%以上产能完成改造。
综述：
新一轮环保政策来袭，钢厂超低排放改造，唐山5月错峰生产限产趋严，市场情绪提振，螺纹强势。目前市场逻辑由需求转向供给端，环保限产接棒旺季需求，支撑螺纹价格。5月关注环保政策的执行力度，目前依然供需两旺，终端需求即将转弱，关注库存去化速度，一旦去库存趋缓，螺纹的供给压力将会凸显，高供给始终是悬在螺纹头上的利剑。今年是建国70周年大庆，环保政策不容小觑。高供给博弈环保政策，螺纹价格或高位震荡。
铁矿：年产能3000万吨的矿山恢复运营，铁矿高位承压回落。一季度四大矿山问题频发，提升了市场对铁矿供应端的关注和炒作。淡水河谷溃堤事件对全球供给量的影响尚难评估，但对市场情绪的影响非常剧烈，铁矿振幅加大。二季度铁矿供应端逐渐恢复，会有明显增量。需求端，钢厂快速复产接近尾声，高炉开工率仍有回升空间，但已有限，环保限产趋严，终端需求趋弱，钢厂对铁矿的补库也将趋缓。铁矿紧张的供需格局明显缓和，铁矿或高位承压。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格4140，稳，折盘面价格和1910合约基差491元。
后期重点关注:
库存变动，限产政策，国际矿山动态。
操作建议:
关注5月限产执行情况，螺纹高供给压力博弈限产政策，震荡偏空思路对待。铁矿石高位承压或有回落空间，高位震荡为主。
煤焦
现货价格:
京唐港澳主焦煤，1610元/吨（0）；京唐港山西主焦煤，1770元/吨（0）；天津港澳主焦煤，1480元/吨（0）；甘其毛道主焦，1210（0）；连云港山西主焦煤，1870元/吨（0）；天津港蒙古主焦煤，1570元/吨（0）。
期货价格:
JM1909合约收盘价是1354.5，天津港蒙煤基差195（-8）。
焦煤：
供给方面，产量稳定释放，进口量稳中有增，总供给小幅增加，增幅有限；需求方面，二季度炼焦煤需求量取决于焦企开工情况，若山西、河北、山东、江苏等主产地焦企限产趋严，则开工率下滑，炼焦煤需求量下降，价格走势疲软。若各主产地焦企维持当前生产情况，在利润带动下开工率稳中有增，支撑焦煤需求，价格稳定。库存方面，煤矿产量稳定释放，下游焦企开工率较高，供需两旺状态下，总库存难以继续累积，因今年总库存明显高于前三年水平，压制焦煤价格上涨。预计二季度焦煤现货价格走势取决于下游焦企限产力度，大概率趋稳，09合约震荡，区间范围（1300，1460）。
关注点：煤矿安全检查政策、高库存消化情况、环保限产情况。
能源化工
LLDPE市场 :
1909价格8285，-5，神华竞拍华北8270，-30，基差-15，石化库存87.5吨，+1.5。华北部分线性跌30-60元/吨，部分高压跌20-100元/吨，低压部分拉丝和膜料跌50-100元/吨；华东部分线性和高压跌50-100元/吨，低压部分中空和膜料跌50-100元/吨，部分拉丝跌50元/吨；华南低压个别中空跌50元/吨，部分注塑跌50-100元/吨，个别管材跌100元/吨。线性期货低开弱势震荡，部分石化下调出厂价，市场气氛偏空，商家部分随行跟跌。下游需求一般，实盘成交商谈。华北地区LLDPE价格在8270-8500元/吨，华东地区LLDPE价格在8280-8400元/吨，华南地区LLDPE价格在8300-8500元/吨。
PP市场 :
1909价格8605，+27，神华竞拍华东8700，0，基差95，国内PP市场震荡整理运行，稳价出货依旧占据主导。交易日内，期货窄幅整理，对现货的影响较为有限，市场报价多随行就市；临近假期，加之市场价格波动幅度较小，贸易商参与操盘热情不高，市场交投氛围低迷；下游终端则重回按需订进操作，短线实盘小量，且成交侧重商谈，局部高价仍有小幅下滑行为。华北市场拉丝主流价格在8650-8750元/吨，华东市场拉丝主流价格在8750-8850元/吨，华南市场拉丝主流价格在8800-8900元/吨。
操作建议:
上游石化早库87.5万吨，偏乐观的政策收紧预期、宏观预期面对比较差的现实，聚烯烃弱势运行，近期下游刚需采购，上游去库不利，但5-6月进入检修季节，供应端预计边际出现改善，PP8500以下可以逢低做多。
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