宏观经济
国际宏观：
股票市场：上周道指涨2.25%，创两个月来最大单周涨幅；纳指跌0.29%，标普500指数涨0.85%。
经济数据：美国9月纽约联储制造业指数19，预期23，前值25.6。
政策变动：美国总统特朗普：美国将开始对日本的贸易谈判；日本若无法与美国达成贸易协议，将面临“大问题”；对于北美自由贸易协定（NAFTA），加拿大正在前进，至于结果如何，我们将拭目以待。
其他信息: 英国首相发言人：脱欧谈判正取得进展，对与欧盟达成脱欧协议有信心；首相梅的脱欧计划是英国和欧盟稳定关系的基础。英国财政大臣哈蒙德：英国经济在脱欧之前基本强健；英国需要和欧盟维持紧密、持久的关系；无协议脱欧的可能性比较小，但并不是没有；有信心在今年秋季达成协议。
国内宏观：
股票市场：上证综指收涨2.5%报2797.48点，周涨逾4%，创两年半最大周涨幅；深证成指涨2.13%报8409.18点，周涨逾3%；创业板指涨1.69%报1411.12点，周涨逾3%；上证50大涨3.46%创两年半以来最大单日涨幅，收复半年线；万得全A收涨2.19%。两市放量成交3214.92亿元，量能明显放大。
债券市场：国债期货低开高走收涨，结束三日连跌，10年期债主力T1812涨0.2%，5年期债主力TF1812涨0.13%。银行间现券跟随期债上涨，收益率先上后下，10年国开活跃券180210收益率下行2.25bp报4.2650%，10年国债活跃券180019收益率下行2.75bp报3.6725%。
外汇市场：在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8390，创9月7日以来新高，较上一交易日涨138点，本周累计上涨131点。人民币兑美元中间价调升173个基点，报6.8357，创9月7日来新高，本周累计调升5个基点。
经济数据：中国8月CPI同比涨2.3%，创6个月新高，前值2.1%；8月PPI同比涨4.1%，为连续第二个月下滑，前值涨4.6%。统计局：8月CPI环比涨幅扩大主要受食品价格上涨较多影响，房租上涨拉动居住价格上涨0.5%；PPI环比涨幅扩大，同比涨幅回落。
政策变动:财政部：为进一步激励企业加大研发投入，支持科技创新，企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2018年1月1日至2020年12月31日期间，再按照实际发生额的75%在税前加计扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。
综合概述：
随着中美贸易摩擦2000亿税单应声落地，阶段性利空因素得到一定程度释放后，市场情绪有所改善，人气开始出现回暖，大盘在基建等板块带动下于近三日出现一定程度的反弹，上证指数一举收复2700点失地，伴随着供给侧结构性改革从去杠杆到“稳”杠杆的逐步转变、国企改革提速、去产能从上游行政化进入到下游的市场化，降成本补短板措施的推进有所加速，市场内外环境出现了一定程度的改善，大盘在上周五出现较大幅度的单日反弹，一举突破多空分界线。
但考虑到因关税对短期贸易影响较小，但随着时间拉长及额外关税效应，其负面作用可能会进一步显现出来，经济下行压力不容乐观，在经济基本面并未出现明显企稳信号前，投资者对于行情的预期不宜过于乐观，中美贸易影响犹存以及临近国庆假期，市场避险情绪犹在。
短期而言，市场缺乏足够的反弹信心，股指期货偏弱运行格局难有实质性改变，预计阶段性反弹行情仍难以持续，也并不能扭转今年以来的下跌趋势，但阶段性企稳行情应该已经来临，市场有望迎来中长线布局良机。
从中长期来看，基于当前整体估值优势叠加近期政府相关维稳政策导向，去杠杆导向未变但节奏已现缓和，资金面也逐步由结构性宽货币向结构性宽信用转变，流动性宽松逐步向实体需求端传导，内需有望获得提振，A股市场后期并不具备继续大幅下跌的基础，随着后期财政政策加大基建等支出力度，如果后期政府相关维稳政策政策效果有所显现的话，预计将逐步走出阶段性修复行情，长线资金可以逢低逐步战略性介入，懂得“低估逆向平均赢”的道理。
操作建议：期货方面，IH表现有望强于IC，可在大盘每次下探之际谨慎做多，短线操作不恋战。
农产品
国内假日期间CBOT大豆窄幅震荡，美国新季大豆收获工作逐渐开展，USDA再度大幅上调单产和产量预估，丰产预期及中美贸易战背景下市场仍将承压。节前连豆粕走势偏强，沿海现货报价坚挺，工厂开机率恢复至较高水平，但库存出现明显回落，国庆长假前下游加紧备货，下游生猪价格及养殖利润均有所回升，非洲猪瘟疫情扩散趋势将影响存栏及补栏情况，季节性消费旺季来临及中美贸易战背景下，豆粕将呈偏强走势。节前连豆油持续走低，港口现货报价跟盘下调，近期国内油脂逐渐回稳，但高库存压力犹存，棕榈产区出口低迷，市场暂缺乏支撑反弹动能，豆油暂以震荡思路对待。
豆粕：季节性消费旺季启动，豆粕呈偏强走势。
豆油：油脂反弹动能不足，暂以震荡思路对待。
豆粕期权
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合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
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合计 |
88022 |
503290 |
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隐含波动率 |
1811 |
1812 |
1901 |
1903 |
1905 |
9.20 |
15.7 |
17.35 |
19.39 |
16.5 |
16.24 |
9.21 |
16.43 |
16.78 |
19.91 |
18.87 |
15.22 |
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白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
14018 |
253022 |
1901隐含波动率 |
4600 |
4700 |
4800 |
4900 |
5000 |
5100 |
5200 |
9.20 |
17.57 |
17.14 |
16.82 |
16.62 |
16.52 |
16.52 |
16.60 |
9.21 |
17.77 |
17.24 |
16.84 |
16.57 |
16.43 |
16.40 |
16.48 |
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