宏观经济
国际宏观：
股票市场：美国三大股指涨跌不一，纳指和标普500指数连跌三日，道指结束两日连跌。市场仍在担心最近美债收益率的快速上涨以及意大利预算问题。截至收盘，道指涨0.15%，报26486.78点；标普500指数跌0.04%，报2884.43点；纳指跌0.67%，报7735.95点。
经济数据：美国二季度GDP终值年化季环比终值增4.2%，预期增4.2%，初值增4.1%；个人消费支出（PCE）年化季环比终值增3.8%，预期增3.8%，初值增3.8%；核心个人消费支出（PCE）物价指数年化季环比终值增2.1%，预期增2%，初值增2%。
政策变动：美联储宣布加息25个基点至2-2.25%区间，创2008年以来最高，符合市场预期。本次声明最重要的变化是，“货币政策立场仍然宽松”的表述被整体删除，这是2015年开启加息周期以来首次。道明证券称，美联储删除宽松措辞，并释放了鸽派信号，这意味着美联储多少已经处于中性立场，且可能接近完成加息，虽然他们预测还有数次加息，这就是声明后美元疲软反应的原因。
其他信息:瑞典皇家科学院在瑞典斯德哥尔摩宣布，将2018年度诺贝尔经济学奖授予美国教授William D. Nordhaus和Paul M. Romer，以表彰其在花落气候变化与技术创新的贡献。
国内宏观：
股票市场：节后首个交易日，上证综指收盘跌3.72%报2716.51点，创6月19日以来最大跌幅；深证成指跌4%考验8000点大关；上证50指跌4.6%，创8个月最大跌幅；万得全A跌3.8%。两市成交2889亿元，上日同期为2632亿元。
债券市场：节后首日国债期货小幅收跌，结束连续5日上涨，10年期国债期货主力合约收跌0.14%，5年期国债期货主力合约跌0.06%。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9135，为2017年3月10日以来新低收盘价，较上一交易日跌321点。人民币兑美元中间价调贬165个基点，报6.8957，创2017年5月11日以来新低。
经济数据：(1)9月中国财新服务业PMI为53.1，预期51.4，前值51.5，创三个月新高，但仍弱于年初，也低于历史均值。(2)中国物流与采购联合会：9月中国物流业景气指数为53.1%，较上月回升2.4个百分点；中国仓储指数为51.8%，较上月回升1.7个百分点。
政策变动:央行：9月对金融机构开展常备借贷便利操作共474.7亿元，其中隔夜0.2亿元、7天134.5亿元、1个月340亿元；对金融机构开展中期借贷便利操作共4415亿元，期限1年，利率为3.30%；对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家银行净增加抵押补充贷款共125亿元。
股指期货
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昨日基差 |
昨日涨跌 |
昨日涨跌幅 |
成交量 （万手） |
成交额 （亿元） |
IF |
-2.10 |
-150.6 |
-4.38% |
2.74 |
273.92 |
IH |
-3.22 |
-121.0 |
-4.65% |
1.80 |
135.95 |
IC |
8.31 |
-148.2 |
-3.09% |
1.24 |
116.21 |
受外围股市影响，三大股指昨日集体大幅低开，随后一路震荡单边走低，盘中无丝毫反弹迹象，大小盘股集体杀跌，银行、上证50等权重股成为杀跌主力；截止收盘，三大股指集体跌4%，三大期指IF、IH、IC本日涨跌幅分别为：-4.38%、-4.65%、-3.09%。基差方面，三大期指基差有所走弱，IF升水2.10、IH升水3.22、IC贴水8.31。
综合概述：
国情期间亚太股市大跌、USMCA特殊对待所谓定义的“非市场经济国家”等利空因素导致外围风险大增，受外围市场影响，全球主要股指普跌，风险偏好回落导致国内市场波动加剧，昨日收盘首日，三大期指集体跌逾4%，对国内基本面的担忧也影响力市场走势
短期而言，10 月 7 日中午央行出乎意料地宣布自 10 月 15日起降准1个百分点，本次降准时间选择在国庆长假最后一天，有明显对冲长假期间外围利空的意图。从降准幅度上来看，达1%，力度较大，除了对冲掉当日到期的4500亿元MLF外，还可再释放增量资金约7500亿元，对于缓解市场流动性，稳定经济具有重要意义，利好A股期现货市场。同时随着全球第二大指数公司复时罗素宣布，把中国内地A股正式纳入复时罗素指数体系内，短期存在利好，有助于提升投资者的风险偏好，市场反弹有望朝向纵深发展，但股指期货偏弱运行格局难有实质性改变,市场大概率走阶梯式反弹行情，在曲折总逐步回升，从上证综指来看，2900点一线即是7月反弹的高点，又是半年线所处的位置，对反弹的阻力相对较大，建议关注市场反弹到该点位市场的变化。
展望后市，尽管强美元对我国资本市场的影响不容忽视，但前期A股已较为充分地释放风险，且当前财政政策、货币政策均给市场带来积极信号，短期情绪消化后大类资产有望企稳。
从中长期来看，基于当前整体估值优势叠加近期政府相关维稳政策导向，去杠杆导向未变但节奏已现缓和，资金面也逐步由结构性宽货币向结构性宽信用转变，流动性宽松逐步向实体需求端传导，内需有望获得提振，A股市场后期并不具备继续大幅下跌的基础，随着后期财政政策加大基建等支出力度，如果后期政府相关维稳政策政策效果有所显现的话，预计将逐步走出阶段性修复行情，长线资金可以逢低逐步战略性介入，懂得“低估逆向平均赢”的道理。
操作建议：
期货方面，IH仍将强于IC，短期建议保持观望，等待回调企稳，再适当介入。
现货方面，建议关注消费领域的医药板块以及回调幅度较大的大盘蓝筹股。
黑色金属
行业要闻:1.今年9月份，我国重卡市场共计销售各类车型7.6万辆，环比8月有所上升（6%），但比上年同期的10万辆下降25%。2.澳大利亚政府预计2019-2020财年铁矿石出口量将从2017-2018财年的8.49亿吨升至8.78亿吨。2018-2019财年资源及能源产品出口额将创新高，达1820亿美元， 2017-2018财年出口额为1600亿美元。
综述：
宏观面:宏观经济有下行压力，国家出台降准政策，货币政策倾向于宽松，利好螺纹终端需求。基本面来看，今年环保政策调整，京津冀及周边地区不再执行按比例限产，责任落实到各地以空气质量改善为目标，要求空气质量不得差于去年。虽不搞一刀切，环保力度实际并不会放松，力度取决于空气质量，阶段性有望更为严格，地方政府压力增大。9月份环保限产力度有所放松，供需紧平衡格局有缓解趋势。但10月之后限产有望逐渐趋严，而传统的消费旺季将带动需求转好，预计后期螺纹下方空间有限，可逢低做多，预计螺纹区间3800-4500。
主要风险点:环保力度不及预期，消费不及预期，宏观风险冲击。
基差因素:昨日上海螺纹市场价格4580，涨30，和1901合约基差609元。现货挺价意愿强，基差高位对行情有支撑。
操作建议
基差高位支撑，螺纹价格有望企稳。今年后期环保政策是主驱动，关注限产力度，保持偏多思路不变，阶段性逢低多为主，把握节奏。
农产品
隔夜CBOT大豆窄幅震荡，美国新季大豆丰产上市，失去中国买家出口销售面临压力，CBOT大豆将持续承压。昨天连豆粕大幅反弹，沿海工厂报告跟盘上调，近期国内豆粕库存出现明显回落，因国庆长假前下游加紧备货，下游生猪价格及养殖利润均有所回升，不过前期疫情或影响补栏热情，季节性消费旺季来临及中美贸易战背景下，豆粕将呈偏强走势。昨天连豆油高开低走，港口现货报价普遍上调，外围油脂市场走势偏强，近期国内油脂逐渐回稳，但高库存压力犹存，市场暂缺乏支撑反弹动能，豆油暂以震荡思路对待。
豆粕：季节性消费旺季启动，豆粕呈偏强走势。
豆油：油脂反弹动能不足，暂以震荡思路对待。
豆粕期权
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合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
|
|
合计 |
189272 |
500728 |
|
隐含波动率 |
1811 |
1812 |
1901 |
1903 |
1905 |
9.28 |
24.03 |
19.07 |
22.52 |
17.42 |
17.15 |
10.8 |
33.33 |
20.47 |
23.71 |
18.31 |
17.93 |
|
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白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
86096 |
266286 |
1901隐含波动率 |
4600 |
4700 |
4800 |
4900 |
5000 |
5100 |
5200 |
9.28 |
18.92 |
18.18 |
17.61 |
17.19 |
16.91 |
16.76 |
16.74 |
10.8 |
21.32 |
20.33 |
19.53 |
18.91 |
18.44 |
18.13 |
17.96 |
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