宏观经济
国际宏观：
股票市场：美国三大股指集体收高，标普500指数结束4连跌、道指结束3连跌。截至收盘，道指涨0.21%，报26439.93点；标普500指数涨0.28%，报2914.00点；纳指涨0.65%，报8041.97点。
经济数据：美国二季度GDP终值年化季环比终值增4.2%，预期增4.2%，初值增4.1%；个人消费支出（PCE）年化季环比终值增3.8%，预期增3.8%，初值增3.8%；核心个人消费支出（PCE）物价指数年化季环比终值增2.1%，预期增2%，初值增2%。
政策变动：美联储宣布加息25个基点至2-2.25%区间，创2008年以来最高，符合市场预期。本次声明最重要的变化是，“货币政策立场仍然宽松”的表述被整体删除，这是2015年开启加息周期以来首次。道明证券称，美联储删除宽松措辞，并释放了鸽派信号，这意味着美联储多少已经处于中性立场，且可能接近完成加息，虽然他们预测还有数次加息，这就是声明后美元疲软反应的原因。
其他信息:英国首相特雷莎•梅：有信心和欧盟达成脱欧协议，英国脱欧后将会支持商业发展，将提供G20国家中最低的企业税率；不会寻求单一市场部分成员身份。
国内宏观：
股票市场：上证综指收跌0.54%报2791.77点，深证成指跌1.02%报8334.75点，创业板指跌1.44%报1400.36点，万得全A收跌0.9%。两市成交2860.34亿元，较上日同期有所缩减。
债券市场：国债期货收创三周新高。10年期债主力T1812涨0.31%，5年期债主力TF1812涨0.16%。银行间现券收益率下行3bp，10年国开活跃券180210收益率下行2.75bp报4.2075%，10年国债活跃券180019收益率下行3bp报3.62%，至三周新低。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8770，较上一交易日跌30点。人民币兑美元中间价调贬71个基点，报6.8642，为8月24日以来最低。
经济数据：中国8月规模以上工业企业利润同比增9.2%，前值16.2%；1-8月，全国规模以上工业企业实现利润同比增16.2%。
政策变动:全球第二大指数公司富时罗素宣布将中国A股纳入其指数体系，定为次级新兴市场地位，2019年6月生效。第一阶段中国A股在富时罗素新兴市场指数占比5.5%，占富时罗素全球市场指数比重为0.57%。初步预计，第一阶段纳入将带来100亿美元的净被动资金流入量。
股指期货
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昨日基差 |
昨日涨跌 |
昨日涨跌幅 |
成交量 （万手） |
成交额 （亿元） |
IF |
12.21 |
-7.4 |
-0.22% |
2.41 |
247.11 |
IH |
7.35 |
-9.2 |
-0.35% |
1.50 |
116.11 |
IC |
9.22 |
-41.6 |
-0.87% |
1.15 |
109.52 |
假期临近，沪深两市昨日小幅低开，指数低位弱势震荡，盘中一度有冲高表现可惜未能延续，创业板指表现相对弱势。截至收盘，沪指跌逾0.5%，创业板指跌近1.5%，沪深300跌0.40%，上证50跌涨1.37%，中证500跌1.25%。截止收盘，三大期指IF、IH、IC本日涨跌幅分别为：-0.22%、-0.35%、-0.87%。基差方面，三大期指基差有所走弱，IF升水12.21、IH升水7.35、IC升水9.22。
综合概述：
随着中美贸易摩擦2000亿税单应声落地，阶段性利空因素得到一定程度释放后，市场情绪有所改善，人气开始出现回暖，大盘在基建等板块带动下于近三日出现一定程度的反弹，上证指数一举收复2700点失地，伴随着供给侧结构性改革从去杠杆到“稳”杠杆的逐步转变、国企改革提速、去产能从上游行政化进入到下游的市场化，降成本补短板措施的推进有所加速，市场内外环境出现了一定程度的改善，盈利预期和风险偏好的边际提升叠加流动性稳定，有助于市场出现短期反弹。
但推动上周超跌反弹的主要因素应该是中美贸易摩擦阶段性利空因素的释放以及政策面的边际加码，上周李克强总理在会议中表示基础建设投资依然有很大空间，发改委强调督促地方政府加快今年1.35万亿元地方政府专项债券的发行和使用进度，表明“政策底”已经有所显现。
上述改善在盘面上也有所显现，（1）两市成交量较前期有明显放大，成交额也从不足2000亿扩大到3000亿以上；（2）上周资金出现近半年以来的首次，周度级别的净流入；（3）融资买入额逐步走平，融资卖出额逐步走弱。
但考虑到因关税对短期贸易影响较小，但随着时间拉长及额外关税效应，其负面作用可能会进一步显现出来，经济下行压力不容乐观，在经济基本面并未出现明显企稳信号前，投资者对于行情的预期不宜过于乐观，中美贸易影响犹存以及临近国情长假，期间可能存在的不确定性消息，市场投资者有节前有避险需求。
短期而言，随着今日全球第二大指数公司复时罗素今日宣布，把中国内地A股正式纳入复时罗素指数体系内，短期存在利好，有助于提升投资者的风险偏好，市场反弹有望朝向纵深发展，但股指期货偏弱运行格局难有实质性改变，预计后期阶段性反弹行情仍难以持续，也很难扭转今年以来的下跌趋势，但阶段性企稳行情或可期待,市场大概率走阶梯式反弹行情，从上证综指来看，2900点一线即是7月反弹的高点，又是半年线所处的位置，对反弹的阻力相对较大，建议关注市场反弹到该点位市场的变化。
从中长期来看，基于当前整体估值优势叠加近期政府相关维稳政策导向，去杠杆导向未变但节奏已现缓和，资金面也逐步由结构性宽货币向结构性宽信用转变，流动性宽松逐步向实体需求端传导，内需有望获得提振，A股市场后期并不具备继续大幅下跌的基础，随着后期财政政策加大基建等支出力度，如果后期政府相关维稳政策政策效果有所显现的话，预计将逐步走出阶段性修复行情，长线资金可以逢低逐步战略性介入，懂得“低估逆向平均赢”的道理。
操作建议：期货方面，IH表现有望强于IC，可在大盘每次下探之际谨慎做多，短线操作不恋战。
农产品
隔夜CBOT大豆小幅收涨，美国新季大豆收获工作逐渐开展，此前USDA大幅上调单产和产量预估，丰产预期及中美贸易战背景下市场仍将承压。昨天连豆粕午盘后拉涨，沿海现货报价普遍上调，工厂开机率恢复至较高水平，但库存出现明显回落，国庆长假前下游加紧备货，下游生猪价格及养殖利润均有所回升，不过非洲猪瘟疫情扩散趋势将影响存栏及补栏情况，季节性消费旺季来临及中美贸易战背景下，豆粕将呈偏强走势。昨天连豆油呈震荡走势，港口现货报价部分小幅调整，近期国内油脂逐渐回稳，但高库存压力犹存，棕榈产区出口低迷，市场暂缺乏支撑反弹动能，豆油暂以震荡思路对待。
豆粕：季节性消费旺季启动，豆粕呈偏强走势。
豆油：油脂反弹动能不足，暂以震荡思路对待。
豆粕期权
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合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
|
|
合计 |
141008 |
511550 |
|
隐含波动率 |
1811 |
1812 |
1901 |
1903 |
1905 |
9.26 |
19.23 |
18.54 |
19.88 |
17.03 |
16.39 |
9.27 |
22.7 |
17.45 |
20.93 |
17.84 |
16.17 |
|
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白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
43624 |
261218 |
1901隐含波动率 |
4600 |
4700 |
4800 |
4900 |
5000 |
5100 |
5200 |
9.26 |
18.06 |
17.47 |
17.02 |
16.70 |
16.51 |
16.42 |
16.45 |
9.27 |
18.48 |
17.76 |
17.20 |
16.79 |
16.51 |
16.37 |
16.34 |
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