宏观经济
国际宏观：
股票市场：美股低开高走，道指收跌0.03%，报25326.16点；纳指收涨1.24%，报7802.69点；标普500指数收涨0.49%，报2827.22点。苹果市值突破万亿美元推动科技股上涨。
经济数据：美国至7月28日当周初请失业金人数21.8万人，预期22万人，前值21.7万人；7月21日当周续请失业救济人数172.4万人，预期175万人，前值174.5万人修正为174.7万人。
其他信息:G20公报草案：全球经济增长所面临的短期和中期风险已经升温，其中比较突出的包括贸易和地缘政治关系紧张；许多新兴市场的准备情况得到改善，但市场波动性和资本流动逆转仍然构成挑战；鉴于近期金融市场波动性，将继续致力于监测跨境资本流动；加密数字资产并不对全球金融稳定性构成威胁，但仍然值得人们保持警惕。
国内宏观：
股票市场：上证综指尾盘跌幅收窄，收跌2%报2768.02点，最低探至2726点；深证成指跌2.5%报8780.56点，创业板指跌2.06%报1510.09点，一度击穿1500点。两市成交3792.92亿元，上日成交3285.19亿元。
经济数据：中国7月官方制造业PMI为51.2，创5个月新低，比上月回落0.3个百分点，高于临界点，制造业继续保持增长态势。中国7月官方非制造业PMI为54，创近11个月以来新低，前值55；综合PMI产出指数为53.6，前值54.4，表明我国企业生产经营活动总体继续保持扩张，但步伐放缓。
政策变动：中央政治局会议：坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用，要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕；加大基础设施领域补短板的力度，把握好去杠杆力度和节奏，协调好各项政策出台时机；继续研究推出一批管用见效的重大改革举措；下决心解决好房地产市场问题，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨；把稳定就业放在更加突出位置。
其他信息：发改委：上半年我国消费运行总的来看是平稳的，消费对经济增长的贡献率为78.5%，同比提高14.2个百分点，成为经济增长主要拉动力
股指期货：
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昨日基差 |
昨日涨跌 |
昨日涨跌幅 |
昨日成交量 （万手） |
昨日成交额 （手） |
IF |
-25.96 |
-97.6 |
-2.84% |
2.79 |
281.35 |
IH |
-5.31 |
-69.4 |
-2.77% |
1.78 |
130.59 |
IC |
-49.61 |
-142.2 |
-2.79% |
1.64 |
162.27 |
综述：
今年以来，金融去杠杆的从严推进和外部环境的恶化导致的经济基本面下行，使得货币政策不得不有所放松，尤其是非标在严监管环境下的大幅下滑带动社融显著走低，使得市场对宽货币紧信用的预期显著升温，也推动了利率债利率的下行。但从近期监管对非标态度的缓和和对中低评级信用的鼓励，前期的宽货币紧信用有进一步放松的态势。
短期来看，受国内疲软的经济形势及贸易战影响，人民币近期不断贬值，又将进一步对国内进出口带来冲击，自上周下半周起，权益市场进入缓跌模式，尤其是创业板指再度跌穿1600点关键点位，市场风险偏好也随之下行，本轮反弹是否终结成为投资者目前最为关心的话题，目前是不是绝对低点还不好确定，市场或重回下行通道。不过当前整体估值优势叠加近期政府相关政策导向，A股市场后期并不具备继续大幅下跌的基础，预计下半年中后期将逐步走出阶段性修复行情，长线资金可以逢低逐步战略性介入，懂得“低估逆向平均赢”的道理。
黑色金属
行业要闻:1.7月31日召开的中共中央政治局会议指出，要把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度。
2.近日，《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》发布，其中钢铁、焦化、铸造行业实施部分错峰生产。天津、石家庄、唐山、邯郸、邢台、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%；其他城市限产比例不得低于30%，由省级政府统筹制定实施方案；限产计量以高炉生产能力计，配套烧结、焦炉等设备同步停限产，采用企业实际用电量核实。
综述：近期多地环保政策加码继续发酵叠加宏观宽松预期，刺激螺纹保持强势。后期螺纹走势现纠结，供需博弈的不确定性增大，供给端来看，一方面高利润驱动高产量，另一方面环保限产政策频发力，今年环保政策范围扩大化，常态化对螺纹有明显支撑。需求端来看，高温梅雨季节终端消费转弱，长期来看需求端难有明显增长亮点。螺纹走势主要看供给端收缩力度。社会库存和钢厂库存仍处下降通道，对行情有支撑。后期重点关注库存变化。近期螺纹价格强势上涨需警惕消费转弱压力，向上空间或有限。随着金九银十叠加环保限产再加码，螺纹价格将强势运行。
基差因素:假期前上海螺纹市场价格4220跌50，和1810合约基差86元。近期期货强于现货，基差持续缩小。
操作建议
环保限产不断加码，库存压力继续减轻对螺纹仍有支撑。下半年环保政策是主驱动，保持偏多思路，成材强于炉料。
豆粕期权
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合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
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合计 |
74806 |
567458 |
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隐含波动率 |
1809 |
1811 |
1812 |
1901 |
1903 |
1905 |
8.1 |
17.52 |
15.79 |
17.33 |
16.93 |
16.73 |
17.04 |
8.2 |
18.01 |
15.07 |
15.57 |
17.39 |
17.39 |
16.59 |
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白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
57226 |
167108 |
1901隐含波动率 |
4600 |
4700 |
4800 |
4900 |
5000 |
5100 |
5200 |
8.1 |
18.47 |
17.65 |
16.95 |
16.37 |
15.89 |
15.52 |
15.24 |
8.2 |
18.73 |
18.03 |
17.43 |
16.93 |
16.53 |
16.21 |
15.98 |
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