宏观经济
国际宏观：
股票数据：美股小幅收跌，道指跌逾50点，纳指盘中一度创历史新高。能源股领跌，雪佛龙跌超3%。截至收盘，道指跌0.22%报26597.05点，标普500跌0.22%报2927.25点，纳指跌0.23%报8102.02点。
政策变动：美联储发布贴现利率政策会议的纪要文件：所有12家地方联储在2月份和3月份会议上决定维持贴现利率不变。地方联储的主管们对经济条件的看法不一。在全球面临不确定性之际，地方联储的主管们认为对贸易问题的担忧情绪降温。
经济数据：美国3月新屋销售环比4.5%，预期 -2.7%，前值 4.9%；新屋销售69.2万户，预期64.9万户，前值66.7万户修正至66.2万户。美国4月里士满联储制造业指数3，预期10，前值10。
其他信息：德国经济部长阿尔特迈尔：德国为英国10月无协议脱欧做好了准备；对避免无序脱欧持乐观态度；欧盟最新的决定表明我们有能力共同找到解决方法，这为未来避免无协议脱欧提供了更多希望。
国内宏观：
股票市场：A股V型反弹，上证综指收盘涨0.09%报3201.61点，一度跌1.3%；深成指涨1.1%；创业板指涨2.08%；万得全A涨0.64%。两市成交6523亿元，创两个月新低。行业板块方面，燃料电池概念卷土重来，逾10股涨停；猪肉概念股强势不减。北向资金全天净流出逾35亿元，为连续第3日净流出；其中沪股通流出近23亿元，深股通净流出超12亿元。
政策变动：央行周五开展200亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期。本周央行累计开展3000亿元逆回购操作，实现净投放3000亿元。本周开展2000亿元MLF操作，另有3665亿元MLF到期。从全口径测算，央行本周净投放1335亿元。下周公开市场将有3000亿元逆回购到期。Shibor多数下跌，7天Shibor报2.692%，下跌5.8个基点。
债券市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7179，较上一交易日升13个基点。人民币兑美元中间价调贬123个基点，报6.7205。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7125，创4月12日以来新低，较上一交易日跌91个基点。人民币兑美元中间价调升8个基点，报6.7035。
经济数据：(1)3月规模以上工业增加值同比增8.5%，比1-2月份加快3.2个百分点，预期6%。一季度，规模以上工业增加值同比增长6.5%。(2)3月社会消费品零售总额同比增8.7%，预期8.2%。一季度，社会消费品零售总额97790亿元，同比名义增长8.3%。
其他信息：据券商中国，科创板融券业务将实行T+0制度，即客户融券卖出后当日起即可通过直接还券或买券还券的方式向券商偿还融入证券。出于审慎考虑，中信证券等9家券商先行试点科创板融券业务。目前，试点券商正基于草案进行系统建设和流程对接。
股指期货
上周五，中央政治局会议，在上周五中央政治局会议中，传递出一季度经济总体平稳，好于预期，开局良好的信号。因此市场认为，后期诸如降准等力度较大的托底政策出台的可能性有所降低，将更加注重推动经济高质量发展上来。此外，一季度热点城市楼市交投升温，会议重新强调要坚持“房住不炒”的定位。市场此前一度出现的放宽楼市调控政策的预期被证伪。综合来看，由于此前市场对于刺激政策的预期过高，甚至对货币信贷数据过度解读为“大水漫灌”重新出现，因此在一季度经济形势好于预期的情况下，市场需要修复过高的刺激政策预期。
短期来看,在市场预期托底政策边际减弱的情况下，指数估值修复很难有进一步抬升空间；经济层面预期的修复，也受到高频数据走弱的拖累。在政策托底力度预期降温的条件下，经济自身修复动能仍存担忧。因此，期指近期的宽幅波动在所难免。
不过，从中长期来看，随着相关改革、开放的政策利好逐步落地，我们判断A股中长期震荡上行的逻辑依然成立。
风险提示：警惕外围市场连续下挫对A股的冲击以及国内股市连续快速上涨带来的内在调整需求；此外，若北向资金持续出现净流出，那么5月份的解禁压力以及产业资本减持将带来较大负面影响，操作上建议做好风险防范措施。
交易机会：
期指方面,（1）前去年IC/IH比值下降幅度最大，因此，随着市场环境逐步变暖，两个合约间跨品种套利的获利空间在变大，自年初以来，以IC为代表的中小创快速上涨，IC/IH比值快速下降，目前已升至250日移动平均线水平，获利颇丰的投资者或可早日获利了结。(2)关注空IC1905多IC1906反套机会。
股票方面，建议关注黄金避险板块、基建板块以及消费、医药等大蓝筹股票，同时也可与考虑买入券商、通信等进攻性龙头，长线投资可每次逢低分批买入。
黑色金属
行业要闻:
据中国船舶工业行业协会发布，2019年一季度中国造船产能利用监测指数（CCI）为590点，与2018年一季度631点相比，减少41点，同比下降5.8%；与2018年四季度607点相比，减少17点，环比下降2.8%，指数比年初有所回落，仍处于偏冷区间。
综述：
近日国家公布经济数据全面企稳，房地产，基建继续发力，但货币政策或有边际收紧预期。宏观预期呈中性影响。目前螺纹供需两旺，但终端需求面临逐渐走弱的趋势，关注库存去化速度，一旦去库存趋缓，螺纹的供给压力将会凸显，螺纹将承压。近日另一关注点是5月唐山即将趋严的限产政策，限产趋严的预期对行情有支撑。关注5月限产政策力度。可以预计2季度在供给高位需求走弱的情况下，市场逻辑或将转变为挤压钢厂利润，从而使螺纹承压走弱。
铁矿：年产能3000万吨的矿山恢复运营，铁矿高位承压回落。一季度四大矿山问题频发，提升了市场对铁矿供应端的关注和炒作。淡水河谷溃堤事件对全球供给量的影响尚难评估，但对市场情绪的影响非常剧烈，铁矿振幅加大。二季度铁矿供应端逐渐恢复，会有明显增量。需求端，钢厂快速复产接近尾声，高炉开工率仍有回升空间，但已有限，终端需求趋弱，钢厂对铁矿的补库也将趋缓。铁矿紧张的供需格局将逐渐缓和，铁矿或高位承压。
基差因素:
昨日上海螺纹市场价格4110，跌20，折盘面价格和1910合约基差507元。
后期重点关注:
库存变动，限产政策，国际矿山动态。
操作建议:
关注5月唐山限产执行情况，螺纹高供给压力逐渐凸显，长期偏空思路。铁矿石高位承压或有回落空间，高位震荡为主。螺纹，铁矿近远月正套止盈，关注空钢厂利润的套利策略。
能源化工
国际原油：
1、美国宣布正在结束对各国进口原油的豁免，截止日期为5月2日。并称这是这是特朗普政府致力于将伊朗原油出口降低为零的一部分措施。美国还表示，美国、沙特阿拉伯和阿联酋将致力于在从市场清除伊朗原油的同时确保全球需求得到满足，确保全球石油市场充足的供应。
2、面对美国威胁，伊朗官员先前叫板，称如果美方“封杀令”使伊朗无法出口原油，伊方将不惜封锁霍尔木兹海峡，“让其他地区国家也别想出口原油”。
3、IEA认为油价反弹可能会在6月结束，因市场普遍预期至少俄罗斯会脱离减产协议，这将严重影响减产行动的实际效果。
4.美国至4月19日当周EIA原油库存+547.9万桶，预期+125.5万桶，前值-139.6万桶。
地缘局势紧张带来的利好氛围仍在，但美国原油库存大幅增长，IEA表示全球供应依然充裕，国际油价涨跌互现。周三（4月24日）WTI 19年6月期货每桶65.89美元跌0.41美元；布伦特19年6月期货每桶74.57美元涨0.06美元。中国SC原油期货主力合约1906每桶500.2元涨2.4元。
总体分析：
OPEC月度报告下调今年原油需求，而OPEC3月份限产执行力强劲，俄罗斯仅小幅减产，整体报告中性偏多；EIA月报显示目前供给市场相对短缺，减产幅度较大，且需求有好转迹象，但后期需求市场变数较大;IEA预期全球需求增速保持平稳，供给小幅减少，中性偏多。
近期国际原油运行的主逻辑：OPEC产量持续下降，地缘政治依然胶着，宏观预期修复，油价重心上移，而美国产量持续新高，供需层面的矛盾依然存在，且俄罗斯减产的态度反复，后期变数较大，二季度压力仍存，但短期地缘政治的矛盾突出，但市场恐慌情绪已经逐步释放，油价冲高后，必须依赖事态进一步恶化才能延续涨势，密切关注伊朗局势，预期出现恶化概率较小，后期走势波动加剧。SC906跟随国际油价上冲，中期承压，不建议追高。
关注重点：
EIA库存数据、美国产量变化、地缘政治情况、中美贸易战进展
LLDPE市场 :
1905价格8265，-45，神华竞拍华北8400，-30，基差135，石化库存91.5吨，-2.5。LLDPE市场价格部分续跌，华北部分线性跌50-100元/吨；华东部分线性跌50-80元/吨；华南部分线性跌50元/吨，国内LLDPE主流价格在8300-8500元/吨。线性期货盘中震荡走软，部分石化继续降价，市场交投疲软，商家多让利出货。下游需求跟进缓慢，实盘成交侧重商谈。
PP市场 :
1905价格8672，-18，神华竞拍华东8780，+30，基差108，国内PP市场价格小幅整理，稳价出货占据主导，部分出现探涨意向，幅度在20-50元/吨。受益于期货小幅翻红提振，加之部分下游节前小量刚需采购，PP现货止跌企稳，部分低价小幅上涨。但贸易商出货意向依旧较强，部分成交延续让利，实际成交重心并未出现明显提升。华北市场拉丝主流价格在8700-8800元/吨，华东市场拉丝主流价格在8800-8900元/吨，华南市场拉丝主流价格在8850-8900元/吨。
操作建议:
上游石化早库91.5万吨，化工厂区关闭对聚烯烃的影响并没有盘面反应的那么大，另外下游刚需采购，上游去库不利，偏乐观的政策收紧预期、宏观预期面对比较差的现实，聚烯烃弱势运行。
农产品
隔夜CBOT大豆继续回落，南美大豆丰产上市及美国陈豆销售压力显现。昨天连豆粕跟跌外盘，沿海现货报价普遍下调，近期工厂开机率回升至偏高水平，豆粕库存开始累增，下游需求相对较差，豆粕走势偏弱。昨天豆油继续走低，港口现货报价跟盘下调，全球油脂总体供给宽松，国内油脂库存居高背景下市场仍将承压。
豆粕：需求预期较差，豆粕震荡偏弱。
豆油：国内外基本面宽松，豆油继续承压。
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