宏观经济

国际宏观：

美股上涨，标普创盘中新高，打平史上最长牛市。标普收涨0.2%，道指涨0.24%，纳指涨0.49%。奈飞涨3.14%，特斯拉涨4.36%。10年期美债收益率上涨。美元大跌，数字货币集体下跌。离岸人民币北京时间04:59报6.8289元，较周一纽约尾盘涨62点。

国内宏观：

周二收盘，沪指上涨1.31%，深成指上涨1.60%，创业板指涨幅1.48%。盘面上看，个股普涨，赚钱效应较好。乐视网午后直线封涨停，媒体报道称乐视控股与乐视网达成40多亿偿债方案，贾跃亭兜底。

黑色金属

行业要闻: 1.8月21日15时至27日12时起，唐山市启动重污染应急响应减排措施：钢铁企业烧结机、竖炉、石灰窑限产50%，生产的烧结机压减风门20%，水泥、砖瓦窑、玻璃棉、岩棉、石膏板、矿渣微粉等企业停产，路北、高新区、开平区境内的燃气窑炉陶瓷企业停产，除焦化和化纤企业涉VOCs工序以外，其他涉VOCs企业和排放工序停产，轧钢停产。

综述：近期环保政策加码预期继续发酵叠加宏观宽松预期，对于预期的炒作刺激螺纹保持强势。目前来看，7月中旬以来螺纹周产量持续增加，钢厂库存和社会库存低位反复，总库存小幅走低，可见终端或补库热情依然较高。后期螺纹走势焦点:供需博弈的不确定性增大，供给端来看，一方面高利润驱动高产量，另一方面环保限产政策频发力，今年供暖季环保政策范围扩大化，常态化，力度进一步加大，对螺纹有明显支撑。需求端来看，房地产严格限制，基建投资将加大力度，后期基建或持续发力。螺纹走势主要看供给端环保政策和增产的博弈。后期重点关注库存变化。近期螺纹价格强势上涨需警惕消费转弱压力，向上空间有限或有回调压力。随着金九银十叠加环保限产再加码，螺纹价格将强势运行。

主要风险点:增产超预期，消费不及预期，宏观风险冲击。

基差因素:假期前上海螺纹市场价格4520，涨10，和1901合约基差183元。期现货联动上涨，基差小幅扩大。

操作建议

今年后期环保政策是主驱动，保持偏多思路不变，逢低多为主，不过分追高，把握节奏。

农产品

隔夜CBOT大豆继续回调，中美贸易谈判重启令市场获得支撑，不过此前USDA报告大幅上调新季大豆单产和产量预估，良好的天气状况和优良率奠定丰产格局，美豆仍将承压。昨天连豆粕窄幅震荡，沿海现货报价稳中有跌，工厂开机率恢复至较高水平，下游需求继续受限于生猪养殖疲弱，库存维持较高水平，贸易战仍是引导市场走势的关键因素，贸易谈判重启增添变数，豆粕暂以观望为主。昨天连豆油窄幅震荡，港口现货报价持稳，近期国内油脂逐渐回稳，但高库存压力犹存，棕榈产区出口低迷，市场暂缺乏支撑反弹动能，豆油暂以震荡思路对待。豆粕：贸易谈判重启，豆粕暂且观望。

豆油：国内油脂反弹回稳，暂以震荡思路对待。

豆粕期权

白糖期权

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