宏观经济
国际宏观：
股票市场：美股收高，道指收涨近200点或0.8%，报24739.53点，连涨六日；纳指涨0.89%，报7404.98点；标普500指数涨0.94%，报2723.07点。美国就业强劲通胀温和。爱奇艺收涨逾11%，创收盘纪录新高。
经济数据：(1)美国4月CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值降0.1%；同比升2.5%，创去年2月以来新高，符合预期，前值升2.4%。4月核心CPI环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%；同比升2.1%，预期升2.2%。(2) 、美国5月5日当周初请失业金人数21.1万人，预期21.9万人，前值21.1万人；4月28日当周续请失业金人数179万人，预期180万人。分析称，美国上周初请数据好于预期，维持在48年的低位，说明美国劳动力市场继续收紧。
政策变动：美国财政部：在涉及到对伊朗制裁上，将启动90天和180天的“缓冲期”。当90天和180天的“缓冲期”结束时，相应的制裁措施将重新全面生效。
其他信息:据CME“美联储观察”：美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为100%，9月至该区间概率为26.3%。
国内宏观：
股票市场：上证综指翘尾收涨0.48%报3174.41点，深成指涨0.38%报10729.77点，创业板指涨0.51%报1865.36点。两市成交4127.18亿元，较上日同期略有放大。
经济数据：中国4月CPI同比涨1.8%，前值2.1%；4月PPI同比涨3.4%，为近7个月来首次增幅扩大，前值3.1%。统计局：4月CPI环比下降，食品价格下降1.9%，影响CPI下降约0.38个百分点；4月CPI同比涨幅回落，猪肉价格同比下降16.1%，影响CPI下降约0.43个百分点。
政策变动：商务部新闻发言人就中方应邀派团赴美进行经贸磋商作出回应，中方已接受邀请，同意在适当时候赴美磋商。
其他信息：(1) 商务部回应“中方应邀派团赴美进行经贸磋商”等问题：希望中美经贸关系能够成为推动全球经济持续增长的强大动力；中方始终不希望打、也不怕打贸易战；关于中美经贸磋商，希望中美共同努力，实现互利共赢。(2) 根据一季报披露的股东信息，截至一季度末，QFII持仓的个股共280只。分行业看，QFII持仓股主要分布在医药生物、化工、交通运输、电子、机械设备等行业，其中医药生物行业数量最多，有28只个股，其次是化工股，有22只。
综述:
短期来看，中美贸易摩擦短期不会结束，上周首轮谈判未取得实质性的进展，谈判也将是一个渐进曲折的过程，但市场在逐步消化上个月各种利空消息之后，5月份大概率走出修复行情，大盘蓝筹在经过两个月的调整以后，逐步企稳，短期而言，预计IH在上涨回踩以后还将会有所表现，而创业板指数前几日大涨预示着短期行情有望延续，可能会在曲折中向上，反复夯实基础上后续逐步走强。
农产品
隔夜CBOT大豆冲高回落，USDA月度供需报告下调2017/2018年度大豆期末库存预估，因压榨量预估上调，USDA将阿根廷产量产量预估下调100万吨至3900万吨，巴西产量预估上调200万吨至11700万吨，报告对市场影响中性偏多。昨天连豆粕小幅反弹，沿海现货报价部分小幅调整，近几周工厂豆粕库存持续增加，部分工厂因胀库停机，开机率处于偏低水平，但压榨利润较好刺激开机热情，胀库停机工厂库存压力一旦缓解将恢复开机，而下游需求表现平平，供需基本面偏弱，但贸易贸易摩擦有继续发酵可能，预期豆粕短期偏弱但不宜过分沽空。昨天连豆油继续有小幅反弹，主要受外围市场提振，港口现货报价跟盘上调，国内外油脂基本面利空压力较大，不过原油价格持续走强提振生物柴油需求，总体对豆油走势暂维持偏空思路。
豆粕：贸易摩擦仍有发酵可能，豆粕不宜过分沽空。
豆油：国内外基本面偏空，豆油暂维持偏空思路。
个股期权
5月10日上证50ETF现货报收于2.723元，上涨0.44%，上证50ETF期权总成交面额203.713亿元，期现成交比为0.72，权利金成交金额4.233亿元；合约总成交748207张,较上一交易日增加18.84%，总持仓1595944张，较上一交易日增加3.65%。认沽认购比为0.97(上一交易日认沽认购比0.86)。
操作建议
50ETF期权
2018.5.11期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.249 |
10.563 |
-0.30 |
偏低 |
牛市看涨期权价差5月2.60/2.65 |
豆粕期权
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合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
|
|
合计 |
62964 |
417644 |
|
隐含波动率 |
1807 |
1808 |
1809 |
1811 |
1812 |
1901 |
5.9 |
23.15 |
21.19 |
23.12 |
21.93 |
20.69 |
18.6 |
5.10 |
23.7 |
18.53 |
22.24 |
17.63 |
17.65 |
17.6 |
|
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白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
8474 |
200304 |
1809隐含波动率 |
5400 |
5500 |
5600 |
5700 |
5800 |
5900 |
6000 |
5.9 |
12.74 |
12.92 |
13.25 |
13.72 |
14.33 |
15.07 |
15.93 |
5.10 |
12.68 |
12.8 |
13.09 |
13.53 |
14.11 |
14.84 |
15.7 |
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