宏观经济
国际宏观：
股票市场：美国三大股指集体下跌，道指收跌0.5%，报25187.7点，连跌四日；纳指收跌0.25%，报7819.71点；标普500指数收跌0.4%，报2821.93点。金融股领跌，高盛收跌1.2%，摩根士丹利收跌2.2%。土耳其金融危机继续发酵。
经济数据：美国至7月28日当周初请失业金人数21.8万人，预期22万人，前值21.7万人；7月21日当周续请失业救济人数172.4万人，预期175万人，前值174.5万人修正为174.7万人。
政策变动：美国总统特朗普：对伊朗的制裁是有史以来最严厉的制裁，11月将上升至另一水平。那些与伊朗做生意的将不能与美国做生意。美国此前宣布，美国将于8月7日起重启对伊朗金融、金属、矿产、汽车等一系列非能源领域制裁，并将于11月5日恢复制裁伊朗的能源和石油。
其他信息:美元指数纽约尾盘跌0.04%，报96.2934，日元和瑞郎上涨，因投资者寻求避险。土耳其里拉急挫拖累欧元跌至13个月新低，并打压新兴市场货币。
国内宏观：
股票市场：上证综指收跌0.34%报2785.87点，一度跌近2%；深证成指涨0.36%报8844.86点，创业板指涨1.3%报1531.34点，连涨三日。两市成交3005.77亿元，量能依旧萎靡。
经济数据：中国7月新增人民币贷款1.45万亿元，预期1.2万亿元，前值1.84万亿元；M2同比增8.5%，预期8.2%，前值8%。中国7月社会融资规模增量为1.04万亿元，预期1.1万亿元，前值1.18万亿元；7月末社会融资规模存量为187.45万亿元，同比增长10.3%。
政策变动：（1）国务院关税税则委员会发布公告称，对原产于美国约160亿美元进口商品加征关税，自8月23日12时01分起实施加征关税。（2）国务院关税税则委员会决定对原产于美国的约600亿美元商品，加征25%、20%、10%、5%不等的关税；如果美方一意孤行，将其加征关税措施付诸实施，中方将即行实施上述加征关税措施。
其他信息：(1)债市弱势不改，国债期货创近2个月新低，10年期债主力T1809跌0.21%，5年期债主力TF1809跌0.15%。(2)在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8767，创去年5月24日以来新低，较上一交易日跌193点。人民币兑美元中间价贬234个基点，报6.8629，创去年5月31日以来新低。
股指期货：
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昨日基差 |
昨日涨跌 |
昨日涨跌幅 |
昨日成交量 （万手） |
昨日成交额 （亿元） |
IF |
-8.14 |
-14.68 |
-0.43% |
2.44 |
245.64 |
IH |
-1.51 |
-21.60 |
-0.86% |
1.46 |
107.71 |
IC |
-8.88 |
-36.80 |
0.73% |
1.41 |
140.68 |
综合概述：
近期在政调整下，银行间流动性宽松。8月8日，银行间隔夜质押式加权利率降至1.45%，创2015年7月29日以来最低纪录。从8月9日起，Shibor一年期利率也已经跌破3.3%的MLF利率，这意味着银行间拆借利率低于政策利率，流动性极度宽松，考虑到货币政策部分渠道传导不畅，虽然货币目前较为宽松，但能否传导至信用层面，效果还有待进一步观望。
在最新出来的二季度货币政策执行报告中，央行表明了货币政策的四个目标：货币端合理充裕、信用端提高小微融资可得性、汇率端警惕顺周期波动、政策端强调部门协调（“几家抬”）和多重工具并用，信用利差曲线有所平缓，信用风险有所降低。
短期来看，受国内疲软的经济形势及贸易战影响，人民币近期不断贬值，又将进一步对国内进出口带来冲击，权益市场进入缓跌模式，尤其是创业板指再度跌穿1600点关键点位，市场风险偏好也随之下行，因关税对短期贸易影响较小，但随着时间拉长及额外关税效应，其负面作用可能会进一步显现出来，经济下行压力不容乐观叠加当前去杠杆大方向依然没有改变，在政策效应迟滞性和去杠杆大背景下，反弹行情短期仍难以持续，宽幅震荡或是主旋律，但还需警惕国际股市尤其美股大幅变动带来的联动效应冲击。
从中长期来看，基于当前整体估值优势叠加近期政府相关政策导向，A股市场后期并不具备继续大幅下跌的基础，如果后期政府相关维稳政策政策效果有所显现的话，预计将逐步走出阶段性修复行情，长线资金可以逢低逐步战略性介入，懂得“低估逆向平均赢”的道理。
农产品
隔夜CBOT大豆反弹回稳，前一交易日重挫令USDA利空报告压力暂时释放，但目前天气状况下单产预估仍有可能上调，且中美贸易摩擦背景下新季大豆出口面临压力。昨天连豆粕跟跌外盘但跌幅相对较小，沿海现货报价普遍下调，工厂开机率维持较低水平，下游需求继续受限于生猪养殖疲弱，库存维持较高水平，不过贸易战仍是引导市场走势的关键因素，豆粕仍以偏多思路为主。昨天连豆油亦跟跌外盘，港口现货报价跟盘下调，国内油脂逐渐回稳，但高库存压力犹存，棕榈产区出口低迷，市场暂缺乏支撑反弹动能，豆油暂以震荡思路对待。
豆粕：贸易战主导市场，豆粕维持偏多思路。
豆油：国内油脂反弹回稳，暂以震荡思路对待。
豆粕期权
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合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
|
|
合计 |
65698 |
322540 |
|
隐含波动率 |
1811 |
1812 |
1901 |
1903 |
1905 |
8.10 |
17.7 |
18.38 |
18.21 |
12.83 |
15.64 |
8.13 |
14.76 |
21.42 |
18.19 |
11.6 |
15.59 |
|
|
|
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白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
15738 |
193622 |
1901隐含波动率 |
4600 |
4700 |
4800 |
4900 |
5000 |
5100 |
5200 |
8.10 |
20.04 |
19.08 |
18.23 |
17.50 |
16.86 |
16.32 |
15.87 |
8.13 |
19.96 |
18.97 |
18.11 |
17.37 |
16.75 |
16.25 |
15.84 |
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