宏观经济
国际宏观：
美股大幅上涨，道指涨超300点，标普、纳指均上涨0.88%。美银行股创下三月来最佳表现，领涨股市。中概视频股今日集体上涨，虎牙大涨18%。受英国外长和退欧事务一二把手辞职影响，英镑下挫。数字货币集体下跌。新兴市场股市、货币上涨。布油涨1.44%，10年期美债收益率上涨。
国内宏观：
周一A股情绪复苏，早盘快速拉升后全天走高。沪指收涨2.47%报2815.51点，深成指收涨2.80%，创业板指收涨2.64%。电子、家电、建材板块领涨，28个申万一级行业全部上涨。
(1) 6月，在主要非美元货币相对美元下跌和资产价格变动等因素的综合作用下，我国外汇储备数据小幅回升。总体来看，6月核心外储稳定，国际收支基本实现平衡，我国稳健的基本面有效稳定了市场预期，跨境资金流动形势保持基本稳定。
黑色金属
行业要闻:
1.市场传闻“唐山自7月10日起开始新一轮限产。具体为：所有烧结机、竖炉限产50%（完成脱硝治理的除外）；唐钢、唐银各保留1座高炉；古冶、丰润、丰南、滦县、玉田钢铁企业高炉产能限50%；其他（迁安、迁西、遵化、滦南、乐亭）钢铁企业高炉产能限30%。”
综述：环保政策加码刺激螺纹上行。后期螺纹走势现纠结，供需博弈的不确定性增大，供给端来看，一方面高利润驱动高产量，另一方面环保限产政策频发力，今年环保政策范围扩大化，常态化对螺纹有明显支撑。需求端来看，高温梅雨季节终端消费转弱，长期来看需求端难有明显增长亮点。螺纹走势主要看供给端收缩力度。社会库存和钢厂库存仍处下降通道，对行情有支撑。后期重点关注库存变化。7，8月份螺纹价格压力较大，纠结震荡行情为主，四季度环保限产再加码，螺纹价格将强势运行。
基差因素:假期前上海螺纹市场价格4010元涨30，和1810合约基差180元。近期基差持续缩小。
操作建议
环保限产常态化，库存压力继续减轻对螺纹仍有支撑。目前的旺季需求逐渐减弱，螺纹陷纠结震荡，或有回落压力。
动力煤
近来一直持续小幅震荡走势。六月下游电厂主动累库“迎峰度夏”，然而七月初全国降水丰富，天气较为凉爽，因此水电替代较好，并且电厂日耗不足预期。六大电厂日耗长期徘徊在75-80万吨/天，可用天数19天左右。由于需求不及预期，整个社会库存高企，后期需要继续监测电厂日耗等数据，并关注天气尤其是有可能登陆我国的台风“玛丽亚”带来的影响。
农产品
隔夜CBOT大豆回落，中美贸易战影响挥之不去，且新季作物生长情况较好。昨天连豆粕剧烈波动，中国对美进口大豆加征关税，但外盘前期连续下挫抵消国内涨幅，沿海现货报价部分小幅上调，上周工厂开机率有所下降，因部分工厂胀库压力较大，贸易摩擦令市场看涨热情较高，但下游需求疲弱，特别是生猪养殖普遍亏损，国内短期内仍面临高库存压力，不过贸易战背景下价格保持偏强走势。昨天连豆油窄幅震荡，港口现货报价持稳，国内油脂高库存压力犹存，豆油同样受到国内对美大豆征收超额关税支撑，但反弹动能不足。
豆粕：工厂库存压力不减，贸易战支撑偏强走势。
豆油：贸易战支撑市场，但豆油反弹动能不足。
个股期权
7月9日上证50ETF现货报收于2.496元，上涨2.93%，上证50ETF期权总成交面额331.185亿元，期现成交比为0.98，权利金成交金额7.241亿元；合约总成交1341974张,较上一交易日减少7.36%，总持仓1736249张，较上一交易日减少0.40%。认沽认购比为0.87(上一交易日认沽认购比0.81)。
操作建议
50ETF期权
2018.7.10期权方向性策略 |
市净率 |
市盈率 |
估值系数 |
标的估值分析 |
方向性策略 |
1.211 |
9.96 |
-0.32 |
偏低 |
牛市看涨期权价差7月2.40/2.45 |
豆粕期权
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合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
|
|
合计 |
142266 |
571834 |
|
隐含波动率 |
1809 |
1811 |
1812 |
1901 |
1903 |
1905 |
7.6 |
26.7 |
21.18 |
18.42 |
21.32 |
20.16 |
17.84 |
7.9 |
24.83 |
20.52 |
19.57 |
20.78 |
16.61 |
17.63 |
|
|
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|
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白糖期权
合约系列 |
成交量 |
持仓量 |
合计 |
59966 |
314892 |
1901隐含波动率 |
4600 |
4700 |
4800 |
4900 |
5000 |
5100 |
5200 |
7.6 |
17.14 |
16.61 |
16.20 |
15.90 |
15.70 |
15.59 |
15.57 |
7.9 |
15.97 |
15.48 |
15.10 |
14.83 |
14.67 |
14.59 |
14.61 |
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